Jose Luis de Haro

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¿Dónde está la inversión de las empresas en EEUU?

Jueves, 18 Junio 2015 18:02
Goldman Sachs considera que en 2015 los 500 miembros del S&P 500 devolverán a sus inversores la friolera de 1 billón de dólares. Así, las recompras subirán un 18% mientras los dividendos engordarán un 7%. "La actividad corporativa apoya nuestra posición de que el S&P 500 devolverá más de un billón de dólares a los inversores este año", confirma David Kostin, estratega jefe de la entidad. De dicha cifra, 400.000 millones de dólares corresponden a dividendos y alrededor de 600.000 millones de dólares a recompras de acciones. Con esta recompensa sobre la mesa, muchos inversores siguen navegando en el sexto año consecutivo de ánimo alcista en la renta variable estadounidense, que desde los mínimos de 2009 se ha revalorizado un 208%. Para Nicholas Rosato, analista de J.P. Morgan, los dividendos y las recompras "han servido y seguirán sirviendo de colchones ante posibles correcciones". Una defensa muy válida, pero con la media de los componente del S&P cotizando con un PER (veces que se recoge el beneficio en el precio de la acción) de 18,2 veces, podría decirse que a muchas de estas firmas les sale caro justificar estas operaciones. Aunque las circunstancias de cada empresa y cada sector son diferentes,…

La multimillonarias multas a la banca

Jueves, 11 Junio 2015 17:11
Más de siete años después de la crisis financiera de 2008, que amenazó con el colapso del sector bancario, los reguladores, inversores y los propios bancos siguen nadando entre una marea de investigaciones, demandas colectivas civiles, demandas criminales y acuerdos varios para eliminar de su expediente las fechorías cometidas durante la última década. La suma total varía. Mientras el Financial Times coloca las multas pagadas en los 150.000 millones de dólares, un estudio elaborado por Keefe, Bruyette & Woods situaba esta cifra en los 184.000 millones de dólares a finales del año pasado, cuando todavía quedaban abiertos alrededor de 174 casos. Dicho esto, este último número no incluye los últimos acuerdos alcanzados a comienzos de este año, por lo que puede decirse que la factura roza ya los 200.000 millones de dólares. Una cuenta no demasiado excesiva si tenemos en cuenta que entre 2007 y 2014, los bancos estadounidenses y los extranjeros que operan en el país registraron beneficios por valor de 700.000 millones de dólares, según datos de la Corporación Federal de Seguros de Depósitos (FDIC, por sus siglas en inglés). Entre los más castigados se encuentran Bank of America, que según el Financial Times acumula multas por valor…

EEUU podría crecer en 2015 a su menor nivel en 3 años

Jueves, 04 Junio 2015 17:41
Mucho se ha hablado desde finales del año pasado sobre la divergencia que iba a distinguir a la economía estadounidense del resto de sus homólogas en el resto del mundo. Mientras el Banco de Japón y el Banco Central Europeo se encuentran en pleno bombeo de liquidez a través de medidas como la compra de bonos soberanos, la Reserva Federal se encuentra preparada para apretar el gatillo y comenzar a subir los tipos de interés, posiblemente a finales de esto año. Dicho esto, como viene siendo costumbre, el PIB de EEUU se ha acostumbrado a arrancar el primer trimestre de un nuevo ejercicio con el pie equivocado. En 2014 fue el gélido invierno lo que provocó una contracción del 2,1 por ciento. Un año antes, entre los meses de enero y marzo, la actividad económica registraba un avance del 2,7 por ciento, el segundo trimestre más lento de 2013. Se pueden encontrar mil y una excusas para justificar el mal comienzo con el que la mayor economía del mundo suele empezar el año. La semana pasada conocimos como en primer trimestre de 2015, la economía se contrajo un 0,7 por ciento. En plena busca de aliciente y mientras Wall Street…

