Alvaro Pereyra

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LOS MERCADOS ESTA SEMANA

Domingo, 05 Noviembre 2017 15:54
El pasado viernes los principales índices accionarios estadounidenses alcanzaron sus máximos históricos basados en un engranaje simétrico que se viene registrando no sólo porque la economía estadounidense viene creciendo de manera sólida, como nos mencionó la Reserva Federal (FED) el pasado miercoles, tras su reunión de política monetaria, donde dejó todo intacto, sino también producto del crecimiento global sincronizado que se viene registrando a nivel mundial. La economía de la Euro Zona se expandió 2.5% durante el tercer trimestre del año y su tasa de desempleo cedió hacia 8.9%,- su lectura más baja desde el año 2009-. En Japón el desempleo se mantuvo estructuralmente bajo en 2.8% mientras que sus autoridades monetarias ratificaron su política monetaria ultra expansiva manteniendo su tasa de instancia monetaria en -0.1%.Aun cuando en el Reino Unido sus autoridades monetarias decidiesen subir su tasa de instancia monetaria en 25 puntos base hacia 0.5%, -la primera alza de tasas en una década-, las proyecciones del crecimiento económico de la región, a pesar del impacto adverso del Brexit, fue de 1.7% manteniendo una tasa de desempleo comprimida en torno a 4.3%, su nivel actual. En China los PMI de actividad económica sufrieron un leve traspié, sin embargo, estos…

Efervescente Efecto Riqueza

Miércoles, 01 Noviembre 2017 11:24
A pesar del acto terrorista que cerró el mes de octubre el martes por la tarde en Nueva York, que dejó a ocho personas fallecidas y otra decena heridas, bajo el mismo modus operandi que Niza, Berlín y Barcelona, tras que un desalmado atropellase a personas inocentes con un vehículo de alto tonelaje, los mercados bursátiles terminaron el mes al alza acumulando retornos extraordinarios. A este punto parecería no hay duda alguna que: 1) La economía estadounidense va tomando mayor velocidad justificando algún comentario anti inflacionario por parte de la Reserva Federal (FED) tras su reunión de política monetaria el miércoles por la tarde; 2) En octubre el crecimiento económico sincronizado mundial se fortaleció mientras que los institutos emisores de Brasil, Colombia, Europa, Japón y Rusia optaron por mantener su política monetaria laxa entrando a la recta final del año permitiendo que la efervescencia que emana del efecto riqueza vaya tomando tracción; 3) Los resultados empresariales de las empresas del S&P 500 durante el tercer trimestre se están expendiendo del orden de 5% en relación a igual trimestre del año anterior superando toda expectativas de mercado justificando, para muchos, la valorización de mercado; 4) Los precios de la mayoría de…

EL MERCADO ESTA SEMANA

Domingo, 29 Octubre 2017 15:35
El conjunto de factores que vienen impulsado a los índices accionarios hacia sus máximos históricos en meses recientes volvió hacerse presente la semana anterior tras que: 1) La economía estadounidense se expandiese 3% durante el tercer trimestre del año sin acusar impacto alguno por parte de los huracanes Harvey e Irma durante el mes de septiembre; 2) Las lecturas preliminares de actividad económica compuesta a nivel global dieran fe de un crecimiento económico sincronizado acompañado de política monetaria procíclica no sólo en la Euro Zona sino que también en Colombia, Brasil y Rusia, entre otros países; 3) Las utilidades de las empresas del S&P 500, que publicaron sus resultados en la semana, sobre pasaron todas expectativa en particular aquellas cifras como las de Alphabet, Amazon, Intel y Microsoft, quienes mostraron crecimientos en ventas tomando mayor tracción entrando a la recta final del año; 4) Los precios de los commodities manteniéndose firme a pesar de los bruscos movimientos en las paridades cambiarias dejando al precio del petróleo girando en torno a US$54 el barril, el oro rotando cercano a US$1,275 la onza y el precio del cobre desinflándose levemente hacia US$3.10 la libra; y finalmente, 5) A pesar de la incertidumbre…

