Jose Antonio Montenegro

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2008: CUANDO “LA AVARICIA ROMPIO EL SACO”

Domingo, 09 Septiembre 2018 15:41
Este próximo sábado día 15, se cumplirán diez años desde que Lehman Brothers entro en bancarrota; la llamada crisis de las hipotecas subprime se hizo viral; y entramos de lleno en la mayor crisis financiera y económica global desde la Gran Depresión de 1929. Una crisis cuya gravedad no puede exagerarse. Fue un momento de absoluto peligro para el “status quo” financiero mundial, que solo la rapidez con la que actuó la Federal Reserve y los gobiernos de Bush, -en sus últimos dos meses-, y de Obama después, consiguieron detener, haciendo que estas bolsas en Marzo de 2009 ya empezasen a subir, descontando que el peligro limite había quedado atrás. Lo que paso entonces es que la falta de regulaciones y de adecuada supervisión del sistema, dejaron que creciera un monstruo. Y ciertamente que “la avaricia rompiese el saco”. El monstruo fue la securitizacion de las hipotecas subprime. Simplificando, la alegre situación en la que los bancos concedían hipotecas a tutiplén sin hacer el oportuno estudio de riesgo, porque sencillamente, una vez concedidas, se desprendían de ellas vendiéndolas a otras instituciones que las convertían en bonos, mezclando sofisticadamente riesgos mejores y peores, que vendían a su vez a instituciones de…

AGOSTO Y LAS TECNOLÓGICAS “IMPRESCINDIBLES”

Domingo, 02 Septiembre 2018 17:38
Poca influencia han tenido las inapropiadas opiniones de Donald Trump lanzando porquería contra el tejado de Amazon, Google, o varias otras empresas de la nueva economía estas pasadas semanas, a las que por razones mil, Trump “no encuentra de su gusto”. Porque sencillamente las tecnológicas y el índice Nasdaq, es el gran ganador de este mes, con una subida del 5,7%, y el mejor agosto desde el 2000. Apple ha subido por encima del 20% en este mes y Amazon del 10%. Y lo más importante, analistas, expertos e incluso “gurus” de los mercados ven aun mucho más recorrido por delante para ese índice, y la amplia mayoría de empresas tecnológicas y de nueva economía que lo integran. Esta misma semana, -el jueves-, Warren Buffett celebro aquí en New York su 88 cumpleaños, con un almuerzo benéfico que suele organizar siempre, y en entrevista concedida a CNBC explicaba porque ha aumentado su posición en Apple, y porque esa empresa tiene mucho futuro por delante. El “Oráculo de Omaha”, manejo un concepto que me parece que es importante subrayar . Decía que le gustan esa y otras empresas similares, porque se han convertido en “imprescindibles” para un gran universo de consumidores.…

TRUMP OPINA SOBRE LA FED: IMPROCEDENTE

Domingo, 26 Agosto 2018 23:02
Este pasado lunes en declaraciones a Reuters, Donald Trump volvió,- por segunda vez en pocos días-, a opinar sobre la subida de tipos de interés de la Federal Reserve, -el banco central estadounidense-, diciendo que “no le gusta que haga eso”, “que la Fed debería ayudar mas al crecimiento”, dejando de subir ya los tipos de interés. Como tantas otras cosas hechas por Trump desde la Casa Blanca en su posición de Presidente, opinar sobre la política monetaria del banco central estadounidense, y criticarla abiertamente, es profundamente improcedente. Porque por mandato, el banco central goza de independencia del ejecutivo, y aunque no esta escrito por ningún sitio, todos los presidentes anteriores han sido tremendamente cuidadosos en procurar no influir con sus declaraciones. El tema tiene aun mas delito, cuando se recuerda, que el propio Trump utilizando la posibilidad que tenia de hacerlo, retiro de la presidencia de la Fed a Janet Yellen antes de que venciera su periodo de potencial mandato, y coloco a Powell hace solo meses. Precisamente, -cada vez parece mas obvio-, que el cambio fue hecho en la esperanza de que Powell se sintiese “agradecido”, y siguiese mas los deseos del Presidente, que lo que de forma…

