Jose Luis de Haro

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Descifrando la cautela de la Fed y Janet Yellen

Jueves, 17 Marzo 2016 16:58
En un nuevo revés vitoreado por la bolsa americana, el Comité de Mercado Abierto de la Reserva Federal (FOMC) dejó al término de su reunión de este miércoles que sus palomas dictasen el rumbo de la política monetaria en EEUU. Como esperaba el mercado, la presidenta del banco central, Janet Yellen, no movió ficha y mantuvo los tipos de interés entre el 0,25% y el 0,50. Sin embargo, las proyecciones económicas adjuntas al comunicado indicaron que los altos funcionarios de la Fed sólo esperan apretar en dos ocasiones las tuercas monetarias de la primera economía del mundo a lo largo de este año, dos menos de lo anticipado en diciembre. Un cambio en su hoja de ruta que sitúa los tipos de interés en el 0,9% a finales de 2016, lejos del 1,4% previsto en diciembre, lo que implica dos subidas de tipos de 25 puntos básicos, cada una en los próximos meses. Esta rebaja atiende a "los riesgos que presentan los acontecimientos en la economía global y en los mercados financieros mundiales", sugirió la propia Yellen durante la conferencia de prensa posterior al encuentro. Aún así, la guardiana que vela por conseguir los objetivos de pleno empleo y una…

China ofrece señales de estabilización tras dejar sus reservas en mínimos de 2011

Jueves, 10 Marzo 2016 16:17
Una vez más, las noticias procedentes del gigante asiático dieron paso a una interpretación agridulce. Las reservas en divisa extranjera de China cayeron el pasado mes de febrero en 28.600 millones de dólares, su menor cantidad desde junio, dejando la coraza de la segunda economía del mundo en los 3,2 billones de dólares. Cifras que ponen de manifiesto como Pekín ha levantado el pie del acelerador y ha moderado el ritmo en la venta de su colchón de monedas a medida que el yuan ha conseguido estabilizarse. Aún así, este colchón se desinfla ya hasta niveles no vistos desde diciembre de 2011. Sin embargo, tras tres meses a la baja, la divisa china cogió algo de impulso en su cambio con el dólar estadounidense durante el pasado febrero, a medida que muchos miembros del ejecutivo chino, entre ellos el gobernador del Banco Popular de China, Zhou Xiaochuan, han mostrado su compromiso por evitar devaluaciones bruscas como las ocurridas a comienzos de este año y sobre todo el pasado verano. "Las autoridades chinas cuentan con grandes incentivos para evitar ajustes importante en su divisa", explica Michael S. Hanson, economista de Bank of America Merrill Lynch. Según este experto existen tres razones…

Las salidas a bolsa se congelan en EEUU

Jueves, 03 Marzo 2016 16:39
La condiciones financieras se han endurecido desde el arranque del año. Un diagnóstico que ha quedado reflejado en los principales indicadores de renta variable de EEUU, que han borrado una media del 5% desde el comienzo de 2016. La volatilidad del crudo, una débil demanda mundial y las resacas dejadas por los movimientos cambiarios en China han hecho mella en la confianzan de los inverores de todo el mundo. En un momento en que los miedos a una posible recesión se ciernen sobre la economía estadounidense, donde la actividad manufacturera ya se ha contraído durante cinco meses consecutivos y los beneficios corporativos ya sufren una, los planes para salir a bolsa reflejan un contexto no registrado desde el azote de la Gran Recesión en 2009. Pero que tampoco cunda el pánico. EEUU crece en estos momentos a un ritmo del 1,9% según el indicador GDP Now de la Fed de Atlanta. Aún así, según la consultora Renaissance Capital, durante el pasado mes de enero ninguna compañía puso precio a ningún plan para recaudar capital en los mercados de renta variable estadounidenses y en el mes en curso sólo cuatro compañías se han atrevido a tantear el mercado. Es decir, en…

