Alvaro Pereyra

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DESINFLACIÓN E ILIQUIDEZ: PREMISAS DE UN AJUSTE MÁS SEVERO

Lunes, 24 Mayo 2010 15:56
Tras varias semanas en que el ajuste de los índices accionarios estaba correlacionado con la depreciación del Euro, la semana pasada cambió el tenor del ajuste. La aversión al riesgo se dejó sentir en la mayoría de los mercados. Los índices accionarios en Estados Unidos cayeron en torno a 4.5%, las tasas de los bonos del tesoro cedieron hacia 3.24% (-22 puntos base), el precio del crudo se derrumbó hacia US$66 el barril y finalmente el oro, como anticipásemos en nuestra edición anterior, se ajustó hacia US$1,175 la onza (-4.5%). El índice de volatilidad accionaria sobrepasó 40% y el nerviosismo se dejó sentir en el resto de los mercados internacionales. Ello a pesar que en Estados Unidos el sector inmobiliario mostró un aumento en construcciones nuevas (+40.9% año a año), la inflación se mantuvo cercana a 2.2% y el Senado finalmente aprobó, a grandes rasgos, la regulación financiera que regirá como base en Estados Unidos en un par de meses más. Japón anunció que creció 4.9% durante el primer trimestre del año mientras que en Tailandia se intensificaron los esfuerzos para derrocar al actual gobierno. No obstante, los anuncios por parte de Alemania de forma unilateral, de limitar la venta…

¿LOS RIESGOS SE CONVIERTEN EN ORO?

Domingo, 16 Mayo 2010 15:54
La semana pasada las medidas de shock anunciadas por las autoridades Europeas, para evitar un contagio mayor en la región, sólo generaron un impacto positivo sobre los mercados tras su anuncio. A medida que se fueron conociendo mayores detalles del paquete extraordinario cercano al millón de millones de dólares adoptado por la Zona Euro y la serie de medidas monetarias que implementará el Banco Central Europeo (BCE), la euforia bursátil se fue disipando para terminar con severos ajustes accionarios (nuevamente), pero aún así con los principales índices terminando semana al alza, el Dow, S&P 500 y Nasdaq, 2.3%, 2.2% y 3.6%, respectivamente.

¿LOS RIESGOS SE CONVIERTEN EN ORO?

Domingo, 16 Mayo 2010 15:54
La semana pasada las medidas de shock anunciadas por las autoridades Europeas, para evitar un contagio mayor en la región, sólo generaron un impacto positivo sobre los mercados tras su anuncio. A medida que se fueron conociendo mayores detalles del paquete extraordinario cercano al millón de millones de dólares adoptado por la Zona Euro y la serie de medidas monetarias que implementará el Banco Central Europeo (BCE), la euforia bursátil se fue disipando para terminar con severos ajustes accionarios (nuevamente), pero aún así con los principales índices terminando semana al alza, el Dow, S&P 500 y Nasdaq, 2.3%, 2.2% y 3.6%, respectivamente.

CONFIANZA: ¿SE REABRE LA HERIDA?

Domingo, 09 Mayo 2010 15:52
La semana pasada, los eventos que impactaron la evolución de los mercados financieros a nivel mundial rebrotaron en la mente de los inversionistas los impactantes recuerdos que dejó la crisis financiera desatada en el tercer trimestre del año 2008. En Estados Unidos el Dow, S&P 500 y el Nasdaq cayeron 5.7%, 6.4% y 7.9%, respectivamente, borrando de esa manera las ganancias del año. En Europa, epicentro del ajuste, sus índices accionarios cayeron en promedio 10% mientras que en el resto del mundo el ajuste bursátil alcanzó a 6.5%. Varios fueron los factores que confabularon para que el índice de volatilidad accionaria pasase de 20% a 40% y el grado de iliquidez financiera (TED Spread) subiese de 20 a 35 puntos, denotando así incipientes problemas en el sistema financiero global. A su vez la aversión al riesgo se intensificó llevando a las tasas de los bonos del tesoro a 10-años hacia 3.42% (-24 puntos base). Entre los principales factores, como mencionásemos en nuestra edición anterior, estuvo la falta de claridad política y financiera de las autoridades europeas para abordar directamente los problemas financieros/económicos de Grecia, que finalmente desbordaron en un contagio virulento hacia Portugal, España, Italia e Irlanda. Ello se tradujo…

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Como antesala al discurso que acaba de desplegar hoy domingo…
Entre hoy jueves y mañana viernes el foco estará puesto…
Aun cuando las principales casas de estudio han continuado corrigiendo…
Durante el tercer trimestre del año el apetito por riesgo…

CONFIANZA: ¿SE REABRE LA HERIDA?

Domingo, 09 Mayo 2010 15:52
La semana pasada, los eventos que impactaron la evolución de los mercados financieros a nivel mundial rebrotaron en la mente de los inversionistas los impactantes recuerdos que dejó la crisis financiera desatada en el tercer trimestre del año 2008. En Estados Unidos el Dow, S&P 500 y el Nasdaq cayeron 5.7%, 6.4% y 7.9%, respectivamente, borrando de esa manera las ganancias del año. En Europa, epicentro del ajuste, sus índices accionarios cayeron en promedio 10% mientras que en el resto del mundo el ajuste bursátil alcanzó a 6.5%. Varios fueron los factores que confabularon para que el índice de volatilidad accionaria pasase de 20% a 40% y el grado de iliquidez financiera (TED Spread) subiese de 20 a 35 puntos, denotando así incipientes problemas en el sistema financiero global. A su vez la aversión al riesgo se intensificó llevando a las tasas de los bonos del tesoro a 10-años hacia 3.42% (-24 puntos base). Entre los principales factores, como mencionásemos en nuestra edición anterior, estuvo la falta de claridad política y financiera de las autoridades europeas para abordar directamente los problemas financieros/económicos de Grecia, que finalmente desbordaron en un contagio virulento hacia Portugal, España, Italia e Irlanda. Ello se tradujo…

