Alvaro Pereyra

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PRESIONES INFLACIONARIAS: UN POSIBLE DOLOR DE CABEZA

Domingo, 21 Marzo 2010 15:33
La semana pasada las plazas bursátiles en Estados Unidos siguieron su tendencia alcista llegando a sus máximos niveles desde que empezó la crisis. A su vez, y como anticipáremos en nuestra última edición, por primera vez en más de un año los componentes del Dow subieron más rápido que sus pares, producto del descuento al que se estaban transando. El Dow, S&P 500 y Nasdaq subieron 1.1%, 0.9%, y 0.3%, respectivamente. En el plano local, las reformas al sistema de salud y al sistema financiero estuvieron en la palestra noticiosa. Por un lado, el Senado y la Reserva Federal (Fed) plantearon un cambio sustancial para adoptar mecanismos que permitan desestructurar empresas que podrían generar demasiado riesgo sistémico en un futuro. Por otro lado, el gobierno estaría aprobando de forma unilateral (sin apoyo del partido Republicano) la tan esperada reforma de salud. Ello tendrá un impacto directo sobre la evolución de las acciones de dicho sector en las semanas que vienen. En tanto, la Fed optó por mantener la tasa de política monetaria (TPM) cercana a cero mientras que en su comunicado incluyó varios comentarios positivos acerca de la evolución de la economía. En el plano internacional, las diferencias entre las…

PRESIONES INFLACIONARIAS: UN POSIBLE DOLOR DE CABEZA

Domingo, 21 Marzo 2010 15:33
La semana pasada las plazas bursátiles en Estados Unidos siguieron su tendencia alcista llegando a sus máximos niveles desde que empezó la crisis. A su vez, y como anticipáremos en nuestra última edición, por primera vez en más de un año los componentes del Dow subieron más rápido que sus pares, producto del descuento al que se estaban transando. El Dow, S&P 500 y Nasdaq subieron 1.1%, 0.9%, y 0.3%, respectivamente. En el plano local, las reformas al sistema de salud y al sistema financiero estuvieron en la palestra noticiosa. Por un lado, el Senado y la Reserva Federal (Fed) plantearon un cambio sustancial para adoptar mecanismos que permitan desestructurar empresas que podrían generar demasiado riesgo sistémico en un futuro. Por otro lado, el gobierno estaría aprobando de forma unilateral (sin apoyo del partido Republicano) la tan esperada reforma de salud. Ello tendrá un impacto directo sobre la evolución de las acciones de dicho sector en las semanas que vienen. En tanto, la Fed optó por mantener la tasa de política monetaria (TPM) cercana a cero mientras que en su comunicado incluyó varios comentarios positivos acerca de la evolución de la economía. En el plano internacional, las diferencias entre las…

EL DOW TRANSÁNDOSE A UN DESCUENTO

Domingo, 14 Marzo 2010 15:30
La semana pasada la atención, ante la falta de datos macroeconómicos, se enfocó nuevamente en plano político sólo que está vez sin un impacto directo sobre la evolución de los índices accionarios. El gobierno, en las próximas semanas, estará tratando de aprobar sin apoyo de la oposición, la reforma al sector salud. Para ello el Presidente Obama inclusive optó por cancelar un viaje que tenía a Indonesia. A su vez la reforma al sector financiero será completamente replanteada ante la falta de consenso político y seguramente será ley el próximo año dado todos los retrasos que ha sufrido. A ello hay que sumarle el controversial documento que se publicó acerca de la quiebra de Lehman Brothers que pone en tela de juicio el accionar de otros actores de la banca como Goldman Sachs y JP Morgan. No obstante, en el plano bursátil vimos como las acciones de algunos bancos como el Citi treparon sin tregua en la semana mientras que la base comparativa a 12 meses de la mayoría de las acciones se empezó a normalizar año a año. En renta fija, fue una de la semanas más activas para la colocación de bonos de alto riesgo (US$28.5 billones) mientras…

