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Benito Berber

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Executive Director Senior Latin America Strategist in the Americas at Nomura

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Alberto Bernal-León

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Jefe de Estrategia de Inversion XP Securities

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Jose E. Gonzales

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Director ECG Asset Management

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Jose Antonio Montenegro

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Editor-in-Chief DesdeWallStreet.com

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Alvaro Pereyra

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Gerente General de SinopsisBursatil.com

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Santiago Ulloa

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Managing Partner de WE Family Offices

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Latest News

¿Mayor Demanda Automotriz?

Miércoles, 04 Octubre 2017 12:28
Aun cuando las principales casas de estudio han continuado corrigiendo a la baja las expectativas de crecimiento de las utilidades del tercer trimestre del año hacia 4.2%, en relación a igual trimestre del año anterior, los agentes de mercado continúan comprando renta variable entrando al cuarto trimestre, dejando al S&P 500 en 2,535 puntos con el índice de volatilidad girando en torno a 9.7 puntos situándose aún muy por debajo de los 11 puntos registrados en promedio durante el tercer trimestre del año. Evidentemente que las cifras de ventas automotrices anualizadas publicadas para el mes de septiembre dejaron a todos sorprendidos ya que estas sumaron 18.6 millones de unidades en términos anualizados siendo que el mercado sólo había contemplado 16.7 millones de unidades y las ventas venían desacelerándose gradualmente, tema que abordaremos en mayor detalle a continuación ya que algunos argumentaron que esto se debió a los huracanes Harvey e Irma. Por el lado internacional, el crecimiento económico de los países desarrollados también viene registrando un dinamismo saludable en el último mes tras que el PMI compuesto de la Euro Zona cerró en 56. 7puntos (desde 55.7 puntos) liderado por un repunte en el sector servicios cuyo PMI terminó el…

WALL STREET DE ESPALDAS A WASHINGTON

Lunes, 02 Octubre 2017 07:51
Quienes tenéis la amabilidad de seguir esta columna, sabéis de sobra -porque así os lo he ido contando desde enero-, que pienso que la llegada de Trump a la Casa Blanca ha sido una circunstancia con poca o ninguna influencia en la marcha de estos mercados. El Dinero bien informado, el gran Wall Street, el de las corporaciones de éxito, y el de los inversores de todas las esquinas del mundo que están bien asesorados, no ha tenido en ningún momento expectativas muy importantes, de una Casa Blanca con Trump dentro. Ni de la evolución de un Congreso disfuncional de mayoría republicana, dividido y enzarzado en polémicas filosóficas de corte “talibán”, -por lo que tienen de fanáticas y nada pragmáticas-, que vienen haciéndonos un daño tremendo a todos los estadounidenses que pagamos nuestros impuestos, y por cierto, también sus sueldos. Las corporaciones exitosas, los inversores bien informados y en definitiva estos mercados están siendo movidos en todo lo que va de 2017, por los buenos fundamentales de esta economía, -que aunque con moderación acumula ya ocho años de crecimientos en torno al 2% anual-; Por una muy mejorada economía global, en la que Europa y Japón presentan perfiles económicos mucho…

EL MERCADO ESTA SEMANA

Lunes, 02 Octubre 2017 07:49
Durante el tercer trimestre del año el apetito por riesgo se dejó sentir sobre la evolución de los índices accionarios a nivel mundial permitiendo que los mercados estadounidenses rentasen en promedio 4.9%, los índices europeos subiesen 1.6%, los mercados asiáticos 2.7% y los latinoamericanos alcanzasen en promedio una extraordinaria rentabilidad de 12.7%. Para algunos la combinación de: 1) Una economía global más acelerada; 3) Presiones inflacionarias contenidas a nivel mundial; 3) Bancos centrales dispuestos a mantener políticas expansivas hasta entrado el año 2018 a pesar de que la Reserva Federal (FED) empezará un proceso anti inflacionario más acorde al dinamismo que conlleva su economía; 4) El buen crecimiento de las utilidades trimestrales en lo que vamos del año; 5) Un repunte en los precios de los commodities energéticos y metalúrgicos que rentaron 12.2% y 5.8%, respectivamente, en el trimestre; y finalmente 6) Un escenario político que adquiere menos relevancia en términos bursátiles a pesar de los contrafuegos entre el Presidente Trump y el Premier norcoreano, Kim Yong-un. Es bajo este contexto que el índice de volatilidad (VIX) se estancó en promedio levemente por debajo de 11 puntos cerrando el trimestre cercano a 9.5 puntos bajo el entendimiento que el mes…

Latinoamérica: ¿Cuál país posee la infraestructura más competitiva?

