Alvaro Pereyra

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¿Más Barullo Político?

Miércoles, 23 Agosto 2017 10:32
Tras un par de días de silencio político el índice bursátil S&P 500 volvió rápidamente al punto intermedio de la banda técnica en la cual viene operando hace varios meses cerrando la sesión de ayer levemente por encima de 2,450 puntos con el índice de volatilidad (VIX) manteniéndose levemente por debajo de 12 puntos. La menor aversión al riesgo también se dejó sentir marginalmente sobre las tasas largas dejando que la soberana estadounidense a 10 años repuntase 3 puntos base dejándola en 2.22%. Del comportamiento bursátil registrado en las últimas sesiones daría la impresión que los agentes de mercado están operando dentro de bandas técnicas quedando a la espera de cifras macroeconómicas más robustas, comentarios de los distintos mandatarios monetarios emanando del simposio anual en Jackson Hole, Wyoming, y extremadamente alertas a la palabrería que podría emanar del estamento político y geopolítico mundial en las próximas horas. Partamos por los datos macroeconómicos que se han publicado en Estados Unidos donde el índice de precios inmobiliarios mostró un desajuste hacia 6.5% (desde 6.9%) marcando una pausa en el sector inmobiliario tras que la semana anterior viésemos que el inicio de nuevas construcciones había registrado una caída del orden de -5% en…

EL MERCADO ESTA SEMANA

Domingo, 20 Agosto 2017 15:40
Hace varias semanas que los agentes de mercado están tratando de determinar la prima por riesgo política y geopolítica que emana de la administración Trump ya sea por los conflictos internos de los distintos grupos de poder y/o alternativamente de las marcadas tensiones entre el gobierno estadounidense y el norcoreano que se han engendrado desde principios de mes. Partimos la semana con una transición pasando de los dimes y diretes entonados por Trump y Kim Yong-un hacia un problema racial interno del país tras que el sábado anterior (12 de agosto) muriese una persona ante demostraciones raciales que se llevaron a cabo en la ciudad de Charlottesville, Virginia, que inicialmente pasó completamente desapercibido. De hecho, tras intervenciones diplomáticas y el desinteres por parte de Ypng-un de bombardear Guam los índices accionarios tomaron vuelo dejando al S&P 500 en torno a 2,470 puntos rápidamente y la tasa soberana a 10 años en torno a 2.29%, como si la prima por riesgo se hubiese disipado. No obstante, tras el cierre de mercado Trump optó por dar una conferencia de prensa argumentando que el conflicto suscitado durante el fin de semana tenía dos culpables dando a entender de que los pacifistas tenían igual…

EL MERCADO ESTA SEMANA

Domingo, 13 Agosto 2017 17:03
Hasta el lunes pasado parecía que los principales índices accionarios estadounidenses no tenían ningún obstáculo por delante para seguir trepando de manera consecutiva alcanzando sus máximos históricos sobre la base de que las principales autoridades monetarias mundiales están preocupadas del resentido y prolongado proceso inflacionario teniendo que mantener extensivas medidas pro cíclicas, la economía mundial viene mostrando signos de un crecimiento más robusto y finalmente, las utilidades asociados a empresas del S&P 500 vienen creciendo de manera sostenida durante el primer semestre del año. Sin embargo, a partir del lunes en la madrugada un informe producido en Japón de que Corea del Norte habría miniaturizado misiles nucleares de largo alcance, cambió la retórica de los mandatarios estadounidense, Donald Trump, y norcoreano, Kim Yong-un, generando un nivel de tensión geopolítica que hizo que muchos inversionistas tomasen refugio. Por un lado, Trump argumentó en más de una ocasión que Corea del Norte debía dejar de amenazar a Estados Unidos acerca de un posible acto bélico sino se encontraría con “fuego, furia y poder” que el mundo jamás ha visto. Ello inmediatamente fue replicado por el gobierno de Kim Yong-un señalando que dicho país se encontraba detallando un ataque a Guam, ya que…

