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Alvaro Pereyra

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EL MERCADO A MITAD DE SEMANA

Miércoles, 26 Abril 2017 12:20
En el transcurso de las últimas horas se vienen forjando dos corrientes acerca del rally bursátil que se viene registrando y que después de casi un mes finalmente el índice accionario S&P 500 quebró el techo de la banda técnica de corto plazo cerrando en 2,379 puntos mientras el Dow nuevamente se encuentra cercano a los 21,000 puntos y el Nasdaq alcanzó su nivel más alto histórico cerrando en 6,025 puntos. Ambas corrientes parten de la base de que los resultados electorales franceses permitieron que haya una descompresión abrupta del riesgo simplemente porque los resultados de la primera ronda presidencial entraron prácticamente en línea con las encuestas políticas. Ello dio un alivio generalizado ya que, en dos ocasiones importantes, como fueron el referendo inglés y las elecciones presidenciales estadounidenses, las encuestas se habían equivocado. Pero la visión de porque la reacción fue más abrupta y prolongada en la sesión de ayer cambia diametralmente pudiendo tener una injerencia sobre el comportamiento bursátil en el mes de mayo donde no solo se llevará acabo la reunión de política monetaria de la Reserva Federal (FED) sino que también se registran las convenciones anuales de los principales administradores de hedge funds donde por lo…

EL MERCADO ESTA SEMANA

Domingo, 23 Abril 2017 16:50
Cerrando el mes de abril se registró una reasignación de activos financieros a nivel mundial partiendo con un alza gradual de 1% en los mercados estadounidenses, salidas de los mercados inglés y chino, otra caída magistral del precio del petróleo y un marcado desajuste en los precios de commodities agrícolas. Aun cuando en Estados Unidos algunos de los datos macroeconómicos mostrasen una gradual desaceleración en el mes de marzo, el impacto bursátil fue amortiguado por los buenos resultados trimestrales que vienen publicando la mayoría de las empresas estadounidenses. A su vez, el Presidente Trump anunció que dará a conocer su programa de recortes de impuestos un par de horas antes de que el Congreso negocie la extensión del financiamiento al gobierno siendo la fecha limite el próximo 28 de abril. En el Reino Unido el nerviosismo surgio tras que la Premier del Reino Unido, Theresa May, decidiese casi unilateralmente llamar a elecciones para el próximo 8 de junio sólo un par de horas antes de la primera ronda electoral presidencial francesa; que por lo demás está por terminar en un par de horas mas, -cuando escribo esto-, y donde Marine Le Pen, de la extrema derecha, y Emmanuel Macron, de…

TEMPERATURA DEL MERCADO

Miércoles, 19 Abril 2017 16:17
Sólo bastó un mal resultado trimestral proveniente de la banca para que los fundamentales con los que venía operando el mercado el lunes pasado fuesen rápidamente revaluados generando un mayor grado de volatilidad tras que el precio de la acción de Goldman Sachs sufrio un ajuste inicial cercano a -6% para luego terminar el día -4.7%. A pesar de que la empresa aumento su exposición al riesgo, como analizaremos en mayor detalle a continuación, fue una de las pocas empresas que no logró generar valor en el trading de renta fija. Tras el cierre el martes vimos como las acciones de IBM se ajustaban casi del orden de -4.5% generando presión sobre el sector tecnología y por ende sobre los índices accionarios. En el frente macroeconómico, a diferencia de datos anteriores que se venían registrando, la producción industrial estadounidense tomó tracción expandiéndose del orden de 1.5% después de haber crecido sólo 0.3% el mes anterior. Con ello el primer trimestre del año el crecimiento debiese corregirse de la actual estimación de 0.5% hacia 0.7%. Por el lado del inicio de nuevas construcciones, (1,215 millones de unidades anualizadas), y de permisos de construcción, (1,260 millones en términos anualizados), los datos fueron…