Subir o no subir el salario mínimo en EEUU

Jueves, 28 Mayo 2015 17:10
#Strikefastfood, o huelga a la comida rápida, reza el hashtag. No, no se trata de una campaña contra la obesidad ni la calidad alimenticia de muchas cadenas de restaurantes a este lado del Atlántico. Este lema, contagiado al mundo de las redes sociales, es una señal más de la lenta revolución que los sindicatos están ejerciendo sobre los gobiernos municipales de las distintas urbes estadounidenses. La semana pasada, Los Ángeles, la segunda ciudad más grande del país, se sumaba al reducido club de localidades, como Seattle o San Francisco, que elevaba su salario mínimo a 15 dólares (13,6 euros) a la hora. Decisiones que tardarán un par de años en entrar en vigor pero que demuestran que las masivas protestas de muchos empleados en todo el país se hacen escuchar entre sus políticos más cercanos mientras en Washington, el Capitolio mantiene el salario mínimo federal en 7,25 dólares (6,58 euros). Mientras la mayor economía del mundo gana impulso tras el azote de la Gran Recesión, la brecha social se postula como una de las cicatrices que pone de manifiesto el estancamiento de los salarios y el problema estructural de Estados Unidos a la hora de lidiar con su fuerza laboral…

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Los mercados han dado la espalda al presidente de Estados…
Hasta la fecha, la renta variable estadounidense ha pasado su…
En la mitología bursátil, los unicornios, aquellas startups, generalmente tecnológicas,…
Durante su último viaje internacional rumbo a París, el presidente…

Los dividendos serán el motor de Wall Street en la próxima década

Jueves, 21 Mayo 2015 19:14
Con el S&P 500 cotizando en zona de máximos históricos, los analistas de Goldman Sachs estiman que el indicador tocará los 2.150 puntos a mediados de años para después perder fuelle, cuando la Reserva Federal implemente su primera subida de tipos en nueve años, probablemente el próximo mes de septiembre. Eso sí, como indicaba el presidente de la Reserva Federal de Chicago, Charles Evans, todavía es pronto para descartar completamente un endurecimiento de la política monetaria en junio.En este contexto, el equipo liderado por David Kostin, estratega jefe para Estados Unidos de Goldman, considera que los dividendos serán el motor absoluto de Wall Street durante los próximos doce meses. En un informe distribuido esta semana, los expertos del banco estiman que los dividendos han contabilizado cerca del 80 por ciento del total de los beneficios generados por el S&P 500 durante las últimas cinco décadas. Esta proporción cayó hasta el 45 por ciento durante el último cuarto de siglo y se redujo al 35 por ciento durante los últimos diez años."Dicho esto, desde los mínimos de la crisis financiera en 2009, la retribuciones de capital han contabilizado el 80 por ciento de los retornos totales ofrecidos por el S&P 500…

Los estrenos en bolsa no despegan en el 1er trimestre

Jueves, 02 Abril 2015 23:51
Pese a que durante la jornada del miércoles, el estreno de GoDaddy generaba cierta euforia a pie de parqué, el volumen de salidas a bolsa en Estados Unidos ha registrado una caída dramática en los tres primeros meses de 2015. Según la consultora Renaissance Capital, sólo un total de 34 compañías se decidieron a salir a cotizar en los mercados de renta variable, recaudando un total de 5.400 millones de dólares, su menor nivel desde 2013. El camino hacia la normalización monetaria de la Reserva Federal, que podría subir los tipos en la segunda mitad del año y el fortalecimiento del dólar son algunos de los factores que generan incertidumbre y retrasan los estrenos bursátiles de muchas compañías. Entre los meses de enero y marzo, los sectores más activos en lo que a salir a cotizar en los mercados se refiere han sido, el biotecnológico seguido por el de servicios de salud, contabilizando ambos la mitad de las salidas a bolsa. Al mismo tiempo, nombres tan conocidos como Box, GoDaddy o Shake Shack han comenzado ya a cotizar en los mercados estadounidenses, pese a que el sector tecnológico y el de consumo hayan decepcionado en número de compañías listas para…

