Firmas

Subcategorías

Benito Berber

Benito Berber

Executive Director Senior Latin America Strategist in the Americas at Nomura

Ver artículos ...
Alberto Bernal-León

Alberto Bernal-León

Jefe de Estrategia de Inversion XP Securities

Ver artículos ...
Jose E. Gonzales

Jose E. Gonzales

Director ECG Asset Management

Ver artículos ...
Jose Antonio Montenegro

Jose Antonio Montenegro

Editor-in-Chief DesdeWallStreet.com

Ver artículos ...
Alvaro Pereyra

Alvaro Pereyra

Gerente General de SinopsisBursatil.com

Ver artículos ...
Santiago Ulloa

Santiago Ulloa

Managing Partner de WE Family Offices

Ver artículos ...

Latest News

EL MERCADO ESTA SEMANA

Domingo, 03 Septiembre 2017 16:33
Hace varias ediciones veníamos argumentando la canalización orbital que venía registrando el S&P 500 siendo esta última semana de agosto la confirmación de dicho comportamiento tras que el índice bursátil partiese la semana ajustándose hacia 2,427 puntos para luego repuntar sintéticamente hacia 2,477 puntos sentándose nuevamente sobre el techo de la banda de corto plazo a la espera del devenir del mes de septiembre. La semana partió con el prolongado e irreverente rastro que dejó el huracán Harvey en la zona de Houston, Texas y sus alrededores para luego realizar un lento y devastador trecho hasta Luisiana dejando en su paso un sin número de damnificados y aproximadamente cincuenta personas fallecidas (hasta el momento). Harvey generó, de manera inesperada, un impacto positivo sobre el comportamiento bursátil ya que se plasmó que la Reserva Federal (FED) tendrá que esperar a determinar el impacto económico del ciclón pudiendo postergar algunas de las medidas que viene anunciado. Entre medio dado que se tiene que aprobar un paquete fiscal de ayuda extraordinario, cercano a US$100 mil millones, esto podría destrabar el jaque político relacionado al presupuesto fiscal y el techo de la emisión de deuda fiscal con fecha limite el próximo 29 de septiembre.…

Diagnóstico Equivocado

Viernes, 01 Septiembre 2017 17:56
Supongamos que usted va al médico y le diagnostica que tiene hipertensión. Acto seguido el especialista le receta unas medicinas que le ayudan a reducir ese mal. El problema, sin embargo, es que usted realmente no tenía hipertensión, sino leucemia. ¿Cuál es el resultado? Pues que usted se muere igual, así los médicos hagan su mayor esfuerzo para salvarlo, porque el problema inicial NO era la hipertensión sino la leucemia. El mundo desarrollado está sufriendo de una enfermedad que no es mortal, pero que sí es muy molesta y entonces obliga al cambio. Esa enfermedad es análoga a la que sufre un adulto cuando llega a los 40 años y comienza a sentir los achaques de la edad. En el caso del humano en cuestión, este solo tiene dos opciones: o le baja al azúcar, comienza a tomar jugos verdes, y a hacer más ejercicio, o sigue en las mismas y se arriesga a dejar este mundo de manera anticipada. Los líderes populistas del mundo desarrollado le están vendiendo el diagnóstico equivocado a sus “pacientes”, que en este caso son los votantes del Presidente Trump, los votantes de “Podemos”, o los votantes del Brexit, solo para dar un par de…

La gran banca americana lista para incrementar sus dividendos hasta 2019

Jueves, 31 Agosto 2017 14:42
En lo que llevamos de año, el KBW Nasdaq Bank Index, que engloba a los principales bancos de Estados Unidos, acumula una rentabilidad del 1,4%. Dicho porcentaje crece hasta el 28,1% cuando tomamos como referencia las últimas 52 jornadas bursátiles. Subidas que reflejan factores que soplan a favor del sector financiero y que incluyen desde la normalización monetaria ya emprendida por la Reserva Federal hasta las expectativas de que la administración Trump edulcorará buena parte de la regulación que lastra a las principales entidades bancarias a este lado del Atlántico. A estas características también habría que añadir el hecho de que el pasado 28 de junio, los principales bancos americanos aprobasen las pruebas de estrés de la Fed, un hecho que les permitió dar luz verde al reparto de dividendos y recompra de acciones por valor de 40.000 millones de dólares. Sin embargo, la coyuntura macroeconómica, marcada sobre todo por la ausencia de un repunte en los precios, hace pensar a los inversores que los tipos de interés permanecerán bajos, impactando en los beneficios de las entidades financieras. Una teoría que no comparten desde Goldman Sachs. "Mientras los gestores se centran en el marco macroeconómico, creemos que los vientos de…

