Jose Luis de Haro

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¿CORRECCIÓN A LA VISTA?

Jueves, 03 Agosto 2017 16:36
Con cerca del 60% de los componentes del Standard & Poor´s 500 habiendo presentado ya sus cuentas trimestrales, el veredicto está claro. Por primera vez desde 2011, las principales compañías estadounidenses encadenan dos trimestres consecutivos con un crecimiento de doble dígito en sus beneficios, gracias a los recortes de gasto, la debilidad del dólar y un repunte en el consumo. Sin embargo, la renta variable americana se adentra ya en el tedioso periodo estival, con los meses de agosto y septiembre postulándose como el posible escenario para una corrección del 5%, según los expertos. "Los mercados de renta variable continúan tocando máximos a medida que los inversores se ven animados por los beneficios mejor de lo esperado para el segundo trimestre del año, indica Sam Stovall, estratega jefe de CFRA. "Los inversores sin embargo pueden ser vulnerables a la ansiedad de agosto, ya que históricamente el mercado está entrando en dos meses difíciles a medida que una corrección del 5% o más se espera desde hace mucho tiempo", señala. Dicho esto, con una economía que creció un 2,6% en el segundo trimestre del año y unos beneficios empresariales sólidos, las posibilidades de una recesión en el horizonte siguen siendo mínimas,…

EL ACERO, EN EL PUNTO DE MIRA DE TRUMP

Jueves, 27 Julio 2017 16:51
Durante su último viaje internacional rumbo a París, el presidente de EEUU, Donald Trump, aprovechó para confesar que "el acero es un gran problema". "Están haciendo dumping con el acero, no solo China sino también otros países, están destruyendo nuestra industria, llevan haciéndolo durante décadas y voy a pararlo", señaló reavivando los rumores que apuntan a la imposición de cuotas y aranceles a los exportadores extranjeros. Una opción viable a través de la invocación de la Sección 232 de la Ley de Expansión de Comercio de 1962, que permitiría a Trump justificar la imposición de tarifas a las importaciones aludiendo un asunto de seguridad nacional. Coincidiendo con las declaraciones de Trump, un total de 15 economistas, entre los que destacaba expresidentes de la Reserva Federal, como Alan Greenspan o Ben Bernanke, mostraban la semana pasada su oposición a este tipo de medidas en una misiva dirigida a la administración del mandatario republicano. Dentro de la propia Casa Blanca también existe una profunda división. El director del Consejo Nacional de Comercio, Peter Navarro, y el estratega jefe de la administración estadounidense, Steve Bannon, parecen dispuestos a imponer medidas que protejan a la industria patria. Otros, como como Gary Cohn, el director…

SNAP, BLUE APRON Y OTROS "UNICORNIOS" QUE DECEPCIONAN EN BOLSA

Viernes, 21 Julio 2017 18:13
En la mitología bursátil, los unicornios, aquellas startups, generalmente tecnológicas, cuya valoración supera los 1.000 millones de dólares en el mercado privado, se cuentan por doquier. Según la consultora CB Insights, en estos momentos se contabilizan hasta un total de 204 criaturas en todo el mundo con una capitalización que alcanza los 713.000 millones de dólares. Sin embargo, aquellas compañías que desde el arranque del año han decidido abandonar la comodidad y el arropo del capital de riesgo así de los conocidos como inversores de la guarda, para captar capital a través de una salida a bolsa convencional se han encontrado con el claro escepticismo del mercado. "Seis unicornios han salido a bolsa este año en Estados Unidos y esperamos que más sigan esta dinámica pero no veremos una fuerte estampida" asegura Jackie Kelley, experta de EY en el mercado de estrenos bursátiles de la región de las Américas. No es para menos. Entre los principales monocerotes que se zambullen ya en la renta variable estadounidense, donde destacan Snap, Cloudera, Okta, China Rapid Finance, Mulesoft, Yext o Blue Apron, la rentabilidad media de sus títulos acumulan un retorno negativo del 7,07% mientras el S&P 500 acumula una rentabilidad del 9,9%.…