EL MERCADO ESTA SEMANA

Domingo, 16 Abril 2017 22:59
Tras el ataque estadounidense a Siria entramos en esta semana con un nerviosismo imperante en relación al comunicado que expresarian los Ministros de Estado del G7 dando paso a las tensas negociaciones que se llevarían a cabo entre Estados Unidos y Rusia para luego terminar la semana conociendo los resultados trimestrales de las principales entidades financieras. Sin embargo, el jueves pasado, un par de horas antes de que cerrase el mercado ante el fin de semana largo y que el gobierno estadounidense desplazase buques de guerra a la península coreana tras un escalada verbal entre los mandatarios Trump y el norcoreano Kim Yong-un, el estamento militar estadounidense anunció que había detonado una de las bombas explosivas no nucleares más grandes de la historia en Afganistán con el afán de exterminar campamentos militares de ISIS, matando a un centenar de éstos militantes. Inmediatamente, tras toda esta escalada bélica a través de distintos frentes a nivel global, el mercado bursátil se desajustó cediendo en la semana -1.1% dejando al S&P 500 en 2,329 puntos rozando el piso técnico en el cual se ha movido desde principios de marzo. Entre medio vimos como la tasa soberana a 10 años cedía hacia 2.24% (-14…

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Cerrando el mes de abril se registró una reasignación de…
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El mes abril empezó con desazón producto de la mala…

LA TEMPERATURA DEL MERCADO

Miércoles, 12 Abril 2017 10:29
 Aun cuando el índice bursátil S&P 500 sigue girando en turno al punto medio de la banda técnica cerrando en 2,353 puntos algunos otros activos han registrado movimientos más bruscos frente a los distintos tonos diplomáticos con los cuales se están llevando a cabo las conversaciones en la última semana. Por un lado, el Secretario de Estado, Rex Tillerson, tuvo una fría recepción por parte de las autoridades rusas durante su visita que desembocaron en comentarios por el Premier ruso, Vladmir Putin, señalando que la confianza con el nuevo gobierno de Donald Trump se estaba perdiendo tras las acusaciones de que su gobierno había encubierto el ataque sirio con gas sarín. Por su parte el martes por la noche, tras que Trump anunciase que estaría mandando una armada bélica a la península norcoreana, el Premier Chino, Xi Jinping, sostuvo una conversación telefónica con el mandatario estadounidense argumentando que se debiesen buscar soluciones diplomáticas para evitar otra zona de conflicto. Es bajo este nuevo escenario, que va escalando, que el índice de volatilidad bursátil (VIX) trepó hacia 15 puntos mientras que la relación dólar – yen cedió por debajo de ¥110 y la tasa soberana a 10 años en Japón rápidamente…

REORDENAMIENTO GEOPOLITICO GLOBAL

Domingo, 09 Abril 2017 15:47
El mes abril empezó con desazón producto de la mala cifra de ventas automotrices del mes de marzo (16.6 millones de unidades anualizadas) para luego darse un respiro con el muy buen dato de empleo privado ADP (263 mil) quedando luego todos a la espera de la reunión bilateral que sostendrían el Presidente estadounidense, Donald Trump, con el Premier Chino, Xi Jinping, para posteriormente conocer los datos de empleo oficial del mes de marzo. Sin embargo, la reunión entre ambos mandatarios pasó como una simple anécdota y nadie puso atención a las cifras de empleo aun cuando la tasa de desempleo cedió hacia 4.5% (desde 4.7%) ya que la noche del jueves, mientras ambos mandatarios cenaban en la estancia Mar-a-Lago en Florida, el gobierno estadounidense decidió atacar a Siria enviando 59 misiles Tomahawk destruyendo bases militares de donde se estima nació el ataque con gas sarín que mató a más de 70 personas un par de días antes. Es bajo este escenario cambiante que los índices accionarios mostraron poco movimiento sin dirección alguna a medida que los agentes de inversión tratan de bosquejar un nuevo escenario bursátil que no sólo incorpora un diagnóstico del dinamismo económico mundial y el cambiante…