Injerencia Política

Miércoles, 25 Octubre 2017 10:47
Hace una semana el índice accionario Dow estaba sobrepasando el umbral de 23,000 puntos basado en un: 1) Un crecimiento económico estadounidense más robusto; 2) Un crecimiento global sincronizado; 3) Utilidades de las empresas estadounidenses durante el tercer trimestre del año mejores a las esperadas; 4) Precios de los commodities estables o tendientes al alza y finalmente; 5) Una injerencia política más pronunciada a través de un posible recorte de impuestos corporativos y personales. Ha sido bajo esta misma plataforma que ayer el Dow cerró con bastante facilidad en 23,442 puntos, el S&P 500 trepó hacia 2,569 puntos y el Nasdaq cerrase en 6,598 puntos con el índice de volatilidad (VIX) subiendo levemente por encima de 11 puntos aduciendo un poco más de incertidumbre seguramente producto del fuerte repunte que ha registrado la tasa soberana a 10 años la cual actualmente se encuentra girando en torno 2.45% rompiendo el umbral de 2.4% que mantuvo durante prácticamente todo el año. Efectivamente, a medida que la lectura preliminar PMI compuesta en Estados Unidos trepó hacia 55.7 puntos (desde 54.6 puntos) durante el mes de octubre liderado por crecimientos en ambos el sector manufacturero hacia 54.5 puntos (desde 53 puntos) y el de…

Popular News

Esta semana no sólo estuvimos al son de la política…
La FED, en línea con las expectativas de mercado, optó…
A medida que nos vamos acercando al cierre del año…
En el transcurso de las últimas horas los principales índices…

EL MERCADO ESTA SEMANA

Domingo, 22 Octubre 2017 16:12
Otra semana histórica fue la pauta que marcó la semana anterior tras que el índice Dow pasase el odómetro de los 23,000 puntos trepando rápidamente hacia 23,329 puntos, liderado por una extraordinaria demanda por IBM, cuyo precio de su acción subió 10.2%; el índice S&P 500 marcase nuevos máximos cada día de la semana cerrando levemente por encima de 2,575 puntos; y finalmente el Nasdaq cerrase en 6,629 puntos acumulando una rentabilidad de 23.1% en lo que vamos del año liderado por un repunte extraordinario del sector tecnología. Entre medio hubo aquellos que trataron de fijar un lúgubre paralelismo entre lo que viene ocurriendo con los mercados accionarios estadounidenses en los últimos meses con lo ocurrido hace 30 años atrás, (Black Monday) cuando el 19 de octubre del año 1987 el mercado se desajustó -22.6% en un solo día. Entre los factores que impulsaron al rally que se plasmó en la semana partimos y terminamos la semana con comentarios de la Presidenta de la Reserva Federal, Janet Yellen, señalando que la normalización monetaria deberá proceder de manera gradual ante la persistente falta de inflación sin embargo, también adujo que la probabilidad de que el instituto emisor tenga que adoptar medidas…

Un Tabú Bursátil

Miércoles, 18 Octubre 2017 10:37
En los últimos meses, a medida que los principales índices accionarios siguen trepando día a día hacia sus máximos históricos, las voces que claman la posibilidad de una caída bursátil se han ido silenciando y hablar de desajustes en la renta variable estadounidense, de cualquier tipo, se ha vuelto tabú dentro de los comités de inversiones. Ello viene ocurriendo dado que cualquier argumento que se pueda utilizar para justificar un desorden bursátil tiene un contrargumento aparentemente más potente que por ahora justifica el mantener las inversiones largas sin tener que medir los riesgos prexistentes. No obstante, las principales bancas de inversión del país, como son Goldman Sachs y Morgan Stanley, continuaron reduciendo su exposición de riesgo durante el tercer trimestre como si ambos estuviesen quedando a la espera de un aumento repentino en la volatilidad evitando quedar atrapados teniendo que dar explicaciones eventualmente de posibles pérdidas si es que el mercado se da vuelta y les genera pérdidas. Es así que vimos como ambas empresas redujeron su VaR (Value at Risk) durante el tercer trimestre desalineándose de sus pares institucionales e inversionistas retail que siguen invirtiendo en renta variable posiblemente sin justificativo fundamentando. Es así que Goldman Sachs redujo su…

