Jose Antonio Montenegro

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SEGUNDA MITAD DE 2018

Domingo, 01 Julio 2018 14:57
Aquí va una de “bola de cristal”. Entramos en la segunda mitad de 2018, y la pregunta ahora es como van a ser los próximos seis meses. Y bueno, la impresión que da es que la economía estadounidense puede prolongar algo más su crecimiento, y que el resto de las economías más fuertes del mundo también podrían prolongar los suyos. Pero empiezan a pesar cada vez más, una serie de tensiones, que pasaran factura tanto a la economía de este país, como a otras muchas. Es lo que descuenta sin duda el mercado últimamente. La guerra comercial de Trump tiene ya, -y tendrá aun muchos más- efectos distorsionadores del equilibrio económico mundial. Por supuesto en Estados Unidos, pero también en muchas otras esquinas del globo. Y no tardaremos en ver que esos desajustes, pasan factura ralentizando el crecimiento global.De momento los grandes bancos centrales del mundo no ven razón alguna para cambiar su estrategia de ir “normalizando” sus políticas monetarias, es decir parece que la Fed seguirá con su plan de completar cuatro subidas de tipos en 2018 y el BCE, en la Union Europea, ira ralentizando sus ayudas de liquidez al mercado. Tienen toda la justificación del mundo para…

PETRÓLEO: TODAVÍA MUCHA INFLUENCIA

Domingo, 24 Junio 2018 17:32
Aunque se repite a menudo y es cierto, que el mundo va hacia las energías limpias renovables, y que es importante apoyar las estrategias que tienen esa dirección en todo orden de cosas, y definitivamente en ir haciendo al globo terráqueo más independiente de las energías fósiles, que no solo son sucias y contaminantes, sino que además mantienen unas fuertes dependencias geopolíticas -que no siempre son demasiado sanas-. Conviene no olvidar que lo que dicen los expertos es que llegaremos a 2040, con un escenario en el que el 80% de toda la energía consumida mundialmente será fósil. Es decir el cambio hacia las renovables es rápido relativamente, pero a la vez también muy lento, en términos absolutos. Es cierto que dentro de las energías fósiles se están haciendo sustituciones muy positivas en la dirección correcta, -como la del gas sustituyendo el carbón-, pero vuelvo al punto: empujar la transformación hacia las energías renovables no debe significar no tener una estrategia de cómo movernos con la producción petrolera. Cuando terminan reuniones de la OPEP, como la de estos días pasados, se muestra con claridad, -que no precisamente transparencia-, cómo el cartel se mueve para fijar precios y políticas, que tienen…

AT&T Y LAS DISRUPCIONES DE ÉXITO

Domingo, 17 Junio 2018 16:44
Ciertamente se abusa hoy en día utilizando la palabra disrupción. Se aplica con demasiada alegría a empresas que poco o nada han cambiado en relación con las que existían haciendo cosas parecidas hace tiempo. No voy a dar nombres, porque ustedes seguramente las tienen en mente, pero hay demasiados “listillos” por ahí, fabricando ruedas, e intentando venderlas después como una invención novedosa. Pero ese no es el caso, para nada de Netflix, que como sabéis quienes seguís esta columna he considerado desde hace mucho, una empresa verdaderamente innovadora, disruptora y revolucionaria en su planteamiento empresarial, que sencillamente ha dado la vuelta a varios sectores al mismo tiempo, obligándoles a cambiar su forma de hacer negocio si desean sobrevivir. La aprobación por parte del tribunal federal que ha revisado el caso de la compra de Time-Warner por parte de AT&T, permitiendo una mastodóntica integración vertical de producción de contenidos y distribución digital, inteligente esta pasada semana, tiene todo que ver con la existencia de Netflix, y por supuesto de otras propuestas similares como AmazonPrime o Hulu. Ese tribunal no podia hacer otra cosa. No tenia opción. El cambio de realidad que ha propiciado esa sentencia, tiene todo que ver con la…