EL MERCADO A MITAD DE SEMANA

Miércoles, 05 Abril 2017 15:05
El fino equilibrio con el cual viene operando el mercado bursátil desde mediados de marzo continúo su tendencia entrando al mes de abril dejando al S&P 500 girando en torno a 2,360 puntos, la tasa soberana a 10 años comprimida inusualmente en 2.35%, el precio del petróleo nuevamente en US$51.50 el barril, la relación euro – dólar girando levemente por debajo de €1.07 y la relación dólar yen en ¥111; Quedando todos a la espera de los datos laborales y la tan ansiada reunión entre el Presidente Trump y el Premier Chino Xi Jinping este próximo jueves y viernes en Mar-a-Lago, Florida siguiendo casi el mismo protocolo con su homólogo japonés hace un par de semanas atrás. Sin embargo, entrando a dicha reunión el gobierno chino anunció que estará realizando una fastuosa reconstrucción de una provincia al sur de Beijing para seguir expandiendo la infraestructura regional generando un repunte accionario de casi 1.5% permitiendo que el principal índice bursátil chino trepe hacia 3,270 puntos liderado por el sector construcción. Además, el gobierno estadounidense confirmó que Corea del Norte realizó otra serie de pruebas bélicas lanzando misiles generando mayor tensión ante la reunión que llevarán ambos mandatarios ya que Trump ha…

EL MERCADO ESTA SEMANA

Domingo, 02 Abril 2017 15:37
El pasado viernes no sólo terminó el mes de marzo sino que también el primer trimestre del año con una nueva administración presidencial estadounidense prometiendo cambios estructurales profundos por delante, el Reino Unido ejerciendo su derecho de secesión de la Comunidad Europea (CE) a través del Articulo 50 el pasado miércoles 29 de marzo y el precio del petróleo sustentado por encima de US$50 el barril bajo la presunción de que los acuerdos de recorte de producción alcanzados a finales del año anterior está siendo respetado por todos los firmantes, entre ellos Rusia quien ha reiterado su compromiso de extender el acuerdo durante el segundo semestre del año. Y en medio de todo lo anterior, no sólo vimos una recuperación macroeconómica mundial, sino también un proceso de reflación transitorio por parte de los países desarrollados, considerado saludable por el estamento económico. Por su parte un grupo no menor de bancos centrales de países emergentes como Brasil, Chile, Colombia y Rusia empezaron ciclos de bajas en sus tasas de interés a medida que sus paridades cambiarias se fueron apreciando, y con ello las presiones inflacionarias cediendo gradualmente en lo que vamos del año. Es así que el Dow rentó 4.6% durante…

Orbitando en el Corto Plazo

Miércoles, 29 Marzo 2017 09:23
Tras que el índice S&P 500 tocase transitoriamente el piso técnico de la banda, en 2,322 puntos el pasado lunes, sólo bastó una serie de datos macroeconómicos positivos para que éste rápidamente repuntase hacia 2,359 puntos orbitando nuevamente alrededor del pivote de corto plazo en el cual se ha estado moviendo el mercado bursátil estadounidense desde principios de marzo. Entre los datos macroeconómicos estuvieron los precios de los bienes inmuebles medidos por el índice Case & Shiller mostrando una reaceleración hacia 5.9% mientras que la confianza del consumidor se encumbró hacia 125.6 puntos alcanzando su mayor nivel desde el año 2000. Entre medio de aquello el Presidente Trump dio a entender públicamente que estaba queriendo negociar con sus contrapartes demócratas un conjunto de acuerdos en pos de reformar no sólo el sector salud sino que también temas impositivos, algo que alivió la preocupación que se estaba formando tras que la semana pasada el partido Republicano no pudiese consensuar un acuerdo para reformar Obamacare. En el frente internacional ayer por la noche se publicó la carta que está haciendo entrega en este minuto el gobierno del Reino Unido a la Comunidad Europea ejerciendo su derecho para desanexarse a través del ejercicio…