Alvaro Pereyra

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UN PROMISORIO AÑO 2010

Lunes, 21 Diciembre 2009 13:37
En las últimas semanas, los principales índices accionarios norteamericanos se han movido lateralmente a pesar de las buenas noticias que perceptiblemente se han generado en los últimos días. Por un lado, vimos que en el mes de Noviembre la destrucción de empleos cedió hacia 11,000 puestos de trabajo y la tasa de desempleo cerró en 10%. Por otro lado, la Reserva Federal mantuvo la tasa de política monetaria cercana a cero y reiteró, en más de una ocasión, que se mantendrá en dichos niveles por un periodo de tiempo prolongado. Los restantes tres bancos más grandes americanos (Bank of America, Wells Fargo y Citi) lograron levantar montos sustanciales (US$47 billones) en el mercado secundario para prepagar los últimos fondos TARP adeudados al gobierno. Finalmente, Exxon compró la productora de gas natural XTO en una transacción valorada en US$31 billones. No obstante, para contrarrestar estas buenas noticias vimos que a media semana, la aversión al riesgo se acentuó levemente tras el ajuste que recibió la clasificación de riesgo de Grecia hacia BBB+. Ello se tradujo en una fuerte apreciación del dólar a nivel mundial quitándole fuerza compradora a los activos norteamericanos. A su vez, algunas empresas y fondos están realizando las…

¿DESALENTADORAS CIFRAS DE DESEMPLEO?

Martes, 08 Diciembre 2009 13:34
La semana pasada, a medida que fueron transcurriendo los días, los temores que brotaron de los Emiratos Árabes Unidos se fueron disipando. La exposición que tenía Dubai World a la banca mundial alcanzaba a sólo US$21 billones y la empresa anunció que ya estaría negociando con la banca internacional el posible refinanciamiento de sus obligaciones financieras. Ello se tradujo en que el precio del oro, que llegó a transarse en torno a US$1,225 la onza el martes pasado, producto de la aversión al riesgo, cayese a US$1,164 la onza. A su vez, la Reserva Federal, a través de la publicación del Libro Beige, señaló que la economía general y la disposición del consumidor están mejorando modestamente. Sin embargo, la grata sorpresa que vino de la publicación de las cifras de empleo, el pasado viernes, generó sentimientos encontrados. La tasa de desempleo cedió a 10% mientras que la cifra de destrucción de empleo alcanzó a 11 mil puestos de trabajo. Ambas cifras por debajo de las expectativas de mercado de 10.2% y -100 mil, respectivamente. Por un lado hay aquellos que estiman que esto podría gatillar alzas en la tasa de política monetaria (TPM) antes de lo esperado; mientras que otros,…

¿DESALENTADORAS CIFRAS DE DESEMPLEO?

Martes, 08 Diciembre 2009 13:34
La semana pasada, a medida que fueron transcurriendo los días, los temores que brotaron de los Emiratos Árabes Unidos se fueron disipando. La exposición que tenía Dubai World a la banca mundial alcanzaba a sólo US$21 billones y la empresa anunció que ya estaría negociando con la banca internacional el posible refinanciamiento de sus obligaciones financieras. Ello se tradujo en que el precio del oro, que llegó a transarse en torno a US$1,225 la onza el martes pasado, producto de la aversión al riesgo, cayese a US$1,164 la onza. A su vez, la Reserva Federal, a través de la publicación del Libro Beige, señaló que la economía general y la disposición del consumidor están mejorando modestamente. Sin embargo, la grata sorpresa que vino de la publicación de las cifras de empleo, el pasado viernes, generó sentimientos encontrados. La tasa de desempleo cedió a 10% mientras que la cifra de destrucción de empleo alcanzó a 11 mil puestos de trabajo. Ambas cifras por debajo de las expectativas de mercado de 10.2% y -100 mil, respectivamente. Por un lado hay aquellos que estiman que esto podría gatillar alzas en la tasa de política monetaria (TPM) antes de lo esperado; mientras que otros,…

LOS TEMORES SE REFLEJAN NUEVAMENTE EN LA RENTA FIJA

Lunes, 30 Noviembre 2009 13:28
El miércoles pasado, a medida que los volúmenes transados reflejaban una menor actividad producto que Estados Unidos entraba al feriado de Acción de Gracias (Jueves), a última hora el mundo financiero sintió las repercusiones negativas de la peor crisis económica en décadas. La empresa Dubai World, perteneciente al gobierno del emirato árabe Dubai, anunció que congelaría los pagos de su deuda durante seis meses, con ello generando nuevamente temor en los agentes a nivel mundial. Los inversionistas, el viernes, se refugiaron en instrumentos de renta fija de menor riesgo lo que llevó a que los índices accionarios cayesen en torno a 1.5%. A pesar de las buenas noticias provenientes del sector consumo, que dan indicios que las ventas del viernes (denominado Black Friday) subieron levemente en relación al año anterior (+0.5%) y las utilidades de las empresas sólo cayeron 13.7% durante el 3T09, los mercados permanecerán volátiles. La falta de información proveniente del gobierno de los Emiratos Árabes Unidos en relación a la imposibilidad de hacer frente a las deudas del gobierno de Dubai conjuntamente con la publicación de las cifras de empleo americanas el próximo viernes se reflejarán en la evolución de los índices bursátiles.