Viernes, 29 Septiembre 2017 11:10
El 26 de Septiembre de 2017, el Foro Económico Mundial publicó el Reporte Global de Competitividad 2017-2018. Este estudio evalúa 12 pilares fundamentales de 137 economías a nivel mundial, específicamente: 1) Instituciones, 2) Infraestructura, 3) Macroeconomía, 4) Educación primaria y salud, 5) Educación terciaria, 6) Mercados de bienes, 7) Mercado laboral, 8) Desarrollo del mercado financiero, 9) Tecnología, 10) Tamaño de mercado, 11) Sofisticación de negocios, 12) Innovación. En el agregado de los resultados es fácil perder de vista el análisis y valoración de cada uno de estos componentes. Por esta razón, el presente artículo se enfoca en el Pilar 2: Infraestructura, específicamente en transportes (excluyendo energía y telecomunicaciones). Respondemos la pregunta, ¿cuáles países de América Latina cuentan con la red de infraestructura de transportes más competitiva? Panamá lidera red de transportes En el agregado de transportes, Panamá lidera la región a la vez que ocupa la posición 32 a nivel mundial (posición 1 Singapur). Panamá se caracteriza por una sostenida inversión en obra pública a lo largo de décadas recientes y destaca por contar con un sistema de puertos y aeropuertos posicionados entre los mejores del mundo. Panamá es acompañado por México y Chile, este último, un país reconocido…

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Uno de los principales problemas que enfrentan los países a…
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Olvidándose ya de disfraces y calabazas, los estadounidenses tienen sus…

La rebaja de impuestos de Trump

Jueves, 28 Septiembre 2017 16:41
La tediosa y larga espera sobre los detalles de la reforma fiscal orquestada por la administración Trump y los líderes republicanos culminó el miércoles con propuestas que abogan por algunos de los cambios más profundos de las últimas décadas al código tributario estadounidense. Los más significativos incluyen una simplificación de siete a tres tramos para el impuesto sobre la renta así como la reducción del impuesto de sociedades hasta el 20%, por debajo del 22,5% medio de los países industrializados, pero por encima del 15% prometido por el presidente del país. "No negociaré el 20%" dijo Trump antes de partir rumbo a Indianapolis, Indiana, donde desgranó su propuesta fiscal en un evento convocado en el Farm Bureau Building. "No saldré beneficiado bajo mi plan tributario", confirmó. Sin embargo, como ya se había adelantado, las rentas más altas verán como su gravamen se ve reducido desde el 39,6% actual hasta el 35%. Aún así, el documento dado a conocer por el Departamento del Tesoro señaló que "podría aplicarse una tasa adicional adicional a los contribuyentes de mayores ingresos", con el objetivo de no perjudicar a la clase media y trabajadora. Al respecto, se simplifican los tramos del IRPF de siete a…

FED: ¿Juicios Erróneos?

Miércoles, 27 Septiembre 2017 11:22
A las puertas del cierre del tercer trimestre del año daría la impresión que los agentes de inversión están atrapados en una situación donde la solución es continuar rotando los portfolios de inversión siendo cada vez más selectivo sin necesariamente poder parquear liquidez ante una eventualidad simplemente porque cada vez que el S&P 500 se ha desajustado, parecería que hay un sin número de razones para que éste se encumbre nuevamente hacia máximos históricos. Es por ello que aún cuando perceptiblemente se van forjando grados mayores de incertidumbre no hay interés de quedarse fuera si es que el mercado nuevamente reacciona favorablemente al alza. Es bajo ese escenario que el S&P 500 se encuentra girando en torno a 2,497 puntos y el índice de volatilidad (VIX) ha cedido por debajo de 10 puntos una vez más. Por su parte, la aversión al riesgo que había comprimido la tasa a 10 años hacia 2.22% a principios de la semana hoy ha revertido dejándola en 2.29%. Mientras tanto el precio del petróleo habría encontrado pivote en torno a US$52 el barril mientras que el precio del oro se desajustó nuevamente hacia US$1,292 bajo la presunción que los ataques verbales entre el Presidente…

