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Alvaro Pereyra

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LA TEMPERATURA DEL MERCADO

Miércoles, 12 Abril 2017 10:29
 Aun cuando el índice bursátil S&P 500 sigue girando en turno al punto medio de la banda técnica cerrando en 2,353 puntos algunos otros activos han registrado movimientos más bruscos frente a los distintos tonos diplomáticos con los cuales se están llevando a cabo las conversaciones en la última semana. Por un lado, el Secretario de Estado, Rex Tillerson, tuvo una fría recepción por parte de las autoridades rusas durante su visita que desembocaron en comentarios por el Premier ruso, Vladmir Putin, señalando que la confianza con el nuevo gobierno de Donald Trump se estaba perdiendo tras las acusaciones de que su gobierno había encubierto el ataque sirio con gas sarín. Por su parte el martes por la noche, tras que Trump anunciase que estaría mandando una armada bélica a la península norcoreana, el Premier Chino, Xi Jinping, sostuvo una conversación telefónica con el mandatario estadounidense argumentando que se debiesen buscar soluciones diplomáticas para evitar otra zona de conflicto. Es bajo este nuevo escenario, que va escalando, que el índice de volatilidad bursátil (VIX) trepó hacia 15 puntos mientras que la relación dólar – yen cedió por debajo de ¥110 y la tasa soberana a 10 años en Japón rápidamente…

REORDENAMIENTO GEOPOLITICO GLOBAL

Domingo, 09 Abril 2017 15:47
El mes abril empezó con desazón producto de la mala cifra de ventas automotrices del mes de marzo (16.6 millones de unidades anualizadas) para luego darse un respiro con el muy buen dato de empleo privado ADP (263 mil) quedando luego todos a la espera de la reunión bilateral que sostendrían el Presidente estadounidense, Donald Trump, con el Premier Chino, Xi Jinping, para posteriormente conocer los datos de empleo oficial del mes de marzo. Sin embargo, la reunión entre ambos mandatarios pasó como una simple anécdota y nadie puso atención a las cifras de empleo aun cuando la tasa de desempleo cedió hacia 4.5% (desde 4.7%) ya que la noche del jueves, mientras ambos mandatarios cenaban en la estancia Mar-a-Lago en Florida, el gobierno estadounidense decidió atacar a Siria enviando 59 misiles Tomahawk destruyendo bases militares de donde se estima nació el ataque con gas sarín que mató a más de 70 personas un par de días antes. Es bajo este escenario cambiante que los índices accionarios mostraron poco movimiento sin dirección alguna a medida que los agentes de inversión tratan de bosquejar un nuevo escenario bursátil que no sólo incorpora un diagnóstico del dinamismo económico mundial y el cambiante…

EL MERCADO A MITAD DE SEMANA

Miércoles, 05 Abril 2017 15:05
El fino equilibrio con el cual viene operando el mercado bursátil desde mediados de marzo continúo su tendencia entrando al mes de abril dejando al S&P 500 girando en torno a 2,360 puntos, la tasa soberana a 10 años comprimida inusualmente en 2.35%, el precio del petróleo nuevamente en US$51.50 el barril, la relación euro – dólar girando levemente por debajo de €1.07 y la relación dólar yen en ¥111; Quedando todos a la espera de los datos laborales y la tan ansiada reunión entre el Presidente Trump y el Premier Chino Xi Jinping este próximo jueves y viernes en Mar-a-Lago, Florida siguiendo casi el mismo protocolo con su homólogo japonés hace un par de semanas atrás. Sin embargo, entrando a dicha reunión el gobierno chino anunció que estará realizando una fastuosa reconstrucción de una provincia al sur de Beijing para seguir expandiendo la infraestructura regional generando un repunte accionario de casi 1.5% permitiendo que el principal índice bursátil chino trepe hacia 3,270 puntos liderado por el sector construcción. Además, el gobierno estadounidense confirmó que Corea del Norte realizó otra serie de pruebas bélicas lanzando misiles generando mayor tensión ante la reunión que llevarán ambos mandatarios ya que Trump ha…

