Jose Antonio Montenegro

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PRESIDENTE ELECTO TRUMP

Miércoles, 09 Noviembre 2016 18:46
El mercado tras caer bruscamente durante la preapertura (futuros), cerro en los principales índices el miércoles con importantes rallys que superaban el 1%, impulsados sobre todo por el sector financiero y el de salud. Tanto el mensaje de victoria de Trump, como el de concesión de Hillary fueron conciliatorios, y también el Presidente Obama se sumo a ese tono con un breve mensaje desde el jardín de la Casa Blanca el miércoles. Y con ese telón de fondo, Wall Street decidió muy positivamente, que despejada la incertidumbre de quien será el nuevo Presidente de Estados Unidos, puede vivir, -al menos por el momento-, con las numerosas incertidumbres que implica adivinar como será el mandato Trump. Y es que como ya les he comentado muchas veces desde esta columna, el dinero no tiene color político, y en solo cuestión de horas, ha cambiado sus temores ante la potencial presidencia de Trump, por un optimista acercamiento, en el que para el rally de hoy, ha sido pieza clave, el rumor de que probablemente existan ya conversaciones con el "establishment" del partido republicano, para rebajar considerablemente el tono proteccionista en lo referido a comercio internacional, y en el tema de reforma migratoria, además…

“ABRÓCHENSE EL CINTURÓN Y MANTENGAN LA CALMA”

Miércoles, 09 Noviembre 2016 07:43
“Por favor abróchense el cinturón y mantengan la calma”. Ya saben turbulencias muy fuertes. Escribo esta cronica de alcance cuando acaba de confirmarse lo que el mercado ha venido considerando no deseable, es decir ha triunfado la alternativa que implicaba toda la incertidumbre y mas. El mercado de futuros para manana miércoles anticipa en este momento una caída de 600 puntos para el Dow Jones.Son el tipo de momentos para que impere la tranquilidad. Trump no cumplirá sus extravagantes y desquiciadas promesas de campana. No lo duden, no las cumplirá, (lean mi anterior entrega del fin de semana para tranquilizarse). Muchas de ellas son sencillamente imposibles de cumplir, y otras, -la mayoría-, están hechas solo para llegar hasta aquí. Es el signo de los tiempos. Sabemos ciertamente muy poco, - o mejor nada-, de como podrá ser su presidencia, y obviamente eso es malo, muy malo, para los mercados, pero insisto, será a partir de manana cuando tendremos que empezar a escuchar el discurso de Trump “en presidente electo”, para el mercado y para el mundo. Y apuesto a que será muy distinto al que ha hecho hasta ahora. Lo deseable obviamente seria no estar donde estamos. Pero es lo…

LOS NERVIOS DE WALL STREET

Domingo, 06 Noviembre 2016 16:12
 Pues sí, así es. Estas bolsas llegan a la fecha del 8 de Noviembre de 2016, día de las elecciones presidenciales estadounidenses algo nerviosas. No en exceso, pero lo justo para que el índice de volatilidad haya subido un 40% la última semana y para que el índice S&P 500 haya alcanzado el récord de nueve días consecutivos con pérdidas. Algo que no sucedía desde hace 36 años. Es verdad que hay que decir que esa caída continuada casi no llega al 3%, pero ahí está. Y lo está porque al haberse hecho más cerrada la diferencia de probabilidades de que gane Hillary Clinton o Donald Trump, el mercado ha empezado a alterarse con el hecho de una potencial victoria de Trump.En estas elecciones estamos viendo lo nunca visto en lo referido a que el mundo del dinero se pronuncie abiertamente por un candidato. La revista “The Economist” pedía activamente el voto para Hillary Clinton en su edición del 5 al 11 de Noviembre, y representantes siempre discretos en esto del pronunciamiento político, como el multimillonario Ron Baron, Presidente de Baron Capital, decía el viernes a CNBC, “que una victoria de Trump sería peligrosa para la economía estadounidense”. Les cito…

