Alvaro Pereyra

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Depreciación Cambiaria

Miércoles, 02 Agosto 2017 10:24
Durante el fin de semana se había forjado una expectativa de que los resultados trimestrales del gigante Apple mostrarían algunos signos de agotamiento en la demanda y posibles retrasos en la cadena productiva de la empresa que podrían impactar sus ventas y utilidades. Sin embargo, las ventas se expandieron del orden de 7% y las utilidades lo hicieron en 12% marcando utilidades por acción de US$1.67 versus US$1.57 que había estimado el mercado. Las ventas físicas de los iPhones mostraron una expansión del 2% mientras que las ventas fisicas de los iPads crecieron del orden de un 15% revertiendo completamente la tendencia que se venía registrando hace varios años. De hecho, el CEO de Apple, Tim Cook, argumentó que el crecimiento en iPads se debió a la introducción de una línea más económica permitiendo que en países asiáticos la demanda por éstos incrementase significativamente siendo los compradores usuarios de la marca por primera vez. Entre medio la empresa registró US$261 mil millones en efectivo expandiéndose del orden de 13% año a año. El problema que tiene Apple hoy es que casi 94% de la liquidez que tiene esta fuera del país por lo que ésta estaría esperando a que el…

EL MERCADO ESTA SEMANA

Domingo, 30 Julio 2017 15:40
Daba la impresión, a media semana, que los índices accionarios estadounidenses, que acaban de cerrar en sus máximos históricos, continuarían su ascenso oxigenados por: 1) Una economía que se viene expandiendo saludablemente liderada por una demanda interna más robusta; 2) Los comentarios más benignos emanando de la Reserva Federal (FED) en cuanto al aumento de tasas de interés tras su reunión de política monetaria; 3) Ventas y utilidades por parte de las empresas del S&P 500 más robustas de lo esperado durante el segundo trimestre del año; 4) Una depreciación del dólar a nivel mundial traduciéndose en un abaratamiento relativo de los precios de los commodities energéticos y metalúrgicos y finalmente; 5) Un completo desinterés bursátil en relación al convulsionado entorno político donde el partido Republicano habría quedado fracturado no sólo a nivel del gabinete Trump, con cambios ministeriales, sino que también dentro del Congreso, donde no hubo ningún consenso acerca de cómo hay que reformar el sector salud sin que el Senado pueda ni acordar lo más básico siendo que vienen discutiendo este tema hace siete años. Fue así que el pasado miércoles el Dow cerró en 21,711 puntos mientras que el S&P 500 lo hizo en 2,478 puntos…

EFECTO RIQUEZA: INUSITADO COMPORTAMIENTO

Miércoles, 26 Julio 2017 11:28
Entre el martes y miércoles, los miembros del Comité Abierto de la Reserva Federal (FED), han estado elocubrando distintos escenarios acerca de la evolución de las tasas de interés y el posible recorte del balance de activos financieros que tiene el instituto emisor, buscando calendarizar de la manera más ordena la secuencia de decisiones que tienen por delante para evitar un desajuste macroeconómico. A este punto la economía se viene expandiendo del orden de 2.5%, existe un proceso de desinflación transitorio tras que el dato general cediese hacia 1.6% (desde 1.9%), la tasa de desempleo sigue comprimida en 4.4%, se vienen generando del orden de 180 mil puestos de trabajo por mes por lo que parecería que todo va viento en popa. Sin embargo, una de las principales incognitas que estarán tratando de resolver los mandatarios monetarios proviene del magro impacto que está teniendo el efecto riqueza sobre la demanda interna. Por un lado, los índices accionarios siguen al alza dejando al S&P 500 en horas de ayer en su máximo histórico de 2,477 puntos, la tasa soberana a 10 años sigue girando con facilidad en torno a 2.31%, los precios de los bienes inmuebles se vienen expandiendo saludablemente y…