EN DEFENSA DE ELON MUSK

Domingo, 19 Agosto 2018 16:50
Llevamos los medios semanas contándoles el turbulento tiempo que atraviesa Tesla y su creador Elon Musk. O más precisamente, la crisis profesional-personal que Musk, esta casi retransmitiendo en directo via tweets. Entre esas turbulencias, esta el haber anunciado que tiene la intención de sacar a Tesla de bolsa, pagando lo que haya que pagar, -que seria ciertamente mucho-. Todo lo anterior y otras historias más, que seguramente ustedes conocerán ya bastante bien en este momento, han hecho que las últimas semanas las paginas de opinion especializadas, se hayan llenado de criticas a Elon Musk, y a su estado de salud mental. En este ultimo capitulo, entrando en algunas ocasiones en valoraciones de muy mal gusto, y ciertamente injustas. Elon Musk, es un genio, es un creador, un emprendedor que ha aportado y aporta muchísimo al avance de la humanidad, con sus “locuras”, y que como decía esta misma semana la analista y columnista especializada en Silicon Valley, Kara Swisher, -utilizando un termino freudiano en su título-, es el “id”, la esencia, el “ello” de la tecnología actual. –articulo en The New York Times: “Elon Musk is the Id of Tech”-.Por todo lo anterior, me parece fundamental hoy salir en defensa…

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SÍ, LA ECONOMÍA DE EE.UU. SIGUE FUERTE

Domingo, 12 Agosto 2018 15:27
Aunque la pregunta de los analistas repetida de un tiempo a esta parte, esta referida a las probabilidades de no tardar en ver cierta desaceleración económica, -sobre todo porque estamos al final del ciclo de crecimiento, y mas aun, porque el Gobierno Trump no esta tomando las medidas necesarias para alargarlo-, lo cierto es que hoy por hoy la economía estadounidense sigue fuerte, e incluso podría alargar esa fortaleza mas de lo que algunos creen, si se corrigiesen algunas malas practicas. Que pueden corregirse. La Federal Reserve en el ultimo comunicado de su mas reciente Comité Abierto, empleo en seis ocasiones la palabra “fuerte” al referirse a esta economía, sustituyendo la palabra “solida”, que había utilizado en comunicados previos. Es un dato valioso, porque la Fed, es muy prudente en sus valoraciones. Y si ha dado ese paso, es porque cree que hay razones para hacerlo. Lo cierto es que estamos en una situación de pleno empleo, con una característica atípica: los sueldos no están subiendo a la velocidad que debieran. Es cierto que suavemente algo mejoran, pero según el dato de CPI, (Indice de Precios de Consumo), e inflación, que conocimos este ultimo viernes, resulta que año a año…

APPLE SIGUE ENAMORANDO

Domingo, 05 Agosto 2018 16:06
Esa es para mí la conclusión de esta semana histórica para Apple, en la que la empresa ha alcanzado el récord histórico de tener una capitalización de un millón de millones de dólares, al tiempo que ha presentado unos resultados trimestrales estupendos, que manifiestan con claridad que su público sigue apreciando la marca, y está dispuesto a pagar lo que le piden. Hace un tiempo ya la firma PetroChina en la bolsa de Shanghai había alcanzado ese récord de capitalización, pero la alegría duró poco, porque lo perdió a las pocas semanas, y hoy en día está lejos del mismo. Así que el récord de Apple es global, y además todo apunta a que, a diferencia de PetroChina, esta capitalización de Apple irá hacia arriba.La acción de Apple ha subido un 50.000% desde 1980. Y la solidez y la consistencia de la empresa son sin duda algunos de los atractivos de su valoración. Apple ha construido un ecosistema completísimo y además una imagen de marca que sus clientes respetan. Es verdad que tiene muchos competidores, y que esos competidores en muchos casos lo hacen también muy bien. Pero los fans de Apple -si pueden-, no quieren dejar de estar con…