ESCALOFRÍO GEOPOLÍTICO

Miércoles, 09 Agosto 2017 10:33
En nuestra última edición semanal habíamos abordado la extremadamente baja prima por riesgo que le estaban asignando los agentes de inversión al riesgo que emanaba del frente político estadounidense y el tenso ambiente geopolítico centrado en el comportamiento de Corea del Norte, que hasta la fecha parecía irrelevante en un contexto donde el optimismo era desbordante. Sin embargo, el martes el tono y las palabras que utilizó el Presidente Trump para referirse al conflicto generó escalofríos tras que mencionase que Corea del Norte debe dejar de amenazar a Estados Unidos sino se encontrará con fuego, furia y poder que el mundo jamás ha visto. Ello inmediatamente fue replicado por el gobierno de Kim Yong-un señalando que dicho país se encontraba detallando un ataque a Guam que es un territorio estadounidense en la región asiática. Es así que el rally que se venía plasmando en Estados Unidos el día de ayer se desinfló en cuestión de minutos dejando nuevamente al S&P 500 levemente por debajo de 2,475, el techo de la banda en el cual viene operando en el corto plazo. Por su parte vimos como el mercado japonés se desajustó -1.3% y los mercados europeos vienen cediendo del orden de…

Popular News

La FED, en línea con las expectativas de mercado, optó…
A medida que nos vamos acercando al cierre del año…
En el transcurso de las últimas horas los principales índices…
En el transcurso de las próximas horas, tras que formalmente…

LOS MERCADOS ESTA SEMANA

Domingo, 06 Agosto 2017 15:57
El mundo financiero esperó pacientemente los resultados de Apple para determinar si es que el engranaje con el cual viene trepando el mercado bursátil mundial fuese sustentado por los fundamentos que rigen en meses recientes. Dada la prominencia manufacturera mundial y la importancia bursátil de Apple los agentes de inversión optaron por hacer antesala antes de adoptar nuevas estrategias de inversión esperando, tal vez, que la empresa pudiese sufrir un traspié en su cadena comercial. Sin embargo, los resultados del gigante tecnológico reflejaron: 1) Una demanda mundial que va tomando tracción en todas sus líneas de negocios; 2) Una demanda estadounidense a la espera de la introducción de nuevos productos para el periodo pre navideño; 3) Un beneficio adicional en los trimestres siguientes naciente de la reciente depreciación del dólar a nivel global; 4) Un exceso de liquidez sin precedente dándole grados de libertad futura y finalmente; 5) Planes de inversión sustanciales para continuar creciendo incluyendo programas de inversión en manufactura estadounidense. Fue así que las ventas de la empresa se expandieron del orden de 7% y las utilidades lo hicieron en 12% marcando utilidades por acción de US$1.67 versus US$1.57 que había estimado el mercado. Las ventas físicas de…

Depreciación Cambiaria

Miércoles, 02 Agosto 2017 10:24
Durante el fin de semana se había forjado una expectativa de que los resultados trimestrales del gigante Apple mostrarían algunos signos de agotamiento en la demanda y posibles retrasos en la cadena productiva de la empresa que podrían impactar sus ventas y utilidades. Sin embargo, las ventas se expandieron del orden de 7% y las utilidades lo hicieron en 12% marcando utilidades por acción de US$1.67 versus US$1.57 que había estimado el mercado. Las ventas físicas de los iPhones mostraron una expansión del 2% mientras que las ventas fisicas de los iPads crecieron del orden de un 15% revertiendo completamente la tendencia que se venía registrando hace varios años. De hecho, el CEO de Apple, Tim Cook, argumentó que el crecimiento en iPads se debió a la introducción de una línea más económica permitiendo que en países asiáticos la demanda por éstos incrementase significativamente siendo los compradores usuarios de la marca por primera vez. Entre medio la empresa registró US$261 mil millones en efectivo expandiéndose del orden de 13% año a año. El problema que tiene Apple hoy es que casi 94% de la liquidez que tiene esta fuera del país por lo que ésta estaría esperando a que el…