EL MERCADO ESTA SEMANA

Domingo, 23 Julio 2017 15:54
Hacia el cierre de la semana, una vez que los principales índices accionarios estadounidenses nuevamente alcanzasen sus máximos históricos acompañados de resultados trimestrales mejores a los esperados y una depreciación del dólar a nivel mundial, vimos como el índice de iliquidez (TED Spread) cedió 12 puntos hacia 15 puntos base bajo la presunción de que los bancos centrales de Europa, Estados Unidos y Japón mantendrán sus programas proinflacionarios activos bajo el entendimiento que cualquier cambio en éstos será gradual y progresivo para evitar cualquier reacción inesperada en sus economías. En ese escenario vimos como los tres principales índices accionarios estadounidenses marcaronn records a media semana, con el Dow trepando hasta 21.641 puntos, el S&P 500 en 2,474 puntos y el Nasdaq corriendo hacia 6.388 puntos, en un ambiente en el cual la volatilidad bursátil parecería haber encontrado un pivote en el piso de la banda, girando en torno a 9.5 puntos. A este punto los factores que parecería que están influyendo en este comportamiento bursátil encuentran sustento sobre: 1) Discursos más benignos acerca de los programas monetarios que estarán adoptando los principales bancos centrales de los países desarrollados durante el segundo semestre del año frente al proceso de desinflación mundial…

Popular News

Como antesala al discurso que acaba de desplegar hoy domingo…
Entre hoy jueves y mañana viernes el foco estará puesto…
Aun cuando las principales casas de estudio han continuado corrigiendo…
Durante el tercer trimestre del año el apetito por riesgo…

EL MERCADO A MITAD DE SEMANA

Miércoles, 19 Julio 2017 17:34
El único índice bursátil estadounidense que no pudo alcanzar otro máximo histórico El martes fue el Dow arrastrado por la caída de -2.6% que sufrió el papel de Goldman Sachs en la jornada, tras que se conociese que su división de trading de renta fija, commodities y monedas sufriese una caída en ingresos del orden de -40% en relación al segundo trimestre del año 2016. Aun así, la empresa logró utilidades por acción de US$4 siendo que el mercado estaba esperando US$3.51. El CEO de Goldman Sachs, Lloyd Blankfein, argumentó que la empresa se había enfrentado a un complejo entorno bursátil dado “el bajo nivel de volatilidad, la falta de actividad por parte de los clientes y en general dificultosas condiciones de mercado”. Inmediatamente dada dicha respuesta se dejó sentir la crítica por distintos agentes de inversión ya que la caída en los resultados de dicha división se compara desfavorablemente con las caídas promedio de sólo -14% que habían registrado sus principales competidores. Pero he aquí donde viene la diferencia fundamental que los medios de prensa dejaron de lado y que explicar gran parte de la caída en dicho negocio. A diferencia de sus principales competidores Goldman Sachs publica el…

LOS MERCADOS ESTA SEMANA

Domingo, 16 Julio 2017 15:46
A pesar de una desaceleración en la demanda interna estadounidense entrando al tercer trimestre del año acompañados de menores presiones inflacionarias, sentimiento del consumidor y ventas retail en el mes de junio, en la semana se registró una contrarotación bursátil en los portfolios de inversión pasando del sector financiero en pos de los sectores de energía y tecnología permitiendo con ello que los índices accionarios estadounidenses a sus máximos históricos con el Dow cerrando en 21,368 puntos, el S&P 500 en 2,459 puntos y el Nasdaq en 6,313 puntos. Entre medio los comentarios de la Presidenta de la Reserva Federal (FED), Janet Yellen, argumentando acerca del “inusual” proceso de desinflación que se viene registrando en la economía y la casi imposibilidad de alcanzar una tasa de expansión de 3% propuesta por la administración Trump hizo que la tasa a 10 años transitoriamente se comprimiese por debajo de 2.3% para luego repuntar hacia 2.33% hacia el cierre de mercado. Entre tanto, frente a ese escenario macroeconómico más disímil, la probabilidad de que la FED suba la tasa de política monetaria en diciembre en 25 puntos base para dejarla en 1.5% cedió por debajo de 50% quedando a la espera de nuevos…

