Jose Luis de Haro

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Con Clinton o Trump en la Casa Blanca, la Fed enfrentará cambios

Jueves, 21 Julio 2016 19:56
En el noroeste de la Avenida de la Constitución con la calle 20 de Washington D.C, la presidenta de la Reserva Federal, Janet Yellen, continúa vigilando atentamente la evolución de la economía estadounidense. Una labor supuestamente apolítica donde la inflación y el pleno empleo se erigen como los únicos oráculos a los que todo gobernador del banco central estadounidense debe atender. Sin embargo, con la carrera presidencial viento en popa, se aventuran cambios para los guardianes de la política monetaria estadounidense. Y es que el precio del dinero y la vuelta a la normalización de los tipos de interés a este lado del Atlántico ha irrumpido con fuerza durante la campaña electoral. Con una sola subida de tipos desde diciembre de 2008 y la ingestión de más de 4 billones de dólares en activos respaldados por hipotecas y bonos del Tesoro, la Fed se ha postulado como el pilar sobre el que se apoya la recuperación económica. Medidas que para algunos han funcionado, la tasa de paro ha descendido más de la mitad desde los máximos alcanzados durante la crisis y se han creado más de 14,8 millones de empleos, y para otros no tanto, con un incremento de la…

EEUU esquiva el Brexit y el estancamiento de la economía global

Jueves, 14 Julio 2016 16:23
Es creencia popular que cada siete años se produce una regeneración del cuerpo humano. Cierto o no, este hecho puede trasladarse también al actual ciclo económico, donde Estados Unidos celebra actualmente su séptimo año de recuperación. Una travesía no exenta de baches, donde la primera potencia mundial ha llegado a perder su adoradísima triple A a ojos de Standard & Poor´s, pero que ha puesto de manifiesto una vez más la resistencia del país. Un aniversario que no sólo coincide con la primera visita oficial del presidente Barack Obama a nuestro país, sino que también enfrenta a una nueva retahíla de escollos, desde la materialización del Brexit hasta el reajuste de la economía china pasando por los intentos por rescatar de la deflación a Japón y la propia eurozona o las próximas elecciones a la Casa Blanca. En estos momentos hay quien apuntilla que EEUU crece por debajo de su potencial. Una realidad difícil de obviar ya que durante los dos últimos años el PIB se ha expandido a un ritmo aproximado del 2,4%. Dicho esto, si en julio de 2009, EEUU registraba una contracción interanual del 4,1%, en estos momentos dicha cifra registra una expansión del 2,1%. En los…

La globalización en tiempos de Trump y del Brexit

Jueves, 07 Julio 2016 17:01
Entre la resaca política dejada por la petición de divorcio de Reino Unido a la Unión Europea y las sacudidas del candidato republicano a la presidencia estadounidense, Donal Trump, algunos de los líderes mundiales temen que la globalización que ha definido el comercio mundial durante las últimas décadas corra peligro. Una dinámica a la que el presidente de EEUU, Barack Obama y sus homólogos en Canadá y México, Justin Trudeau y Enrique Peña Nieto, plantaron cara hace un par de semanas mostrando un frente común a favor de la integración comercial. Particularmente Obama, ante las críticas que ha generado su tratado de libre comercio con Asia Pacífico y la polémica que han suscitado aspirantes a la Casa Blanca como Trump o el demócrata Bernie Sanders, incidió en la necesidad de apoyar las relaciones comerciales libre pero "justas". El mandatario estadounidense recibió el respaldo de Peña Nieto y Trudeau, quien manifestó que los tratados comerciales internacionales favorecen la economía global. En este sentido el primer ministro canadiense dijo que los países que exportan sus bienes y servicios a otros mercados del mundo son más ricos y sus ciudadanos pueden participar de este hecho. "La pregunta no es si habrá o no…