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El miércoles pasado, a medida que los volúmenes transados reflejaban una menor actividad producto que Estados Unidos entraba al feriado de Acción de Gracias (Jueves), a última hora el mundo financiero sintió las repercusiones negativas de la peor crisis económica en décadas. La empresa Dubai World, perteneciente al gobierno del emirato árabe Dubai, anunció que congelaría los pagos de su deuda durante seis meses, con ello generando nuevamente temor en los agentes a nivel mundial. Los inversionistas, el viernes, se refugiaron en instrumentos de renta fija de menor riesgo lo que llevó a que los índices accionarios cayesen en torno a 1.5%. A pesar de las buenas noticias provenientes del sector consumo, que dan indicios que las ventas del viernes (denominado Black Friday) subieron levemente en relación al año anterior (+0.5%) y las utilidades de las empresas sólo cayeron 13.7% durante el 3T09, los mercados permanecerán volátiles. La falta de información proveniente del gobierno de los Emiratos Árabes Unidos en relación a la imposibilidad de hacer frente a las deudas del gobierno de Dubai conjuntamente con la publicación de las cifras de empleo americanas el próximo viernes se reflejarán en la evolución de los índices bursátiles.

LATINO AMÉRICA SOBRE SÓLIDOS FUNDAMENTOS ECONÓMICOS

Lunes, 16 Noviembre 2009 13:23
A pesar de la falta de datos macroeconómicos significativos y una semana acortada por el feriado del día de los Veteranos, la semana pasada los índices accionarios siguieron trepando sin tregua. Mientras que el S&P 500 subió 2.3% el Dow lo hizo en 2.5%. En el mes de noviembre ambos índices acumulan alzas de 5.5% y 5.7%, respectivamente. Son principalmente dos elementos los que están impulsando la valoración de los índices: uno, la depreciación del dólar frente al resto de las monedas mundiales y segundo, las utilidades de las empresas obtenidas durante el tercer trimestre. No obstante, a pesar de la euforia bursátil en las últimas semanas, debemos notar que los principales índices accionarios latinoamericanos, en general, han rentado en línea o por debajo de aquellos de los países industrializados, lo cual no sucede a menudo. Es por ello que en está edición queremos analizar superficialmente la evolución macroeconómica de algunos de los principales países de la región y tratar de comprender si la falta de interés en la región, por parte de los inversionistas, está basada en ello.

LATINO AMÉRICA SOBRE SÓLIDOS FUNDAMENTOS ECONÓMICOS

Lunes, 16 Noviembre 2009 13:23
A pesar de la falta de datos macroeconómicos significativos y una semana acortada por el feriado del día de los Veteranos, la semana pasada los índices accionarios siguieron trepando sin tregua. Mientras que el S&P 500 subió 2.3% el Dow lo hizo en 2.5%. En el mes de noviembre ambos índices acumulan alzas de 5.5% y 5.7%, respectivamente. Son principalmente dos elementos los que están impulsando la valoración de los índices: uno, la depreciación del dólar frente al resto de las monedas mundiales y segundo, las utilidades de las empresas obtenidas durante el tercer trimestre. No obstante, a pesar de la euforia bursátil en las últimas semanas, debemos notar que los principales índices accionarios latinoamericanos, en general, han rentado en línea o por debajo de aquellos de los países industrializados, lo cual no sucede a menudo. Es por ello que en está edición queremos analizar superficialmente la evolución macroeconómica de algunos de los principales países de la región y tratar de comprender si la falta de interés en la región, por parte de los inversionistas, está basada en ello.

¿ESTÁ LA BANCA EN TIERRA FIRME?

Jueves, 12 Noviembre 2009 13:18
Noviembre partió con un optimismo desmedido llevando a que los índices bursátiles norteamericanos subieran en torno a 3.2% mientras que Brasil y China lo hicieran en torno a 4.5%. La fuerte alza registrada fue principalmente impulsada por distintos informes relacionados al empleo en Estados Unidos que salieron mejor a lo estimado (ADP, reclamos iniciales y creación de empleo) a pesar del deterioro de la tasa de desempleo que se empinó hacia 10.2%. A ello hay que sumarle que los resultados de las empresas trajeron gratas sorpresas que llevaron a la caída en las utilidades del tercer trimestre hacia -14.8% en relación a igual trimestre del año anterior. No obstante, llama la atención que dicho rally bursátil no vino acompañado del sector financiero. En particular por que la semana empezó con la quiebra de CIT en Estados Unidos vía Capitulo 11 y los anuncios que otras instituciones bancarias inglesas estarían ad portas de recibir otra inyección de fondos gubernamentales. A pesar de la mejoría, en general, que han registrado las instituciones bancarias desde principios de año, algunos indicadores apuntan que faltaría pérdidas por registrar que afectarían sus resultados y de esa manera debilitarían sus índices de capitalización nuevamente. A través de…

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Jueves, 12 Noviembre 2009 13:18
Noviembre partió con un optimismo desmedido llevando a que los índices bursátiles norteamericanos subieran en torno a 3.2% mientras que Brasil y China lo hicieran en torno a 4.5%. La fuerte alza registrada fue principalmente impulsada por distintos informes relacionados al empleo en Estados Unidos que salieron mejor a lo estimado (ADP, reclamos iniciales y creación de empleo) a pesar del deterioro de la tasa de desempleo que se empinó hacia 10.2%. A ello hay que sumarle que los resultados de las empresas trajeron gratas sorpresas que llevaron a la caída en las utilidades del tercer trimestre hacia -14.8% en relación a igual trimestre del año anterior. No obstante, llama la atención que dicho rally bursátil no vino acompañado del sector financiero. En particular por que la semana empezó con la quiebra de CIT en Estados Unidos vía Capitulo 11 y los anuncios que otras instituciones bancarias inglesas estarían ad portas de recibir otra inyección de fondos gubernamentales. A pesar de la mejoría, en general, que han registrado las instituciones bancarias desde principios de año, algunos indicadores apuntan que faltaría pérdidas por registrar que afectarían sus resultados y de esa manera debilitarían sus índices de capitalización nuevamente. A través de…