Alvaro Pereyra

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LOS MERCADOS ESTA SEMANA

Domingo, 16 Julio 2017 15:46
A pesar de una desaceleración en la demanda interna estadounidense entrando al tercer trimestre del año acompañados de menores presiones inflacionarias, sentimiento del consumidor y ventas retail en el mes de junio, en la semana se registró una contrarotación bursátil en los portfolios de inversión pasando del sector financiero en pos de los sectores de energía y tecnología permitiendo con ello que los índices accionarios estadounidenses a sus máximos históricos con el Dow cerrando en 21,368 puntos, el S&P 500 en 2,459 puntos y el Nasdaq en 6,313 puntos. Entre medio los comentarios de la Presidenta de la Reserva Federal (FED), Janet Yellen, argumentando acerca del “inusual” proceso de desinflación que se viene registrando en la economía y la casi imposibilidad de alcanzar una tasa de expansión de 3% propuesta por la administración Trump hizo que la tasa a 10 años transitoriamente se comprimiese por debajo de 2.3% para luego repuntar hacia 2.33% hacia el cierre de mercado. Entre tanto, frente a ese escenario macroeconómico más disímil, la probabilidad de que la FED suba la tasa de política monetaria en diciembre en 25 puntos base para dejarla en 1.5% cedió por debajo de 50% quedando a la espera de nuevos…

EL MERCADO A MITAD DE SEMANA

Miércoles, 12 Julio 2017 10:20
Para aquellos que se desprendieron el martes de sus pantallas bursátiles entre las once de la mañana y el medio día parecería que el mercado bursátil habría continuado con la horizontalidad técnica con la que viene operando el S&P 500 por varios días, en torno a 2,425 puntos. Sin embargo, éste índice se desajustó casi 14 puntos en cuestión de minutos pasando desde 2,428 puntos hacia 2,414 puntos tras que el hijo del Presidente Trump publicase la secuencia de emails que dan fe de la reunión con la abogada rusa en el periodo preelectoral donde se le ofrece información incriminatoria de la contrincante política Hillary Clinton, siendo esta la primera reacción abrupta en un periodo de corto plazo del mercado accionario frente a la saga política que se viene desplegando desde el pasado noviembre. Según el mismo Presidente Trump la publicación de la comunicación habla de la transparencia de su hijo, no obstante, según el matutino The New York Times, éste se adelantó tras conocer que el medio de prensa estaría publicando la secuencia de emails en cualquier instancia. Evidentemente que aún no se ha podido demostrar que haya habido un acto ilegal por parte de Trump y personas asociadas…

EL MERCADO ESTA SEMANA

Domingo, 09 Julio 2017 16:18
La semana que aparentemente tendría poca incidencia bursátil, producto del feriado del pasado 4 de julio, terminó generando movimientos tendenciales en los precios de los instrumentos de renta variable, tasas de los bonos del tesoro a 10 años y finalmente el precio del crudo quedando todos de los datos de empleo estadounidense conjuntamente con la reunión entre los Presidentes de Estados Unidos (Donald Trump) y Rusia (Vladimir Putin) el pasado viernes. En su momento vimos como el S&P 500 se desajustó hacia 2,410 puntos para luego cerrar la semana en 2,425 puntos marcando el punto intermedio de la banda técnica en la cual se viene moviendo el índice accionario en el corto plazo. Por su parte la tasa de los bonos del tesoro a 10 años se encumbró hacia 2.38% puntos sumando casi 25 puntos desde el pasado 26 de junio cuando el Presidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi, expresase su preocupación por un proceso “reflacionario” regional en vez de “desinflacionario” como se venía argumentando con antelación. Desde aquella fecha el Bund alemán de igual duración ha sumado 31 puntos base alcanzando el umbral de 0.58% sin que pueda encontrar un techo firme confirmando que, de las últimas actas…