El plan B de la Reserva Federal: Quedan balas en la recámara

Jueves, 25 Febrero 2016 16:31
Con los miedos sobre un debilitamiento económico en Estados Unidos y las ventas que han caracterizado buena parte de lo que llevamos de año en los mercados internacionales existe el riesgo de que la Reserva Federal tenga que cambiar el curso de su política monetaria. Entre los más pesimistas se justifica que el ciclo de negocio a este lado del Atlántico tocaba techo en octubre de 2014, la actividad manufacturera acumula cuatro meses en contracción y los beneficios empresariales han sufrido ya una contracción. Sin embargo, el GDP Now que elabora la Fed de Atlanta estima que la economía crece a un 2,6%, un sólido avance que supone un impulso con respecto al tímido 0,7% con el que despediamos el año pasado. Las ventas minoristas repuntaron en enero y parece que también lo hicieron las presiones sobre los precios. Según los datos dados a conocer por el Buró de Estadísticas Laborales, el Índice de Precios al Consumo (IPC) se mantuvo sin cambios en enero, cuando el consenso del mercado esperaba una caída del 0,1%. En su lectura interanual, la inflación estadounidense permanecía estable en el 1,4%, después de que los precios de la energía cayeran un 2,8% por segundo mes…

Popular News

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Durante el fin de semana de Acción de Gracias del…
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Olvidándose ya de disfraces y calabazas, los estadounidenses tienen sus…

Debilitamiento económico sí, pero no una recesión

Jueves, 18 Febrero 2016 17:13
Después de que los mercados de todo el mundo vivieran uno de sus peores arranque de año de la historia y en lo que llevamos de año el Dow Jones o el S&P 500 acumulen caídas del 7% es difícil encontrar un aliciente a medio plazo. Durante la jornada del martes, y tras la vuelta de un largo puente, vimos como la actividad manufacturera de la región de Nueva York encadenó su séptimo mes consecutivo de contracción al registrar una lectura de -16,64 puntos. Un síntoma que adereza el pesimismo sobre las manufacturas estadounidenses, que en enero sumaban su cuatro meses en terreno negativo. Al mismo tiempo, los expertos que justifican que la economía estadounidense se encabeza a una recesión inciden en que el ciclo de negocio tocó techo allá por octubre de 2014, por lo que según referencias históricas, el PIB podría registrar una contracción a partir de la segunda mitad del año. Dicho esto, entre los principales bancos estadounidenses, el crecimiento negativo de la economía estadounidense sigue estando fuera de la mesa. Así lo han descartado Goldman Sachs, J.P. Morgan, Bank of America y más recientemente Morgan Stanley, que estima que existen un 20% de probabilidades de una…

¿Se ha desinflado la euforia del sector tecnológico?

Jueves, 11 Febrero 2016 17:08
La incertidumbre con la que hemos comenzado 2016, con sospechosos habituales como China o el petróleo generando importantes vaivenes en los mercados, ha servido de excusa para pinchar la burbuja tecnológica a este lado del Atlántico. Un hecho del que ya se ha venido hablando desde hace tiempo pero del que ya se pueden encontrar señales evidentes. El más contundente de ellos está en el desplome que sufre el Nasdaq Compuesto, que desde el pasado mes de julio se ha derrumbado un 18% y es el indicador bursátil que acelera la posibilidad de un mercado bajista. No es para menos. Incluso las vacas sagradas de la tecnología han dado más de un susto durante las últimas semanas. Entre ellas destaca Apple, que no sólo proyecta una caída en sus ventas en el trimestre en curso sino que en lo que llevamos de año ha perdido un 10% de su valor y borrado más de 60.000 millones de dólares en capitalización bursátil. Alphabet, que tras presentar unos resultados trimestrales convincentes y arrebatar a la de Cupertino el título de compañía más valiosa del mundo, acumula pérdidas del 8,5%. Facebook, la red social de Mark Zuckerberg, cuyas cifras trimestrales también superaban expectativas,…

¿Un 2016 sin subidas de tipos en EEUU?

