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Alberto Bernal-León

Latest News

Que No Cunda El Pánico!!

Viernes, 14 Junio 2013 18:48
Tremendas semanas las que se han vivido en los mercados colombianos últimamente. He recibido nuevamente comentarios de desasosiego y miedo de parte de algunos operadores, quienes claramente están viendo como se materializan unas pérdidas muy significativas en los portafolios que ellos manejan. Y no es para menos, pues el precio de los TES 2024 ha caído en las últimas semanas un impresionante 10%. Cierto, el precio de estos activos aún está un 5.8% arriba comparado con el año anterior, pero aún a pesar de este hecho, claramente a nadie le gusta perder dinero. Ahora, la pregunta realmente relevante es que viene de aqui en adelante. Mi respuesta es bastante benévola, por una razón muy peculiar: a los TES los están “matando,” porque Estados Unidos está generando más empleo. Así como lo oye. Una excelente noticia, como lo es que EEUU esté generando más empleo, es la causante de la violenta sangría que se está viendo en el mercado de los TES. No sé cómo le parecerá esto al lector, pero a mí me parece una locura que la gente se “enloquezca” porque el mundo mejora. El año pasado en más o menos estos días el mercado financiero internacional sufrió un…

Una Historia De Éxito…. Necesitamos Más

Viernes, 07 Junio 2013 14:05
La cámara de comercio Colombo-Americana muy amablemente me invitó a dar una conferencia por el aniversario del TLC entre Estados Unidos y Colombia hace un par días en Miami. Confieso que mi intervención sobre el TLC fue muy breve, pues siempre he considerado que hablar del éxito o fracaso de un tratado comercial con evidencia empírica que solo data un par de años es un ejercicio espurio, para decir lo menos. Decidí más bien enfocar mi disertación en los cambios que necesita implementar Colombia como nación, como economía, y como sociedad para poder crecer más rápido y con mayor justicia social. Entre otras cosas, toqué el tema del hecho que los colombianos hablamos de salario mensual, y no anual, como una de las pruebas más dicientes de que los colombianos continuamos siendo muy cortoplacistas. Pero ese es tema para otra columna. En este mismo evento tuve el gran placer de escuchar la historia de vida de Christian Daes, Presidente de Tecnoglass, una empresa que se dedica a ensamblar ventanas con las especificaciones que necesite el cliente. Su empresa está basada en Barranquilla. Me impresionaron muchas cosas del Sr. Daes. Me impresionó su capacidad de expresión, su impresionante inteligencia, su amor…

Una Historia De Éxito…. Necesitamos Más

Viernes, 07 Junio 2013 14:05
La cámara de comercio Colombo-Americana muy amablemente me invitó a dar una conferencia por el aniversario del TLC entre Estados Unidos y Colombia hace un par días en Miami. Confieso que mi intervención sobre el TLC fue muy breve, pues siempre he considerado que hablar del éxito o fracaso de un tratado comercial con evidencia empírica que solo data un par de años es un ejercicio espurio, para decir lo menos. Decidí más bien enfocar mi disertación en los cambios que necesita implementar Colombia como nación, como economía, y como sociedad para poder crecer más rápido y con mayor justicia social. Entre otras cosas, toqué el tema del hecho que los colombianos hablamos de salario mensual, y no anual, como una de las pruebas más dicientes de que los colombianos continuamos siendo muy cortoplacistas. Pero ese es tema para otra columna. En este mismo evento tuve el gran placer de escuchar la historia de vida de Christian Daes, Presidente de Tecnoglass, una empresa que se dedica a ensamblar ventanas con las especificaciones que necesite el cliente. Su empresa está basada en Barranquilla. Me impresionaron muchas cosas del Sr. Daes. Me impresionó su capacidad de expresión, su impresionante inteligencia, su amor…

Una Discusión Extemporánea

Viernes, 17 Mayo 2013 16:54
Colombia está cumpliendo un año de haber iniciado la implementación del TLC con EEUU. Y como era de esperarse, todo el mundo que disfruta del protagonismo ha dado su visión sobre que tan bueno o que tan malo ha sido el tratado de libre comercio con EEUU. Hace unos días tuve la oportunidad de oír un debate al respecto entre el Senador Robledo y el Ex Ministro de Defensa Gabriel Silva, en Blue Radio. Como era de esperarse, el Senador Robledo despotricó sobre los efectos del tratado con cifras de importaciones de arroz en mano, mientras que el señor Silva trató de mostrar otras cifras más positivas sobre agroindustria y pidió paciencia para ver los resultados de la mejora de los niveles de comercio internacional. Lo que no hizo el Ex Ministro Silva, y que debería haber hecho desde el principio de la discusión, fue el NO haber forzado al Senador Robledo a dar alternativas para la economía de Colombia diferentes a firmar un TLC con EEUU, bajo la premisa de que el entorno globalizado en el que vivimos no tiene reversa. O es que aún existe algún incauto que piensa que dentro de dos años el comercio mundial no…

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Hay una conferencia al año que no perdono bajo ninguna…
El nueve de noviembre del año pasado conversaba con Erika…
Pues pareciera ser que mi instinto no me falló en…

Una Discusión Extemporánea

Viernes, 17 Mayo 2013 16:54
Colombia está cumpliendo un año de haber iniciado la implementación del TLC con EEUU. Y como era de esperarse, todo el mundo que disfruta del protagonismo ha dado su visión sobre que tan bueno o que tan malo ha sido el tratado de libre comercio con EEUU. Hace unos días tuve la oportunidad de oír un debate al respecto entre el Senador Robledo y el Ex Ministro de Defensa Gabriel Silva, en Blue Radio. Como era de esperarse, el Senador Robledo despotricó sobre los efectos del tratado con cifras de importaciones de arroz en mano, mientras que el señor Silva trató de mostrar otras cifras más positivas sobre agroindustria y pidió paciencia para ver los resultados de la mejora de los niveles de comercio internacional. Lo que no hizo el Ex Ministro Silva, y que debería haber hecho desde el principio de la discusión, fue el NO haber forzado al Senador Robledo a dar alternativas para la economía de Colombia diferentes a firmar un TLC con EEUU, bajo la premisa de que el entorno globalizado en el que vivimos no tiene reversa. O es que aún existe algún incauto que piensa que dentro de dos años el comercio mundial no…

¿Nueva política monetaria en Colombia?

