Sábado, 29 Abril 2017 | Login

LA TEMPERATURA DEL MERCADO Destacado

 Aun cuando el índice bursátil S&P 500 sigue girando en turno al punto medio de la banda técnica cerrando en 2,353 puntos algunos otros activos han registrado movimientos más bruscos frente a los distintos tonos diplomáticos con los cuales se están llevando a cabo las conversaciones en la última semana. Por un lado, el Secretario de Estado, Rex Tillerson, tuvo una fría recepción por parte de las autoridades rusas durante su visita que desembocaron en comentarios por el Premier ruso, Vladmir Putin, señalando que la confianza con el nuevo gobierno de Donald Trump se estaba perdiendo tras las acusaciones de que su gobierno había encubierto el ataque sirio con gas sarín. Por su parte el martes por la noche, tras que Trump anunciase que estaría mandando una armada bélica a la península norcoreana, el Premier Chino, Xi Jinping, sostuvo una conversación telefónica con el mandatario estadounidense argumentando que se debiesen buscar soluciones diplomáticas para evitar otra zona de conflicto.

 

Es bajo este nuevo escenario, que va escalando, que el índice de volatilidad bursátil (VIX) trepó hacia 15 puntos mientras que la relación dólar – yen cedió por debajo de ¥110 y la tasa soberana a 10 años en Japón rápidamente se comprimió hacia cero a medida que la aversión al riesgo va tomando forma en Asia. Habiendo señalado aquello daría la impresión que en Estados Unidos el foco sigue puesto en los resultados del primer trimestre que empezarán a reportar las empresas que componen el S&P 500 a partir de mañana con los datos de Citigroup, JP Morgan Chase y Wells Fargo, que nos darán un pincelazo del impacto que tuvo el repunte bursátil del primer trimestre sobre sus carteras propietarias, la actividad de fusiones y adquisiciones y la evolución de sus carteras crediticias en un ambiente donde la tasa de desempleo ha cedido hacia 4.5%.

 

Entre medio en Italia el gobierno acordó recortar otros €3,400 millones en gastos fiscales para dar cumplimiento a los requerimientos prescritos por la Comunidad Europea. Entre tanto, en el Reino Unido la tasa de desempleo se mantuvo estructuralmente baja en 4.7% mientras que los salarios se expandieron 2.3% a pesar de que en las últimas semanas vimos como los datos de actividad económica se vienen desacelerando gradualmente. Por su parte en Japón las ordenes de maquinaria se expandieron 5.6% después de haber registrado una contracción de -8.2% mientras que la inflación al productor subió hacia 1.4% desde 1.1%. En China la inflación general subió marginalmente hacia 0.9% desde 0.8% mientras que la inflación al productor cedió desde 7.8% hacia 7.6% como se esperaba. La disparidad entre ambas cifras sigue llamando la atención ya que la inflación al productor es el antecesor al dato de inflación general, cifra que hace sólo un par de meses atrás estaba rondando 2.5%. En las próximas horas se estarán publicando los datos de inflación y producción industrial en India ratificando el buen dinamismo que conlleva su economía durante el primer trimestre del año. Las últimas cifras fueron de 3.7% y 2.7%, respectivamente. A medida que van pasando los días hemos visto como ciertas clases de activos se han visto afectadas por la geotensión que se viene acumulando en días recientes mientras que el mercado bursátil estadounidense parecería impertérrito frente a este nuevo escenario.

Por un lado, vimos como la tasa soberana a 10 años en Estados Unidos se comprimió hacia 2.3% mientras que el precio del oro eclipsó en US$1,275 la onza a medida que la aversión al riesgo va tomando forma dado que el país podría estar abriendo más de un frente bélico y tensionando las relaciones con China y Rusia como parte del proceso. Por su parte el precio del petróleo se ha encumbrado hacia US$53.5 el barril no sólo por la escalada geopolítica, sino también porque Arabia Saudita ha expresado su interés de expandir los recortes de producción de 1.8 millones de barriles por día durante el segundo semestre del año, decisión que se llevará a cabo a finales de mayo. Por su parte la paridad euro-dólar también se ha movido hacia €1.06 a pesar de que las elecciones en Francia se ven cada vez más fraguadas ya que ahora hay un cuarto candidato, de la extrema izquierda, que ha tomado tracción antes de la primera ronda electoral el próximo 23 de abril. Sin embargo, la geotensión claramente esta emanando del gobierno estadounidense que ha optado por mandar mensajes bélicos al resto del mundo pudiendo desencadenar una serie de eventos inesperados de mediano y largo alcance.