Obstinado Harvey

Miércoles, 30 Agosto 2017 15:46
Daría la impresión que el irreverente y obstinado huracán Harvey, que estará ingresando por tercera vez a territorio estadounidense, esta vez por el estado de Luisiana, después de haber girado alrededor de Houston, Texas sin tregua desde el viernes pasado dejando a miles de familias damnificadas al marcar el nivel histórico más alto de lluvias que ha dejado un ciclón en el país, permitió que los conflictos geopolíticos internacionales emanando de Corea del Norte pasasen a segundo plano y se plasmase un consenso interno de resolver los temas del presupuesto nacional y el techo de la deuda fiscal enmarcando ayuda extraordinaria para la cuarta ciudad más grande de Estados Unidos en las próximas semanas. Esto permitió que ayer el S&P 500 aguantase el piso técnico de 2,425 puntos cerrando la sesión con una recuperación gradual hacia 2,446.30 partiendo hoy en pos del punto intermedio de la banda de 2,450 puntos. Entre medio vimos como la tasa de los bonos del tesoro a 10 años subió marginalmente hacia 2.13% (desde 2.11%), el precio del oro cedió hacia US$1,316 la onza, la paridad euro dólar se movió hacia €1,195 (desde €1.203) y la relación dólar yen hacia ¥110 (desde ¥108.5) reflejando todos…

Popular News

Durante el fin de semana de Acción de Gracias del…
Uno de los principales problemas que enfrentan los países a…
Entrando al que será un fin de semana largo para…
Olvidándose ya de disfraces y calabazas, los estadounidenses tienen sus…

JANET YELLEN DEFIENDE LAS REGULACIONES

Domingo, 27 Agosto 2017 15:55
En la reunión anual de banqueros centrales de Jackson Hole, celebrada estos días de atrás, como era de esperar, no ha habido anuncios por parte de nadie, sobre lo que harán o dejaran de hacer sus respectivos bancos centrales los próximos meses. A pesar de que a los medios de comunicación, les/nos encanta anticipar que en esa reunión pueda haber algo de eso, lo cierto es que dicho encuentro anual no es utilizado nunca para ese objetivo. Se trata fundamentalmente de exposiciones más de fondo, más de filosofía sobre lo que conviene o no conviene hacer para conseguir más prosperidad y desarrollo. En cada ocasión Jackson Hole titula el encuentro bajo un gran epígrafe, que en esta ocasión ha sido: “Promoviendo una economía dinámica y global”. Y bueno de eso fueron las conferencias, de exponer qué sería bueno y conveniente para promover una economía más dinámica y más global. Y ahí Janet Yellen no perdió el tiempo, centrando inequivocamente su discurso en una abierta defensa de las regulaciones del sistema financiero, establecidas tras la crisis de 2008, que han servido para recomponer el sistema financiero estadounidense esta pasada década. El pronunciamiento de Yellen se produce al tiempo que Trump y…

LOS MERCADOS ESTA SEMANA

Domingo, 27 Agosto 2017 15:53
En el frente económico esta pasada semana se fueron publicando datos relacionados al sector inmobiliario que dejaron a varios consternados por la falta de dinamismo que se habría registrado en los meses estivales. Es bajo este entorno bursátil que vimos como el índice S&P 500 giró entre el punto mínimo (2,425 puntos) e intermedio (2,450 puntos) de las bandas técnicas en las cuales viene operando por varios meses demostrando un tecnicismo orbital a la espera de algún incidente que cambie este rodeo circular que viene imprimiendo el mercado. Entre medio la tasa soberana a 10 años se comprimió nuevamente hacia 2.17% quedando a sólo 4 puntos base de la tasa mínima del año acompañada de los magros datos inmobilarios que se publicaron. En el frente commodities uno podría haber esperado una reacción más pronunciada por parte del precio del petróleo con la llegada del huracán Harvey que entró por las costas de Texas con una intensidad cuatro y manteniéndose en un giro alrededor de Houston durante todo el fin de semana a medida que se van inundando las ciudades, no obstante, este se mantuvo en torno a US$47.50 el barril. Por su parte el precio del cobre suma un retorno…