EL MERCADO A MITAD DE SEMANA

Miércoles, 12 Julio 2017 10:20
Para aquellos que se desprendieron el martes de sus pantallas bursátiles entre las once de la mañana y el medio día parecería que el mercado bursátil habría continuado con la horizontalidad técnica con la que viene operando el S&P 500 por varios días, en torno a 2,425 puntos. Sin embargo, éste índice se desajustó casi 14 puntos en cuestión de minutos pasando desde 2,428 puntos hacia 2,414 puntos tras que el hijo del Presidente Trump publicase la secuencia de emails que dan fe de la reunión con la abogada rusa en el periodo preelectoral donde se le ofrece información incriminatoria de la contrincante política Hillary Clinton, siendo esta la primera reacción abrupta en un periodo de corto plazo del mercado accionario frente a la saga política que se viene desplegando desde el pasado noviembre. Según el mismo Presidente Trump la publicación de la comunicación habla de la transparencia de su hijo, no obstante, según el matutino The New York Times, éste se adelantó tras conocer que el medio de prensa estaría publicando la secuencia de emails en cualquier instancia. Evidentemente que aún no se ha podido demostrar que haya habido un acto ilegal por parte de Trump y personas asociadas…

EL MERCADO ESTA SEMANA

Domingo, 09 Julio 2017 16:18
La semana que aparentemente tendría poca incidencia bursátil, producto del feriado del pasado 4 de julio, terminó generando movimientos tendenciales en los precios de los instrumentos de renta variable, tasas de los bonos del tesoro a 10 años y finalmente el precio del crudo quedando todos de los datos de empleo estadounidense conjuntamente con la reunión entre los Presidentes de Estados Unidos (Donald Trump) y Rusia (Vladimir Putin) el pasado viernes. En su momento vimos como el S&P 500 se desajustó hacia 2,410 puntos para luego cerrar la semana en 2,425 puntos marcando el punto intermedio de la banda técnica en la cual se viene moviendo el índice accionario en el corto plazo. Por su parte la tasa de los bonos del tesoro a 10 años se encumbró hacia 2.38% puntos sumando casi 25 puntos desde el pasado 26 de junio cuando el Presidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi, expresase su preocupación por un proceso “reflacionario” regional en vez de “desinflacionario” como se venía argumentando con antelación. Desde aquella fecha el Bund alemán de igual duración ha sumado 31 puntos base alcanzando el umbral de 0.58% sin que pueda encontrar un techo firme confirmando que, de las últimas actas…

EL MERCADO A MITAD DE SEMANA

Miércoles, 05 Julio 2017 10:16
El inicio del tercer trimestre no solo viene acompañado de un batería de datos macroeconómicos, como suele ocurrir a principios de cada mes, sino que también vamos a tener mucha actividad empresarial, geopolítica y tecnológica que los agentes de inversión tendrán que rápidamente absorber tras el feriado del Día de la Independencia celebrado el dia 4. Partamos por el conjunto de datos macroeconómicos que fuimos conociendo desde el pasado lunes iniciando por los datos de actividad manufacturera ISM y PMI los cuales tomaron dirección opuesta ya que el primero subió hacia 57.8 puntos (desde 54.9 puntos) mientras que el segundo cedió hacia 52 puntos (desde 52. 7puntos), respectivamente. Por su parte las ventas automotrices del mes de junio sumaron 16.5 millones de unidades en términos anualizados, levemente por debajo de la cifra estimada por el mercado. El miercoles se publicarán los datos de actividad compuesta y de servicios quedando a la espera de las actas de la última reunión de política monetaria de la Reserva Federal (FED), donde se estima que habrá algún indicio de que el programa de recorte del balance empezaría en septiembre. Ante ello vimos como la tasa de los bonos del tesoro a 10 años se…