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Benito Berber

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Santiago Ulloa

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SÍ, LA ECONOMÍA DE EE.UU. SIGUE FUERTE

Domingo, 12 Agosto 2018 15:27
Aunque la pregunta de los analistas repetida de un tiempo a esta parte, esta referida a las probabilidades de no tardar en ver cierta desaceleración económica, -sobre todo porque estamos al final del ciclo de crecimiento, y mas aun, porque el Gobierno Trump no esta tomando las medidas necesarias para alargarlo-, lo cierto es que hoy por hoy la economía estadounidense sigue fuerte, e incluso podría alargar esa fortaleza mas de lo que algunos creen, si se corrigiesen algunas malas practicas. Que pueden corregirse. La Federal Reserve en el ultimo comunicado de su mas reciente Comité Abierto, empleo en seis ocasiones la palabra “fuerte” al referirse a esta economía, sustituyendo la palabra “solida”, que había utilizado en comunicados previos. Es un dato valioso, porque la Fed, es muy prudente en sus valoraciones. Y si ha dado ese paso, es porque cree que hay razones para hacerlo. Lo cierto es que estamos en una situación de pleno empleo, con una característica atípica: los sueldos no están subiendo a la velocidad que debieran. Es cierto que suavemente algo mejoran, pero según el dato de CPI, (Indice de Precios de Consumo), e inflación, que conocimos este ultimo viernes, resulta que año a año…

ESTA SEMANA EN WALL STREET

Domingo, 12 Agosto 2018 15:26
La semana bursátil cerró con las tensiones generadas por Turquía y el desplome de la lira, que borró un valor semanal de aproximadamente el 20%. Un descalabro que pone las miras en el gobierno de Erdogan, que lejos de intentar frenar la situación, mantiene su desafío flirteando con la posibilidad de pedir auxilio a Pekín o Moscú en lugar de optar, bien por dejar al banco central turco tomar las decisiones necesarias o bien por solicitar ayuda al FMI. Obviamente, las condiciones de la institución de Christine Lagarde no serán fáciles de digerir, pero ayudarían a estabilizar una economía clave y aliada de Washington, al menos hasta la fecha. La decisión de Trump de duplicar los aranceles a Ankara supuso un revés gratuito, en una semana en que las sanciones a Irán y Rusia siguen fomentando una coalición alternativa que despierta el fantasma de la Guerra Fría, según algunos.Pero, con las miras puestas en el frente geopolítico, no sólo con Turquía, sino también con el pulso arancelario entre EEUU y China, entre otros asuntos, los inversores también tendrán sus miras puestas en varias citas clave esta semana. En el frente empresarial, las minoristas cobran protagonismo con Home Depot, Macy´s, Nordstrom…

El tedio veraniego y la bolsa americana

Jueves, 09 Agosto 2018 16:37
Con el Dow Jones acumulando en julio una rentabilidad de casi el 5% y el S&P 500 haciendo lo propio con algo más del 3%, la calma chicha se ha visto fomentada por el hecho de que las compañías de EEUU siguen batiendo expectativas. Con la temporada de resultados ya atravesando su ecuador, S&P Capital IQ estima que el beneficio operativo de los componentes del S&P 500 aumentó un 23,6% en el segundo trimestre, por encima del 19,5% barajado al cierre de junio. Sin embargo, a medida que nos adentramos en agosto, la crispación bursátil, normalmente inducida por factores externos al mercado, suele agitar el sopor de los inversores. No olvidemos que el octavo mes de agosto sintió el año pasado las promesas por parte del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, de desatar “el fuego y la furia” sobre el régimen norcoreano. Dos años antes, este mismo mes se postuló como el escenario de la furtiva devaluación del yuan, que generó estragos en los mercados de todo el mundo. En estos momentos, con una economía “fuerte”, según el adjetivo utilizado el pasado miércoles por la Reserva Federal, que continúa sentando la base para apretar su política monetaria en dos…

