Alvaro Pereyra

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EL MERCADO ESTA SEMANA

Domingo, 25 Junio 2017 15:52
A sólo un par de días del cierre del segundo trimestre del año la volatilidad bursátil marcará otro nivel promedio históricamente bajo, en torno a los 11.6 puntos, una vez más desalineado del promedio histórico de 18.5 puntos bajo el entendimiento de que la economía estadounidense está andando buen trecho, las utilidades de las empresas siguen expandiéndose saludablemente independiente del desajuste en el precio del petróleo hacia US$42.8 el barril y el riesgo político parecería haber amainado aun cuando el Presidente Trump sigue haciendo comentarios a destiempo en relación a las investigaciones que se están llevando a cabo en relación a Rusia. Por el lado internacional los indicadores de actividad preliminares del mes de mayo apuntan a una mejoría manufacturera, la mayoría de los bancos centrales de los países desarrollados siguen adoptando medidas pro cíclicas y el riesgo geopolítico que emanaba de Europa se ha disipado. Por ahora la mayoría de los indicadores estadounidenses de actividad inmobiliaria mostraron una mejoría permitiendo que, por ejemplo, los precios de los bienes inmuebles medidos por el FHFA trepasen hacia 6.8% (desde 6.4%). Según la Reserva Federal (FED) de Atlanta el crecimiento económico del segundo trimestre se estima en 2.9%, cifra que se va…

EL MERCADO A MITAD DE SEMANA

Miércoles, 21 Junio 2017 10:33
Tras haber cerrado nuevamente en sus máximos históricos los principales índices accionarios estadounidenses el lunes pasado tras un renovado apetito por el sector tecnología tras la adquisición de Amazon por Whole Foods Market (WFM) los índices se dieron un respiro arrastrados por el desgaste que viene teniendo el precio del petróleo que el martes sumó otra caída dejándolo en torno a US$43 el barril aún con fuertes presiones a la baja. Desde el pasado 23 de febrero el precio del petróleo acumula una caída del orden de -20.3% teniendo un impacto directo sobre el sector energético dentro de los índices accionarios. Sin duda alguna que este comportamiento también tendrá una incidencia sobre los spreads del segmento de high yield de bonos y eventualmente una incidencia sobre el comportamiento bursátil de algunos países como Brasil, Colombia, México y Rusia que se vieron afectados considerablemente durante el primer trimestre del año anterior cuando el precio del crudo colapsó por debajo de US$30 el barril, tema que abordaremos en mayor detalle a continuación. Por su parte el Banco Central Europeo (BCE) anunció formalmente que publicará, a partir de este lunes siguiente, las posiciones que ha comprado en bonos corporativos tras que el instituto…

EL MERCADO ESTA SEMANA

Domingo, 18 Junio 2017 15:53
Cuando parecía que el bosquejo monetario planteado entrando al segundo semestre del año se desplegaba al pie de la letra, con la Reserva Federal subiendo su tasa de instancia monetaria hacia 1.25% (+25 puntos base) y otros bancos centrales manteniendo sus programas intactos, y a la vez la recomposición de las carteras de inversión se extendían de manera ordenada y organizada, Amazon, el mayor disruptor de mercado en los últimos años, el viernes pasado anunció la compra de la cadena supermercadista Whole Foods en US$13,700 millones mandando escalofríos a través de la industria de retail haciendo que los precios de algunas acciones como Costco y Walmart se desajustasen del orden de -7.2% y -4.7%, respectivamente. Ya habíamos visto como el precio de Amazon había sobrepasado los US$1,000 por acción a principios de mes poniendo en duda las valorizaciones a las que se venía transando el instrumento para luego en las subsiguientes semanas registrar una toma de utilidades que terminó el viernes con un repunte cercano a +2.4% dejándolo en US$988 por acción. A medida que el foco de las principales cadenas de supermercado era la de potenciar sus ventas online Amazon dio una estocada el viernes al entrar en el…