YELLEN NO SE SALE DEL GUIÓN

Miércoles, 12 Julio 2017 14:56
La que posiblemente sea la última comparecencia de la presidenta de la Fed, Janet Yellen, ante la Comisión de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes, no cambió demasiado lo que ya sabíamos hasta ahora. Yellen dijo que la economía está lo suficientemente preparada para enfrentar próximas subidas graduales de tipos de interés, pero no dejó claro si veremos una tercera subida de tipos este año. Paralelamente, habló de la reducción del balance, algo que debería comenzar "pronto", lo que hace pensar que quizás veremos un movimiento en dicho sentido seguramente en septiembre, dejando así la puerta abierta para una tercera subida de tipos en diciembre. Dicha subida dependerá de cómo evoluciones la inflación. De momento, Yellen y la Fed siguen pensando que la reciente debilidad en los precios es transitoria y que veremos como estos alcanzan el objetivo del 2%. Aún así, el banco central monitorea de cerca esta situación por si acaso hubiera un cambio de tendencia que obligase a los funcionarios a recalibrar su estrategia. La presidenta de la Fed evitó en todo momento expresar su deseo de continuar o no al frente de la Fed una vez que expire su mandato a finales de enero de…

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Era de esperar: la Reserva Federal no movió tipos y…

EL GOLPE MAESTRO DE AMAZON ESTÁ POR LLEGAR

Jueves, 06 Julio 2017 16:46
Cuando Jeff Bezos concibió Amazon allá por 1994, eligió el nombre de la compañía porque su composición le permitiría aparecer en lo alto de todos los buscadores alfabéticos. Su otra alternativa era Cadabra, un sustantivo quizás con algo más de magia pero con menor efecto práctico. Quien ahora se postula ya como el segundo individuo más rico del mundo, con un patrimonio aproximado de 85.900 millones de dólares y pisándole los talones a Bill Gates, tampoco optó por comenzar vendiendo libros online por su devoción a la lectura sino más bien porque este era uno de los pocos productos que por aquel entonces contaba con una numeración estándar internacional (ISBN, por sus siglas en inglés), algo que permitía una indexación y catalogación digital mucho más rápida y efectiva. Recordemos que su compañía, en estos momentos con una capitalización bursátil de aproximadamente 478.000 millones de dólares, fue una de las pioneras en lo que a comercio electrónico se refiere. Desde entonces y tras su salida a bolsa el 23 de mayo de 1997, las acciones de la de Seattle se han revalorizado un 57.747% si incluimos los tres splits acometidos por Amazon entre el 2 de junio de 1998 y 2…

MERKEL VS TRUMP: PRÓXIMO PULSO EN EL G-20

Jueves, 29 Junio 2017 16:44
Cuando el próximo 7 y 8 de julio, la canciller alemana, Angela Merkel, y su homólogo estadounidense, Donald Trump, vuelvan a verse en Hamburgo, donde se celebrará la duodécima reunión de jefes de estado y de gobierno del Grupo de los 20, las tensiones y falta de sintonía entre la lideresa de la mayor economía de la eurozona y el capitán de la primera potencia mundial será evidente. Desde su último cara a cara a finales de mayo, primero en Bruselas y posteriormente en Taormina, Sicilia, la escalada dialéctica entre ambos demuestra la clara inapetencia entre Washington y Berlin. Si el mandatario republicano atacó directamente a Merkel asegurando vía tuit, como es costumbre, que EEUU cuenta con un "déficit comercial masivo" con Alemania y que el país "paga mucho menos de lo que debería a la OTAN", la canciller alemana no se muerde la lengua a la hora de señalar que la inversión directa alemana en tierras estadounidenses es 10 veces mayor que a la inversa. "Esto tiene, evidentemente, un gran efecto en el número de empleos que creamos", señaló durante el Consejo Económico de la Unión Demócrata Cristiana, su propio partido. Precisamente, este evento fue un claro ejemplo de…

¿REEMPLAZARÁ TRUMP A YELLEN AL FRENTE DE LA FED?

