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Benito Berber

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Jefe de Estrategia de Inversion XP Securities

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Jose Antonio Montenegro

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Santiago Ulloa

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FACEBOOK: SE ACABÓ “LA LUNA DE MIEL”

Domingo, 17 Septiembre 2017 16:19
Todos hemos sido demasiado tolerantes con la falta de seriedad de Facebook por demasiado tiempo. Pero la “Luna de Miel” está acabada. La noticia esta semana pasada, de que el fiscal especial -Robert Mueller- que investiga la injerencia de Rusia en las últimas elecciones estadounidenses, consiguió recientemente la autorización para que Facebook le entregase la evidencia de publicidad electoral comprada por Rusia durante esas elecciones, y la constatación de que esta compra se produjo, que es delictiva en Estados Unidos, -los extranjeros no pueden hacer publicidad a favor de uno u otro partido-, es la gota que colma el vaso. Facebook es -entre otras muchas cosas- un medio de comunicación como cualquier otro, -o mejor dicho, mucho más poderoso que ningún otro-, que por lo tanto debe regular su publicidad, -como mínimo-, bajo el mismo standard que lo hacen CNN, CBS, NBC, ABC, o FOX. Pero no lo hace. Su condición de “red social”/ “somos solamente unos niños que se nos puede pedir”, les ha llevado a campar por libre, sin dar explicaciones de nada o casi nada. Pero eso sí, ganando dinero a lo bestia. Pues bien, está claro que no puede seguir así. Facebook debe emplear el dinero…

EL MERCADO ESTA SEMANA

Domingo, 17 Septiembre 2017 16:16
Tras el paso del huracan Irma los agentes de mercado parecería que vieron la luz al final del camino optando inmediatamente por invertir en renta variable estadounidense bajo la presunción de que: 1) La economía estadounidense sigue creciendo a buen trecho; 3) Los bancos centrales de los países desarrollados aún no están en condiciones de poner freno a sus programas de liquidez extraordinaria, nide adoptar medidas antiinflacionarias; 3) Los destrozos que dejaron Harvey e Irma no sumarán los montos de los cuales se habló inicialmente teniendo un impacto marginal sobre las ventas y utilidades de las empresas del S&P 500; 4) La frágil situación con Corea del Norte, a pesar de todas sus agresiones, será resuelta diplomáticamente aun cuando las Naciones Unidas le haya impuesto restricciones a más de 90% de las exportaciones de dicho país (con el apoyo de China y Rusia), y finalmente; 5) El estamento político estadounidense finalmente dio señales de un inusual racionalismo post crisis permitiendo reducir la incertidumbre tras acuerdos prescritos entre el Presidente Trump y sus adversarios demócratas en el Congreso. Es así que por primera vez vimos a S&P 500 encumbrarse por encima de 2,500 puntos el viernes pasado quebrando el sobretecho de…

¿Próximas compras para Amazon y Walmart?

Jueves, 14 Septiembre 2017 16:38
La deliberada guerra entre Amazon y Walmart por atraer a los consumidores estadounidenses sigue intensificándose. Con la compañía de Jeff Bezos habiendo culminado ya la compra de Whole Foods, una operación por la que pagó 13.700 millones de dólares y cuyos primeros descuentos han incrementado el tráfico de esta cadena de supermercados en un 25%, Walmart movía ficha con la adquisición de Bonobos, por 310 millones de dólares. Tras un intenso de verano digiriendo sus nuevas operaciones, algo que ya se deja notar en el pulso de los precios, véase el reciente anuncio de Target rebajando miles de productos, la pregunta de muchos es cuál será el próximo objetivo de ambos titanes. Mientras Walmart conoce bien la ventaja online de Amazon, de ahí que no haya tardado en aliarse con Google para ofrecer sus productos a los usuarios que compren en Google Express, la de Seattle prefiere fijarse en marcas y productos que fomenten una relación aún más profunda con su base comercial actual. Además, Amazon invierte en marcas que suelen ser más pequeñas y más exclusivas que las de sus competidores. Sin embargo, en estos momentos, ambas compañías siguen interesadas en atacar algunos de los verticales que se han…