Viernes, 05 Abril 2013 10:43
Confieso que me sorprendió mucho la decisión del Banco de la República de bajar las tasas de interés en 50 puntos básicos, a 3.25%, en su última reunión. Yo personalmente no esperaba ver ningún cambio en la política monetaria, a pesar del hecho inequívoco de que la inflación está hoy completamente controlada y a pesar del clarísimo hecho de que la economía ha mermado su velocidad de crecimiento en forma significativa, entre otras razones por el desinfle que se ha visto en la industria. No esperaba cambios en la política monetaria, pues, en mi opinión, la merma en el crecimiento económico actual no tiene paralelos con la merma del crecimiento que se vio en el 2009, después de la quiebra de Lehman Brothers. Como recordará el lector, en esos momentos de crisis, donde mentes tan prodigiosas como la de Nouriel Roubini pronosticaban el colapso total del ordenamiento financiero internacional, el Banco de la República disminuyó sus tasas hasta un record del 3%. Quizás recordará el lector también que durante esas épocas los diferenciales de tasa de interés internacionales para países como Colombia versus EEUU se incrementaron un 300% debido a la tempestad que azotó al mundo. Hoy en día las…

¿Nueva política monetaria en Colombia?

Viernes, 05 Abril 2013 10:43
Confieso que me sorprendió mucho la decisión del Banco de la República de bajar las tasas de interés en 50 puntos básicos, a 3.25%, en su última reunión. Yo personalmente no esperaba ver ningún cambio en la política monetaria, a pesar del hecho inequívoco de que la inflación está hoy completamente controlada y a pesar del clarísimo hecho de que la economía ha mermado su velocidad de crecimiento en forma significativa, entre otras razones por el desinfle que se ha visto en la industria. No esperaba cambios en la política monetaria, pues, en mi opinión, la merma en el crecimiento económico actual no tiene paralelos con la merma del crecimiento que se vio en el 2009, después de la quiebra de Lehman Brothers. Como recordará el lector, en esos momentos de crisis, donde mentes tan prodigiosas como la de Nouriel Roubini pronosticaban el colapso total del ordenamiento financiero internacional, el Banco de la República disminuyó sus tasas hasta un record del 3%. Quizás recordará el lector también que durante esas épocas los diferenciales de tasa de interés internacionales para países como Colombia versus EEUU se incrementaron un 300% debido a la tempestad que azotó al mundo. Hoy en día las…

Y Acá Vamos Otra Vez…

Martes, 19 Marzo 2013 08:54
Director De Investigación y Socio, Bulltick Capital Markets Pareciera que los políticos de verdad no aprenden ni a las malas. Confieso que yo si había pensado que, sobre todo en Alemania, las autoridades habían entendido que el costo de poner en riesgo a la moneda única era mucho más alto que el costo de mantener las ayudas excepcionales a los países “emproblemados”, al menos por un poco más de tiempo. La experiencia de Grecia fue muy certera, pues claramente los líderes de la Eurozona decidieron en esa instancia que el costo de sacarla de la Eurozona era más alto que el costo de mantenerla adentro. Pero la sorpresa vuelve con las decisiones que acaba de tomar la Eurozona sobre Chipre y su sistema bancario. Chipre es un país muy pequeño de Europa, cuya economía contabiliza solo el 0.2% del PIB total de la Eurozona, pero Chipre tiene un sistema bancario relativamente evolucionado, entre otras cosas, porque este sistema bancario tiene depósitos que alcanzan el 500% del PIB. Este país ha vivido una crisis financiera muy complicada en los últimos anos, en gran parte por culpa del contagio que esta economía sufrió de la crisis helena (la economía de Chipre es…

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Martes, 19 Marzo 2013 08:54
Director De Investigación y Socio, Bulltick Capital Markets Pareciera que los políticos de verdad no aprenden ni a las malas. Confieso que yo si había pensado que, sobre todo en Alemania, las autoridades habían entendido que el costo de poner en riesgo a la moneda única era mucho más alto que el costo de mantener las ayudas excepcionales a los países “emproblemados”, al menos por un poco más de tiempo. La experiencia de Grecia fue muy certera, pues claramente los líderes de la Eurozona decidieron en esa instancia que el costo de sacarla de la Eurozona era más alto que el costo de mantenerla adentro. Pero la sorpresa vuelve con las decisiones que acaba de tomar la Eurozona sobre Chipre y su sistema bancario. Chipre es un país muy pequeño de Europa, cuya economía contabiliza solo el 0.2% del PIB total de la Eurozona, pero Chipre tiene un sistema bancario relativamente evolucionado, entre otras cosas, porque este sistema bancario tiene depósitos que alcanzan el 500% del PIB. Este país ha vivido una crisis financiera muy complicada en los últimos anos, en gran parte por culpa del contagio que esta economía sufrió de la crisis helena (la economía de Chipre es…