Santiago Ulloa

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Made in the USA

Jueves, 10 Noviembre 2011 11:22
Con el 2011 próximamente culminando y todo lo que hemos escuchado los últimos meses sobre Europa nos ha tenido sin dormir. Lamentablemente, a fecha de hoy, la incertidumbre sigue ahí, y si bien no se ve luz al final del túnel, al menos pensamos que no nos viene un tren de frente.A pesar de que se pondrá en entredicho la hegemonía económica y política americana en las próximas décadas, en este momento sigue siendo la primera economía del mundo, y hasta ahora, ha sido el motor de la mayor parte de las recuperaciones económicas en los últimos 100 años. Es posible que, como muchos pronostican, China tome el testigo a partir de mediados de siglo, pero aún queda mucho tiempo para eso. Los pequeños y medianos empresarios, y su capacidad de mejorar su productividad han movido los Estados Unidos en el pasado. A pesar de la crisis reciente, se les ve como la fuente más clara de la recuperación en los próximos meses, aunque esta será lenta. Los últimos datos publicados por la Reserva Federal han reducido las estimaciones del crecimiento de la economía americana para los dos próximos años en 0.8% y 0.6% respectivamente, llevándolos a un rango de…

Camino de un “TARP” Europeo

Martes, 11 Octubre 2011 12:59
El gobernador del Banco de Inglaterra, Mervyn King declaraba hace unos días que esta es la crisis financiera más grave que hemos visto desde 1930, pudiendo ser la mayor de la historia. Posteriormente aumento la línea de financiación a los bancos desde 200.000 Millones de Libras a 275.000. Todo ello en un entorno de rumores sobre la salud de varias de las entidades financieras europeas, y el desmantelamiento del Banco DEXIA entre tres entidades, una francesa, otra belga y un banco con todos los activos deficientes. Es curioso como en la prueba de esfuerzo que habían hecho los bancos centrales europeos hace tan solo un par de meses, DEXIA salía como una de las entidades más solidas del antiguo continente.En medio de la crisis del 2008, el gobierno americano aprobó un plan de rescate al sistema financiero que se llamaba “Troubled Asset Relief Program (TARP)”, cuya finalidad era la compra de activos de las entidades financieras en los Estados Unidos y derivó en inversiones de capital público en compra de capital de los principales bancos americanos. El tamaño original del plan fue de US$700.000 millones, y en sus primeras estimaciones se pensaba que se podían llegar a perder casi la…

Europa: Enfermedad Terminal

Viernes, 23 Septiembre 2011 10:19
La acción concertada de los principales bancos centrales del mundo de inyectar liquidez a los sistemas financieros contuvo por unos días la presión bajista de los mercados. Lamentablemente, el mensaje que enviaron era de preocupación, y claramente daban a entender que la tormenta es mucho peor de lo que parecía. Ya nadie pone en duda que la situación griega es insalvable, que harán un impago/reestructuración de sus deudas y la única pregunta es si seguirán en el Euro o no. Como comentaba en mi columna anterior, no se ven decisiones claras por parte de los dirigentes europeos, lo único que hacen es solucionar problemas de corto plazo sin entrar en el fondo del problema. Estamos en una situación donde se descarta una separación inminente de la zona Euro, sin embargo, sí que existe una posibilidad de que se vea un desmembramiento de la misma a medio plazo.En este momento se está tratando de solucionar un problema de solvencia de los bancos europeos, con una serie de movimientos preocupantes por parte de corporaciones y gobiernos. Distintas entidades públicas chinas han decidido cortar las líneas de financiamiento a varios bancos europeos, y empresas, como el caso de Siemens han retirado su liquidez…

Falta de Liderazgo

Jueves, 25 Agosto 2011 12:33
Estamos terminando el mes de agosto y parece que no nos ha dejado descansar este verano del hemisferio norte. La mayor parte de las bolsas a nivel mundial han perdido más de 10% en lo que va de mes, y no se sabe hasta dónde pueden llegar. Y los inversionistas están entrando en la etapa de negar la evidencia y no saben si comprar más o vender todo y se aprietan el cinturón para poder aguantar la volatilidad.Los motivos de esta situación son muy diferentes a los de la crisis del 2008. En ese momento los gobiernos tuvieron que tomar medidas para salvar al sistema financiero, y principalmente inyectar dinero para que los bancos pudiesen aguantar los rumores de quiebra que sonaban todos los días. Hoy nos encontramos con otra realidad. En general, el sistema financiero a nivel mundial esta mucho más solido de lo que estuvo hace ya casi 48 meses, sin embargo, el problema está ahora del lado del “rescatador”, no del rescatado. Si bien la incertidumbre puede llevar a que los bancos puedan ser víctimas en este caso de la inconsciencia de los gobiernos. Nos encontramos con una falta de confianza en el sistema producida por la…

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