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Benito Berber

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Executive Director Senior Latin America Strategist in the Americas at Nomura

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Alberto Bernal-León

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Jefe de Estrategia de Inversion XP Securities

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Jose E. Gonzales

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Director ECG Asset Management

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Jose Antonio Montenegro

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Editor-in-Chief DesdeWallStreet.com

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Alvaro Pereyra

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Gerente General de SinopsisBursatil.com

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Santiago Ulloa

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Managing Partner de WE Family Offices

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Latest News

EL MERCADO ESTA SEMANA

Domingo, 07 Enero 2018 15:42
La semana anterior marcó el mejor inicio de año bursátil estadounidense desde principios del año 2006 con el Dow superando con facilidad el umbral de los 25,000 puntos (actualmente en 25,296 puntos), el S&P 500 trepando rápidamente hacia 2,750 puntos (actualmente en 2,743 puntos) y el Nasdaq cerrando por encima de 7,000 puntos (actualmente en 7,137 puntos), todos alcanzando máximos históricos consecutivamente. El rápido repunte vino en un principio de un “short squeeze” tras que varios inversionistas supusieron, hacia el cierre del año 2017, que el S&P 500 tocaría techo en los 2,700 puntos para luego darse un respiro a la espera de los resultados trimestrales que se empezarán a publicar recién esta semana que viene. Una vez que el índice traspasó el odómetro de los 2,700 con ímpetu, éstos tuvieron que cerrar posiciones cortas empujándolo aún más al alza. Como parte del proceso semanal los inversionistas institucionales finalmente tuvieron que salir a cargar sus portfolios con renta variable antes de que éstos se desalineasen de sus benchmarks tras que los principales índices accionarios rentasen en promedio 2.8% en sólo un par de días. Evidentemente, el crecimiento económico estadounidense muestra signos de una robusta actividad entrando al año nuevo, la…

Máximos para la bolsa y mínimos históricos para las recesiones

Jueves, 04 Enero 2018 16:48
Sólo han sido necesarias 23 sesiones bursátiles para que este indicador haya sumado otros 1.000 puntos, acelerando el ritmo de su ascenso hasta la mayor velocidad de la historia, cerrando además por primera vez en los 25.000 puntos. En los 25.075 para ser más exactos. El buen dato de empleo dentro del sector privado, que generó su mayor número de puestos de trabajo en el último mes de 2017 desde el pasado mes de marzo, ha sido uno de los catalizadores que ha impulsado el optimismo durante la jornada del jueves. Dentro del Dow, el fabricante aeronáutico Boeing ha sido el valor que ha respaldado la escalada hasta este nuevo hito, llegando a sumar hasta 960 puntos en el último año. El S&P 500 y el Nasdaq compuesto, por encima de los 2.700 y los 7.000 puntos respectivamente, también llevan marcando récords otro día sí y otro también desde los primeros compases de 2018. Una dinámica que debería continuar, sobre todo dada la coyuntura macroeconómica. En estos momentos, a medida que la economía global continúa una expansión coordinada, donde ni los emergentes ni las potencias avanzadas parecen registrar grandes síntomas de flaqueza, todo parece indicar que la expansión continuará su…

Voraz Apetito por Riesgo

Miércoles, 03 Enero 2018 15:45
El primer día transaccional del año nuevo vino acompañado de un voraz apetito por riesgo tras que el índice accionario Nasdaq rentase 1.5%, sobre pasando, por primera vez en su historia, el umbral de 7,000 puntos liderado una vez más por papeles del sector tecnología, así como ocurrió el año anterior. A su vez, vimos una fuerte demanda por papeles regionales, a medida que el dólar continúa depreciándose y con ello impulsando los precios de los commodities, permitiendo que la bolsa Argentina suba 3.4%, la de Brasil lo hiciese en 2% y la de México en 1.4%. En este mismo entorno el precio del petróleo se mantuvo por encima de US$60 el barril mientras que el precio del oro ha continuado al alza cerrando en US$1,315 la onza, siguiendo con ello tardíamente el repunte que tuvo el precio del cobre en el año 2017 que lo dejó finalmente girando levemente por encima de US$3.26 la libra. Evidentemente, la mayoría de los datos de actividad manufacturera global que se publicaron ayer ratificaron que el 2018 será bien recibido con un crecimiento económico sincronizado. De hecho, en Estados Unidos el índice PMI de manufactura cerró en 55.1 puntos (desde 53.9 puntos) sumándose…

