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Benito Berber

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Santiago Ulloa

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Latest News

EL MERCADO ESTA SEMANA

Domingo, 20 Agosto 2017 15:40
Hace varias semanas que los agentes de mercado están tratando de determinar la prima por riesgo política y geopolítica que emana de la administración Trump ya sea por los conflictos internos de los distintos grupos de poder y/o alternativamente de las marcadas tensiones entre el gobierno estadounidense y el norcoreano que se han engendrado desde principios de mes. Partimos la semana con una transición pasando de los dimes y diretes entonados por Trump y Kim Yong-un hacia un problema racial interno del país tras que el sábado anterior (12 de agosto) muriese una persona ante demostraciones raciales que se llevaron a cabo en la ciudad de Charlottesville, Virginia, que inicialmente pasó completamente desapercibido. De hecho, tras intervenciones diplomáticas y el desinteres por parte de Ypng-un de bombardear Guam los índices accionarios tomaron vuelo dejando al S&P 500 en torno a 2,470 puntos rápidamente y la tasa soberana a 10 años en torno a 2.29%, como si la prima por riesgo se hubiese disipado. No obstante, tras el cierre de mercado Trump optó por dar una conferencia de prensa argumentando que el conflicto suscitado durante el fin de semana tenía dos culpables dando a entender de que los pacifistas tenían igual…

LOS MERCADOS DAN LA ESPALDA A TRUMP

Viernes, 18 Agosto 2017 10:26
Los mercados han dado la espalda al presidente de Estados Unidos, Donald Trump, como demuestraron las caídas de la renta variable durante la jornada del jueves y las más moderadas del viernes. Los terribles hechos de Charlottesville han abierto una profunda herida que es difícil de cerrar y donde el inquilino de la Casa Blanca ha perdido el importante respaldo de la comunidad empresarial. Ahora las miras se dirigen a Gary Cohn, el director del Consejo Económico y expresidente de Goldman Sachs. Si Cohn decidiese abandonar su puesto, la agenda económica de Trump, ya de por sí estancada, acabaría por desintegrarse, en un momento en que las guerras internas de los republicanos en el Capitolio también se trasladan a la Casa Blanca. No ha habido cancelación y reemplazo del Obamacare, tampoco avances en la reforma fiscal ni en la inversión en infraestructura. Lo único que se ha logrado es la firma de decretos para desregular algunos sectores pero esto son solo parches ante la falta de avance legislativo. Los empresarios han perdido la paciencia, el mercado también parece estar perdiéndola mientras el regreso del verano se promete complicado. Con la necesidad de elevar el techo de la deuda y aprobar…

¡ATENCIÓN!: “TRUMPULENCIAS”

Domingo, 13 Agosto 2017 17:05
Como sabéis de sobra quienes tenéis la amabilidad de seguirme, creo que Trump ha tenido muy poco que ver con el rally que llevamos teniendo en Wall Street los últimos meses. La gran liquidez existente en los mercados; la mucho mejor economía global y los buenos resultados de las corporaciones estadounidenses han sido -y son-, el combustible principal de ese rally. Pero sin embargo Trump sí ha tenido que ver obviamente con las primeras turbulencias serias de esta semana pasada en estas bolsas, que se han apoyado en la escalada de tensión verbal entre este país y Corea del Norte, y que en mi opinion pueden “tener piernas”, es decir pueden seguir abundando estos próximos meses, colgándose de razones y circunstancias diversas, en una importante medida creadas por la Casa Blanca y el Congreso. Es decir el factor geopolítico estadounidense será probablemente quien nos empuje a una marcha atrás, que paradójicamente, puede ser muy saludable. El tema al final del día, es que llevamos demasiado tiempo sin hacer una corrección de valoraciones en las bolsas, y aunque sea selectivamente hay un buen grupo de acciones a las que les vendría bien suavizar el “acelerón” de los últimos meses. Están sobrevaloradas,…

