Alvaro Pereyra

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RENOVADOS ESFUERZOS PARA OTORGAR CRÉDITOS DE CONSUMO

Lunes, 08 Marzo 2010 14:28
Durante la primera semana de Marzo, tras un repunte significativo de la mayoría de las plazas bursátiles a nivel mundial, los índices accionarios en Estados Unidos entraron nuevamente en territorio positivo en el año. Desde el 8 de Febrero, día en que ellos tocaron fondo en el 2010, el retorno del Dow, S&P 500 y Nasdaq supera, en promedio, 7%. El índice de volatilidad accionaria (VIX) ha cedido hacia 17.4% mientras que el indicador de iliquidez, en más de una década, ha caído por debajo de 10 puntos base. La conclusión general de las cifras macroeconómicas publicadas fue buena. Los ISM de manufactura (56.5 puntos) y servicios (53 puntos) fueron sólidos a pesar del impacto negativo que tuvo el frío invierno. A su vez la tasa de ahorro privado cedió hacia 3.3% mientras que las ventas por metro cuadrado equivalente del sector retail en Febrero crecieron en torno a 4%. El libro Beige ratificó que la economía sigue creciendo y finalmente la tasa de desempleo se mantuvo, por segundo mes consecutivo, en 9.7%. Finalmente, las utilidades de las empresas que componen el S&P 500 crecieron 201% durante el cuarto trimestre del año y las perspectivas para la tasa de crecimiento…

RENOVADOS ESFUERZOS PARA OTORGAR CRÉDITOS DE CONSUMO

Lunes, 08 Marzo 2010 14:28
Durante la primera semana de Marzo, tras un repunte significativo de la mayoría de las plazas bursátiles a nivel mundial, los índices accionarios en Estados Unidos entraron nuevamente en territorio positivo en el año. Desde el 8 de Febrero, día en que ellos tocaron fondo en el 2010, el retorno del Dow, S&P 500 y Nasdaq supera, en promedio, 7%. El índice de volatilidad accionaria (VIX) ha cedido hacia 17.4% mientras que el indicador de iliquidez, en más de una década, ha caído por debajo de 10 puntos base. La conclusión general de las cifras macroeconómicas publicadas fue buena. Los ISM de manufactura (56.5 puntos) y servicios (53 puntos) fueron sólidos a pesar del impacto negativo que tuvo el frío invierno. A su vez la tasa de ahorro privado cedió hacia 3.3% mientras que las ventas por metro cuadrado equivalente del sector retail en Febrero crecieron en torno a 4%. El libro Beige ratificó que la economía sigue creciendo y finalmente la tasa de desempleo se mantuvo, por segundo mes consecutivo, en 9.7%. Finalmente, las utilidades de las empresas que componen el S&P 500 crecieron 201% durante el cuarto trimestre del año y las perspectivas para la tasa de crecimiento…

EL IMPACTO DE UN FRÍO INVIERNO

Lunes, 01 Marzo 2010 14:25
En el transcurso de los últimos días varios inversionistas cuestionaron nuestra visión optimista acerca de la evolución bursátil planteada en nuestra edición anterior para el 2010. Ello producto de la serie de datos macroeconómicos publicados a nivel mundial, que en general fueron bastante inferiores a las expectativas de mercado. En Estados Unidos la confianza del consumidor cayó a 46 puntos, su nivel más bajo desde Abril del año anterior, las ventas de viviendas nuevas se ajustaron 11.2% mes a mes y los reclamos semanales de desempleo subieron hacia 500 mil nuevamente. En Europa, los empresarios alemanes, a través de la encuesta Ifo, que cayó después de 10 meses al alza, están claramente preocupados por las condiciones económicas de algunos de sus socios comerciales mientras que la clasificadora de riesgo Fitch optó por reducir la clasificación de los principales bancos de Grecia. En Brasil el banco central optó por subir la tasa de encaje bancario desde 13% a 15% mientras que Chile, que venía mostrando una sólida recuperación, sufrió uno de los peores terremotos en su historia y a nivel mundial. Sin embargo, el pesimismo de estos datos fue contrarrestado por otra serie de antecedentes relacionadas principalmente al crecimiento económico mundial.…