EL MERCADO A MITAD DE SEMANA

Miércoles, 13 Septiembre 2017 10:20
Hace sólo una semana hubiese sido difícil pensar que los tres principales índices accionarios estadounidenses hubiesen cerrado nuevamente en sus máximos históricos a medida que el nerviosismo y la aversión al riesgo tomaban raíz generando un inusual comportamiento en la tasa soberana a un mes, la cual en un día saltó discrecionalmente casi 34 puntos base, para luego devolverse gradualmente hacia 1%. Sin embargo, tras señales más templadas por parte de distintos bancos centrales en relación a su política monetaria, el paso más benigno del huracán Irma, la inacción bélica de Corea del Norte, un acuerdo político bipartito por parte del gobierno estadounidense y la estabilidad en los precios de los commodities, alinearon los astros bursátiles para que los inversionistas saliesen en pos de renta variable una vez más dejando con ello al Dow en 21,118 puntos, el S&P 500 en 2,497 puntos y al Nasdaq en 6,455 puntos. Entre medio vimos como la tasa soberana a 10 años trepó hacia 2.16% (+2 puntos base) quedando a la espera de la reunión de la Reserva Federal (FED) la siguiente semana donde algunos piensan que el instituto emisor postergará cualquier anuncio hasta noviembre y diciembre antes de adoptar nuevas medidas anti…

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REFLEXIÓN A PROPÓSITO DEL HURACÁN IRMA

Domingo, 10 Septiembre 2017 15:43
Imposible en este fin de semana en el que los desastres naturales llenan las portadas de todos los servicios de noticias, de Irma en Florida al terremoto y huracán Katia en México, no reflexionar sobre la importancia de estar preparado para este tipo de eventos, y en la medida de lo posible hacer lo que sea mejor para que se produzcan con la menor intensidad y frecuencia que sea posible. Huracanes ha habido siempre, pero Irma es al parecer el de mayor tamaño en la historia, y bueno estamos cansados de escuchar récords parecidos en lo referido a tornados, inundaciones, olas de calor, etcétera. El cambio climático está aquí y el calentamiento global es un hecho refrendado por el 99% de los científicos del mundo, y negado por un 1% de negacionistas alimentados por industrias de la vieja economía, que intentan proteger sus dineros al máximo -de forma repugnante-, con la ignorancia de quienes creen su bazofia. Este país tiene tradición en eso. La industria del tabaco hizo lo propio por muchos años, hasta que cayó sobre ella el peso de la ley por haber mentido y envenenado la salud de la población. En la primera página de nuestros colegas…

EL MERCADO ESTA SEMANA

Domingo, 10 Septiembre 2017 15:41
Durante todo el fin de semana, para aquellos que viven o tienen familiares a través de los caminos de Irma, José, o Katia, -los tres huracanes que andan rondando las costas marítimas estadounidenses y mexicanas-, nos hemos centrado en las actividades que se han llevado a cabo en pos de resguardar vidas a través de sus pasos. Irma, el huracán más grande y fuerte que se ha registrado en el Atlántico prácticamente ha paralizado al estado de la Florida desde el jueves pasado y ha generado el desplazamiento de millones de personas y familias hacia lugares más seguros. Harvey paralizó a la cuarta metrópolis más grande del país, Houston, y ahora todo el sureste de Estados Unidos se ha detenido a la espera de Irma impactando no sólo los precios del petróleo, sino también del algodón y los cítricos. El pasado jueves el CEO de Disney, acción cuyo precio cedió casi -4% en la semana, anunció que sus resultados anuales entrarán en línea con los del año anterior anticipando de antemano el impacto que tendrá el cierre de sus parques de diversión durante estos días evitando con ello generar problemas producto de los vientos huracanados que impactarían eventualmente la zona…

