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Jose E. Gonzales

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Martes, 23 Diciembre 2014 17:11
18,000. Cuando parecía que Santa Claus podría no visitar el mercado en diciembre, el Dow Jones sorprendió a los pesimistas con una subida de 735 puntos en tres días, la semana pasada, para avanzar 3% y tentar, una vez más, los 18,000 puntos antes de fin de año. El mercado reacciono con entusiasmo a las declaraciones de Janet Yellen, la Presidente de la Reserva Federal, el miércoles, cuando señaló que la FED seria “paciente” en la implementación de la normalización de las tasas de interés confirmando expectativas de la continuidad de las tasas de interés “cero” por lo menos hasta la segunda mitad del próximo año. La súbita reacción del mercado, el S&P 500 subió 2% casi de inmediato, habría generado un “short squeeze” (la cobertura de posiciones en “corto”) que propaló el “flash rally”. Los nuevos niveles del mercado de acciones confirman que la mayor fuerza detrás de su ímpetu siguen siendo las monetarias, tanto así que éste ha cambiado su tenor de cara al precio del petróleo, considerando que ya habría llegado a su nivel mas bajo y a las condiciones de la economía Rusa que, si bien sigue en cuidados intensivos, distaría de colapsar en el futuro…

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Martes, 16 Diciembre 2014 15:28
GANANCIAS RECESIVAS. Pocos eventos han llamado tanto la atención a este mercado y por tantas semanas sucesivas, como la caída en los precios del petróleo, ya 50% por debajo de su nivel máximo de marzo de este año. Las volteretas del precio del crudo, a $55 dólares el barril para el WTI en nuevos bajos históricos, han venido alejando al DOW de sus esperados 18,000 puntos subrayando riesgos antes que retornos. Las implicancias de los precios del petróleo como síntoma de actividad económica enrarecida están negando su beneficio hacia el consumo en una semana en la que se esperan, con ansiedad, las conclusiones y comentarios de la ultima reunión de la FED de este 2014. El mercado se enfocara con fruición en la frase “por un tiempo considerable” en lo que se refiere a mantener las tasas de interés bajas y cuya eliminación en las declaraciones de la FED implicaría tasas en alza en el corto plazo. Así, la “normalización” de las tasas de interés, aunada a los bajos precios del petróleo y un dólar fortalecido estaría generando lo que analistas llaman “ganancias recesivas”, es decir que la combinación de costos financieros en aumento, baja demanda de consumidores y una…

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Martes, 09 Diciembre 2014 15:22
 “GOLDILOCKS”. Los mercados de valores en general y el norteamericano en particular suelen buscar el efecto “Goldilocks”, es decir aquel que evita los extremos y cae entre márgenes razonables de expectativas. El efecto hace referencia al cuento infantil de Ricitos de Oro y los Tres Ositos donde la primera busca siempre el punto ideal de confort: ni muy grande ni muy pequeño, ni muy caliente ni muy frio. Hasta el viernes, el efecto parecía estar en juego con la economía norteamericana creciendo lo suficiente para no generar inflación mas allá del 2.5% y el empleo creciendo a un promedio de 220,000 puestos al mes lo que mantendría la “normalización” de las tasas de interés norteamericanas bajo control hasta bien entrado el año 2015. Los 321,000 empleos generados en noviembre sin embargo, han hecho dudar al mercado que esta cuestionando, por un lado, el “timing” del aumento de las tasas y, por otro, las valoraciones de las acciones. En cuanto al aumento de tasas, el mercado se esta inclinando a que estas suban en junio siempre y cuando la tendencia en el empleo continúe mientras que el Dow vuelve a tentar los 18,000 puntos que muchos dudan pueda mantenerse de cara…

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Martes, 25 Noviembre 2014 12:59
SANTA’S RALLY. Al día posterior a “Thanksgiving”, el Día de Acción de Gracias que siempre se celebra en el cuarto jueves de noviembre y es el día festivo mas importante en los Estados Unidos, se le llama “Black Friday”, el “Viernes Negro” y es así porque da inicio a la temporada de ventas de la Navidad debiendo “poner en negro”, es decir con ventas netas, a los minoristas. Ahora bien, para el mercado de valores el “Viernes Negro” ha precedido en años recientes al “Santa’s Rally”, las ganancias de fin de año, que bien podrían no materializarse este diciembre. Luego de las correcciones de octubre, el S&P 500 ha recuperado todos los puntos perdidos generando retornos del 11.96% en lo que va del año y 14.67% en los últimos doce meses llevando las valoraciones, una vez más, a sus topes históricos. Propulsados por la liquidez global, los mercados parecieran haber recibido la Navidad en noviembre desconfiando del vigor del consumo a pesar de bajos precios del petróleo que indican debilidades globales antes que oportunidades para la demanda. Para el próximo año el consenso de ganancias es desde ya modesto previendo retornos del 5% en todo el 2016 y no se…

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RECORDS. Con los mercados de valores tentando record históricos, especialmente…