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Jose Antonio Montenegro

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ECONOMÍA: LA "NUEVA", LA "VIEJA", Y LA "EN MEDIO"

Domingo, 23 Abril 2017 16:53
Hablamos a menudo en Wall Street de la “Nueva” y la “Vieja” economía. Ya saben la “Nueva” es la de las empresas tecnológicas, de vanguardia, con futuro; y la “Vieja”, pues los sectores como el de energías fósiles, a los que su “mejor momento” ya se les ha pasado, -a pesar de Donald Trump-. Y bueno, hay luego un segmento indefinido de empresas, las de “en medio”, me parece que podríamos llamar, que son compañías que sin ser del todo vieja economía, -por razones distintas unas de otras-, empiezan a tener problemas, y o se reestucturan , y/o reinventan, o ciertamente lo tienen muy crudo en estos cambios de era como el que estamos viviendo. Y esta misma semana, algunas categorías de esas empresas de “en medio” nos han dado titulares. El martes y miércoles el índice Dow Jones cayó de forma importante. Pero al analizar esa caída, resulta que el 85% de la misma tiene que ver sólo con dos empresas: IBM y Goldman Sachs. IBM es sin duda un perfecto ejemplo de esas empresas de “en medio”. No es vieja economía, pero desde luego tampoco es nueva. Lleva veinte trimestres decepcionando como lo ha hecho este último a…

APPLE Y TESLA: HISTORIAS GANADORAS

Domingo, 16 Abril 2017 23:00
Muchas gracias por los mensajes agradeciéndome el “buen ojo” con valores como Apple o Tesla, en “los momentos de debilidad” de los últimos doce meses. Ya sabéis que en esta columna no hacemos nunca recomendaciones de ningún valor o acción concreta, pero eso si, hablamos y contamos las hazañas de empresas que van en la dirección correcta. Y eso es lo que sí es cierto que yo llevo haciendo muchos anos con Apple y Tesla, especialmente cuando hay momentos “de duda” en los mercados. Y si, ciertamente en el caso de Apple y Tesla, -que esta semana están en la cumbre del Olimpo, -a 141 dólares y 314 dólares respectivamente-, ha habido momentos de debilidad de sus “creyentes” los últimos doce meses. Apple hace un año llegó a estar por debajo de los 100 dólares, y Tesla hace menos de cinco toco los 178 dólares. Vamos que el mercado ha pasado por momentos de serias dudas, en relación con el futuro de ambas empresas.Pues bien, yo desde luego no tuve esas dudas entonces, ni las tengo ahora. Apple y Tesla son dos empresas excepcionales. Van bien hoy, y seguirán yendo bien por mucho tiempo. Son empresas de futuro. Por supuesto…

EL DERECHO A INVERTIR CON TRASPARENCIA

Domingo, 09 Abril 2017 15:50
Exactamente de eso se trata al exigir que las instituciones financieras, -todas y sin excepcion-, acaten el llamado “estándar fiduciario”. El Presidente Obama había determinado que a partir de Abril de este 2017 todos los asesores finacieros que venden productos de pensiones para el retiro y jubilación tuviesen que cumplir por ley con la llamada “obligación fiduciaria”, de poner los intereses del cliente por delante de las potenciales ganancias de comisiones, que ellos o las empresas que los emplean reciben. Todo estaba en marcha para que el reglamento echase a andar este mes, pero el Presidente Trump paró la aplicación de esa norma hace algunas semanas, en una de sus firmas de acciones ejecutivas, con el objetivo de reducir regulaciones para el sector financiero. Roza la indecencia el parar esta norma, que descaradamente supone poner por delante de la defensa del consumidor, los intereses deinstituciones financieras que no respetan la norma del “estándar fiduciario”, y una vez mas castigar al consumidor, al ciudadano que tiene menos acceso a información, y al que es más fácil de engañar. Porque es importante señalar que hay instituciones financieras, que de “motu propio” y con independencia de lo que exija la ley, hace mucho…