EL MERCADO A MITAD DE SEMANA

Miércoles, 05 Julio 2017 10:16
El inicio del tercer trimestre no solo viene acompañado de un batería de datos macroeconómicos, como suele ocurrir a principios de cada mes, sino que también vamos a tener mucha actividad empresarial, geopolítica y tecnológica que los agentes de inversión tendrán que rápidamente absorber tras el feriado del Día de la Independencia celebrado el dia 4. Partamos por el conjunto de datos macroeconómicos que fuimos conociendo desde el pasado lunes iniciando por los datos de actividad manufacturera ISM y PMI los cuales tomaron dirección opuesta ya que el primero subió hacia 57.8 puntos (desde 54.9 puntos) mientras que el segundo cedió hacia 52 puntos (desde 52. 7puntos), respectivamente. Por su parte las ventas automotrices del mes de junio sumaron 16.5 millones de unidades en términos anualizados, levemente por debajo de la cifra estimada por el mercado. El miercoles se publicarán los datos de actividad compuesta y de servicios quedando a la espera de las actas de la última reunión de política monetaria de la Reserva Federal (FED), donde se estima que habrá algún indicio de que el programa de recorte del balance empezaría en septiembre. Ante ello vimos como la tasa de los bonos del tesoro a 10 años se…

Popular News

La FED, en línea con las expectativas de mercado, optó…
A medida que nos vamos acercando al cierre del año…
En el transcurso de las últimas horas los principales índices…
En el transcurso de las próximas horas, tras que formalmente…

EL MERCADO ESTA SEMANA

Domingo, 02 Julio 2017 19:38
Durante la última quincena del segundo trimestre del año, y prácticamente hace casi una década desde que empezó el remolino financiero que desembocó en la Gran Recesión estadounidense, la Reserva Federal (FED) no sólo decidió delinear aumentos adicionales en la tasa de política monetaria y programar el recorte del exceso de activos financieros que hoy tiene en su balance, sino que ahora optó también por aprobar los programas de capital de la gran banca estadounidense permitiendo la devolución de dividendos y capital de manera extraordinaria a sus accionistas con ello sellando la última etapa de la crisis financiera permitiendo que las acciones bancarias tomaran ímpetu entrando al tercer trimestre del año. Sin embargo, esta etapa final parecería aún lejana en Europa donde hubo dos bancos italianos que entraron en quiebra el fin de semana pasado sumándose a aquel registrado a principios de mes en España. A ello se suma la decisión del Banco Central de Inglaterra (BOE) que exigió que su banca aumente en £11,400 millones capital adicional para resguardar al sistema financiero de posibles impactos adversos. Entre medio las autoridades chinas pidieron que la banca de dicho país hiciese un análisis detallado de posible riesgo sistémico que podría emanar…

3T17: Esperando Mayor Volatilidad

Miércoles, 28 Junio 2017 10:53
Una de las discusiones que viene tomando fuerza dentro de las principales instituciones financieras tiene que ver con el bajo nivel de volatilidad bursátil que se ha registrado durante el primer semestre de año a medida que los índices bursátiles encontraban camino, por diversas razones, hacia sus máximos históricos. Sin embargo, a medida que nos encontramos ad portas del tercer trimestre del año parecería que la volatilidad quisiese tomar tracción bajo el entendimiento de que: 1) Las autoridades monetarias de los países desarrollados empezaron a argumentar de manera coordinada, utilizando casi las mismas palabras, que las condiciones para un proceso re-inflacionario estaban dadas obligándolos, eventualmente a cambiar de política monetaria; 2) En las últimas semanas hemos visto un incipiente resquebrajamiento del sistema financiero iniciado en Europa seguido por preocupaciones en China y exigencias de mayor capital en Reino Unido; 3) Los agentes de mercado están esperando un crecimiento en utilidades que supera el 10% para éste y el próximo año siendo que las expectativas de corto plazo no son tan auspiciosas; 4) Un tenso ambiente político que continuará siendo parte de la agenda estadounidense mientras que en Alemania habrá elecciones parlamentarias y Brasil tendrá que lidiar con otro complejo proceso…