El cash dice adiós a la eurozona y mira a EEUU

Jueves, 26 Marzo 2015 17:16
El descalabro del euro frente al dólar, que ha llegado a borrar cerca de un 22 por ciento de su valor en menos de un año llega acompañado de una salida masiva de efectivo fuera de las fronteras europeas. La dicotomía entre el Banco Central Europeo, que desde comienzos de mes engorda su balance con 60.000 millones de euros en deuda soberana y la Reserva Federal se ha convertido en la principal losa para la moneda única. Sin embargo, como bien explica Athanasios Vamvakidis, estratega de divisas de Bank of America Merrill Lynch, “la venta que sufrió el dólar la semana pasada tras el mensaje de la Fed no provocó una compra del euro”. Un hecho que demuestra que la fuerte caída que hemos visto en los últimos meses en el valor de la divisa europea no está sólo propiciado por movimientos especulativos sino también por el deseo de muchos grandes inversores de desinvertir sus activos en euros. “La rentabilidad negativa se postula como un importante reto para los inversores institucionales como minoristas”, indica en un informe Nikolaos Panigirtziglou, analista de J.P. Morgan Securities quien señala que la situación es tan desesperante que estos inversores se han visto obligados a…

La volatilidad de las divisas distorsiona los mercados

Jueves, 12 Marzo 2015 19:02
Con el quantitative easing europeo, véase compra de bonos soberanos, ya en marcha, la volatilidad en los mercados de divisas parece estar jugando un papel desproporcionado a la hora de evaluar la rentabilidad de los mercados a lo largo y ancho del mundo, especialmente entre las economías avanzadas. Mientras los inversores en renta variable estadounidense no se inmutaron demasiado ante la escalada alcista del dólar durante el año pasado, ahora parece que el humor al respecto ha comenzado a cambiar. De hecho, el S&P 500 ha caído en 19 de los 27 días en que el billete verde se ha revalorizado frente a otras divisas. Por otro lado, como viene demostrando el comportamiento del euro desde los primeros indicios del QE, el plan de compra de bonos soberano puesto en marcha por Mario Draghi y sus chicos en el Banco Central Europeo sigue hundiendo el valor de la moneda única. Esta situación está exacerbando la salida de los mercados emergentes, con el dólar cambiándose a 3 reales por primera vez desde 2004 y el peso mexicano en niveles no vistos desde la caída de Lehman Brothers. La devaluación del euro está poniendo una mayor presión en Pekín, donde el gobierno…

Las bolsas de Asia ceden en medio de la cautela antes de la reunión del BCE

Miércoles, 04 Marzo 2015 07:41
 Las bolsas de Asia caían el miércoles mientras los inversores adoptaban la cautela antes de una próxima reunión del Banco central Europeo y unos datos de empleo en Estados Unidos. El índice MSCI de acciones asiáticas fuera de Japón caía un 0,3 por ciento, mientras que el índice Nikkei de la bolsa de Tokio cerró con una baja de un 0,6 por ciento, luego de que los inversores recogieron ganancias. Los inversores se mantenían cautelosos antes del reporte el viernes de las nóminas no agrícolas de febrero en Estados Unidos, que podrían proporcionar pistas sobre el momento en que la Reserva Federal de Estados Unidos subirá las tasas de interés.Los economistas consultados por Reuters esperan un aumento de 240.000 nuevos puestos de trabajo en febrero, por debajo de los 257.000 vistos en enero. Antes de los datos de empleo, los inversores se centrarán en el reporte del sector de servicios del Instituto de Gerencia y Abastecimiento (ISM, por su sigla en inglés) de Estados Unidos que se publicará más tarde el miércoles.En Wall Street el martes, los índices bursátiles estadounidenses retrocedieron desde máximos históricos alcanzados a principios de semana.Las acciones chinas subieron después de las fuertes pérdidas de la sesión…