Jose Antonio Montenegro

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LA ECONOMÍA GLOBAL EN 2017: "EL PRONÓSTICO"

Lunes, 26 Diciembre 2016 12:28
Pues aquí estoy. Estamos a punto de cerrar 2016 y comenzar 2017, y es el momento adecuado para hacerlo: El pronóstico. Ustedes perdonarán/olvidarán las equivocaciones que pueda hacer -sé de su magnanimidad como lectores-, y estoy seguro también que celebrarán mis aciertos -que por otro lado, porque ser falsamente humilde, "serán mayoría"-. El mundo en 2017 se va a parecer bastante al de 2016. El crecimiento global va a mejorar un poco -de 2,5% a 3%-, y las incertidumbres -sobre todo políticas también van a aumentar un poco-. En lo referido a crecimiento, India y China liderarán los números, con un 7,3% y un 6,5% respectivamente. Estados Unidos avanzará un medio punto escaso y se situará en el entorno del 2%. Europa y Japón ascenderán también con moderación, y nuestra región América Latina dejará finalmente la contracción para entrar en terreno positivo -un avance del 1,8% es lo que ve el consenso de analistas por aquí-, gracias a la mejora de las economías de Brasil y Argentina fundamentalmente. En definitiva, la economía global está moderadamente bien. No crece como lo hacía antes de la crisis de 2008, ni lo hará probablemente en mucho tiempo, pero avanza y mejora. Muy destacada…

JANET YELLEN HACE QUE EL MERCADO TOQUE REALIDAD

Domingo, 18 Diciembre 2016 15:53
Está Wall Street embarcada en una fiesta que dura ya un mes largo -desde el día siguiente a las elecciones-, haciéndose el cálculo de que en seis meses -ya saben ustedes que se supone que estas bolsas descuentan la realidad económica con una anticipación de más o menos ese tiempo-, estaremos por aquí 'disfrutando' de la desregulación bancaria que la administración Trump pondrá inmediatamente en marcha; de un gobierno que invertirá en todo tipo de proyectos de infraestructura y defensa, que serán aprobados por las Cámaras Alta y Baja del Congreso, -que son ambas de mayoría republicana-; y por unos impuestos que bajarán también a lo grande para las corporaciones y las grandes fortunas. Vamos 'living la vida loca' otra vez. Pero el problema de estas bolsas desde el miércoles en que escuchamos a Janet Yellen es que ha sido inevitable que algunas de sus prudentes reflexiones hayan hecho que Wall Street y estos mercados empiecen a 'tocar realidad'. Y bien, el toque de realidad viene por el siguiente camino: Efectivamente la economía estadounidense está mucho mejor que lo que hemos estado escuchando los meses previos a las elecciones. Estamos a punto de lo que se llama ?pleno empleo? y…

WALL STREET: “RALLY TRUMP” Y LEGADO OBAMA

Domingo, 11 Diciembre 2016 15:22
 Definitivamente Wall Street ha recibido muy bien en el primer mes y un día desde la fecha de las elecciones, el nombramiento del presidente electo Donald Trump. Es cierto que no lo esperaba, que no era su favorito, todo eso está más que documentado. Como también es cierto que el mercado mantiene una seria preocupación por las formas y el estilo de presidencia que va a hacer Mr. Trump -dedica su portada y editorial principal la revista The Economist a ese tema esta misma semana-, pero por encima de todo eso, el rally en los mercados de Wall Street dura, apoyado por el lado de la Presidencia de Trump, en la convicción de que habrá menos regulación para entidades financieras, farmacéuticas, etc; que se recortarán impuestos a las corporaciones; y que habrá más gasto público.Pero es que además a ese escenario que a Wall Street, al menos a corto plazo, le parece idílico, se esta sumando estos días la constatación de lo bien que está esta economía. Es decir del espléndido legado que deja el saliente presidente Obama al entrante Trump en lo referido a variables económicas. Nada parecido a lo que Obama recibió ocho años atrás, cuando el mundo…