Jueves, 22 Junio 2017 13:34
En los fueros de la Avenida de la Constitución y la calle 20, donde se asienta el Consejo de Gobierno de la Reserva Federal, se avecinan cambios. Tras años operando con vacantes dentro del total de siete puestos que regentan el órgano rector del banco central estadounidense, el presidente de Estados Unidos está dispuesto ya a dejar implícitamente su huella en las decisiones de política monetaria a cargo de la presidenta Janet Yellen y su séquito de funcionarios. Para ello, la Casa Blanca se prepara para nominar a sus candidatos para ocupar dos de los tres asientos disponibles en el comando de poder de la Fed, todos ellos con poder de voto en Comité Federal de Mercados Abiertos, FOMC, por sus siglas en inglés, encargado de dictar el rumbo que toma el precio del dinero a este lado del Atlántico. En su elección, el mandatario ha sido ávido en distanciar a sus favoritos de la tendencia acomodaticia que siempre ha caracterizado a la guardiana que vela por alcanzar el pleno empleo y mantener la inflación en el 2%. Si Yellen se caracteriza por su pelaje de paloma, como se conoce en la jerga financiera a los banqueros centrales más flexibles…

LA FED NO SE SALE DEL GUIÓN

Miércoles, 14 Junio 2017 16:35
Como estaba previsto, el Comité Federal de Mercado Abierto de la Reserva Federal (FOMC, por sus siglas en inglés) subió tipos de interés por segunda vez este año, situando el precio del dinero entre el 1 y el 1,25%. Lo interesante de esta reunión, sus proyecciones y la conferencia de prensa de Janet Yellen estuvo en lo que cabe esperar en la segunda mitad del año. Parece que pese a rebajar la inflación hasta el 1,6% este año frente al 1,9% esperado en marzo, los funcionarios de la Fed no temblarán, al menos de momento, en seguir endureciendo la política monetaria de EEUU. 12 de los 16 encargados de elaborar las proyecciones económicas del banco central estadounidense apoyaron una tercera subida de tipos este año, algo que bien podría llegar en septiembre y diciembre. Una situación que de momento el mercado no descuenta, de ahí que aumentase la volatilidad durante la jornada del miércoles, pero que la Fed puede ir concienciando entre los operadores en los próximos meses, siempre y cuando la economía acompañe. De momento parece que lo hará. De hecho, la Fed aumentó en una décima su previsión de crecimiento para este año, cuando el PIB debería avanzar…

TECHO DE DEUDA Y PRESUPUESTO EN EL PUNTO DE MIRA

Jueves, 08 Junio 2017 14:59
Los tuits del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, suelen servir de oráculo para predecir el futuro de la primera potencia mundial. Es por ello que cuando el republicano hizo uso de la red social a comienzos de mayo para reiterar la necesidad del país de sufrir "un buen cierre" de las principales agencias gubernamentales el próximo septiembre, un escalofrío se dejó sentir en el Capitolio. También en Wall Street, donde los inversores cada vez esconden menos su escepticismo sobre el estancamiento de la agenda económica del mandatario. Trump no dudó la semana pasada en romper con la comunidad internacional, gran parte de los empresarios de su país e incluso con miembros de su círculo más cercano, como su hija Ivanka al anunciar que EEUU se retirará del acuerdo climático de París. Un hecho que ejemplifica cómo el inquilino de la Casa Blanca no tiene reparos en tomar decisiones polémicas con repercusiones considerables pese a las críticas y presiones de directivos como Elon Musk, consejero delegado de Tesla, Bob Iger, de Walt Disney, o Lloyd Blankfein, su homólogo en Goldman Sachs por nombrar algunos. Es por ello que con sus planes estancados, recordemos que su propuesta de salud no avanza…