EL MERCADO ESTA SEMANA

Domingo, 02 Abril 2017 15:37
El pasado viernes no sólo terminó el mes de marzo sino que también el primer trimestre del año con una nueva administración presidencial estadounidense prometiendo cambios estructurales profundos por delante, el Reino Unido ejerciendo su derecho de secesión de la Comunidad Europea (CE) a través del Articulo 50 el pasado miércoles 29 de marzo y el precio del petróleo sustentado por encima de US$50 el barril bajo la presunción de que los acuerdos de recorte de producción alcanzados a finales del año anterior está siendo respetado por todos los firmantes, entre ellos Rusia quien ha reiterado su compromiso de extender el acuerdo durante el segundo semestre del año. Y en medio de todo lo anterior, no sólo vimos una recuperación macroeconómica mundial, sino también un proceso de reflación transitorio por parte de los países desarrollados, considerado saludable por el estamento económico. Por su parte un grupo no menor de bancos centrales de países emergentes como Brasil, Chile, Colombia y Rusia empezaron ciclos de bajas en sus tasas de interés a medida que sus paridades cambiarias se fueron apreciando, y con ello las presiones inflacionarias cediendo gradualmente en lo que vamos del año. Es así que el Dow rentó 4.6% durante…

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Orbitando en el Corto Plazo

Miércoles, 29 Marzo 2017 09:23
Tras que el índice S&P 500 tocase transitoriamente el piso técnico de la banda, en 2,322 puntos el pasado lunes, sólo bastó una serie de datos macroeconómicos positivos para que éste rápidamente repuntase hacia 2,359 puntos orbitando nuevamente alrededor del pivote de corto plazo en el cual se ha estado moviendo el mercado bursátil estadounidense desde principios de marzo. Entre los datos macroeconómicos estuvieron los precios de los bienes inmuebles medidos por el índice Case & Shiller mostrando una reaceleración hacia 5.9% mientras que la confianza del consumidor se encumbró hacia 125.6 puntos alcanzando su mayor nivel desde el año 2000. Entre medio de aquello el Presidente Trump dio a entender públicamente que estaba queriendo negociar con sus contrapartes demócratas un conjunto de acuerdos en pos de reformar no sólo el sector salud sino que también temas impositivos, algo que alivió la preocupación que se estaba formando tras que la semana pasada el partido Republicano no pudiese consensuar un acuerdo para reformar Obamacare. En el frente internacional ayer por la noche se publicó la carta que está haciendo entrega en este minuto el gobierno del Reino Unido a la Comunidad Europea ejerciendo su derecho para desanexarse a través del ejercicio…

EL MERCADO ESTA SEMANA

Domingo, 26 Marzo 2017 15:37
Desde principios de año uno de los elementos que debiesen haber generado mayor incertidumbre bursátil emanaría del entorno político mundial partiendo por la agenda económica del entrante Presidente Trump, seguido por las elecciones europeas para terminar con las negociaciones del Brexit. Sin embargo, durante casi tres meses consecutivos los índices accionarios a nivel mundial hicieron caso omiso a las premoniciones que venían haciendo los estrategas a nivel mundial bajo la presunción que la economía mundial tomaba tracción a medida que los indicadores de actividad manufacturero ratificaban una mejoría global. No obstante, a media semana algunos inversionistas más sofisticados (hedge funds), a medida que llegamos al cierre del primer trimestre, optaron por reducir su exposición al mercado accionario haciendo que los índices cediesen en promedio en -1.4% dejando al Dow en 20,597 puntos y el S&P 500 por debajo de 2,350 puntos a medida que la tasa soberana a 10 años cerró en 2.41% como si la aversión al riesgo predijese un segundo trimestre más convulsionado. Por un lado, los resultados publicados por Nike y Fedex entraron por debajo de las expectativas de mercado, el partido Republicano no logró consensuar un cambio legislativo teniendo que retirar las enmiendas que habían propuesta…