WALL STREET ES GLOBAL. AFORTUNADAMENTE

Domingo, 02 Abril 2017 15:39
 Hemos terminado el primer trimestre de 2017, y estas bolsas neoyorquinas cierran con subidas del entorno del 5% en los casos del Dow Jones y el S&P 500, y de casi el 10% en el caso del Nasdaq. Vamos que para nada acusan la creciente frustración con las políticas erráticas, poco o nada aterrizadas de la Casa Blanca, que esta semana ocupan como tema la portada de The Economist. Precisamente la misma preocupación que yo les comentaba la semana pasada en esta columna. La Administración Trump está fracasando en todo lo que requiere implementación o algún tipo de esfuerzo (de sus políticas migratorias a su intención de acabar con el Obamacare), y sus “grandes consecuciones”, son las que tienen que ver con salirse de alguna negociación, (TPP), o con retirar toda mención al calentamiento global en sus políticas. Vamos que echar abajo lo andado,-si requiere poco o ningún esfuerzo-, se les da bien, pero echar a andar algo nuevo, -si requiere trabajo y cabeza-, pues no tanto. Al menos, no hasta ahora.Pero Wall Street es afortunadamente un mercado global, y como ya les he contado repetidamente los últimos meses, no refleja en absoluto,- ni para bien ni para mal-, lo…

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TRUMP: MUY POBRE CON LA EJECUCIÓN

Domingo, 26 Marzo 2017 15:39
Es preocupación en ascenso en Wall Street, el que cada vez es más evidente el serio problema que tiene Donald Trump y su equipo a la hora de ejecutar, de implementar o poner en pie sus decisiones. Parece obvio que el fuerte de Trump está en hacer el show con los fotógrafos, y en darle al pico y a los trinos-tuits. Pero a la hora de mostrar resultados, su marcador es especialmente pobre y modesto hasta la fecha. En los 65 días que lleva en la Casa Blanca, Donald Trump ha sido rápido en retirarse del TPP, el Tratado Tanspacífico, -porque solo había que decir que no se seguía adelante con las negociaciones-, o también en mandar retirar toda alusión al cambio climático de cualquier papel presidencial, -vamos lo fácil-. Pero a la hora de escribir una acción ejecutiva sobre inmigración, lo suficientemente sofisticada para que no pudiese ser revertida por los tribunales, Trump falló soberanamente. Y esta pasada semana al no haber conseguido poder revertir la llamada ley de salud, “Obamacare”, por no tener los votos suficientes dentro de su propio partido republicano, - que tiene mayoría en ambas cámaras-, es un fracaso de tal calibre, que a Wall…

“TRUMP RALLY”…. ¿REALLY?

Domingo, 19 Marzo 2017 15:44
A los medios nos encanta bautizar todo lo que pasa en las bolsas o los mercados para intentar simplificar, esquematizar, la realidad compleja que está detrás de los movimientos de los mismos. Y bueno al “complejo mediático conservador estadounidense”, le falta siempre tiempo para “arrimar el ascua a su sardina”. Vamos que cuando Obama consiguió enderezar con velocidad de vértigo la gran crisis de 2008, allá en los primeros días del mes de marzo de 2009, y la bolsa comenzó a subir, -arrancando con fuerza el larguísimo periodo “bull” que dura hasta nuestros días-, al “complejo mediático conservador”, no se le ocurrio precisamente llamar a aquello el “Obama Rally”, sino que comenzó a anticipar por meses y meses una “inminente doble recesión”, -recuerdan la famosa “double-dip”-, que ciertamente nunca se produjo. Quienes escucharon aquellas informaciones con respeto perdieron mucho dinero. Y quienes me siguen, saben que fuimos pioneros en desmontar aquel “mal rollo”, y que mucha gente ganó mucho dinero en estas bolsas precisamente por no dar crédito a esos politizados cantos de sirena de los medios conservadores, supuestamente “serios”. Pues bien esos mismos medios, son precisamente los que tras la victoria de Trump en las presidenciales de noviembre, bautizaron…