TRUMP: “DEMOLITION MAN”

Domingo, 10 Junio 2018 16:33
La economía estadounidense, va bien y seguirá bien por un tiempo. Y los mercados lo saben. Se lo anticipe hace ya unos meses en esta columna, cuando arreciaban las profecías de que el mercado bull estaba terminado. La economía de este país “de momento” sigue sana. Mantiene la inercia de años de hacer las cosas correctamente, que además han coincidido con ese “crecimiento global sincronizado”, que disfrutamos los últimos tiempos. Pero los cada vez más frecuentes envites al orden económico global establecido que protagoniza paradójicamente Estados Unidos, terminarán pasando factura y haciendo cambiar ese sendero virtuoso. Esta semana “The Economist”, titula su editorial “Demolition Man”, y en portada una afortunada ilustración, representa a Donald Trump subido a una bola del mudo/bola de demolición de construcción, a lo Miley Cyrus en su exitoso vídeo del tema “Wrecking Ball”. Y bueno, a lo largo del artículo, se insiste una vez más, sobre la temeraria forma en la que Trump esta conduciendo, -en esta ocasión-, las relaciones internacionales. El editorial, termina recordando una frase de Henry Kissinger: “Order cannot simply be ordained; to be enduring, it must be accepted as just”, ( El Orden, no puede solo ser impuesto; para ser duradero, debe…

Popular News

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LA TEMERIDAD DE LAS GUERRAS COMERCIALES DE TRUMP

Domingo, 03 Junio 2018 16:13
Evidentemente las guerras comerciales con las que anda jugando esta Casa Blanca, -reality show de cuarta fila-, son una temeridad. Cualquiera con un mínimo conocimiento de como funciona la economía global, y la historia económica de los últimos doscientos años, sabe que las guerras comerciales han sido siempre nefastas para la humanidad. Y lo que es peor, que siempre empiezan por pequeñas cosas a las que se les suele quitar importancia, pero terminan siendo catastróficas. Obviamente Trump no sabe eso, -como tampoco por cierto otras muchas cosas-, y la Caja de Pandora que su Administración ha abierto ya con el tema, es una irresponsabilidad solemne.Esta semana pasada, alguien tan poco sospechoso de ir en contra del “status quo” económico estadounidense, como es el caso de Tom Donohue, Presidente y CEO de la Camara de Comercio estadounidense, ha advertido en un memorándum, del riesgo que tienen las guerras comerciales, y de los números concretos en perdida de empleos que ya se pueden anticipar sobre algunas de la medidas a la vista. Por ejemplo y según sus estudios, Estados Unidos perderá 1.800.000 empleos, en solo el primer año, si es que no se renueva el NAFTA. 470.000 empleos como consecuencia de la…

NETFLIX: LA EMPRESA DE MEDIOS CON MAYOR VALOR DE MERCADO

Domingo, 27 Mayo 2018 16:39
Este pasado jueves, Netflix alcanzó los 153.000 millones de valor de mercado, pasando por delante a Disney y Comcast, las dos empresas de medios con valoraciones más próximas. La acción de Netflix ha subido un 123% en los últimos doce meses, mientras que las de las otras dos compañías mencionadas, han caído un 5,4% y un 22% respectivamente. Netflix -os lo comentaba ya en mi columna del pasado 6 de Mayo- es la -o una de las- empresas que pienso que tiene más recorrido por delante. No hemos visto aún ni la mitad de la mitad de lo que puede llegar a ser. Dentro del universo de las llamadas empresas “disruptoras”, que están cambiando nuestros estilos de vida y la forma en la que hacemos muchas cosas, -un universo, por cierto, lleno de vendedores de aceite de serpiente-, Netflix es una realidad contante y sonante. Lo que empezó como una compañía de alquiler de videos, (DVD’s), por correo, al estilo de lo que fue en su día Blockbuster, pero modernizando un poco el soporte y la modalidad de envío (del “cassette” al DVD, y de la visita al “video-club” al correo) ha aprovechado la transformación tecnológica de los últimos tiempos…