El euro no atisba un efecto contagio con el Brexit

Jueves, 30 Junio 2016 16:55
No sorprende que en lo que llevamos de año, la libra esterlina se haya sumado al club de las divisas que más han caído. La moneda inglesa se ha dejado cerca de un 9,9% mientras que el peso mexicano ha borrado cerca de un 9,7% de su valor. Su homólogo argentino se ha devaluado un 16%. Con la resaca dejada por el referéndum a favor del Brexit, algunos analistas siguen sorprendidos por la estabilidad que ha demostrado el euro, que sólo ha caído un 2,5% en su cruce con el dólar y acumula subidas del 2% en lo que llevamos de año. La votación a favor de que Reino Unido abandone la Unión Europea debería haber encendido una mecha para alimentar las teorías que apuntan al comienzo del fin de la eurozona. "Con un posible Frexit (Francia), Nexit (Países Bajos), Gerexit (Alemania) o incluso un Uscitalia (Italia) muchos expertos consideraban que el euro repetiría la debacle experimentada entre 2010 y 2012, en plena crisis soberana", según explica John Normand, estratega jefe de J.P. Morgan. Por aquel entonces, el euro se desplomó un 15% desde su máximo en su cambio con el billete verde y su volatilidad casi llegó a duplicarse,…

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Los mercados han dado la espalda al presidente de Estados…
Hasta la fecha, la renta variable estadounidense ha pasado su…
En la mitología bursátil, los unicornios, aquellas startups, generalmente tecnológicas,…
Durante su último viaje internacional rumbo a París, el presidente…

EEUU tontea con la estanflación

Jueves, 23 Junio 2016 16:26
A finales del mes de mayo, Richard Turnill, estratega principal de inversiones globales de BlackRock, era claro con sus clientes al dar por muerta la deflación en EEUU. Por aquel entonces, muchos de los miembros del Comité Federal de Mercado Abierto de la Reserva Federal azuzaban el mercado con declaraciones y mensajes velados que implicaban que el banco central de EEUU estaba listo para volver a girar la tuerca de su política monetaria. El oráculo inflacionista comenzó a centellear con el Índice de Precios al Consumidor estadounidense, publicando en abril su mayor aumento desde febrero de 2013 mientras los precios del crudo escalaban a marchas forzadas tras los mínimos de febrero. La propia presidenta de la Fed, Janet Yellen, se dejó llevar por la voracidad de halcones como la presidenta del banco central de Kansas City, Esther George, o sus homólogos en Cleveland y San Luís, Loretta Mester y James Bullard, que junto a otros colegas del FOMC hicieron que Yellen agregase una inusual coletilla en su comparecencia del 27 de mayo, cuando aseguró que una subida de tipos sería "apropiada en los próximos meses". Entonces, las perspectivas del mercado se resistían a un alza de 25 puntos básicos en…

Interpretando a Yellen y a la Reserva Federal

Miércoles, 15 Junio 2016 15:41
Wall Street recibió con un optimismo moderado, pese a registrar pérdidas en la última media hora de la negociación, la decisión de la Reserva Federal de mantener los tipos de interés intactos entre el 0,25 y el 0,5%. Una decisión ya esperada por los operadores pero que brindó cierto alivio al observar como cada vez más miembros dentro del Comité de Mercados Abiertos de la Fed respaldan una sola subida de tipos este año. La presidenta del banco central, Janet Yellen, hizo también mención al Brexit en su rueda de prensa posterior, donde reconoció que una salida de Reino Unido del club europeo podría tener consecuencias económicas y financieras globales y por ende afectar a EEUU. Además, cabe destacar, que pese a que no hubo grandes cambios en las proyecciones de crecimiento, inflación y paro para los próximos años, la Fed si redujo sensiblemente sus objetivos en lo que a tipos de interés se refiere para el año que viene y 2018. "Los datos económicos más recientes han sido mixtos" explicó posteriormente la presidenta de la Fed, Janet Yellen, quien reconoció que la debilidad en algunos sectores "no estaba prevista". Aún así, la guardiana que vela por conseguir el pleno…