EL IMPACTO DE UN FRÍO INVIERNO

Lunes, 01 Marzo 2010 14:25
En el transcurso de los últimos días varios inversionistas cuestionaron nuestra visión optimista acerca de la evolución bursátil planteada en nuestra edición anterior para el 2010. Ello producto de la serie de datos macroeconómicos publicados a nivel mundial, que en general fueron bastante inferiores a las expectativas de mercado. En Estados Unidos la confianza del consumidor cayó a 46 puntos, su nivel más bajo desde Abril del año anterior, las ventas de viviendas nuevas se ajustaron 11.2% mes a mes y los reclamos semanales de desempleo subieron hacia 500 mil nuevamente. En Europa, los empresarios alemanes, a través de la encuesta Ifo, que cayó después de 10 meses al alza, están claramente preocupados por las condiciones económicas de algunos de sus socios comerciales mientras que la clasificadora de riesgo Fitch optó por reducir la clasificación de los principales bancos de Grecia. En Brasil el banco central optó por subir la tasa de encaje bancario desde 13% a 15% mientras que Chile, que venía mostrando una sólida recuperación, sufrió uno de los peores terremotos en su historia y a nivel mundial. Sin embargo, el pesimismo de estos datos fue contrarrestado por otra serie de antecedentes relacionadas principalmente al crecimiento económico mundial.…

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SOBRE FUNDAMENTOS FIRMES

Lunes, 22 Febrero 2010 14:22
Aún cuando algunos de los factores de riesgo rondan en la mente de los inversionistas, sorpresivamente, la semana pasada los índices accionarios a través de los distintos mercados mundiales tendieron al alza. En Estados Unidos el Dow, S&P 500 y Nasdaq subieron 3%, 3.1% y 2.8%, respectivamente, ello a pesar de la prolongada apreciación que sufre el dólar a nivel mundial. Mientras que en Europa, Brasil y México lo hicieron en 4.3%, 2.6% y 3.8%, respectivamente. En Europa, tras dos días de reuniones por parte de las autoridades monetarias, la conclusión fue que no habrá, por el momento, ningún tipo de salvataje explicito financiero para Grecia. El gobierno alemán, tras un fuerte rechazo de los alemanes, tuvo que retractarse de instaurar posibles garantías para la emisión de bonos griegos en las próximas semanas. El riesgo proveniente de China, que continuó subiendo su tasa de encaje bancario antes de sus fiestas de año nuevo, se enmarca dentro de las políticas adoptadas está semana por parte de la Reserva Federal (Fed) y por ende tendrá un menor impacto. La Fed subió la tasa de descuento bancario en 25 puntos base hacia 0.75%. Ambas medidas buscan normalizar las políticas monetarias extraordinarias que fueron…

SOBRE FUNDAMENTOS FIRMES

Lunes, 22 Febrero 2010 14:22
Aún cuando algunos de los factores de riesgo rondan en la mente de los inversionistas, sorpresivamente, la semana pasada los índices accionarios a través de los distintos mercados mundiales tendieron al alza. En Estados Unidos el Dow, S&P 500 y Nasdaq subieron 3%, 3.1% y 2.8%, respectivamente, ello a pesar de la prolongada apreciación que sufre el dólar a nivel mundial. Mientras que en Europa, Brasil y México lo hicieron en 4.3%, 2.6% y 3.8%, respectivamente. En Europa, tras dos días de reuniones por parte de las autoridades monetarias, la conclusión fue que no habrá, por el momento, ningún tipo de salvataje explicito financiero para Grecia. El gobierno alemán, tras un fuerte rechazo de los alemanes, tuvo que retractarse de instaurar posibles garantías para la emisión de bonos griegos en las próximas semanas. El riesgo proveniente de China, que continuó subiendo su tasa de encaje bancario antes de sus fiestas de año nuevo, se enmarca dentro de las políticas adoptadas está semana por parte de la Reserva Federal (Fed) y por ende tendrá un menor impacto. La Fed subió la tasa de descuento bancario en 25 puntos base hacia 0.75%. Ambas medidas buscan normalizar las políticas monetarias extraordinarias que fueron…

