Alvaro Pereyra

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EL MERCADO ESTA SEMANA

Domingo, 10 Septiembre 2017 15:41
Durante todo el fin de semana, para aquellos que viven o tienen familiares a través de los caminos de Irma, José, o Katia, -los tres huracanes que andan rondando las costas marítimas estadounidenses y mexicanas-, nos hemos centrado en las actividades que se han llevado a cabo en pos de resguardar vidas a través de sus pasos. Irma, el huracán más grande y fuerte que se ha registrado en el Atlántico prácticamente ha paralizado al estado de la Florida desde el jueves pasado y ha generado el desplazamiento de millones de personas y familias hacia lugares más seguros. Harvey paralizó a la cuarta metrópolis más grande del país, Houston, y ahora todo el sureste de Estados Unidos se ha detenido a la espera de Irma impactando no sólo los precios del petróleo, sino también del algodón y los cítricos. El pasado jueves el CEO de Disney, acción cuyo precio cedió casi -4% en la semana, anunció que sus resultados anuales entrarán en línea con los del año anterior anticipando de antemano el impacto que tendrá el cierre de sus parques de diversión durante estos días evitando con ello generar problemas producto de los vientos huracanados que impactarían eventualmente la zona…

Renta Fija: Fuerzas Contrapuestas

Miércoles, 06 Septiembre 2017 11:44
Entrando a esta primera semana de septiembre los agentes de inversión están teniendo que asignarle alguna probabilidad de ocurrencia a ciertos eventos contrapuestos que se tienen que dilucidar dentro de las siguientes semanas y que podrían derivar en cambios en la composición de los portfolios de inversión. El fiel reflejo de este escenario más confuso se ha visto reflejado en la estructura de tasas cuya tasa a 30 días subió 34 puntos base en la sesión de ayer cerrando en 1.3% (desde 0.96%), mientras que la tasa a 10 años se comprimió 10 puntos base para cerrar en su nivel más bajo del año de 2.07%, (desde 2.16%). A su vez el spread entre los bonos soberanos a 2 años y 10 años alcanzó su nivel más bajo en casi un año, 77 puntos base, mientras que la tasa a 30 años se comprimió hacia 2.69% casi alcanzando el mismo nivel registrado antes de conocerse los resultados electorales presidenciales del pasado mes de noviembre. A pesar de este brusco movimiento de tasas que ha dejado a la estructura de tasa en una formación extremadamente inusual producto del desprendimiento de la estructura muy corta y una compresión en la parte larga…

EL MERCADO ESTA SEMANA

Domingo, 03 Septiembre 2017 16:33
Hace varias ediciones veníamos argumentando la canalización orbital que venía registrando el S&P 500 siendo esta última semana de agosto la confirmación de dicho comportamiento tras que el índice bursátil partiese la semana ajustándose hacia 2,427 puntos para luego repuntar sintéticamente hacia 2,477 puntos sentándose nuevamente sobre el techo de la banda de corto plazo a la espera del devenir del mes de septiembre. La semana partió con el prolongado e irreverente rastro que dejó el huracán Harvey en la zona de Houston, Texas y sus alrededores para luego realizar un lento y devastador trecho hasta Luisiana dejando en su paso un sin número de damnificados y aproximadamente cincuenta personas fallecidas (hasta el momento). Harvey generó, de manera inesperada, un impacto positivo sobre el comportamiento bursátil ya que se plasmó que la Reserva Federal (FED) tendrá que esperar a determinar el impacto económico del ciclón pudiendo postergar algunas de las medidas que viene anunciado. Entre medio dado que se tiene que aprobar un paquete fiscal de ayuda extraordinario, cercano a US$100 mil millones, esto podría destrabar el jaque político relacionado al presupuesto fiscal y el techo de la emisión de deuda fiscal con fecha limite el próximo 29 de septiembre.…