APPLE SIGUE ENAMORANDO

Domingo, 05 Agosto 2018 16:06
Esa es para mí la conclusión de esta semana histórica para Apple, en la que la empresa ha alcanzado el récord histórico de tener una capitalización de un millón de millones de dólares, al tiempo que ha presentado unos resultados trimestrales estupendos, que manifiestan con claridad que su público sigue apreciando la marca, y está dispuesto a pagar lo que le piden. Hace un tiempo ya la firma PetroChina en la bolsa de Shanghai había alcanzado ese récord de capitalización, pero la alegría duró poco, porque lo perdió a las pocas semanas, y hoy en día está lejos del mismo. Así que el récord de Apple es global, y además todo apunta a que, a diferencia de PetroChina, esta capitalización de Apple irá hacia arriba.La acción de Apple ha subido un 50.000% desde 1980. Y la solidez y la consistencia de la empresa son sin duda algunos de los atractivos de su valoración. Apple ha construido un ecosistema completísimo y además una imagen de marca que sus clientes respetan. Es verdad que tiene muchos competidores, y que esos competidores en muchos casos lo hacen también muy bien. Pero los fans de Apple -si pueden-, no quieren dejar de estar con…

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Esta semana opera a medio gas dada la festividad de…
Las empresas de petróleo, no son el futuro. Las empresas…
La Sociedad Americana de Ingenieros Civiles - ASCE- publicó recientemente…
Dejando de lado el riesgo político patrio, donde todo apunta…

ESTA SEMANA EN WALL STREET

Domingo, 05 Agosto 2018 16:04
Tras la resaca dejada por la Reserva Federal, que decidió como estaba previsto no mover ficha, y el dato de empleo de julio, donde los 157.000 puestos de trabajo fueron compensados con revisiones al alza en los dos meses previos, una tasa de paro de nuevo en el 3,9% y unos salarios que crecen a un 2,7% interanual, esta semana las referencias serán más bien escasas. Quizás, hablando de política monetaria, algunos de los datos entrantes más significativos llegarán el martes, cuando conozcamos las ofertas laborales (JOLTS), uno de los termómetros favoritos de la Fed para tomar el pulso al mercado laboral. Durante dicha jornada también se publica el crédito al consumidor. El jueves, el índice de precios de producción, con el consenso esperando una subida del 0,3% en el dato de cabecera y un incremento similar en el dato subyacente, comparten protagonismo con los inventarios mayoristas. De hecho, el dato más relevante de la semana llegará el viernes, de la mano de la inflación, con una previsión de subidas del 0,2% tanto para el IPC de cabecera como el subyacente que, recordemos, deja de lado los precios de alimentos y energía. Fuera de nuestras fronteras, el Banco de la…

¿Es la Fed demasiado optimista con sus proyecciones?

Jueves, 02 Agosto 2018 12:26
Con las recientes críticas del presidente, Donald Trump, y el pulso comercial iniciado por la Casa Blanca en mente, el Comité Federal de Mercados Abiertos de la Reserva Federal (FOMC, por sus siglas en inglés) culminó esta semana una aséptica reunión de dos días, donde Jerome Powell y el resto de los siete funcionarios encargados de dictar el rumbo de la política monetaria estadounidense decidieron no mover ficha. Dejando el precio del dinero entre el 1,75% y el 2%, la Fed centró su atención en recalcar que los riesgos económicos “parecen más o menos equilibrados” justificando así su próxima vuelta a la manivela monetaria prevista para el 26 de septiembre. También calificaron el crecimiento como "fuerte", un upgrade considerable y un claro guiño al mercado indicando su subida progresiva del coste del dinero. Coincidiendo con su decisión, los rendimientos del bono a 10 años tocaban el miércoles el 3% mientras la economía avanzó un 4,1% en el segundo trimestre, su mejor ritmo en aproximadamente 4 años. En estas circunstancias, según el FedWatch de la CME, el 63,2% del mercado descuenta que esa cuarta subida de tipos sí acabará por materializarse dejando los tipos entre el 2,25% y el 2,50% pese…