EL DOW TRANSÁNDOSE A UN DESCUENTO

Domingo, 14 Marzo 2010 15:30
La semana pasada la atención, ante la falta de datos macroeconómicos, se enfocó nuevamente en plano político sólo que está vez sin un impacto directo sobre la evolución de los índices accionarios. El gobierno, en las próximas semanas, estará tratando de aprobar sin apoyo de la oposición, la reforma al sector salud. Para ello el Presidente Obama inclusive optó por cancelar un viaje que tenía a Indonesia. A su vez la reforma al sector financiero será completamente replanteada ante la falta de consenso político y seguramente será ley el próximo año dado todos los retrasos que ha sufrido. A ello hay que sumarle el controversial documento que se publicó acerca de la quiebra de Lehman Brothers que pone en tela de juicio el accionar de otros actores de la banca como Goldman Sachs y JP Morgan. No obstante, en el plano bursátil vimos como las acciones de algunos bancos como el Citi treparon sin tregua en la semana mientras que la base comparativa a 12 meses de la mayoría de las acciones se empezó a normalizar año a año. En renta fija, fue una de la semanas más activas para la colocación de bonos de alto riesgo (US$28.5 billones) mientras…

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RENOVADOS ESFUERZOS PARA OTORGAR CRÉDITOS DE CONSUMO

Lunes, 08 Marzo 2010 14:28
Durante la primera semana de Marzo, tras un repunte significativo de la mayoría de las plazas bursátiles a nivel mundial, los índices accionarios en Estados Unidos entraron nuevamente en territorio positivo en el año. Desde el 8 de Febrero, día en que ellos tocaron fondo en el 2010, el retorno del Dow, S&P 500 y Nasdaq supera, en promedio, 7%. El índice de volatilidad accionaria (VIX) ha cedido hacia 17.4% mientras que el indicador de iliquidez, en más de una década, ha caído por debajo de 10 puntos base. La conclusión general de las cifras macroeconómicas publicadas fue buena. Los ISM de manufactura (56.5 puntos) y servicios (53 puntos) fueron sólidos a pesar del impacto negativo que tuvo el frío invierno. A su vez la tasa de ahorro privado cedió hacia 3.3% mientras que las ventas por metro cuadrado equivalente del sector retail en Febrero crecieron en torno a 4%. El libro Beige ratificó que la economía sigue creciendo y finalmente la tasa de desempleo se mantuvo, por segundo mes consecutivo, en 9.7%. Finalmente, las utilidades de las empresas que componen el S&P 500 crecieron 201% durante el cuarto trimestre del año y las perspectivas para la tasa de crecimiento…

RENOVADOS ESFUERZOS PARA OTORGAR CRÉDITOS DE CONSUMO

Lunes, 08 Marzo 2010 14:28
Durante la primera semana de Marzo, tras un repunte significativo de la mayoría de las plazas bursátiles a nivel mundial, los índices accionarios en Estados Unidos entraron nuevamente en territorio positivo en el año. Desde el 8 de Febrero, día en que ellos tocaron fondo en el 2010, el retorno del Dow, S&P 500 y Nasdaq supera, en promedio, 7%. El índice de volatilidad accionaria (VIX) ha cedido hacia 17.4% mientras que el indicador de iliquidez, en más de una década, ha caído por debajo de 10 puntos base. La conclusión general de las cifras macroeconómicas publicadas fue buena. Los ISM de manufactura (56.5 puntos) y servicios (53 puntos) fueron sólidos a pesar del impacto negativo que tuvo el frío invierno. A su vez la tasa de ahorro privado cedió hacia 3.3% mientras que las ventas por metro cuadrado equivalente del sector retail en Febrero crecieron en torno a 4%. El libro Beige ratificó que la economía sigue creciendo y finalmente la tasa de desempleo se mantuvo, por segundo mes consecutivo, en 9.7%. Finalmente, las utilidades de las empresas que componen el S&P 500 crecieron 201% durante el cuarto trimestre del año y las perspectivas para la tasa de crecimiento…