Obstinado Harvey

Miércoles, 30 Agosto 2017 15:46
Daría la impresión que el irreverente y obstinado huracán Harvey, que estará ingresando por tercera vez a territorio estadounidense, esta vez por el estado de Luisiana, después de haber girado alrededor de Houston, Texas sin tregua desde el viernes pasado dejando a miles de familias damnificadas al marcar el nivel histórico más alto de lluvias que ha dejado un ciclón en el país, permitió que los conflictos geopolíticos internacionales emanando de Corea del Norte pasasen a segundo plano y se plasmase un consenso interno de resolver los temas del presupuesto nacional y el techo de la deuda fiscal enmarcando ayuda extraordinaria para la cuarta ciudad más grande de Estados Unidos en las próximas semanas. Esto permitió que ayer el S&P 500 aguantase el piso técnico de 2,425 puntos cerrando la sesión con una recuperación gradual hacia 2,446.30 partiendo hoy en pos del punto intermedio de la banda de 2,450 puntos. Entre medio vimos como la tasa de los bonos del tesoro a 10 años subió marginalmente hacia 2.13% (desde 2.11%), el precio del oro cedió hacia US$1,316 la onza, la paridad euro dólar se movió hacia €1,195 (desde €1.203) y la relación dólar yen hacia ¥110 (desde ¥108.5) reflejando todos…

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Como antesala al discurso que acaba de desplegar hoy domingo…
Entre hoy jueves y mañana viernes el foco estará puesto…
Aun cuando las principales casas de estudio han continuado corrigiendo…
Durante el tercer trimestre del año el apetito por riesgo…

LOS MERCADOS ESTA SEMANA

Domingo, 27 Agosto 2017 15:53
En el frente económico esta pasada semana se fueron publicando datos relacionados al sector inmobiliario que dejaron a varios consternados por la falta de dinamismo que se habría registrado en los meses estivales. Es bajo este entorno bursátil que vimos como el índice S&P 500 giró entre el punto mínimo (2,425 puntos) e intermedio (2,450 puntos) de las bandas técnicas en las cuales viene operando por varios meses demostrando un tecnicismo orbital a la espera de algún incidente que cambie este rodeo circular que viene imprimiendo el mercado. Entre medio la tasa soberana a 10 años se comprimió nuevamente hacia 2.17% quedando a sólo 4 puntos base de la tasa mínima del año acompañada de los magros datos inmobilarios que se publicaron. En el frente commodities uno podría haber esperado una reacción más pronunciada por parte del precio del petróleo con la llegada del huracán Harvey que entró por las costas de Texas con una intensidad cuatro y manteniéndose en un giro alrededor de Houston durante todo el fin de semana a medida que se van inundando las ciudades, no obstante, este se mantuvo en torno a US$47.50 el barril. Por su parte el precio del cobre suma un retorno…

¿Más Barullo Político?

Miércoles, 23 Agosto 2017 10:32
Tras un par de días de silencio político el índice bursátil S&P 500 volvió rápidamente al punto intermedio de la banda técnica en la cual viene operando hace varios meses cerrando la sesión de ayer levemente por encima de 2,450 puntos con el índice de volatilidad (VIX) manteniéndose levemente por debajo de 12 puntos. La menor aversión al riesgo también se dejó sentir marginalmente sobre las tasas largas dejando que la soberana estadounidense a 10 años repuntase 3 puntos base dejándola en 2.22%. Del comportamiento bursátil registrado en las últimas sesiones daría la impresión que los agentes de mercado están operando dentro de bandas técnicas quedando a la espera de cifras macroeconómicas más robustas, comentarios de los distintos mandatarios monetarios emanando del simposio anual en Jackson Hole, Wyoming, y extremadamente alertas a la palabrería que podría emanar del estamento político y geopolítico mundial en las próximas horas. Partamos por los datos macroeconómicos que se han publicado en Estados Unidos donde el índice de precios inmobiliarios mostró un desajuste hacia 6.5% (desde 6.9%) marcando una pausa en el sector inmobiliario tras que la semana anterior viésemos que el inicio de nuevas construcciones había registrado una caída del orden de -5% en…