TRUMP DISTORSIONA LA REALIDAD ECONOMICA

Domingo, 29 Julio 2018 23:48
Como hace de forma sistemática con una mayoría de temas. Trump esta semana ha vuelto a distorsionar la realidad económica de Estados Unidos, haciendo un show en los jardines de la Casa Blanca, absolutamente improcedente y confuso, para celebrar que esta economía esta creciendo un 4,1%. “La economía estadounidense esta creciendo a un ritmo record en 13 años”: Falso. La economía estadounidense ha crecido durante “los últimos tres meses, un 4,1%”: Realidad. Algo que no es ningún record. La presidencia de Bush y la de Obama, tuvieron mas de cuatro trimestres creciendo por encima de esa cifra. Solo yendo al numero mas reciente, -para no aburrirles con demasiadas cifras-, en el segundo trimestre de 2014, con Obama como Presidente, esta economía creció un 5,1%. Pues bien, todo lo anterior, para poner una vez mas de manifiesto, que cuando vean ustedes una manzana, aunque Trump, o algún fan incondicional de Trump, insista en que la manzana que ven es un plátano, una pera, o un melocotón, no lo crean. No se dejen hipnotizar. O idiotizar. Es una manzana. CNN repite ese estupendo aviso, y francamente hay que tenerlo presente 24 horas en estos tiempos de mentiras continuas, que confunden a quien…

FED: TRUMP OPINA SOBRE LO QUE NO DEBE

Domingo, 22 Julio 2018 17:10
Este pasado Jueves, Donald Trump en entrevista con la CNBC, se manifestó de la siguiente manera: “No estoy entusiasmado (…) No me gusta ver cómo los tipos de interés están subiendo”. Vamos que en su opinion Jerome Powell, Presidente de la Federal Reserve, no debería estar subiendo tanto los tipos de interés. Por supuesto no dijo, -al menos no todavía-, que vaya a dar instrucciones para que eso se haga a su gusto. Pero el mero hecho de pronunciarse sobre lo que hace, o deja de hacer la Fed, explicando con claridad cual es su preferencia, rompe toda la tradición existente en este país, en lo referido a la independencia que debe existir entre el Presidente del ejecutivo y el Presidente del banco central estadounidense. La regla es muy fácil, el Presidente del ejecutivo, no debe dejar ver cual es su preferencia, precisamente para no poner presión, para no influir en lo que hace la Fed. Una vez más los defensores de Trump han hecho un razonamiento para intentar salvar el disparate: “bueno no esta obligando a la Fed a que haga nada, solo esta diciendo lo que le gustaría que hiciera la Fed, manifestando su opinion”. Pero ahi esta…

WALL STREET: “INCERTIDUMBRE TRUMP”

Domingo, 15 Julio 2018 19:22
Wall Street ha introducido, desde que ha comenzado 2018 en su quehacer diario, una nueva incertidumbre que no estaba ahí en 2017: La “Incertidumbre Trump”. Esa incertidumbre se “dejo a un lado” en 2017, porque para el siempre pragmático mundo del dinero, -al menos para una parte importante del mismo-, más que los negativos que suponía obviamente la Casa Blanca de Trump desde el día uno de la toma de posesión, estaba el conseguir el objetivo recorte de impuestos, y determinados cambios en la regulación. Y esos dos temas se repitieron hasta la saciedad en el 2017, como “positivos”. Pero una vez conseguidos, Wall Street ha empezado a enfocarse más y más en la incertidumbre y el desequilibrio que las políticas de Trump introducen, ya no en la economía estadounidense, sino mundial. Eso es lo que explica, que con unos resultados empresariales sencillamente espectaculares, y con unos datos económicos excelentes también en estos últimos meses, las bolsas estén actuando de forma espasmódica, subiendo y bajando, y dando como balance anual un resultado muy pobre en la mayoría de índices, -el Dow Jones sencillamente esta entrando y saliendo continuamente en balance negativo para lo que va de año-.La reflexión,-que esta aun…