EL MERCADO A MITAD DE SEMANA

Miércoles, 22 Marzo 2017 10:23
Pasaron 109 días sin que el índice S&P 500 se haya ajustado a la baja más de uno por ciento marcando un hito histórico que no ocurría desde mediados de los años noventa hasta que ayer la toma de utilidades del sector financiero se aceleró, dejando al S&P 500 ceder -1.24% dejándolo en 2,344 puntos. El sector financiero se ajustó 2.9% mientras que el subíndice bancario lo hizo en -3.9% con la banca regional desajustándose considerablemente. Ahora al leer los titulares de prensa parecería que el mercado ha sufrido un ajuste dramático, como los de antaño, sin embargo, los principales índices accionarios sólo se han ajustado del orden de -2.1% desde que éstos alcanzaron sus máximos históricos a principios de mes mientras que el índice de volatilidad sólo ha trepado hacia 13 puntos aún muy por debajo de su promedio histórico. Algunos argumentarán que la raíz de la toma de utilidades emana de la incertidumbre política ya que daría la impresión que el partido republicano no logrará ni aprobar en primera ronda las reformas planteadas para revertir Obamacare prácticamente poniendo en duda si es que podrán aprobar legislación aún más reformista como es la reducción de impuestos corporativos. Para otros…

EL MERCADO ESTA SEMANA

Domingo, 19 Marzo 2017 15:42
A medida que nos fuimos acercando a mediados de mes parecía que las expectativas de cómo actuarían las autoridades monetarias de Estados Unidos, Japón y el Reino Unido estaban prácticamente delineadas y que los agentes de mercado habían internalizado el hecho que la Reserva Federal (FED) subiría su tasa de interés mientras que el Banco Central de Japón (BOJ) y el del Reino Unidos (BOE) mantendrían sus políticas monetarias ultra expansivas. Sin embargo, en esta edición ocurrió algo inesperado y es que dentro del Comité Abierto de la FED y del Reino Unido hubo miembros que votaron en contra de sus decisiones marcando con ello un cambio en el frente estratégico comunicacional por parte de los distintos institutos emisores. En el caso de la FED no sólo es que hubo un voto en contra del alza de tasa que se adoptó de 25 puntos base para dejar la tasa en 1%, sino que el voto disidente optó por escribir un prolongado ensayo, que fue publicado en distintos medios de prensa, argumentando que la economía había avanzado muy poco en relación a los datos que se administraban desde la última reunión de política monetaria para justificar dicha alza. Esta es la…

Ordenado Movimiento de Tasas      

Miércoles, 15 Marzo 2017 14:01
En las próximas horas los comités de política monetaria de Estados Unidos, Japón y el Reino Unido estarán anunciando sus decisiones acerca de la política monetaria que regirá hasta principios de mayo sabiendo que en el caso de la Reserva Federal (FED) habrá un alza en su tasa de instancia monetaria hacia 1% (+25 puntos base) mientras que los otros dos institutos emisores mantendrá políticas ultra expansivas para sostener el dinamismo que conllevan sus economías. Sin embargo, hoy el foco estará puesto no sólo en el comunicado de la FED, sino en la posterior intervención verbal de su Presidenta, Janet Yellen, y las estimaciones que proveerán sus colegas acerca de la calendarización de tasas para los próximos años. Estas proyecciones se llevarán a cabo sin aun conocer los detalles del programa político económico y fiscal que implementará la administración Trump en los próximos meses pudiendo cambiar drásticamente el escenario base con el cual viene operando la FED. Entre medio en este momento se están llevando a cabo las elecciones en Holanda donde el actual Premier Mark Rutte estaría llevando una leve ventaja sobre Geert Wilders oponente de la extrema derecha que ha desplegado un discurso anti europeísta. Los agentes de…