EL MERCADO A MITAD DE SEMANA

Miércoles, 14 Junio 2017 10:35
Dentro de los variados temas que deben haber discutido los distintos miembros de la Reserva Federal (FED) el martes por la noche debe haber estado el comportamiento bursátil registrado en las últimas horas que ha dejado a los índices Dow y S&P 500 en sus máximos históricos de 21,329 puntos y 2,440 puntos, respectivamente. La entrada de fondos frescos al sector energía, tras dos días nefastos de toma de utilidades, permitieron que éstos tomasen fuerza dejando a la Presidenta de la FED, Janet Yellen, con la difícil labor de clarificar la postura del instituto emisor frente a un mercado que sigue trepando buscando valorizaciones históricamente altas. Habiendo señalado eso, los agentes de mercado están prácticamente seguros de que hoy por la tarde la FED procederá con otra alza de tasa de interés de 25 puntos base dejándola en 1.25% acompañado de los datos de inflación al productor que le dieron un respiro. Por un lado la inflación al productor general cedió hacia 2.4% (desde 2.5%), no obstante, la inflación subyacente, aquella que excluye los precios de los alimentos y energía, trepó hacia 2.1% (desde 1.9%). Este último dato es uno de los referentes con los que opera la FED por…

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EL MERCADO ESTA SEMANA

Domingo, 11 Junio 2017 15:40
Cuando parecía que la semana terminaría sin arrebatos, a pesar de los eventos acaecidos, el pasado viernes vimos una rotación en los portfolios de inversión que se retiraron con furor de las acciones tecnológicas cargándose en acciones bancarias y energéticas. Es en este contexto que el índice tecnológico Nasdaq terminó la semana a la baja casi -1.6% mientras que el S&P 500 lo hizo cediendo sólo del orden de -0.3% a medida que los agentes de inversión más sofisticados se encuentran revaluando las valorizaciones con las que vienen operando las acciones tecnológicas las cuales habían rentado sobremanera en las últimas semanas. Habiendo señalado aquello la segunda mitad de la semana estuvo recargada de eventos inesperados partiendo por los comentarios realizador por el Presidente del Banco Central Europeo (BCE), Mario Draghi, quien argumentó que la tasa de política monetaria no cederá más allá de cero dando un primer paso hacia la normalización del programa monetario. En Inglaterra el partido Conservador de Theresa May perdió 31 curules parlamentarios quedándose sólo con 318 teniendo que formar un gobierno de coalición para quedarse al mando del gobierno a medida que se espera que las negociaciones con la Comunidad Europea (CE), para el Brexit, comiencen…

EL MERCADO A MITAD DE SEMANA

Miércoles, 07 Junio 2017 10:56
La semana anterior habíamos dicho que este jueves 8 de junio traería una serie de sorpresas ya que no sólo el Banco Central Europeo (BCE) estaría dictaminando política monetaria, sino que se llevarían a cabo las elecciones parlamentarias en el Reino Unido , y se daría paso a la participación por parte del ex Director del FBI, James Comey, frente al Congreso detallando las conversaciones sostenidas con el Presidente Trump en relación a las investigaciones que se estaban llevando acabo entre gente asociada al mandatario y autoridades rusas. Sin embargo, hoy estamos amaneciendo con una antesala de eventos que podrían cambiar el tono con el cual viene operando el mercado. Primero, tras que el BCE anunciase ayer por la noche la posible quiebra del Banco Popular dada la falta de liquidez con la que venía operando, las autoridades del reciente creado Comité Resolutivo Único (Single Resolution Board), encargado de quiebras financieras en la Euro Zona, logró un acuerdo para que el Banco Santander proponga la compra de dicha institución a €1 por acción. El Banco Santander estaría levantando €7 mil millones para el salvataje del Banco Popular y a su vez fortalecer su capital. Esta decisión viene a sólo un…

