Alvaro Pereyra

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DESINFLACI脫N E ILIQUIDEZ: PREMISAS DE UN AJUSTE M脕S SEVERO

Lunes, 24 Mayo 2010 15:56
Tras varias semanas en que el ajuste de los 铆ndices accionarios estaba correlacionado con la depreciaci贸n del Euro, la semana pasada cambi贸 el tenor del ajuste. La aversi贸n al riesgo se dej贸 sentir en la mayor铆a de los mercados. Los 铆ndices accionarios en Estados Unidos cayeron en torno a 4.5%, las tasas de los bonos del tesoro cedieron hacia 3.24% (-22 puntos base), el precio del crudo se derrumb贸 hacia US$66 el barril y finalmente el oro, como anticip谩semos en nuestra edici贸n anterior, se ajust贸 hacia US$1,175 la onza (-4.5%). El 铆ndice de volatilidad accionaria sobrepas贸 40% y el nerviosismo se dej贸 sentir en el resto de los mercados internacionales. Ello a pesar que en Estados Unidos el sector inmobiliario mostr贸 un aumento en construcciones nuevas (+40.9% a帽o a a帽o), la inflaci贸n se mantuvo cercana a 2.2% y el Senado finalmente aprob贸, a grandes rasgos, la regulaci贸n financiera que regir谩 como base en Estados Unidos en un par de meses m谩s. Jap贸n anunci贸 que creci贸 4.9% durante el primer trimestre del a帽o mientras que en Tailandia se intensificaron los esfuerzos para derrocar al actual gobierno. No obstante, los anuncios por parte de Alemania de forma unilateral, de limitar la venta…

DESINFLACI脫N E ILIQUIDEZ: PREMISAS DE UN AJUSTE M脕S SEVERO

Lunes, 24 Mayo 2010 15:56
Tras varias semanas en que el ajuste de los 铆ndices accionarios estaba correlacionado con la depreciaci贸n del Euro, la semana pasada cambi贸 el tenor del ajuste. La aversi贸n al riesgo se dej贸 sentir en la mayor铆a de los mercados. Los 铆ndices accionarios en Estados Unidos cayeron en torno a 4.5%, las tasas de los bonos del tesoro cedieron hacia 3.24% (-22 puntos base), el precio del crudo se derrumb贸 hacia US$66 el barril y finalmente el oro, como anticip谩semos en nuestra edici贸n anterior, se ajust贸 hacia US$1,175 la onza (-4.5%). El 铆ndice de volatilidad accionaria sobrepas贸 40% y el nerviosismo se dej贸 sentir en el resto de los mercados internacionales. Ello a pesar que en Estados Unidos el sector inmobiliario mostr贸 un aumento en construcciones nuevas (+40.9% a帽o a a帽o), la inflaci贸n se mantuvo cercana a 2.2% y el Senado finalmente aprob贸, a grandes rasgos, la regulaci贸n financiera que regir谩 como base en Estados Unidos en un par de meses m谩s. Jap贸n anunci贸 que creci贸 4.9% durante el primer trimestre del a帽o mientras que en Tailandia se intensificaron los esfuerzos para derrocar al actual gobierno. No obstante, los anuncios por parte de Alemania de forma unilateral, de limitar la venta…

驴LOS RIESGOS SE CONVIERTEN EN ORO?

Domingo, 16 Mayo 2010 15:54
La semana pasada las medidas de shock anunciadas por las autoridades Europeas, para evitar un contagio mayor en la regi贸n, s贸lo generaron un impacto positivo sobre los mercados tras su anuncio. A medida que se fueron conociendo mayores detalles del paquete extraordinario cercano al mill贸n de millones de d贸lares adoptado por la Zona Euro y la serie de medidas monetarias que implementar谩 el Banco Central Europeo (BCE), la euforia burs谩til se fue disipando para terminar con severos ajustes accionarios (nuevamente), pero a煤n as铆 con los principales 铆ndices terminando semana al alza, el Dow, S&P 500 y Nasdaq, 2.3%, 2.2% y 3.6%, respectivamente.