INGREDIENTES DE VOLATILIDAD

Miércoles, 17 Febrero 2010 14:19
Los titulares de prensa la semana pasada fueron bastante pesimistas y uno hubiese pensado que la aversión al riesgo se acentuaría no obstante, ocurrió lo contrario. Los índices accionarios treparon tras semanas consecutivas de caídas, el índice de volatilidad cedió hacia 22.7 puntos mientras que la tasa de los bonos del tesoro a 10 años subió 12 puntos base hacia 3.7%. Por un lado, el riesgo proveniente del frente político amaino ya que la capital de los Estados Unidos estuvo prácticamente cerrada por el exceso de nieve que paralizó los actividades e inclusive la publicación de cifras macroeconómicas. Por otro lado, el Presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, publicó la estrategia que seguirá la entidad para retraer el exceso de liquidez apuntando a distintos mecanismos monetarios antes de un subida en la tasa de política monetaria. A su vez, el 4T09 la economía europea sólo creció 0.4% en términos anualizados mientras que Japón se expandió 4.6%. En general, las empresas que componen el S&P 500 siguen registrando utilidades por encima de las expectativas de mercado mientras que el crecimiento sobrepasó 207.5% en comparación a igual trimestre del año 2008. Sin embargo, aún persisten una serie de ingredientes que pueden…

INGREDIENTES DE VOLATILIDAD

Miércoles, 17 Febrero 2010 14:19
Los titulares de prensa la semana pasada fueron bastante pesimistas y uno hubiese pensado que la aversión al riesgo se acentuaría no obstante, ocurrió lo contrario. Los índices accionarios treparon tras semanas consecutivas de caídas, el índice de volatilidad cedió hacia 22.7 puntos mientras que la tasa de los bonos del tesoro a 10 años subió 12 puntos base hacia 3.7%. Por un lado, el riesgo proveniente del frente político amaino ya que la capital de los Estados Unidos estuvo prácticamente cerrada por el exceso de nieve que paralizó los actividades e inclusive la publicación de cifras macroeconómicas. Por otro lado, el Presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, publicó la estrategia que seguirá la entidad para retraer el exceso de liquidez apuntando a distintos mecanismos monetarios antes de un subida en la tasa de política monetaria. A su vez, el 4T09 la economía europea sólo creció 0.4% en términos anualizados mientras que Japón se expandió 4.6%. En general, las empresas que componen el S&P 500 siguen registrando utilidades por encima de las expectativas de mercado mientras que el crecimiento sobrepasó 207.5% en comparación a igual trimestre del año 2008. Sin embargo, aún persisten una serie de ingredientes que pueden…

SISMOS SECUNDARIOS DE LA GRAN RECESIÓN

Lunes, 08 Febrero 2010 14:07
Durante la segunda mitad de la semana recién pasada, se acentuó la aversión al riesgo a nivel mundial lo que llevó a que los inversionistas nuevamente se refugiasen transitoriamente en instrumentos del tesoro a corto plazo. A pesar que las plazas bursátiles en Estados Unidos sólo cayeron en torno a 0.5% los índices de Brasil y España lo hicieron en 4% y 7.7%, respectivamente. La caída de los índices accionarios americanos fue amortiguada por la serie de datos macroeconómicos que se publicaron los cuales ratifican la gradual mejoría en la economía. Los ISM de manufactura (58.4 puntos) y servicios (50.5 puntos) se situaron por encima de las expectativas de mercado mientras que la tasa de desempleo en Enero sorpresivamente cedió hacia 9.7%. Por otro lado, el crecimiento en las utilidades del cuarto trimestre alcanzó a 206% liderado principalmente por el sector financiero. Al excluir a dicho sector, la tasa de crecimiento en relación a igual trimestre del año anterior sólo alcanza a 7%. En Europa, donde emergió gran parte de la incertidumbre semanal, los bancos centrales de Inglaterra (BOE) y Europa (BCE) optaron por dejar sus tasas de interés intactas en 0.5% y 1%, respectivamente. A su vez, las autoridades…