EL MERCADO ESTA SEMANA

Domingo, 04 Junio 2017 16:32
El mes de junio empezó con el mismo impulso que llevaba el mercado bursátil estadounidense desde mediados de mayo dejando a los principales índices en sus máximos históricos como si los fundamentos económicos, empresariales y políticos dieran sustento sin tregua y nada impidiese que éstos sigan alcanzando múltiplos de valoración historialmente extendidos. Es así que vimos como el Dow cerró en 21,206 puntos rentando en lo que vamos del 2017 un 7.3%, el S&P 500 alcanzó los 2,439 puntos subiendo 9% y el Nasdaq acumuló un alza de 17.1% alcanzando los 6,306 puntos. A su vez, tras que la economía sólo generase 138 mil nuevos empleos en el mes mayo siendo que se estimaba una creación de empleo del orden de 185 mil sin presiones inflacionarias salariales latentes la tasa soberana a 10 años cedió hacia 2.16% a medida que se van corrigiendo las expectativas de alza de tasas. Para algunos el pasado viernes dos alzas de tasas de 25 puntos cada una en lo que resta del año podría ser prematuro algo que venían clamando algunos representantes de la Reserva Federal (FED) ratificando la postura del Libro Beige donde se plasma una economía que viene expandiéndose de manera modesta…

LOS MERCADOS A MEDIA SEMANA

Miércoles, 31 Mayo 2017 10:21
El martes hemos tenido otro día histórico tras que el precio de la acción de Amazon alcanzase transitoriamente los US$1,000 por acción sentando las bases para que otros títulos vayan en pos del cetro bursátil en un futuro cercano. Sin duda alguna que las palabras esgrimidas por el legendario Warren Buffett, a principios de mes, en relación al cambio transformacional que está llevando a cabo la empresa en varias industrias a la vez fue suficiente para que inversionistas se trepasen en la travesía bursátil llevando el precio hacia una relación precio utilidad que excede niveles razonables con expectativas de crecimiento exponenciales. Habiendo señalado aquello el índice S&P 500 cedió marginalmente hacia 2,413 puntos a medida que vamos cerrando el mes de mayo, que por lo demás fue otro buen mes para aquellos que optaron por mantener sus posiciones en renta variable. Sin duda alguna que la mayoría de los datos publicados el martes ratificaron el buen momento que esta atravesando la economía tras que el ingreso personal de abril se expandiese 3.6% (desde 3.9%) y el gasto personal lo hiciese en 4.3% sufriendo un pequeño traspié desde 5% al que se venía expandiendo el mes anterior. La tasa de ahorro…

EL MERCADO ESTA SEMANA

Domingo, 28 Mayo 2017 15:42
Daría la impresión que el mes de mayo terminará con otro triunvirato bursátil tras que los principales índices accionarios continuaron trepando gradualmente sobre la base de una economía estadounidense que sigue creciendo modestamente, utilidades de las empresas estadounidenses que superan toda expectativa, y un precio del petróleo que se mantiene por debajo de US$50 el barril a pesar del acuerdo por parte de la OPEP, y otros países exportadores de petróleo, incluyendo a Rusia, de recortar la producción en 1.8 millones de barriles por día hasta el primer trimestre del año siguiente. Por un lado, el crecimiento económico del primer trimestre del año fue corregido hacia 1.2% desde 0.7% mientras que este segundo trimestre del año la economía se proyecta que estaría creciendo del orden de 3.7%. Entre medio tuvimos la lectura preliminar del PMI del mes de mayo que trepó hacia 53.9 puntos (desde 52.7 puntos) liderado por el sector servicios, mientras que las peticiones iniciales de desempleo se mantuvieron comprimidas en 234 mil augurando que se viene otra buena cifra de empleo para el mes de mayo. Por el lado empresarial el primer trimestre terminó con un crecimiento en ventas de 7.7% mientras que las utilidades lo hicieron…