2018: CONTINUIDAD, PERO PRUDENCIA

Lunes, 01 Enero 2018 17:02
En este 2018 recién comenzado podemos esperar mas de lo mismo, tanto en los mercados, como en las principales economías del mundo. Al menos en los primeros seis meses. Luego el panorama podría volverse mas volátil. Pero como digo de entrada, nada hace suponer que el crecimiento global sincronizado que disfrutamos en las principales economías del mundo últimamente, vaya a sufrir ningún cambio, y tampoco los Bancos Centrales de esas principales economías van a abandonar sus políticas de ayuda a la liquidez mundial. Si bien es cierto que en algunos lugares, -afortunadamente y porque sus economías están más sólidas-, esas ayudas están empezando a retirarse, pero de forma muy gradual, con una gran parsimonia que no supone trauma alguno en sus respectivas economías. Ese es el caso de la Fed estadounidense, que comenzó el proceso de normalización hace ya tiempo, o del BCE de la Union Europea, que tiene planificado irlo reduciendo, pero con gran suavidad, en 2018. Con ese escenario prolongándose al menos la primera mitad de 2018, los mercados van a seguir comportándose, de forma muy similar a lo que hemos visto en 2017, incluso en algunos mercados como el estadounidense, no son descartables tirones hacia arriba, como…

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Bosquejo Bursátil 2018

Lunes, 01 Enero 2018 17:00
Prácticamente cerrado el año 2017 el foco estará en determinar que activos financieros y mercados mundiales serán los ganadores a medida que las condiciones macroeconómicas y empresariales van tomando forma en los primeros meses del año. Sin duda alguna los grandes ganadores del 2017 fueron los mercados bursátiles estadounidenses liderados por el sector tecnológico. Fue así que el índice Dow cerró el año en 24,719 puntos rentando 25.1% mientras que el S&P 500 lo hizo en 2,673 puntos acumulando un alza cercana a 19.5%. Sin duda alguna el gran ganador fue el Nasdaq cuyo retorno sumó 28.2% cerrando el año levemente por encima de 6,903 puntos tras que el sector tecnología, medido por el ETF de dicho sector (XLK), rentase del orden de 32% producto de un repunte de casi 50% en los papeles de Apple, Amazon, Facebook, y Netflix seguido en una segunda tanda por Alphabet (Google) y Microsoft cuyos precios treparon del orden de 35%. Ello no sólo porque la economía estadounidense tomó mayor tracción a medida que fueron pasando los meses, sino que las utilidades de las empresas, por diversas razones, se fueron acelerando cerrando el año con un crecimiento cercano a 10%. A su vez, gran…

Las criptodivisas simulan el comportamiento de una burbuja especulativa

Jueves, 28 Diciembre 2017 16:51
El mercado de las criptodivisas sigue generando sentimientos encontrados. La evolución de sus precios siguen emulando todos los pasos descritos por Hyman P. Minsky a la hora de diseccionar una burbuja de activos. Comenzando por el desplazamiento generado por un activo novedoso, como lo es bitcoin y la tecnología que lo respalda, seguido por el boom de su precio y posteriormente por una fase de euforia, donde el valor se dispara siguiendo la "teoría del más tonto". Los siguientes pasos, todavía por materializarse, llegarán por la recogida de beneficios de los inversores más ávidos antes de que se desate una posible oleada de pánico. Con una revalorización de más del 1,400%, el bitcoin inevitablemente no puede sacudirse las comparaciones con otras burbujas especulativas de la historia. Entre ellas destaca la de los tulipanes (1634 - 1637), la que hasta ahora se postulaba como una de las más importantes. Al menos eso señalan desde Convoy Investments, donde Howard Wang y Robert Wu señalan como el precio de esta criptodivisa "se ha multiplicado por 17 este año y por 64 en los últimos tres años superando así el ascenso de los tulipanes holandeses durante el mismo periodo de tiempo". Hasta la fecha,…

