Jose Antonio Montenegro

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WALL STREET: “RALLY TRUMP” Y LEGADO OBAMA

Domingo, 11 Diciembre 2016 15:22
 Definitivamente Wall Street ha recibido muy bien en el primer mes y un día desde la fecha de las elecciones, el nombramiento del presidente electo Donald Trump. Es cierto que no lo esperaba, que no era su favorito, todo eso está más que documentado. Como también es cierto que el mercado mantiene una seria preocupación por las formas y el estilo de presidencia que va a hacer Mr. Trump -dedica su portada y editorial principal la revista The Economist a ese tema esta misma semana-, pero por encima de todo eso, el rally en los mercados de Wall Street dura, apoyado por el lado de la Presidencia de Trump, en la convicción de que habrá menos regulación para entidades financieras, farmacéuticas, etc; que se recortarán impuestos a las corporaciones; y que habrá más gasto público.Pero es que además a ese escenario que a Wall Street, al menos a corto plazo, le parece idílico, se esta sumando estos días la constatación de lo bien que está esta economía. Es decir del espléndido legado que deja el saliente presidente Obama al entrante Trump en lo referido a variables económicas. Nada parecido a lo que Obama recibió ocho años atrás, cuando el mundo…

MISTER TRUMP: SOLUCIONES SÍ, CHAPUZAS NO

Domingo, 04 Diciembre 2016 15:43
 Mal color tiene esto, si aún no hemos empezado y ya comienzan las chapuzas. Porque una chapuza de mucho cuidado es la forma en la que el Presidente electo Trump ha decidido cumplir su promesa de que la firma de aire acondicionado Carrier no perdiera sus empleos en Indiana trasladándolos a México. Trump tomó el teléfono, habló con los de Carrier, les prometió lo que fuese -no hay transparencia en los acuerdos-, y éstos de la noche a la mañana decidieron que, en vez de llevarse 2.000 empleos a su factoría de Mexico, dejarían -por ahora-, 800 en Indiana. A Trump le sirvió para organizar una visita victoriosa a ese Estado diciendo que ha cumplido lo prometido, la televisión recogió el evento, y todos tan contentos. El problema es que el objetivo consistente en que Carrier necesita fabricar a un coste más bajo no se soluciona, sólo se aplaza. Porque Carrier recibirá una subvención del Estado de Indiana -vía exenciones tributarias y de otros tipos, cuyos detalles aún no se conocen-, pero que, si siguen los estándares de ese Estado -del que aún es Gobernador el futuro vicepresidente del país Mike Pence-, será ciertamente jugosa, y por principio echada en…

EVITAR EL “PAN PARA HOY Y HAMBRE PARA MAÑANA”

Domingo, 27 Noviembre 2016 15:08
 Las bolsas neoyorquinas han tenido su tercera semana consecutiva en verde, celebrando el final de las elecciones y apostando en "plan Pollyanna" por un Trump Presidente que hace todo lo que conviene a los mercados y nada -o casi nada-, de lo que no conviene. En esa postura "optimista", Trump deroga regulaciones (bancos, farmacéuticas, empresas de energía tradicional...), apuesta por la inversión en infraestructuras, y empuja el gasto público. Pero no es nada aventurado pensar que el mercado tendrá una reflexión distinta en cuanto analice el panorama con más sosiego y perspectiva. Porque de la mano de ese tipo de actuaciones vienen escenarios que si no se afinan convenientemente, son el perfecto "pan para hoy y hambre para mañana".Comenzando por esa un tanto inconsciente satisfacción de que caen todo tipo de regulaciones, y de que los bancos vuelven a la fiesta de la desregularización y las farmacéuticas a la libertad de precios. Pues como les diría yo, como que no es precisamente lo que más conviene.No digo ya para la sociedad, y los pobres ciudadanos que tendrán que pagar en unos pocos años un nuevo descalabro financiero, sino para los propios bancos, que lo mejor que pueden hacer a fecha…