EUROPA: UN FRÁGIL EQUILIBRIO

Domingo, 02 Mayo 2010 15:48
La semana pasada estuvo cargada de noticias a nivel mundial, en general no tan positivas, lo cual acentuó la adversidad al riesgo mientras que la volatilidad accionaria subió repentinamente. No obstante, antes de analizar la crisis europea debemos resumir los eventos acaecidos en Estados Unidos. Así en la semana el Dow, S&P 500 y Nasdaq registraron caídas de 1.7%, 2.5% y 2.7%, respectivamente. El sector financiero lideró la caída ajustándose aproximadamente 4%. El índice de volatilidad VIX fluctuó fuertemente, valga la redundancia, cerrando en torno a 22% mientras que las tasas de los bonos del tesoro a 10 años cayeron 16 puntos base llegando a 3.66%. A su vez el dólar se apreció en relación a otras monedas mundiales mientras que, misteriosamente, los precios del petróleo y oro subieron 1.3% y 1.9%, respectivamente. A pesar del fuerte ajuste, en Abril los índices accionarios en Estados Unidos terminaron en territorio positivo por tercer mes consecutivo. Ello por lo general no ocurrió en el resto del mundo.

EUROPA: UN FRÁGIL EQUILIBRIO

Domingo, 02 Mayo 2010 15:48
La semana pasada estuvo cargada de noticias a nivel mundial, en general no tan positivas, lo cual acentuó la adversidad al riesgo mientras que la volatilidad accionaria subió repentinamente. No obstante, antes de analizar la crisis europea debemos resumir los eventos acaecidos en Estados Unidos. Así en la semana el Dow, S&P 500 y Nasdaq registraron caídas de 1.7%, 2.5% y 2.7%, respectivamente. El sector financiero lideró la caída ajustándose aproximadamente 4%. El índice de volatilidad VIX fluctuó fuertemente, valga la redundancia, cerrando en torno a 22% mientras que las tasas de los bonos del tesoro a 10 años cayeron 16 puntos base llegando a 3.66%. A su vez el dólar se apreció en relación a otras monedas mundiales mientras que, misteriosamente, los precios del petróleo y oro subieron 1.3% y 1.9%, respectivamente. A pesar del fuerte ajuste, en Abril los índices accionarios en Estados Unidos terminaron en territorio positivo por tercer mes consecutivo. Ello por lo general no ocurrió en el resto del mundo.

CASINOS FINANCIEROS: ¿CÓMO SE REGULAN?

Domingo, 25 Abril 2010 15:46
A diferencia de otras semanas en las cuales por lo general la evolución de los índices accionarios a nivel mundial tenía el mismo direccionamiento, ésta semana el comportamiento de ellos fue errático. Mientras que en Estados Unidos el Dow, S&P 500 y el Nasdaq registraron alzas de 1.7%, 2% y 2.1%, respectivamente, en Europa sus índices cayeron en torno a 0.8%. En Asia, los índices de Japón y China también se ajustaron -1.7% y -4.7%, respectivamente. En Estados Unidos primaron los muy buenos resultados registrados por las empresas durante el primer trimestre. Aproximadamente 69% de aquellas empresas que han reportado (141) ha registrado ventas por encima de las proyectadas y 83% de ellas utilidades superiores al consenso. La tasa de expansión en utilidades para el primer trimestre está en torno a 50%. A su vez, las ventas de viviendas nuevas y usadas crecieron en términos anualizados 27% y 16%, respectivamente. En Europa, Grecia finalmente pidió formalmente ayuda de la Zona Euro y el FMI. Ello tras que se conociese que el déficit fiscal del año anterior sería de 13.6% y la clasificadora de riesgo, Moody’s, le bajara la clasificación al país en un nivel (A3). Eso se tradujo en una…

CASINOS FINANCIEROS: ¿CÓMO SE REGULAN?

Domingo, 25 Abril 2010 15:46
A diferencia de otras semanas en las cuales por lo general la evolución de los índices accionarios a nivel mundial tenía el mismo direccionamiento, ésta semana el comportamiento de ellos fue errático. Mientras que en Estados Unidos el Dow, S&P 500 y el Nasdaq registraron alzas de 1.7%, 2% y 2.1%, respectivamente, en Europa sus índices cayeron en torno a 0.8%. En Asia, los índices de Japón y China también se ajustaron -1.7% y -4.7%, respectivamente. En Estados Unidos primaron los muy buenos resultados registrados por las empresas durante el primer trimestre. Aproximadamente 69% de aquellas empresas que han reportado (141) ha registrado ventas por encima de las proyectadas y 83% de ellas utilidades superiores al consenso. La tasa de expansión en utilidades para el primer trimestre está en torno a 50%. A su vez, las ventas de viviendas nuevas y usadas crecieron en términos anualizados 27% y 16%, respectivamente. En Europa, Grecia finalmente pidió formalmente ayuda de la Zona Euro y el FMI. Ello tras que se conociese que el déficit fiscal del año anterior sería de 13.6% y la clasificadora de riesgo, Moody’s, le bajara la clasificación al país en un nivel (A3). Eso se tradujo en una…