GLOBALIZACIÓN IMPARABLE

Domingo, 12 Marzo 2017 17:20
Ya sabéis quienes me leéis que este es uno de mis temas recurrentes últimamente. Me parece que hay ideas que hay que repetir sin descanso, para que no se nos olviden ni un solo segundo. Y una de ellas es que la globalización es imparable. Vamos que en 2017, pensar en un mundo de reinos de taifas rodeados por murallas, ya sea con finalidad comercial, social, racial, o incluso de seguridad, es cada vez mas difícil. Por eso precisamente lo que urge es hacer cada vez más una globalización inclusiva, con beneficios compartidos por todos. Algo que obviamente no ha sido el caso hasta la fecha, y de ahí los problemas que sufrimos hoy. Me refiero a los populismos, los nacionalismos de izquierda y derecha, los “Brexits”, y los “Trumps”. No hay más solución que el conseguir que todo el mundo cuanto antes se vuelva más justo, mejor repartido, sin conflictos bélicos, sin prejuicios raciales, religiosos, o sexuales. Porque de no ser así, el “contagio” global de todo lo malo, es cada día más inmediato y letal. “Se pega todo, menos la hermosura”. Y en una era en la que entramos y salimos de los países vía internet desde el…

YELLEN: TODO PREPARADO PARA EL DÍA 15

Domingo, 05 Marzo 2017 15:46
Pues ahí estamos. Todo preparado para una siguiente fase de normalización monetaria, -subida de 25 puntos básicos en los tipos de interés-, cuando el próximo miércoles quince de marzo termine la reunión del Comité Abierto de la Fed. Hemos tenido varios avisos en esa dirección a lo largo de la semana por miembros destacados de dicho Comité, pero por si había alguna duda, este viernes Janet Yellen en la conferencia pronunciada en Chicago, lo dijo con claridad total y absoluta: A no ser que las condiciones económicas sufran un giro dramático en los escasos diez días que faltan para esa fecha, el 15 de marzo, -por tercera vez desde que comenzó la fase de normalización monetaria en diciembre de 2015-, la Fed subirá los tipos de interés. Y lo hará “porque puede”, vamos porque las condiciones de la economía han mejorado lo suficiente para que tenga sentido ese movimiento. Efectivamente el empleo está en franca y sostenida recuperación, y la inflación se va acercando al target del 2% que desea ver la Fed. Y con esos dos elementos en línea, -que son los que por ley, la Federal Reserve debe supervisar y atender-, no parece encontrarse razón para dilatar más,…

TRUMP SE RESISTE AL CAMBIO DE ERA

Domingo, 26 Febrero 2017 15:50
Es lo más destacado, y también lo más peligroso para la economía estadounidense que hemos visto en este primer mes de presidencia de Trump: La mayoría de las medidas tomadas por el nuevo presidente, -y más aún, sus pronunciamientos-, son profundamente involucionistas. Se resisten al cambio de los tiempos, pretenden inútilmente volver al pasado. En lo referido a sostenibilidad y medio ambiente, Trump comenzó retirando del website de la Casa Blanca toda mención al cambio climático, después nombró como responsable de la Agencia de Medio Ambiente (EPA) a Scott Pruitt, una persona que ha basado toda su carrera política en atacar las medidas de protección medioambiental. Y como guinda, la semana pasada, -mediante decreto-, retiró del mapa las medidas de protección de vertidos a las aguas de los ríos que estableció Obama. Vamos un poema. Creer que dar un balón de oxigeno al carbón y “alas” al petróleo es ayudar a esta economía, es un disparate. Los subsidios públicos no deben ir a abrir minas de carbón sino a mantener si hace falta a los mineros, mientras se les proporciona algún tipo de trabajo más vinculado con la economía del futuro. Similar resistencia al cambio de era es la que…