LA DESAFORTUNADA TENTACIÓN PROTECCIONISTA

Domingo, 20 Noviembre 2016 12:59
 Obama desde la Cumbre Asia Pacífico, APEC en Lima este fin de semana -una Cumbre en la que él ha tenido un perfil bajo, dadas sus actuales circunstancias-, decía a un grupo de jóvenes emprendedores en una conferencia pronunciada en una universidad local que "no apostasen por lo peor y que diesen una oportunidad al futuro Presidente Trump, porque una cosa es lo que se dice en campaña y otra lo que se hace al ser Presidente". La alusión venía a cuento por las abundantes medidas proteccionistas en comercio exterior, que Trump ha repetido insistentemente que pensaba favorecer para ganar su puesto en la Casa Blanca. Algo que tiene asustado a medio mundo incluidos esos jóvenes peruanos. Trump ha aireado durante su campaña un mensaje pronunciadamente proteccionista en materia de comercio exterior, que se mezcla muy bien con las inclinaciones más xenófobas, y las frustraciones de quienes han perdido su puesto de trabajo y/o su nivel de vida en las últimas décadas, como consecuencia de la globalización y de la aplicación de tratados comerciales internacionales. Pero la tentación proteccionista es desafortunada porque estando en 2016 esa tentación es querer poner puertas al campo. Es decir parar la marcha del tiempo.La…

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EL MERCADO SE ACOMODA A TRUMP

Domingo, 13 Noviembre 2016 15:40
Ya se lo he recordado en mis crónicas extra de esta semana tras las elecciones: El dinero, el mercado, es así. Tiene poca o ninguna ideología y se acomoda siempre siguiendo el poco heroico gesto de "acercarse al sol que más calienta". Y eso es lo que ha hecho esta semana. Es verdad que hasta el martes prefería abiertamente una victoria de Hillary Clinton y que incluso tuvo un brevísimo momento de pánico en la noche del martes a miércoles en la que los futuros del índice Dow Jones llegaron a caer más de 800 puntos. Pero fue un pánico transitorio porque como ustedes saben de sobra a estas alturas, el miércoles todos los índices tuvieron un rally espectacular. Y bueno, hemos cerrado la mejor semana de 2016, con el Dow Jones trepando un 5,4%, y el S&P500 y el Nasdaq, un 3,8% cada uno. El mercado está apostando a que el "Trump Presidente", no tiene porque parecerse al "Trump Candidato", y está queriendo creer que, de todos los escenarios posibles, el que se hace realidad es el que más conviene a los mercados. ¿Y cómo es ese escenario?. Pues de entrada todo lo escuchado por boca de Trump durante…

PRESIDENTE ELECTO TRUMP

Miércoles, 09 Noviembre 2016 18:46
El mercado tras caer bruscamente durante la preapertura (futuros), cerro en los principales índices el miércoles con importantes rallys que superaban el 1%, impulsados sobre todo por el sector financiero y el de salud. Tanto el mensaje de victoria de Trump, como el de concesión de Hillary fueron conciliatorios, y también el Presidente Obama se sumo a ese tono con un breve mensaje desde el jardín de la Casa Blanca el miércoles. Y con ese telón de fondo, Wall Street decidió muy positivamente, que despejada la incertidumbre de quien será el nuevo Presidente de Estados Unidos, puede vivir, -al menos por el momento-, con las numerosas incertidumbres que implica adivinar como será el mandato Trump. Y es que como ya les he comentado muchas veces desde esta columna, el dinero no tiene color político, y en solo cuestión de horas, ha cambiado sus temores ante la potencial presidencia de Trump, por un optimista acercamiento, en el que para el rally de hoy, ha sido pieza clave, el rumor de que probablemente existan ya conversaciones con el "establishment" del partido republicano, para rebajar considerablemente el tono proteccionista en lo referido a comercio internacional, y en el tema de reforma migratoria, además…