EL RUIDO ECONÓMICO DURANTE LAS “ELECCIONES”

Domingo, 30 Octubre 2016 16:56
Este pasado viernes conocimos la primera lectura del crecimiento de la economía estadounidense en el tercer trimestre de 2016. Fue de un 2,9%, bastante mejor de lo esperado. La mejora vino sobre todo por el aumento de las exportaciones, y nada sorprendentemente, la componente más floja de ese dato fue el consumo personal. Algo nada de extrañar, como tampoco lo es, el que caigan los índices de confianza y sentimiento del consumidor en estas fechas previas a las elecciones, en las que lo raro es no leer que la gente empieza a suicidarse masivamente, tras oír lo que se oye en las campanas electorales y muchos medios de comunicación. Pues bien, conviene saber que aunque el "ruido" es que todo es un desastre y un caos, lo objetivo es que esta economía va moderadamente bien. Desde la recesión hasta ahora se han creado quince millones de nuevos empleos, llevamos siete años seguidos de crecimiento en el entorno del 2%, nunca se produjo aquella "doble recesión" que los medios auguraban cuando llego Obama a la Casa Blanca, el mercado de valores se ha revalorizado casi un 200% durante su mandato, y la inflación esta en el entorno del 1,7%, que es…

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El comercio minorista o retail, -un cajón de sastre en…
Cuando Amazon, este pasado jueves, presentó sus resultados del primer…
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En este país y por lo tanto en Wall Street…

EL NUEVO MICROSOFT DE SATYA NADELLA

Domingo, 23 Octubre 2016 16:18
En buena hora tomó el control de Microsoft Satya Nadella. Así de claro y de rotundo me parece que hay que decirlo. Microsoft por fin está levantando cabeza, y además a lo grande, con mucho recorrido por delante. Desde que a principios de 2014 Satya Nadella pasó a ser CEO de Microsoft, "el gigante de Redmond" es otro. Este pasado jueves en la tarde cuando tras cerrar Wall Street, Microsoft comunicó al mercado sus últimos resultados trimestrales, su acción llegó a los 60,63 dólares, un record que no conocía desde 1999 cuando se encontraba disfrutando de aquellos días dorados de éxito, que le proporcionó su software "Windows 98". Pero desde entonces y por mucho, -demasiado tiempo-, Microsoft ha ido perdiendo más y más terreno en prácticamente todos los campos de su actividad, que ciertamente solo ha empezado a darse la vuelta desde que a principios de 2014 Satya Nadella pasó a dirigir el timón de este ya viejo, pero ciertamente prestigioso barco. ¿Y qué es lo que esta pasando ahora para que ese panorama sea otro?. Pues bien ciertamente los números de la compañía se han dado la vuelta, y sin entrar en mucho detalle aquí, hay que decir que…

EL FOCO A LOS RESULTADOS EMPRESARIALES

Domingo, 16 Octubre 2016 15:59
Estas próximas semanas el foco del mercado irá con fuerza aquí a los resultados empresariales del tercer trimestre, que seguramente marcarán el sexto trimestre en el que sus beneficios en comparación con los del mismo trimestre del año anterior, descienden. Lo anticipado es que la media de ese retroceso se quede este trimestre en el entorno del 2%. Y bueno, después de sólo una semana escuchando resultados ese porcentaje ya se ha recortado algo -es de 1,8% a fecha hoy-, pero será importante que se recorte aún algo más, y ciertamente sería estupendo si pasase a territorio positivo, es decir si terminase ese largo periodo en el que las corporaciones estadounidenses ganan menos de lo que ganaban hace doce meses. Es poco probable que eso ocurra -sobre todo por lo que tira hacia abajo aún el sector energía- pero en todo caso como digo, definitivo el que el porcentaje mejore. Y lo es sobre todo, por el tema de las valoraciones de las acciones en el mercado. La relación precio de la acción-beneficios de la compañía, está de media en un 16,8, cuando la media histórica es de 15. No es una gran diferencia, pero sí lo suficiente para poner…