MISTER TRUMP: SOLUCIONES SÍ, CHAPUZAS NO

Domingo, 04 Diciembre 2016 15:43
 Mal color tiene esto, si aún no hemos empezado y ya comienzan las chapuzas. Porque una chapuza de mucho cuidado es la forma en la que el Presidente electo Trump ha decidido cumplir su promesa de que la firma de aire acondicionado Carrier no perdiera sus empleos en Indiana trasladándolos a México. Trump tomó el teléfono, habló con los de Carrier, les prometió lo que fuese -no hay transparencia en los acuerdos-, y éstos de la noche a la mañana decidieron que, en vez de llevarse 2.000 empleos a su factoría de Mexico, dejarían -por ahora-, 800 en Indiana. A Trump le sirvió para organizar una visita victoriosa a ese Estado diciendo que ha cumplido lo prometido, la televisión recogió el evento, y todos tan contentos. El problema es que el objetivo consistente en que Carrier necesita fabricar a un coste más bajo no se soluciona, sólo se aplaza. Porque Carrier recibirá una subvención del Estado de Indiana -vía exenciones tributarias y de otros tipos, cuyos detalles aún no se conocen-, pero que, si siguen los estándares de ese Estado -del que aún es Gobernador el futuro vicepresidente del país Mike Pence-, será ciertamente jugosa, y por principio echada en…

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Pues ya hemos llegado a este capítulo: El primer cierre…
Si las turbulencias que llevamos viviendo en estas bolsas desde…
Me preguntan continuamente estos días que se cumple el primer…
Wall Street, -o sea el mundo del dinero y los…

EVITAR EL “PAN PARA HOY Y HAMBRE PARA MAÑANA”

Domingo, 27 Noviembre 2016 15:08
 Las bolsas neoyorquinas han tenido su tercera semana consecutiva en verde, celebrando el final de las elecciones y apostando en "plan Pollyanna" por un Trump Presidente que hace todo lo que conviene a los mercados y nada -o casi nada-, de lo que no conviene. En esa postura "optimista", Trump deroga regulaciones (bancos, farmacéuticas, empresas de energía tradicional...), apuesta por la inversión en infraestructuras, y empuja el gasto público. Pero no es nada aventurado pensar que el mercado tendrá una reflexión distinta en cuanto analice el panorama con más sosiego y perspectiva. Porque de la mano de ese tipo de actuaciones vienen escenarios que si no se afinan convenientemente, son el perfecto "pan para hoy y hambre para mañana".Comenzando por esa un tanto inconsciente satisfacción de que caen todo tipo de regulaciones, y de que los bancos vuelven a la fiesta de la desregularización y las farmacéuticas a la libertad de precios. Pues como les diría yo, como que no es precisamente lo que más conviene.No digo ya para la sociedad, y los pobres ciudadanos que tendrán que pagar en unos pocos años un nuevo descalabro financiero, sino para los propios bancos, que lo mejor que pueden hacer a fecha…

LA DESAFORTUNADA TENTACIÓN PROTECCIONISTA

Domingo, 20 Noviembre 2016 12:59
 Obama desde la Cumbre Asia Pacífico, APEC en Lima este fin de semana -una Cumbre en la que él ha tenido un perfil bajo, dadas sus actuales circunstancias-, decía a un grupo de jóvenes emprendedores en una conferencia pronunciada en una universidad local que "no apostasen por lo peor y que diesen una oportunidad al futuro Presidente Trump, porque una cosa es lo que se dice en campaña y otra lo que se hace al ser Presidente". La alusión venía a cuento por las abundantes medidas proteccionistas en comercio exterior, que Trump ha repetido insistentemente que pensaba favorecer para ganar su puesto en la Casa Blanca. Algo que tiene asustado a medio mundo incluidos esos jóvenes peruanos. Trump ha aireado durante su campaña un mensaje pronunciadamente proteccionista en materia de comercio exterior, que se mezcla muy bien con las inclinaciones más xenófobas, y las frustraciones de quienes han perdido su puesto de trabajo y/o su nivel de vida en las últimas décadas, como consecuencia de la globalización y de la aplicación de tratados comerciales internacionales. Pero la tentación proteccionista es desafortunada porque estando en 2016 esa tentación es querer poner puertas al campo. Es decir parar la marcha del tiempo.La…