Adelgazar el balance de la Fed y sus efectos colaterales

Jueves, 24 Agosto 2017 14:00
La dieta que busca normalizar las condiciones monetarias en Estados Unidos no sólo se compone de las tradicionales subidas de tipos de interés que permiten a la Reserva Federal abrochar el cinturón de las condiciones financieras. En esta ocasión, y tras haber engullido billones de dólares en activos respaldados por hipotecas y bonos del Tesoro desde 2008, los miembros del Comité Federal de Mercados Abiertos (FOMC, por sus siglas en inglés) se preparan este mismo año reducir la masa grasa de su balance que en estos momentos ronda los 4,5 billones de dólares. "Seguramente oficializarán el cambio en su política de reinversión al cierre de la próxima reunión del 20 de septiembre", aclara Torsten Slok, economista jefe de Deutsche Bank, quien considera que para no excederse, la Fed subirá tipos en junio y septiembre y se tomará un respiro en la última reunión del año. Una opción que también apoya Jay Hatzius, economista jefe de Goldman Sachs. Y es que es importante tener en cuenta que el tamaño del balance de la Fed también influye en las condiciones financieras generales, incluidas las tasas de interés. De esta forma, las desinversiones que se realicen a partir de ahora pueden en cierta…

¿Más Barullo Político?

Miércoles, 23 Agosto 2017 10:32
Tras un par de días de silencio político el índice bursátil S&P 500 volvió rápidamente al punto intermedio de la banda técnica en la cual viene operando hace varios meses cerrando la sesión de ayer levemente por encima de 2,450 puntos con el índice de volatilidad (VIX) manteniéndose levemente por debajo de 12 puntos. La menor aversión al riesgo también se dejó sentir marginalmente sobre las tasas largas dejando que la soberana estadounidense a 10 años repuntase 3 puntos base dejándola en 2.22%. Del comportamiento bursátil registrado en las últimas sesiones daría la impresión que los agentes de mercado están operando dentro de bandas técnicas quedando a la espera de cifras macroeconómicas más robustas, comentarios de los distintos mandatarios monetarios emanando del simposio anual en Jackson Hole, Wyoming, y extremadamente alertas a la palabrería que podría emanar del estamento político y geopolítico mundial en las próximas horas. Partamos por los datos macroeconómicos que se han publicado en Estados Unidos donde el índice de precios inmobiliarios mostró un desajuste hacia 6.5% (desde 6.9%) marcando una pausa en el sector inmobiliario tras que la semana anterior viésemos que el inicio de nuevas construcciones había registrado una caída del orden de -5% en…

Project Finance en proyectos PPP

Martes, 22 Agosto 2017 12:12
Recientemente conversaba con José Antonio Montenegro en el programa GloboEconomía sobre Infraestructuras en las Américas. Dentro de los temas, detallamos sobre los principales elementos necesarios para el desarrollo de proyectos de obra pública mediante esquemas de Participación Público Privada (PPP). En este artículo analizamos los elementos básicos de la estructuración financiera de proyectos, los cuales seguiremos ampliando en futuras columnas. Project Finance La estructura financiera de proyectos de participación público privada (PPP/APP) se basa en el esquema de project finance. Elproject finance -conocido así internacionalmente- es un modelo que consiste en respaldar el financiamiento con los mismos recursos generados por el proyecto y dentro del cual la transferencia de riesgos del sector público al privado se materializa por medio de los recursos propios que aporta la empresa adjudicataria dentro de la estructura de financiamiento. Específicamente, el project finance se caracteriza por los siguientes 5 elementos (Gatti, 2013, Project finance in theory and practice: designing, structuring and financing private and public projects): · Los compromisos financieros son asumidos por una compañía creada con el propósito específico del proyecto, la cual es legalmente independiente de los promotores. Esta es conocida como vehículo o sociedad de propósito especial (SPV por sus siglas en…