EL IMPACTO DE UN FRÍO INVIERNO

Lunes, 01 Marzo 2010 14:25
En el transcurso de los últimos días varios inversionistas cuestionaron nuestra visión optimista acerca de la evolución bursátil planteada en nuestra edición anterior para el 2010. Ello producto de la serie de datos macroeconómicos publicados a nivel mundial, que en general fueron bastante inferiores a las expectativas de mercado. En Estados Unidos la confianza del consumidor cayó a 46 puntos, su nivel más bajo desde Abril del año anterior, las ventas de viviendas nuevas se ajustaron 11.2% mes a mes y los reclamos semanales de desempleo subieron hacia 500 mil nuevamente. En Europa, los empresarios alemanes, a través de la encuesta Ifo, que cayó después de 10 meses al alza, están claramente preocupados por las condiciones económicas de algunos de sus socios comerciales mientras que la clasificadora de riesgo Fitch optó por reducir la clasificación de los principales bancos de Grecia. En Brasil el banco central optó por subir la tasa de encaje bancario desde 13% a 15% mientras que Chile, que venía mostrando una sólida recuperación, sufrió uno de los peores terremotos en su historia y a nivel mundial. Sin embargo, el pesimismo de estos datos fue contrarrestado por otra serie de antecedentes relacionadas principalmente al crecimiento económico mundial.…

EL IMPACTO DE UN FRÍO INVIERNO

Lunes, 01 Marzo 2010 14:25
En el transcurso de los últimos días varios inversionistas cuestionaron nuestra visión optimista acerca de la evolución bursátil planteada en nuestra edición anterior para el 2010. Ello producto de la serie de datos macroeconómicos publicados a nivel mundial, que en general fueron bastante inferiores a las expectativas de mercado. En Estados Unidos la confianza del consumidor cayó a 46 puntos, su nivel más bajo desde Abril del año anterior, las ventas de viviendas nuevas se ajustaron 11.2% mes a mes y los reclamos semanales de desempleo subieron hacia 500 mil nuevamente. En Europa, los empresarios alemanes, a través de la encuesta Ifo, que cayó después de 10 meses al alza, están claramente preocupados por las condiciones económicas de algunos de sus socios comerciales mientras que la clasificadora de riesgo Fitch optó por reducir la clasificación de los principales bancos de Grecia. En Brasil el banco central optó por subir la tasa de encaje bancario desde 13% a 15% mientras que Chile, que venía mostrando una sólida recuperación, sufrió uno de los peores terremotos en su historia y a nivel mundial. Sin embargo, el pesimismo de estos datos fue contrarrestado por otra serie de antecedentes relacionadas principalmente al crecimiento económico mundial.…

SOBRE FUNDAMENTOS FIRMES

Lunes, 22 Febrero 2010 14:22
Aún cuando algunos de los factores de riesgo rondan en la mente de los inversionistas, sorpresivamente, la semana pasada los índices accionarios a través de los distintos mercados mundiales tendieron al alza. En Estados Unidos el Dow, S&P 500 y Nasdaq subieron 3%, 3.1% y 2.8%, respectivamente, ello a pesar de la prolongada apreciación que sufre el dólar a nivel mundial. Mientras que en Europa, Brasil y México lo hicieron en 4.3%, 2.6% y 3.8%, respectivamente. En Europa, tras dos días de reuniones por parte de las autoridades monetarias, la conclusión fue que no habrá, por el momento, ningún tipo de salvataje explicito financiero para Grecia. El gobierno alemán, tras un fuerte rechazo de los alemanes, tuvo que retractarse de instaurar posibles garantías para la emisión de bonos griegos en las próximas semanas. El riesgo proveniente de China, que continuó subiendo su tasa de encaje bancario antes de sus fiestas de año nuevo, se enmarca dentro de las políticas adoptadas está semana por parte de la Reserva Federal (Fed) y por ende tendrá un menor impacto. La Fed subió la tasa de descuento bancario en 25 puntos base hacia 0.75%. Ambas medidas buscan normalizar las políticas monetarias extraordinarias que fueron…