EL MERCADO SE ACOMODA A TRUMP

Domingo, 13 Noviembre 2016 15:40
Ya se lo he recordado en mis crónicas extra de esta semana tras las elecciones: El dinero, el mercado, es así. Tiene poca o ninguna ideología y se acomoda siempre siguiendo el poco heroico gesto de "acercarse al sol que más calienta". Y eso es lo que ha hecho esta semana. Es verdad que hasta el martes prefería abiertamente una victoria de Hillary Clinton y que incluso tuvo un brevísimo momento de pánico en la noche del martes a miércoles en la que los futuros del índice Dow Jones llegaron a caer más de 800 puntos. Pero fue un pánico transitorio porque como ustedes saben de sobra a estas alturas, el miércoles todos los índices tuvieron un rally espectacular. Y bueno, hemos cerrado la mejor semana de 2016, con el Dow Jones trepando un 5,4%, y el S&P500 y el Nasdaq, un 3,8% cada uno. El mercado está apostando a que el "Trump Presidente", no tiene porque parecerse al "Trump Candidato", y está queriendo creer que, de todos los escenarios posibles, el que se hace realidad es el que más conviene a los mercados. ¿Y cómo es ese escenario?. Pues de entrada todo lo escuchado por boca de Trump durante…

PRESIDENTE ELECTO TRUMP

Miércoles, 09 Noviembre 2016 18:46
El mercado tras caer bruscamente durante la preapertura (futuros), cerro en los principales índices el miércoles con importantes rallys que superaban el 1%, impulsados sobre todo por el sector financiero y el de salud. Tanto el mensaje de victoria de Trump, como el de concesión de Hillary fueron conciliatorios, y también el Presidente Obama se sumo a ese tono con un breve mensaje desde el jardín de la Casa Blanca el miércoles. Y con ese telón de fondo, Wall Street decidió muy positivamente, que despejada la incertidumbre de quien será el nuevo Presidente de Estados Unidos, puede vivir, -al menos por el momento-, con las numerosas incertidumbres que implica adivinar como será el mandato Trump. Y es que como ya les he comentado muchas veces desde esta columna, el dinero no tiene color político, y en solo cuestión de horas, ha cambiado sus temores ante la potencial presidencia de Trump, por un optimista acercamiento, en el que para el rally de hoy, ha sido pieza clave, el rumor de que probablemente existan ya conversaciones con el "establishment" del partido republicano, para rebajar considerablemente el tono proteccionista en lo referido a comercio internacional, y en el tema de reforma migratoria, además…

“ABRÓCHENSE EL CINTURÓN Y MANTENGAN LA CALMA”

Miércoles, 09 Noviembre 2016 07:43
“Por favor abróchense el cinturón y mantengan la calma”. Ya saben turbulencias muy fuertes. Escribo esta cronica de alcance cuando acaba de confirmarse lo que el mercado ha venido considerando no deseable, es decir ha triunfado la alternativa que implicaba toda la incertidumbre y mas. El mercado de futuros para manana miércoles anticipa en este momento una caída de 600 puntos para el Dow Jones.Son el tipo de momentos para que impere la tranquilidad. Trump no cumplirá sus extravagantes y desquiciadas promesas de campana. No lo duden, no las cumplirá, (lean mi anterior entrega del fin de semana para tranquilizarse). Muchas de ellas son sencillamente imposibles de cumplir, y otras, -la mayoría-, están hechas solo para llegar hasta aquí. Es el signo de los tiempos. Sabemos ciertamente muy poco, - o mejor nada-, de como podrá ser su presidencia, y obviamente eso es malo, muy malo, para los mercados, pero insisto, será a partir de manana cuando tendremos que empezar a escuchar el discurso de Trump “en presidente electo”, para el mercado y para el mundo. Y apuesto a que será muy distinto al que ha hecho hasta ahora. Lo deseable obviamente seria no estar donde estamos. Pero es lo…