EL MERCADO ESTA SEMANA

Domingo, 13 Agosto 2017 17:03
Hasta el lunes pasado parecía que los principales índices accionarios estadounidenses no tenían ningún obstáculo por delante para seguir trepando de manera consecutiva alcanzando sus máximos históricos sobre la base de que las principales autoridades monetarias mundiales están preocupadas del resentido y prolongado proceso inflacionario teniendo que mantener extensivas medidas pro cíclicas, la economía mundial viene mostrando signos de un crecimiento más robusto y finalmente, las utilidades asociados a empresas del S&P 500 vienen creciendo de manera sostenida durante el primer semestre del año. Sin embargo, a partir del lunes en la madrugada un informe producido en Japón de que Corea del Norte habría miniaturizado misiles nucleares de largo alcance, cambió la retórica de los mandatarios estadounidense, Donald Trump, y norcoreano, Kim Yong-un, generando un nivel de tensión geopolítica que hizo que muchos inversionistas tomasen refugio. Por un lado, Trump argumentó en más de una ocasión que Corea del Norte debía dejar de amenazar a Estados Unidos acerca de un posible acto bélico sino se encontraría con “fuego, furia y poder” que el mundo jamás ha visto. Ello inmediatamente fue replicado por el gobierno de Kim Yong-un señalando que dicho país se encontraba detallando un ataque a Guam, ya que…

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COREA DEL NORTE Y TRUMP PONEN A PRUEBA A LA RENTA VARIABLE

Jueves, 10 Agosto 2017 16:46
Hasta la fecha, la renta variable estadounidense ha pasado su testigo al dólar como el activo que refleja las decepciones que acompañan al presidente de Estados Unidos, Donald Trump, desde el pasado 20 de enero. Sin embargo, el endurecimiento de las tensiones dialécticas entre el mandatario y el régimen norcoreano comienzan enfriar el optimismo de los inversores. Algo que se demostró al cierre del martes, cuando las amenazas del republicano de desatar "el fuego y la furia" contra Pyongyang aniquilaron la racha alcista del Dow, que hasta entonces encadenaba nueve jornadas de máximos históricos consecutivos. Una tendencia que continuó el miércoles y el jueves después de que el gobierno de Kim Jong Un barajase la Isla de Guam, territorio de EEUU en Micronesia, como un posible objetivo militar. Más leña al fuego que llegó acompañado de los habituales tuits del mandatario estadounidense, donde Trump se encargó de manifestar que el arsenal nuclear del país "es mucho más fuerte y poderoso que nunca". "Mi primera orden como presidente fue renovar y modernizar nuestro arsenal nuclear", señaló el inquilino de la Casa Blanca, quien indicó que "con suerte, nunca tendremos que usarlo, pero no llegará el día en que no seamos la…

ESCALOFRÍO GEOPOLÍTICO

Miércoles, 09 Agosto 2017 10:33
En nuestra última edición semanal habíamos abordado la extremadamente baja prima por riesgo que le estaban asignando los agentes de inversión al riesgo que emanaba del frente político estadounidense y el tenso ambiente geopolítico centrado en el comportamiento de Corea del Norte, que hasta la fecha parecía irrelevante en un contexto donde el optimismo era desbordante. Sin embargo, el martes el tono y las palabras que utilizó el Presidente Trump para referirse al conflicto generó escalofríos tras que mencionase que Corea del Norte debe dejar de amenazar a Estados Unidos sino se encontrará con fuego, furia y poder que el mundo jamás ha visto. Ello inmediatamente fue replicado por el gobierno de Kim Yong-un señalando que dicho país se encontraba detallando un ataque a Guam que es un territorio estadounidense en la región asiática. Es así que el rally que se venía plasmando en Estados Unidos el día de ayer se desinfló en cuestión de minutos dejando nuevamente al S&P 500 levemente por debajo de 2,475, el techo de la banda en el cual viene operando en el corto plazo. Por su parte vimos como el mercado japonés se desajustó -1.3% y los mercados europeos vienen cediendo del orden de…