驴LOS RIESGOS SE CONVIERTEN EN ORO?

Domingo, 16 Mayo 2010 15:54
La semana pasada las medidas de shock anunciadas por las autoridades Europeas, para evitar un contagio mayor en la regi贸n, s贸lo generaron un impacto positivo sobre los mercados tras su anuncio. A medida que se fueron conociendo mayores detalles del paquete extraordinario cercano al mill贸n de millones de d贸lares adoptado por la Zona Euro y la serie de medidas monetarias que implementar谩 el Banco Central Europeo (BCE), la euforia burs谩til se fue disipando para terminar con severos ajustes accionarios (nuevamente), pero a煤n as铆 con los principales 铆ndices terminando semana al alza, el Dow, S&P 500 y Nasdaq, 2.3%, 2.2% y 3.6%, respectivamente.

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CONFIANZA: 驴SE REABRE LA HERIDA?

Domingo, 09 Mayo 2010 15:52
La semana pasada, los eventos que impactaron la evoluci贸n de los mercados financieros a nivel mundial rebrotaron en la mente de los inversionistas los impactantes recuerdos que dej贸 la crisis financiera desatada en el tercer trimestre del a帽o 2008. En Estados Unidos el Dow, S&P 500 y el Nasdaq cayeron 5.7%, 6.4% y 7.9%, respectivamente, borrando de esa manera las ganancias del a帽o. En Europa, epicentro del ajuste, sus 铆ndices accionarios cayeron en promedio 10% mientras que en el resto del mundo el ajuste burs谩til alcanz贸 a 6.5%. Varios fueron los factores que confabularon para que el 铆ndice de volatilidad accionaria pasase de 20% a 40% y el grado de iliquidez financiera (TED Spread) subiese de 20 a 35 puntos, denotando as铆 incipientes problemas en el sistema financiero global. A su vez la aversi贸n al riesgo se intensific贸 llevando a las tasas de los bonos del tesoro a 10-a帽os hacia 3.42% (-24 puntos base). Entre los principales factores, como mencion谩semos en nuestra edici贸n anterior, estuvo la falta de claridad pol铆tica y financiera de las autoridades europeas para abordar directamente los problemas financieros/econ贸micos de Grecia, que finalmente desbordaron en un contagio virulento hacia Portugal, Espa帽a, Italia e Irlanda. Ello se tradujo…

CONFIANZA: 驴SE REABRE LA HERIDA?

Domingo, 09 Mayo 2010 15:52
La semana pasada, los eventos que impactaron la evoluci贸n de los mercados financieros a nivel mundial rebrotaron en la mente de los inversionistas los impactantes recuerdos que dej贸 la crisis financiera desatada en el tercer trimestre del a帽o 2008. En Estados Unidos el Dow, S&P 500 y el Nasdaq cayeron 5.7%, 6.4% y 7.9%, respectivamente, borrando de esa manera las ganancias del a帽o. En Europa, epicentro del ajuste, sus 铆ndices accionarios cayeron en promedio 10% mientras que en el resto del mundo el ajuste burs谩til alcanz贸 a 6.5%. Varios fueron los factores que confabularon para que el 铆ndice de volatilidad accionaria pasase de 20% a 40% y el grado de iliquidez financiera (TED Spread) subiese de 20 a 35 puntos, denotando as铆 incipientes problemas en el sistema financiero global. A su vez la aversi贸n al riesgo se intensific贸 llevando a las tasas de los bonos del tesoro a 10-a帽os hacia 3.42% (-24 puntos base). Entre los principales factores, como mencion谩semos en nuestra edici贸n anterior, estuvo la falta de claridad pol铆tica y financiera de las autoridades europeas para abordar directamente los problemas financieros/econ贸micos de Grecia, que finalmente desbordaron en un contagio virulento hacia Portugal, Espa帽a, Italia e Irlanda. Ello se tradujo…