EEUU: Inversión en infraestructura de caída

Jueves, 07 Septiembre 2017 21:55
El 1 de Septiembre de 2017, el US Census Bureau publicó las estadísticas de gasto en construcción para el mes de Julio. En lo que respecta a inversión pública en infraestructura de transporte (carreteras, puertos, puentes, aeropuertos, ferrocarriles, transporte público) las cifras apuntan hacia una brecha cada vez más amplia entre lo ejecutado y lo requerido. A nivel estatal y local la inversión cae 5.8% Los datos de Julio 2017 (anualizados), reportan un inversión pública total de $112.6 billones (-5.5% versus $119.2 billones en Julio 2016), a pesar que en el mismo período del año pasado se había registrado una disminución anual de -8.6%. En lo que respecta a los diversos niveles de gobierno, los Estados y gobiernos locales reportaron la cifra de $109.6 billones (-5.8% versus $116.4 billones en Julio 2016). El Gobierno Federal por su parte incremento los niveles de inversión a $3.1 billones (+7.8% versus $2.8 billones en Julio 2017). Es claro que el grueso del esfuerzo por revitalizar la red de infraestructuras está en los Estados y no necesariamente en las decisiones que pueda tomar el Gobierno Federal en Washington. Este es un escenario claro que debe entender la Administración Trump, dada su intención -aun poco…

La salida de Fischer y el futuro de la Fed

Jueves, 07 Septiembre 2017 16:33
En un momento crucial para la política monetaria de Estados Unidos, con el mercado descontando ya el inicio en el adelgazamiento del balance del banco central el próximo 20 de septiembre pero no digiriendo completamente una próxima subida de tipos hasta mediados del año que viene, Stanley Fischer, el vicegobernador de la Fed y mano derecha de la presidenta Janet Yellen, anunció el miércoles su salida prevista para el próximo 13 de octubre. Una decisión que el alto funcionario de la Fed achacó a "razones personales" pero que trastoca de forma importante el calendario de posibles cambios en el seno de Comité de Mercados Abiertos de la Reserva Federal (FOMC, por sus siglas en inglés), el órgano encargado de dictar la hoja de ruta monetaria del país así como su Consejo de Gobierno. Al fin y al cabo, su periplo como vicegobernador del banco central, cargo que ocupó en 2014, no expiraba hasta junio de 2018, inspirando así cierta confianza de continuidad dentro de la Reserva Federal, al menos durante algunos meses, en el caso de que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, no revalide a Yellen como presidenta a finales de enero del año que viene. "Durante mi…

Renta Fija: Fuerzas Contrapuestas

Miércoles, 06 Septiembre 2017 11:44
Entrando a esta primera semana de septiembre los agentes de inversión están teniendo que asignarle alguna probabilidad de ocurrencia a ciertos eventos contrapuestos que se tienen que dilucidar dentro de las siguientes semanas y que podrían derivar en cambios en la composición de los portfolios de inversión. El fiel reflejo de este escenario más confuso se ha visto reflejado en la estructura de tasas cuya tasa a 30 días subió 34 puntos base en la sesión de ayer cerrando en 1.3% (desde 0.96%), mientras que la tasa a 10 años se comprimió 10 puntos base para cerrar en su nivel más bajo del año de 2.07%, (desde 2.16%). A su vez el spread entre los bonos soberanos a 2 años y 10 años alcanzó su nivel más bajo en casi un año, 77 puntos base, mientras que la tasa a 30 años se comprimió hacia 2.69% casi alcanzando el mismo nivel registrado antes de conocerse los resultados electorales presidenciales del pasado mes de noviembre. A pesar de este brusco movimiento de tasas que ha dejado a la estructura de tasa en una formación extremadamente inusual producto del desprendimiento de la estructura muy corta y una compresión en la parte larga…