LA CASA BLANCA: MOLESTO VIENTO EN CONTRA

Domingo, 06 Agosto 2017 16:00
Quienes seguís esta columna ya sabeis de sobra mi opinion, sobre la poca influencia que están teniendo los desafortunados pronunciamientos politicos de la actual Casa Blanca sobre estas bolsas. El rally de los ultimos meses, tiene que ver con la gran liquidez existente en el mundo; con la mucho mejor salud de la economia global; y con los buenos resultados empresariales de las empresas estadounidenses, que obviamente no han dejado de ser globales por decreto, y que están muy lejos de los planteamientos proteccionistas, o que excluyan mano de obra inmigrante que tiene esta Administracion. Es decir, el país sigue funcionando bien a pesar de tener un disfuncional Washington, que lejos de ayudar, molesta. Pero dicho lo anterior, -es decir celebrado que la retrograda y “fuera de juego” actual Casa Blanca no ha podido detener , -al menos no todavia-, la marcha económica del país, ni de estas bolsas-, lo cierto es, que en el dia a dia, es cada vez mas desagradable el “viento en contra” que supone. Un viento de frente, que lejos de ayudar a hacer la travesia con mayor facilidad, la obstaculiza y la hace mas lenta. El ultimo ejemplo de lo que digo se produjo…

LOS MERCADOS ESTA SEMANA

Domingo, 06 Agosto 2017 15:57
El mundo financiero esperó pacientemente los resultados de Apple para determinar si es que el engranaje con el cual viene trepando el mercado bursátil mundial fuese sustentado por los fundamentos que rigen en meses recientes. Dada la prominencia manufacturera mundial y la importancia bursátil de Apple los agentes de inversión optaron por hacer antesala antes de adoptar nuevas estrategias de inversión esperando, tal vez, que la empresa pudiese sufrir un traspié en su cadena comercial. Sin embargo, los resultados del gigante tecnológico reflejaron: 1) Una demanda mundial que va tomando tracción en todas sus líneas de negocios; 2) Una demanda estadounidense a la espera de la introducción de nuevos productos para el periodo pre navideño; 3) Un beneficio adicional en los trimestres siguientes naciente de la reciente depreciación del dólar a nivel global; 4) Un exceso de liquidez sin precedente dándole grados de libertad futura y finalmente; 5) Planes de inversión sustanciales para continuar creciendo incluyendo programas de inversión en manufactura estadounidense. Fue así que las ventas de la empresa se expandieron del orden de 7% y las utilidades lo hicieron en 12% marcando utilidades por acción de US$1.67 versus US$1.57 que había estimado el mercado. Las ventas físicas de…

¿CORRECCIÓN A LA VISTA?

Jueves, 03 Agosto 2017 16:36
Con cerca del 60% de los componentes del Standard & Poor´s 500 habiendo presentado ya sus cuentas trimestrales, el veredicto está claro. Por primera vez desde 2011, las principales compañías estadounidenses encadenan dos trimestres consecutivos con un crecimiento de doble dígito en sus beneficios, gracias a los recortes de gasto, la debilidad del dólar y un repunte en el consumo. Sin embargo, la renta variable americana se adentra ya en el tedioso periodo estival, con los meses de agosto y septiembre postulándose como el posible escenario para una corrección del 5%, según los expertos. "Los mercados de renta variable continúan tocando máximos a medida que los inversores se ven animados por los beneficios mejor de lo esperado para el segundo trimestre del año, indica Sam Stovall, estratega jefe de CFRA. "Los inversores sin embargo pueden ser vulnerables a la ansiedad de agosto, ya que históricamente el mercado está entrando en dos meses difíciles a medida que una corrección del 5% o más se espera desde hace mucho tiempo", señala. Dicho esto, con una economía que creció un 2,6% en el segundo trimestre del año y unos beneficios empresariales sólidos, las posibilidades de una recesión en el horizonte siguen siendo mínimas,…