“ABRÓCHENSE EL CINTURÓN Y MANTENGAN LA CALMA”

Miércoles, 09 Noviembre 2016 07:43
“Por favor abróchense el cinturón y mantengan la calma”. Ya saben turbulencias muy fuertes. Escribo esta cronica de alcance cuando acaba de confirmarse lo que el mercado ha venido considerando no deseable, es decir ha triunfado la alternativa que implicaba toda la incertidumbre y mas. El mercado de futuros para manana miércoles anticipa en este momento una caída de 600 puntos para el Dow Jones.Son el tipo de momentos para que impere la tranquilidad. Trump no cumplirá sus extravagantes y desquiciadas promesas de campana. No lo duden, no las cumplirá, (lean mi anterior entrega del fin de semana para tranquilizarse). Muchas de ellas son sencillamente imposibles de cumplir, y otras, -la mayoría-, están hechas solo para llegar hasta aquí. Es el signo de los tiempos. Sabemos ciertamente muy poco, - o mejor nada-, de como podrá ser su presidencia, y obviamente eso es malo, muy malo, para los mercados, pero insisto, será a partir de manana cuando tendremos que empezar a escuchar el discurso de Trump “en presidente electo”, para el mercado y para el mundo. Y apuesto a que será muy distinto al que ha hecho hasta ahora. Lo deseable obviamente seria no estar donde estamos. Pero es lo…

LOS NERVIOS DE WALL STREET

Domingo, 06 Noviembre 2016 16:12
 Pues sí, así es. Estas bolsas llegan a la fecha del 8 de Noviembre de 2016, día de las elecciones presidenciales estadounidenses algo nerviosas. No en exceso, pero lo justo para que el índice de volatilidad haya subido un 40% la última semana y para que el índice S&P 500 haya alcanzado el récord de nueve días consecutivos con pérdidas. Algo que no sucedía desde hace 36 años. Es verdad que hay que decir que esa caída continuada casi no llega al 3%, pero ahí está. Y lo está porque al haberse hecho más cerrada la diferencia de probabilidades de que gane Hillary Clinton o Donald Trump, el mercado ha empezado a alterarse con el hecho de una potencial victoria de Trump.En estas elecciones estamos viendo lo nunca visto en lo referido a que el mundo del dinero se pronuncie abiertamente por un candidato. La revista “The Economist” pedía activamente el voto para Hillary Clinton en su edición del 5 al 11 de Noviembre, y representantes siempre discretos en esto del pronunciamiento político, como el multimillonario Ron Baron, Presidente de Baron Capital, decía el viernes a CNBC, “que una victoria de Trump sería peligrosa para la economía estadounidense”. Les cito…

EL RUIDO ECONÓMICO DURANTE LAS “ELECCIONES”

Domingo, 30 Octubre 2016 16:56
Este pasado viernes conocimos la primera lectura del crecimiento de la economía estadounidense en el tercer trimestre de 2016. Fue de un 2,9%, bastante mejor de lo esperado. La mejora vino sobre todo por el aumento de las exportaciones, y nada sorprendentemente, la componente más floja de ese dato fue el consumo personal. Algo nada de extrañar, como tampoco lo es, el que caigan los índices de confianza y sentimiento del consumidor en estas fechas previas a las elecciones, en las que lo raro es no leer que la gente empieza a suicidarse masivamente, tras oír lo que se oye en las campanas electorales y muchos medios de comunicación. Pues bien, conviene saber que aunque el "ruido" es que todo es un desastre y un caos, lo objetivo es que esta economía va moderadamente bien. Desde la recesión hasta ahora se han creado quince millones de nuevos empleos, llevamos siete años seguidos de crecimiento en el entorno del 2%, nunca se produjo aquella "doble recesión" que los medios auguraban cuando llego Obama a la Casa Blanca, el mercado de valores se ha revalorizado casi un 200% durante su mandato, y la inflación esta en el entorno del 1,7%, que es…