“THANK YOU NOTE”, PARA BERNANKE Y YELLEN

Domingo, 24 Septiembre 2017 15:45
Muchas veces he escrito que no se puede exagerar la gravedad que supuso en su momento la crisis financiera arrancada en agosto de 2007 con los problemas de la securitización del subprime. Y también, que es muy difícil dimensionar apropiadamente la destrucción global del sistema financiero que pudo llegar a suponer aquella crisis, de no haber actuado la Administración estadounidense con la inteligencia y rapidez con la que actuó. Sobre todo a partir de la caída de Lehman Brothers, (Septiembre 2008) -primero unos meses con George W. Bush como Presidente, y luego con Barack Obama-. Y definitivamente, el papel vital que tuvo en todo ese proceso la Reserva Federal. La Fed no dudó en dejar en cero el precio del dinero, pero además y cuando agotó lo que daban de sí sus tradicionales herramientas monetarias para intentar dinamizar la economía, inundó de liquidez el sistema, comprando progresivamente bonos, y haciendo pasar su balance de activos en cartera de 905.000 millones de dólares en septiembre de 2008, hasta los 4,5 millones de millones que acumula actualmente. El ejercicio de compra, que inicialmente fue ampliamente criticado, se reveló altamente exitoso. La decisión con la que actuó en el momento álgido de la…

EL MERCADO ESTA SEMANA

Domingo, 24 Septiembre 2017 15:44
La semana pasada empezó con el discurso del Presidente Trump en las Naciones Unidas dando paso luego a las reuniones de política monetaria de la Reserva Federal (FED) y el Banco Central de Japón (BOJ) para quedar todos a la espera este domingo de los resultados electorales en Alemania que dan como clara ganadora a la Premier Angela Merkel asumiendo el liderazgo regional europeo por un cuarto mandato. Evidentemente que el discurso de Trump, donde cuestionó a la comunidad internacional e insultó al gobierno iraní y la dictadura norcoreana sin tapujo alguno, trajo consigo sus consecuencias lideradas por comentarios del Presidente de Irán Hassan Rouhani quien señaló que su gobierno había puesto a prueba un misil de medio alcance y seguiría extendiendo su programa bélico mientras que Kim Yon-un señaló que en las semanas que vienen dicho país podría realizar una prueba de una bomba de hidrogeno, (nuclear), poniendo a prueba a todos los estamentos diplomáticos ya que las soluciones se van agotando. En el frente monetario la Presidenta de la FED, Janet Yellen, logró magistralmente dar inicio al programa del recorte del balance del instituto emisor sin generar una batahola bursátil mientras que el Comité Abierto indujo que habrá…

EEUU: Fuerza Suficiente

Jueves, 21 Septiembre 2017 15:36
En ediciones anteriores veníamos argumentando que los miembros del Comité Abierto de la Reserva Federal (FED) tendrían una discusión acerca del posible impacto que tendrían los huracanes (Harvey, Irma y Maria) sobre la economía estadounidense en pos de consensuar los siguientes pasos monetarios. Sin embargo, la conclusión unánime por parte del instituto emisor fue que el impacto de estos tres shocks externos será transitorio teniendo incidencia de corto plazo sobre el crecimiento económico e inflación. El argumento básico es que la economía estadounidense anda con fuerza suficiente para absorber dicha adversidad permitiendo que el instituto emisor proceda con el recorte de su extensiva posición financiera a partir de octubre y también despliegue un último aumento en su tasa de interés en su reunión del 13 de diciembre como se desprende del “dot plot” cerrando el año en 1.5%. Tras el anuncio de la FED y posterior intervención de su Presidenta, Janet Yellen, los agentes de mercado corrigieron al alza las probabilidades de una potencial alza en diciembre hacia 75% bajo el entendimiento que el crecimiento tendencial de la economía sigue en torno a 2% y las presiones inflacionarias continuaran por debajo de la meta inflacionaria del 2% durante la secuencia…