PETRÓLEO: QUIZÁS AHORA SÍ, PERO…

Domingo, 09 Octubre 2016 15:53
 Los expertos en energía con los que hablo habitualmente por aquí llevan meses contándome que estamos a punto de ver una estabilización de los precios del petróleo en el entorno de los 50/60 dólares barril. Pero la verdad es que eso no acaba de suceder. En las explicaciones recibidas por muchos meses, mis interlocutores me han hablado de que el ajuste de oferta y demanda -sobre todo gracias a la disminución de producción aquí en Estados Unidos-, estaba ya prácticamente conseguido, y que el tema era ver caer algo más los inventarios. Pero lo cierto es que eso no ha sido así, y sólo últimamente parece que vemos entrar el precio del petróleo en los cincuenta dólares barril, fundamentalmente gracias a los rumores tras la última reunión de productores en Argelia, de que la OPEC en noviembre llegará a acuerdos para estabilizar/congelar la producción mundial. Está por ver si eso sucede o no en noviembre. La mencionada OPEC es experta en anunciar deseos que luego no puede llevar a la práctica. Pero bueno lo que sí parece que realmente está entrando en una nueva fase es lo de los inventarios. El dato de inventarios semanal que se publica en Estados…

DEUTSCHE BANK NO ES LEHMAN BROTHERS

Domingo, 02 Octubre 2016 16:12
 Wall Street bajó y subió los pasados jueves y viernes, pegada a lo que ocurría con el Deutsche Bank. Ya conocen seguramente la historia. Pero por si no es así, se la resumo rápidamente. El Departamento de Justicia estadounidense hizo público que impondrá una multa de 14.000 millones de dólares al banco alemán relacionada con sus prácticas de securitización de hipotecas "subprime" durante la crisis de 2008. Algo parecido a lo que han ido sufriendo otros grandes bancos estadounidenses estos años de atrás.La bolsa hizo caer la acción del Deutsche Bank el jueves a un máximo histórico, porque si el Deutsche tuviese que pagar esta cantidad, sencillamente no podría hacerlo sin ayuda. Es decir quebraría. Sus reservas de capital no le permiten pagar ese monto sin verse ahogado. Viernes por la mañana, se extiende el rumor de que el Departamento de Justicia de EE.UU. podría haber llegado a un acuerdo para que la multa se quedase en 5.400 millones de dólares. Eso sí puede ser pagado. La acción de Deutsche en Wall Street sube más de un 14% recuperando la caída del día anterior y las aguas se calman. Al menos de momento. Sin embargo el fantasma de Lehman Brothers…

HAY QUE HACER POLÍTICA FISCAL

Domingo, 25 Septiembre 2016 16:27
Suponiendo que alguien no lo tenga claro aún, las evidencias de los últimos tiempos son tan abrumadoras que resulta difícil entender, por qué no se está haciendo ya en muchos lugares del mundo, -y ciertamente aquí en Estados Unidos-, lo que pide a voces cualquier análisis económico de la actual situación. La política monetaria no da más de sí, es absolutamente necesario pedir a la "pata" fiscal, que haga su parte. A trancas y barrancas, es decir, con gran dificultad, los principales bancos centrales del mundo vienen haciendo políticas monetarias en la cuerda floja por lo que tienen de intentar mantener el mejor equilibrio posible, entre crecimiento y fundamentales. Pero su capacidad tiene un límite. Aquí en Estados Unidos, la Federal Reserve decidió al final de su Comité Abierto este pasado miércoles no mover los tipos de interés, es decir, continúan en la franja entre el 0,25 y 0,50 en la que fueron colocados el diciembre pasado. La Fed quiere continuar su proceso de normalización. Más aún, necesita hacerlo cuanto antes porque quiere estar preparada, tener munición para un potencial escenario de verdadero problema de esta economía. Si llega un momento malo, debe poder tener la posibilidad de bajar los…