El próximo presidente de EEUU tendrá que plantar cara a una posible recesión

Jueves, 02 Junio 2016 16:46
En unas de sus dicharacheras a la par que polémicas declaraciones, el candidato republicano a la presidencia estadounidense, Donald Trump aventuraba que la mayor economía del mundo está al borde de una "masiva recesión". Un mensaje que hizo que muchos economistas se llevasen las manos a la cabeza, en un momento en que según la Reserva Federal de Atlanta, el PIB crece a un ritmo del 2,9% en el trimestre en curso. Tampoco debemos olvidar que el país ha generado 14,6 millones de empleos durante 74 meses consecutivos dejando la tasa de paro en el 5% mientras el S&P 500 acumula subidas del 177% desde tocar fondo en marzo de 2009. Sin embargo, como explica Brett Ryan, economista de Deutsche Bank en Nueva York, "un buen indicador para determinar cuándo veremos una recesión está en los beneficios empresariales". Precisamente, el pasado viernes conocimos como estos incrementaron un 1,9% en los tres primeros meses del año tras dos trimestres consecutivos a la baja. Un pequeño respiro que aderezó la mejora en la proyección de crecimiento para el arranque del año, que según el Departamento de Comercio ascendió hasta el 0,8% frente a la previsión inicial del 0,5%. Aún así, la historia…

¿Qué podemos deducir de los resultados trimestrales de las compañías de EEUU?

Jueves, 26 Mayo 2016 16:34
Con la temporada de resultados correspondientes al primer trimestre del año llegando a su fin, es momento de hacer repaso a los temas que más preocupan a los directivos de las distintas compañías que componen el S&P 500. Con una economía que creció un 0,5% en el arranque de 2016 y actualmente mantiene un crecimiento del 2,9%, según los datos que coteja la Reserva Federal de Atlanta, todavía existe cierta preocupación sobre cuál será la hoja de ruta a seguir por la Reserva Federal en los próximos meses así como el impacto de sus decisiones en el dólar. La recuperación de las materias primas, especialmente el crudo, promete incrementar las presiones inflacionistas a medida que el precio de la gasolina siga subiendo y haciendo mella en los bolsillos de los consumidores. En el Libro Beige del S&P 500 que elabora el banco Goldman Sachs, sus expertos analizan detenidamente las transcripciones de las conferencias mantenidas por distintas compañías para explicar sus resultados y proyecciones. En su última edición, los analistas de la entidad capitaneada por Lloyd Blankfein han supervisado un total de 56 compañías del S&P 500 que suponen un 28% de los ingresos del indicador y 33% de su capitalización…

Una recuperación atípica enrevesada por el crudo

Jueves, 19 Mayo 2016 16:24
La recuperación de la economía mundial, tras los reveses de la crisis financiera en 2008 y su análoga dos años más tarde en el Viejo Continente en forma de brete para la deuda soberana está siendo atípica e irregular. Desde que la Reserva Federal pusiera fin a la respiración asistida en Estados Unidos, en forma de tres rondas de compras de bonos y activos respaldados por hipotecas, allá por octubre de 2014, y posteriormente los bancos centrales de Japón y Europa tomasen nota de este atípico a la par que excepcional recetario, palabras como divergencia, estancamiento secular o, peor aún, deflación, abruman a funcionarios de todo el globo así como empresas, inversores y, como no, consumidores. Un convalecencia que desde hace dos años ha estado atrofiada por el desmoronamiento en los precios de las materias primas, con el petróleo como principal lastre. En un primer descalabro que comenzó en la segunda mitad de 2014 y continuó evaporando los precios del barril de Brent y de West Texas Intermediate en 2015, cuando ambos tipos de crudo borraron un 53% de su valor, se quiso edulcorar la situación destacando los efectos positivos que el petróleo barato tendría para las economías importadoras y…