EL MERCADO ESTA SEMANA

Domingo, 25 Junio 2017 15:52
A sólo un par de días del cierre del segundo trimestre del año la volatilidad bursátil marcará otro nivel promedio históricamente bajo, en torno a los 11.6 puntos, una vez más desalineado del promedio histórico de 18.5 puntos bajo el entendimiento de que la economía estadounidense está andando buen trecho, las utilidades de las empresas siguen expandiéndose saludablemente independiente del desajuste en el precio del petróleo hacia US$42.8 el barril y el riesgo político parecería haber amainado aun cuando el Presidente Trump sigue haciendo comentarios a destiempo en relación a las investigaciones que se están llevando a cabo en relación a Rusia. Por el lado internacional los indicadores de actividad preliminares del mes de mayo apuntan a una mejoría manufacturera, la mayoría de los bancos centrales de los países desarrollados siguen adoptando medidas pro cíclicas y el riesgo geopolítico que emanaba de Europa se ha disipado. Por ahora la mayoría de los indicadores estadounidenses de actividad inmobiliaria mostraron una mejoría permitiendo que, por ejemplo, los precios de los bienes inmuebles medidos por el FHFA trepasen hacia 6.8% (desde 6.4%). Según la Reserva Federal (FED) de Atlanta el crecimiento económico del segundo trimestre se estima en 2.9%, cifra que se va…

EL MERCADO A MITAD DE SEMANA

Miércoles, 21 Junio 2017 10:33
Tras haber cerrado nuevamente en sus máximos históricos los principales índices accionarios estadounidenses el lunes pasado tras un renovado apetito por el sector tecnología tras la adquisición de Amazon por Whole Foods Market (WFM) los índices se dieron un respiro arrastrados por el desgaste que viene teniendo el precio del petróleo que el martes sumó otra caída dejándolo en torno a US$43 el barril aún con fuertes presiones a la baja. Desde el pasado 23 de febrero el precio del petróleo acumula una caída del orden de -20.3% teniendo un impacto directo sobre el sector energético dentro de los índices accionarios. Sin duda alguna que este comportamiento también tendrá una incidencia sobre los spreads del segmento de high yield de bonos y eventualmente una incidencia sobre el comportamiento bursátil de algunos países como Brasil, Colombia, México y Rusia que se vieron afectados considerablemente durante el primer trimestre del año anterior cuando el precio del crudo colapsó por debajo de US$30 el barril, tema que abordaremos en mayor detalle a continuación. Por su parte el Banco Central Europeo (BCE) anunció formalmente que publicará, a partir de este lunes siguiente, las posiciones que ha comprado en bonos corporativos tras que el instituto…

EL MERCADO ESTA SEMANA

Domingo, 18 Junio 2017 15:53
Cuando parecía que el bosquejo monetario planteado entrando al segundo semestre del año se desplegaba al pie de la letra, con la Reserva Federal subiendo su tasa de instancia monetaria hacia 1.25% (+25 puntos base) y otros bancos centrales manteniendo sus programas intactos, y a la vez la recomposición de las carteras de inversión se extendían de manera ordenada y organizada, Amazon, el mayor disruptor de mercado en los últimos años, el viernes pasado anunció la compra de la cadena supermercadista Whole Foods en US$13,700 millones mandando escalofríos a través de la industria de retail haciendo que los precios de algunas acciones como Costco y Walmart se desajustasen del orden de -7.2% y -4.7%, respectivamente. Ya habíamos visto como el precio de Amazon había sobrepasado los US$1,000 por acción a principios de mes poniendo en duda las valorizaciones a las que se venía transando el instrumento para luego en las subsiguientes semanas registrar una toma de utilidades que terminó el viernes con un repunte cercano a +2.4% dejándolo en US$988 por acción. A medida que el foco de las principales cadenas de supermercado era la de potenciar sus ventas online Amazon dio una estocada el viernes al entrar en el…