Jueves, 04 Febrero 2016 16:34
Era un secreto a voces. La locomotora estadounidense rebajó su velocidad de crucero entre los meses de octubre y diciembre del año pasado. Según los datos oficiales presentados por el Departamento de Comercio, el Producto Interior Bruto de la mayor economía del mundo se expandió a un 0,7% en el último trimestre de 2015. Una cifra que mostró una desacelaración provocada principalmente por el encarecimiento del dólar y el cálido arranque del invierno, cuyos efectos se notaron tanto en las exportaciones netas como en los inventarios. Ambos factores restaron 0,5 puntos porcentuales al crecimiento. Aún así, el posible descarrilamiento estadounidense no se materializó gracias a la robusta maquinaria engranada por el consumidor del país, que supone más tres cuartas partes de la economía. Su poderío contribuyó en 1,5 puntos porcentuales a impulsar la expansión económica a este lado del Atlántico. Pese a que el gasto notó cierta rebaja de 8 décimas con respecto a la lectura registrada en el tercer trimestre, en la recta final el incremento alcanzó el 2,2%. Pese a que la temporada de compras navideñas resultó tímida no debemos pasar por alto que EEUU creció en el conjunto del año alrededor de un 2,4%, básicamente manteniendo un…

Interpretando a la Fed

Jueves, 28 Enero 2016 16:45
Los mercados financieros de Estados Unidos buscaban la atención de la Reserva Federal y lo consiguieron. Al término de la reunión de dos días del Comité de Mercado Abierto del banco central estadounidense (FOMC, por sus siglas en inglés), Janet Yellen y los altos funcionarios del órgano que dicta la política monetaria del país reconocieron que "monitorizan los desarrollos económicos y financieros globales y sus implicaciones en el mercado laboral, la inflación y en sus proyecciones". Declaración salpimentada con la ausencia de un alza de tipos, que se mantuvieron entre el 0.25 y el 0.50%. Un guiño que indica que en Washington no pasan por alto que el Dow Jones haya borrado un 7.7% de su valor desde el último encuentro del Comité, cuando se aprobó unánimamente la primera subida de tipos de interés desde 2006. Un incremento marginal de 25 puntos básicos que, sin embargo, se ha visto seguido de una caída del 9.9% en la rentabilidad de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años, un desplome del 14.4% en los precios del crudo y una revalorización del 0.9% para el dólar estadounidense. Pese a las circunstancias actuales que atormentan a muchos operadores, los miembros del FOMC no…

La gran banca nota el impacto del crudo barato

Jueves, 21 Enero 2016 16:29
Con el levantamiento de las sanciones sobre Irán, el mercado del crudo, ya saturado por un exceso de oferta, seguirá ahogándose en un inmenso océano de petróleo. Un hecho que según los expertos seguirá lastrando los precios del oro negro y generando víctimas colaterales. Entre ellas se encuentra la gran banca estadounidense, que ha sido en parte responsable de financiar el boom energético que ha revolucionado a la mayor economía del mundo. Sin embargo, con el crudo ya por debajo de los 30 dólares el barril, el efecto dominó se ha dejado notar enormemente en el sector energético patrio, donde según adelantaba el Wall Street Journal la semana pasada, un tercio de las compañías energéticas podría morder el polvo y registrar un impago o quebrar a lo largo de este año. Un efecto, que se deja sentir en el mercado laboral, con decenas de miles de empleados perdiendo sus trabajos, una caída en la inversión de capita y, por supuesto, un impacto en los balances de los bancos que financiaron parte de la deuda a estas compañías. Durante la semana pasada, varios de los bancos que pasaron por la pasarela de resultados ya hicieron sonar las alarmas, especialmente Wells Fargo.…