LA APASIONANTE EVOLUCIÓN DEL RETAIL

Domingo, 20 Mayo 2018 15:49
El comercio minorista o retail, -un cajón de sastre en el que hay de todo-, reporto esta pasada semana sus datos de ventas correspondientes al mes de abril que subieron un 0,3%. Una subida moderada, mejor de lo que esperaban los analistas, además de que como dato positivo, se reviso al alza en dos décimas, su cifra de ventas correspondiente a marzo. El sector del comercio minorista lleva un largo periodo con serios problemas, que tienen que ver con la profunda evolución que esta atravesando.Está claro que un sector que tiene que ver tanto con las modas y los estilos de vida que son tendencia en cada momento, esta por definición sujeto a una evolución constante. Vamos que hablar de turbulencias en el mismo, no seria algo precisamente nuevo. Pero en los últimos años, al sector se le han acumulado demasiados factores de cambio y hay empresas que los están enfrentando mejor que otras.El primero obviamente, es el terremoto que ha supuesto la llegada en forma masiva de la compra “online”. Todo el sector sin excepción ha tenido que buscar su estrategia de como moverse en ese nuevo mundo, y unos lo están haciendo mejor que otros. Esta misma semana…

GUERRA ENTRE VIEJA Y NUEVA ECONOMÍA

Domingo, 13 Mayo 2018 15:37
En la guerra abierta que vivimos globalmente en este país, - y en medio mundo-, entre la vieja y la nueva economía, en este definitivo momento de cambio de era que al que asistimos, hemos tenido acontecimientos importantes esta pasada semana. Ya saben quienes me leen asiduamente que estoy convencido de que atravesamos un momento clave de cambio de era, -al que ya pondrán los historiadores nombre en su momento-, pero que viene caracterizado hoy por hoy, por la disponibilidad de una serie de nuevas tecnologías, que nos van a permitir vivir en un mundo más sano, más limpio, más civilizado y más inclusivo económicamente para todos. Ese cambio es imparable, y resistirse al mismo inútil. Pero por supuesto, y como ha ocurrido siempre en otros momentos de cambio similar, los intereses económicos de la vieja economía, dan sus últimos coletazos, y se resisten con todas sus fuerzas. Nada nuevo. Lean la historia. Pues bien como decía al principio la semana pasada me parece histórica porque se han producido dos acontecimientos ciertamente relevantes para el avance o no avance de esos dos tipos de economías. Por un lado la Casa Blanca de Trump, -el gran baluarte de la vieja economía…

¿FAANG? : MEJOR PENSAR EN ACCIÓN POR ACCIÓN

Domingo, 06 Mayo 2018 15:49
En este país y por lo tanto en Wall Street también, somos muy proclives a agrupar cosas parecidas y ponerles algún nombre llamativo,- ya saben un acrónimo-, y luego elaboramos sobre el nombrecito en cuestión para bien y para mal. Y eso es lo que sin duda hicimos con las llamadas “FAANG”, es decir las acciones de Facebook, Amazon, Apple, Netflix y Google (Alphabet), bautizadas así en su día y agrupadas en ese acrónimo, principalmente porque las cinco subían mucho más que las demás en bolsa. Un común denominador que obviamente no tenía por qué ser eterno, y claro los últimos tiempos las FAANG han tenido un comportamiento en bolsa no tan uniforme, y utilizar el nombrecito nos ha dado problemas, para poder explicar las cosas con exactitud.Voy directo al punto, me parece que es mejor dejar de hablar de FAANG y hablar mejor de empresa por empresa, de acción por acción. Las cinco componentes de ese grupo tienen actividades, estructuras, y potenciales muy diversos, y no parece acertado referirse a ellas asumiendo comportamientos comunes. Aquí va un repaso rápido de mí acercamiento a las cinco empresas en cuestión. Facebook, ha presentado buenos resultados de su primer trimestre, parece que…