TRUMP DISTORSIONA LA REALIDAD ECONOMICA

Domingo, 29 Julio 2018 23:48
Como hace de forma sistemática con una mayoría de temas. Trump esta semana ha vuelto a distorsionar la realidad económica de Estados Unidos, haciendo un show en los jardines de la Casa Blanca, absolutamente improcedente y confuso, para celebrar que esta economía esta creciendo un 4,1%. “La economía estadounidense esta creciendo a un ritmo record en 13 años”: Falso. La economía estadounidense ha crecido durante “los últimos tres meses, un 4,1%”: Realidad. Algo que no es ningún record. La presidencia de Bush y la de Obama, tuvieron mas de cuatro trimestres creciendo por encima de esa cifra. Solo yendo al numero mas reciente, -para no aburrirles con demasiadas cifras-, en el segundo trimestre de 2014, con Obama como Presidente, esta economía creció un 5,1%. Pues bien, todo lo anterior, para poner una vez mas de manifiesto, que cuando vean ustedes una manzana, aunque Trump, o algún fan incondicional de Trump, insista en que la manzana que ven es un plátano, una pera, o un melocotón, no lo crean. No se dejen hipnotizar. O idiotizar. Es una manzana. CNN repite ese estupendo aviso, y francamente hay que tenerlo presente 24 horas en estos tiempos de mentiras continuas, que confunden a quien…

ESTA SEMANA EN WALL STREET

Domingo, 29 Julio 2018 23:45
En los últimos compases del mes de julio y con las miras puestas ya en agosto, la continua oleada de resultados en Estados Unidos así como los bancos centrales cobran protagonismo esta semana, que tendrá como colofón el dato de empleo. Todo ello en un momento en que el S&P 500 acumula una subida de más del 3,7% en el último mes sacudiéndose los temores de una guerra comercial y buscando excusas para mantener el tipo. Quizás una de las jornadas más significativas será el martes. En dicha jornada, no sólo Jerome Powell y el resto de miembros del FOMC arrancarán su reunión de dos días sobre política monetaria sino que Apple presentará sus resultados una vez cierre el mercado. Tradicionalmente el trimestre a reportar suele ser uno de los más aburridos para la compañía de Cupertino pero las miras estarán puestas en las proyecciones de cara al ejercicio en curso y la posibilidad de que la compañía presente nuevos modelos de iPhone este otoño. Pero Apple no estará sola. Durante la semana Tesla también presentará sus cuentas, en un momento en que el flujo de caja de la compañía de Elon Musk preocupa tanto como el comportamiento errático de…

El azote arancelario no ha terminado y amenaza los márgenes del S&P 500

Viernes, 27 Julio 2018 11:47
Con el pulso arancelario iniciado por la Casa Blanca lejos de relajarse, los analistas de Goldman Sachs, liderados por su estratega jefe, David Kostin, consideran que, aunque los gravámenes ya en curso benefician a ciertas industrias domésticas, en general suponen un riesgo para los beneficios del S&P 500. Según su punto de vista, dos son los talones de Aquiles. Por un lado, una reducción de los ingresos fruto de una caída en las exportaciones y, por otro, un debilitamiento de los márgenes, dado el incremento en los costes de producción. En lo que llevamos de año, la administración del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, ha impuesto aranceles sobre un total de 79.000 millones de dólares a importaciones y amenaza con expandir su azote hasta un total de 781.000 millones de dólares, lo que representaría el 27% de los bienes que entran en el país. “Nuestros economistas consideran que existen un 60% de probabilidades de que EEUU acabe por imponer gravámenes sobre productos chinos por valor de 200.000 millones de dólares”, señalan Kostin y su equipo señalando que su Índice de Incertidumbre de Política Comercial toca niveles no vistos desde 1994, coincidiendo con la implementación del Tratado de Comercio de…