ÚLTIMA SEMANA DE 2017

Miércoles, 27 Diciembre 2017 11:00
A pesar de los bajos volúmenes transaccionales que vienen registrando los mercados producto de los feriados, estamos viendo bruscos movimientos en las tasas cortas, el precio del petróleo, y un desajuste en el precio del gigante Apple, permitiéndonos concluir que algunos agentes de mercado están tomando utilidades y levantando liquidez entrando a la recta final del año. Partamos por el abrupto salto que se dieron las tasas a 3-meses las cuales treparon +14 puntos base hacia 1.47% (desde 1.33%) desalineándose completamente del comportamiento de tasas en plazos superiores. Puede que el movimiento haya sido una simple consecuencia del fuerte y brusco movimiento algorítmico que registró la paridad euro dólar pasado el festivo, sin embargo, parecería que algún fondo más sofisticado (hedge fund) venía levantando liquidez para cerrar el año. Este vaivén también vino de una toma de utilidades en el precio del gigante Apple el cual se desajustó rápidamente hacia US$170.57 por acción (-2.5%) tras que se publicasen artículos de prensa argumentando que la venta de su producto estrella iPhone X habría estado muy por debajo de las estimaciones preliminares que se habían realizado, algo que estará por verse una vez que la empresa formalice algún anuncio en las semanas…

2017: LA “DISRUPCIÓN” CUESTIONADA

Lunes, 25 Diciembre 2017 17:15
Por encima de Trump, Corea, el Brexit u otros desatinos importantes de 2017, lo que me parece a mí más importante a destacar en este año que se acaba, es que 2017 ha sido el año en que hemos empezado a cuestionarnos seriamente el futuro de algunas “disrupciones sonadas” de los últimos tiempos, como Uber, Bitcoin, o algunas de las principales redes sociales. Terminamos 2017 con una sentencia en Europa sobre Uber, que parece absolutamente de cajón, pero que hemos tardado en leer en blanco y negro: “Uber no es ningún avance tecnológico, ni disrupción de ningún tipo. Es una red de taxis con una aplicación, punto”. O sea que tendrá que regularse, pagar impuestos y seguros a sus empleados, al menos en Europa y luego poco a poco imagino que en todo el resto del mundo, como lo que es. Es decir eso que han dictaminado esos tribunales europeos: una red de taxis y transporte como cualquier otra, que se distribuye a través de una aplicación, -muy simple por cierto- , de internet. Todo lo demás es lo que en inglés denominamos B.S. (caca de vaca). Es decir un rollo patatero, para inocentes, que hace multimillonarios a un grupito…

EL MERCADO ESTA SEMANA

Lunes, 25 Diciembre 2017 17:11
Partimos la penúltima semana del año a la espera de que se ejecutase la tan ansiada reforma tributaria, la cual fue finalmente aprobada por el Congreso el pasado miércoles y ejecutada a ley por el Presidente Trump el viernes antes de que el país se empezase a paralizar frente a las fiestas de fin de año. Al final la ley contempla rebajas tributarias tanto a nivel personal como empresarial, beneficiando a algunos más que a otros, como suele ocurrir con estos cambios estructurales, así como un deterioro en el déficit fiscal en los años siguientes a la espera de que la economía tome mayor dinamismo y finalmente se registre una mayor recaudación fiscal, proceso denominado “dynamic scoring”. Sin embargo, una de las principales discusiones que empezarán a rugir el año que viene nacerá del aquejado regalo que nos dejará la ley recientemente aprobada no sólo porque la Tesorería tendrá que financiar el déficit con mayor emisión de deuda soberana, sino porque también acelerará aún más a la economía pudiendo desequilibrar el gradual proceso que viene implementando la Reserva Federal (FED) a través de la normalización de la estructura de tasas. Tomemos por ejemplo algunos de los datos macroeconómicos con los…