EUROPA: UN FR脕GIL EQUILIBRIO

Domingo, 02 Mayo 2010 15:48
La semana pasada estuvo cargada de noticias a nivel mundial, en general no tan positivas, lo cual acentu贸 la adversidad al riesgo mientras que la volatilidad accionaria subi贸 repentinamente. No obstante, antes de analizar la crisis europea debemos resumir los eventos acaecidos en Estados Unidos. As铆 en la semana el Dow, S&P 500 y Nasdaq registraron ca铆das de 1.7%, 2.5% y 2.7%, respectivamente. El sector financiero lider贸 la ca铆da ajust谩ndose aproximadamente 4%. El 铆ndice de volatilidad VIX fluctu贸 fuertemente, valga la redundancia, cerrando en torno a 22% mientras que las tasas de los bonos del tesoro a 10 a帽os cayeron 16 puntos base llegando a 3.66%. A su vez el d贸lar se apreci贸 en relaci贸n a otras monedas mundiales mientras que, misteriosamente, los precios del petr贸leo y oro subieron 1.3% y 1.9%, respectivamente. A pesar del fuerte ajuste, en Abril los 铆ndices accionarios en Estados Unidos terminaron en territorio positivo por tercer mes consecutivo. Ello por lo general no ocurri贸 en el resto del mundo.

EUROPA: UN FR脕GIL EQUILIBRIO

Domingo, 02 Mayo 2010 15:48
La semana pasada estuvo cargada de noticias a nivel mundial, en general no tan positivas, lo cual acentu贸 la adversidad al riesgo mientras que la volatilidad accionaria subi贸 repentinamente. No obstante, antes de analizar la crisis europea debemos resumir los eventos acaecidos en Estados Unidos. As铆 en la semana el Dow, S&P 500 y Nasdaq registraron ca铆das de 1.7%, 2.5% y 2.7%, respectivamente. El sector financiero lider贸 la ca铆da ajust谩ndose aproximadamente 4%. El 铆ndice de volatilidad VIX fluctu贸 fuertemente, valga la redundancia, cerrando en torno a 22% mientras que las tasas de los bonos del tesoro a 10 a帽os cayeron 16 puntos base llegando a 3.66%. A su vez el d贸lar se apreci贸 en relaci贸n a otras monedas mundiales mientras que, misteriosamente, los precios del petr贸leo y oro subieron 1.3% y 1.9%, respectivamente. A pesar del fuerte ajuste, en Abril los 铆ndices accionarios en Estados Unidos terminaron en territorio positivo por tercer mes consecutivo. Ello por lo general no ocurri贸 en el resto del mundo.

CASINOS FINANCIEROS: 驴C脫MO SE REGULAN?

Domingo, 25 Abril 2010 15:46
A diferencia de otras semanas en las cuales por lo general la evoluci贸n de los 铆ndices accionarios a nivel mundial ten铆a el mismo direccionamiento, 茅sta semana el comportamiento de ellos fue err谩tico. Mientras que en Estados Unidos el Dow, S&P 500 y el Nasdaq registraron alzas de 1.7%, 2% y 2.1%, respectivamente, en Europa sus 铆ndices cayeron en torno a 0.8%. En Asia, los 铆ndices de Jap贸n y China tambi茅n se ajustaron -1.7% y -4.7%, respectivamente. En Estados Unidos primaron los muy buenos resultados registrados por las empresas durante el primer trimestre. Aproximadamente 69% de aquellas empresas que han reportado (141) ha registrado ventas por encima de las proyectadas y 83% de ellas utilidades superiores al consenso. La tasa de expansi贸n en utilidades para el primer trimestre est谩 en torno a 50%. A su vez, las ventas de viviendas nuevas y usadas crecieron en t茅rminos anualizados 27% y 16%, respectivamente. En Europa, Grecia finalmente pidi贸 formalmente ayuda de la Zona Euro y el FMI. Ello tras que se conociese que el d茅ficit fiscal del a帽o anterior ser铆a de 13.6% y la clasificadora de riesgo, Moody鈥檚, le bajara la clasificaci贸n al pa铆s en un nivel (A3). Eso se tradujo en una…