EL MERCADO ESTA SEMANA

Domingo, 20 Agosto 2017 15:40
Hace varias semanas que los agentes de mercado están tratando de determinar la prima por riesgo política y geopolítica que emana de la administración Trump ya sea por los conflictos internos de los distintos grupos de poder y/o alternativamente de las marcadas tensiones entre el gobierno estadounidense y el norcoreano que se han engendrado desde principios de mes. Partimos la semana con una transición pasando de los dimes y diretes entonados por Trump y Kim Yong-un hacia un problema racial interno del país tras que el sábado anterior (12 de agosto) muriese una persona ante demostraciones raciales que se llevaron a cabo en la ciudad de Charlottesville, Virginia, que inicialmente pasó completamente desapercibido. De hecho, tras intervenciones diplomáticas y el desinteres por parte de Ypng-un de bombardear Guam los índices accionarios tomaron vuelo dejando al S&P 500 en torno a 2,470 puntos rápidamente y la tasa soberana a 10 años en torno a 2.29%, como si la prima por riesgo se hubiese disipado. No obstante, tras el cierre de mercado Trump optó por dar una conferencia de prensa argumentando que el conflicto suscitado durante el fin de semana tenía dos culpables dando a entender de que los pacifistas tenían igual…

EL MERCADO ESTA SEMANA

Domingo, 13 Agosto 2017 17:03
Hasta el lunes pasado parecía que los principales índices accionarios estadounidenses no tenían ningún obstáculo por delante para seguir trepando de manera consecutiva alcanzando sus máximos históricos sobre la base de que las principales autoridades monetarias mundiales están preocupadas del resentido y prolongado proceso inflacionario teniendo que mantener extensivas medidas pro cíclicas, la economía mundial viene mostrando signos de un crecimiento más robusto y finalmente, las utilidades asociados a empresas del S&P 500 vienen creciendo de manera sostenida durante el primer semestre del año. Sin embargo, a partir del lunes en la madrugada un informe producido en Japón de que Corea del Norte habría miniaturizado misiles nucleares de largo alcance, cambió la retórica de los mandatarios estadounidense, Donald Trump, y norcoreano, Kim Yong-un, generando un nivel de tensión geopolítica que hizo que muchos inversionistas tomasen refugio. Por un lado, Trump argumentó en más de una ocasión que Corea del Norte debía dejar de amenazar a Estados Unidos acerca de un posible acto bélico sino se encontraría con “fuego, furia y poder” que el mundo jamás ha visto. Ello inmediatamente fue replicado por el gobierno de Kim Yong-un señalando que dicho país se encontraba detallando un ataque a Guam, ya que…

ESCALOFRÍO GEOPOLÍTICO

Miércoles, 09 Agosto 2017 10:33
En nuestra última edición semanal habíamos abordado la extremadamente baja prima por riesgo que le estaban asignando los agentes de inversión al riesgo que emanaba del frente político estadounidense y el tenso ambiente geopolítico centrado en el comportamiento de Corea del Norte, que hasta la fecha parecía irrelevante en un contexto donde el optimismo era desbordante. Sin embargo, el martes el tono y las palabras que utilizó el Presidente Trump para referirse al conflicto generó escalofríos tras que mencionase que Corea del Norte debe dejar de amenazar a Estados Unidos sino se encontrará con fuego, furia y poder que el mundo jamás ha visto. Ello inmediatamente fue replicado por el gobierno de Kim Yong-un señalando que dicho país se encontraba detallando un ataque a Guam que es un territorio estadounidense en la región asiática. Es así que el rally que se venía plasmando en Estados Unidos el día de ayer se desinfló en cuestión de minutos dejando nuevamente al S&P 500 levemente por debajo de 2,475, el techo de la banda en el cual viene operando en el corto plazo. Por su parte vimos como el mercado japonés se desajustó -1.3% y los mercados europeos vienen cediendo del orden de…