EL MERCADO ESTA SEMANA

Domingo, 15 Octubre 2017 15:59
Como antesala al discurso que acaba de desplegar hoy domingo la Presidenta de la Reserva Federal (FED), Janet Yellen, en Washington DC frente a 30 de sus colegas, los datos de actividad económica e inflación estadounidense del mes de septiembre, publicados el viernes pasado, mandaron señales mixtas que la llevaron a argumentar que el instituto emisor estará observando detenidamente el comportamiento inflacionario en los meses próximos con el afán de no cometer un juicio erróneo que tenga implicancias inesperadas entrando al 2018. Entre los datos, las ventas retail se aceleraron hacia 4.4% (desde 3.5%) acompañados de un repunte en el sentimiento del consumidor que se encumbró hacia 101.1 puntos (desde 95.3 puntos). Entre medio, y como se esperaba, la inflación general se aceleró hacia 2.2% (desde 1.9%), dado el salto que registraron los precios de los alimentos, cítricos y energía el mes anterior tras el paso de los ciclones Harvey e Irma. No obstante, la sorpresa emanó de la lectura de inflación subyacente, aquella que excluye los precios de los alimentos y energía, la cual se mantuvo en 1.7% por tercer mes consecutivo en un contexto donde la FED está tratando de determinar si es que las presiones desinflacionarias son…

¿Persistente Desinflación?

Jueves, 12 Octubre 2017 11:20
Entre hoy jueves y mañana viernes el foco estará puesto en dos factores que van estrechamente relacionados por un tema en común que viene determinado por el comportamiento de las tasas de interés. Por un lado, se publicarán los datos de inflación al productor e inflación general que fueron de gran discusión en la última reunión de la Reserva Federal (FED) cambiando las expectativas de mercado acerca de una posible alza de tasas de interés, tema que abordaremos en mayor detalle a continuación. Por otro, hoy estarán reportando sus resultados trimestrales los gigantes financieros JP Morgan Chase (JPM) y Citigroup (C) dando paso luego mañana a las cifras de Bank of America y Wells Fargo. Parte de la discusión de los resultados de la banca girará en torno a la desaceleración en el otorgamiento de crédito que vienen imponiendo las instituciones financieras durante los últimos trimestres, el impacto del repunte en la estructura de tasas que podría estar mejorando sus márgenes de interés, el deterioro que habrían registrado las carteras propietarias producto de la falta de volatilidad, el impacto de los huracanes sobre sus ingresos y programas de inversión para terminar analizando el avance de la devolución de capital a…

EL MERCADO ESTA SEMANA

Domingo, 08 Octubre 2017 16:42
Entramos al siempre temido mes de octubre bajo el entendimiento de que los mega ajustes bursátiles se han producido en dicho período generando posteriormente desavenencias macroeconómicas mundiales que requirieron esfuerzos monetarios titánicos por parte de los bancos centrales para restaurar los fundamentos económicos mundiales. Sin embargo, este mes también pasará a la historia no sólo porque los principales índices accionarios estadounidenses siguen trepando secuencialmente día a día sin que por ahora haya ningún temor de que haya un desajuste por parte de la comunidad sino que partimos el mes con la mayor matanza en el país que dejó a 59 fallecidos y más de 500 heridos en Las Vegas, Nevada seguido por la introducción del recorte del balance por parte de la Reserva Federal dando paso a la mayor venta mensual de automóviles en el mes de septiembre para marcar la menor tasa de desempleo en la post crisis (4.2%) cerrando la semana con un desajuste en la creación de empleo (-33 mil) producto de los huracanes que azotaron al país el mes anterior. Habiendo señalado aquello la mayoría de los datos macroeconómicos relacionadas a la actividad económica dan fe de que hay una recuperación sincronizada mundial donde aparentemente ni…