EL MERCADO ESTA SEMANA

Domingo, 30 Julio 2017 15:40
Daba la impresión, a media semana, que los índices accionarios estadounidenses, que acaban de cerrar en sus máximos históricos, continuarían su ascenso oxigenados por: 1) Una economía que se viene expandiendo saludablemente liderada por una demanda interna más robusta; 2) Los comentarios más benignos emanando de la Reserva Federal (FED) en cuanto al aumento de tasas de interés tras su reunión de política monetaria; 3) Ventas y utilidades por parte de las empresas del S&P 500 más robustas de lo esperado durante el segundo trimestre del año; 4) Una depreciación del dólar a nivel mundial traduciéndose en un abaratamiento relativo de los precios de los commodities energéticos y metalúrgicos y finalmente; 5) Un completo desinterés bursátil en relación al convulsionado entorno político donde el partido Republicano habría quedado fracturado no sólo a nivel del gabinete Trump, con cambios ministeriales, sino que también dentro del Congreso, donde no hubo ningún consenso acerca de cómo hay que reformar el sector salud sin que el Senado pueda ni acordar lo más básico siendo que vienen discutiendo este tema hace siete años. Fue así que el pasado miércoles el Dow cerró en 21,711 puntos mientras que el S&P 500 lo hizo en 2,478 puntos…

EFECTO RIQUEZA: INUSITADO COMPORTAMIENTO

Miércoles, 26 Julio 2017 11:28
Entre el martes y miércoles, los miembros del Comité Abierto de la Reserva Federal (FED), han estado elocubrando distintos escenarios acerca de la evolución de las tasas de interés y el posible recorte del balance de activos financieros que tiene el instituto emisor, buscando calendarizar de la manera más ordena la secuencia de decisiones que tienen por delante para evitar un desajuste macroeconómico. A este punto la economía se viene expandiendo del orden de 2.5%, existe un proceso de desinflación transitorio tras que el dato general cediese hacia 1.6% (desde 1.9%), la tasa de desempleo sigue comprimida en 4.4%, se vienen generando del orden de 180 mil puestos de trabajo por mes por lo que parecería que todo va viento en popa. Sin embargo, una de las principales incognitas que estarán tratando de resolver los mandatarios monetarios proviene del magro impacto que está teniendo el efecto riqueza sobre la demanda interna. Por un lado, los índices accionarios siguen al alza dejando al S&P 500 en horas de ayer en su máximo histórico de 2,477 puntos, la tasa soberana a 10 años sigue girando con facilidad en torno a 2.31%, los precios de los bienes inmuebles se vienen expandiendo saludablemente y…

EL MERCADO ESTA SEMANA

Domingo, 23 Julio 2017 15:54
Hacia el cierre de la semana, una vez que los principales índices accionarios estadounidenses nuevamente alcanzasen sus máximos históricos acompañados de resultados trimestrales mejores a los esperados y una depreciación del dólar a nivel mundial, vimos como el índice de iliquidez (TED Spread) cedió 12 puntos hacia 15 puntos base bajo la presunción de que los bancos centrales de Europa, Estados Unidos y Japón mantendrán sus programas proinflacionarios activos bajo el entendimiento que cualquier cambio en éstos será gradual y progresivo para evitar cualquier reacción inesperada en sus economías. En ese escenario vimos como los tres principales índices accionarios estadounidenses marcaronn records a media semana, con el Dow trepando hasta 21.641 puntos, el S&P 500 en 2,474 puntos y el Nasdaq corriendo hacia 6.388 puntos, en un ambiente en el cual la volatilidad bursátil parecería haber encontrado un pivote en el piso de la banda, girando en torno a 9.5 puntos. A este punto los factores que parecería que están influyendo en este comportamiento bursátil encuentran sustento sobre: 1) Discursos más benignos acerca de los programas monetarios que estarán adoptando los principales bancos centrales de los países desarrollados durante el segundo semestre del año frente al proceso de desinflación mundial…