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Benito Berber

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Executive Director Senior Latin America Strategist in the Americas at Nomura

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Jefe de Estrategia de Inversion XP Securities

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Santiago Ulloa

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Latest News

YELLEN NO SE SALE DEL GUIÓN

Miércoles, 12 Julio 2017 14:56
La que posiblemente sea la última comparecencia de la presidenta de la Fed, Janet Yellen, ante la Comisión de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes, no cambió demasiado lo que ya sabíamos hasta ahora. Yellen dijo que la economía está lo suficientemente preparada para enfrentar próximas subidas graduales de tipos de interés, pero no dejó claro si veremos una tercera subida de tipos este año. Paralelamente, habló de la reducción del balance, algo que debería comenzar "pronto", lo que hace pensar que quizás veremos un movimiento en dicho sentido seguramente en septiembre, dejando así la puerta abierta para una tercera subida de tipos en diciembre. Dicha subida dependerá de cómo evoluciones la inflación. De momento, Yellen y la Fed siguen pensando que la reciente debilidad en los precios es transitoria y que veremos como estos alcanzan el objetivo del 2%. Aún así, el banco central monitorea de cerca esta situación por si acaso hubiera un cambio de tendencia que obligase a los funcionarios a recalibrar su estrategia. La presidenta de la Fed evitó en todo momento expresar su deseo de continuar o no al frente de la Fed una vez que expire su mandato a finales de enero de…

EL MERCADO A MITAD DE SEMANA

Miércoles, 12 Julio 2017 10:20
Para aquellos que se desprendieron el martes de sus pantallas bursátiles entre las once de la mañana y el medio día parecería que el mercado bursátil habría continuado con la horizontalidad técnica con la que viene operando el S&P 500 por varios días, en torno a 2,425 puntos. Sin embargo, éste índice se desajustó casi 14 puntos en cuestión de minutos pasando desde 2,428 puntos hacia 2,414 puntos tras que el hijo del Presidente Trump publicase la secuencia de emails que dan fe de la reunión con la abogada rusa en el periodo preelectoral donde se le ofrece información incriminatoria de la contrincante política Hillary Clinton, siendo esta la primera reacción abrupta en un periodo de corto plazo del mercado accionario frente a la saga política que se viene desplegando desde el pasado noviembre. Según el mismo Presidente Trump la publicación de la comunicación habla de la transparencia de su hijo, no obstante, según el matutino The New York Times, éste se adelantó tras conocer que el medio de prensa estaría publicando la secuencia de emails en cualquier instancia. Evidentemente que aún no se ha podido demostrar que haya habido un acto ilegal por parte de Trump y personas asociadas…

CHINA, AUTOS ELÉCTRICOS, Y FUTURO

Domingo, 09 Julio 2017 16:22
Por si se les hubiese pasado la noticia, -que seguramente no habrá sido así-, este último miércoles, Volvo anunció que a partir de 2019 lanzará solo automóviles eléctricos o híbridos, e irá paulatinamente retirando los modelos de combustión tradicional. Vamos que la decisión de apostar por un futuro de automóviles eléctricos no contaminantes esta tomada. La empresa pretende haber vendido un millón de ese tipo de automóviles para 2025, y “así es como lo vamos a conseguir” decía ese día su CEO Hakon Samuelsson. Volvo forma parte de la empresa china Geely, y entre 2019 y 2021 lanzara cinco modelos totalmente eléctricos nuevos, tres para Volvo y dos para Polestar, la marca de lujo o gama más alta en automóviles eléctricos de la casa. China esta absolutamente decidida a ser líder de energías renovables en el futuro, y esta haciendo todo lo que tiene que hacer desde las instancias públicas y las empresas vinculadas a su área de influencia para que eso sea así. El importantísimo tema de las baterías eléctricas asequibles en precio, con el que pelean en el ámbito privado, y sin ninguna ayuda gubernamental, empresas como Tesla en Estados Unidos, es un terreno que no hace falta…

EL MERCADO ESTA SEMANA

Domingo, 09 Julio 2017 16:18
La semana que aparentemente tendría poca incidencia bursátil, producto del feriado del pasado 4 de julio, terminó generando movimientos tendenciales en los precios de los instrumentos de renta variable, tasas de los bonos del tesoro a 10 años y finalmente el precio del crudo quedando todos de los datos de empleo estadounidense conjuntamente con la reunión entre los Presidentes de Estados Unidos (Donald Trump) y Rusia (Vladimir Putin) el pasado viernes. En su momento vimos como el S&P 500 se desajustó hacia 2,410 puntos para luego cerrar la semana en 2,425 puntos marcando el punto intermedio de la banda técnica en la cual se viene moviendo el índice accionario en el corto plazo. Por su parte la tasa de los bonos del tesoro a 10 años se encumbró hacia 2.38% puntos sumando casi 25 puntos desde el pasado 26 de junio cuando el Presidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi, expresase su preocupación por un proceso “reflacionario” regional en vez de “desinflacionario” como se venía argumentando con antelación. Desde aquella fecha el Bund alemán de igual duración ha sumado 31 puntos base alcanzando el umbral de 0.58% sin que pueda encontrar un techo firme confirmando que, de las últimas actas…

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EL CAPITAL PRIVADO Y EL CIERRE DE LA BRECHA EN INFRAESTRUCTURA

Viernes, 07 Julio 2017 17:03
Contacto: Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. Los Estados Unidos mantienen un interesante debate sobre las formas de atender el rezago en la red de infraestructuras. Sin embargo, esta discusión no es propia de la economía norteamericana, los países de América Latina avanzan (algunos mucho más rápido que otros) en el desarrollo de esquemas que permitan acoplar las necesidades de obra pública con capitales privados ávidos de alternativas de inversión que les permitan mejorar el rendimiento de sus portafolios. En este contexto, los esquemas de Alianza Público Privada o Participación Público Privada (APP - PPP - Concesión) se han constituido en el perfecto mecanismo para potenciar la capacidad de gestión, innovación y fortaleza financiera del sector privado. ¿Qué es específicamente una APP? El European PPP Expertise Centre (2011) en su documento "A Guide to Guidance: Sourcebook for PPPs", define las APP como contratos: i) basados en la provisión de servicios considerando todo el ciclo de vida del proyecto (no solamente la construcción), ii) bajo los cuales se transfiere riesgos al sector privado y iii) donde el pago recibido por el concesionario -sea por medio del cobro de tarifas (ej. peaje), pago directo del gobierno o combinación de ambos- está directamente ligado a los servicios prestados.…

EL GOLPE MAESTRO DE AMAZON ESTÁ POR LLEGAR

Jueves, 06 Julio 2017 16:46
Cuando Jeff Bezos concibió Amazon allá por 1994, eligió el nombre de la compañía porque su composición le permitiría aparecer en lo alto de todos los buscadores alfabéticos. Su otra alternativa era Cadabra, un sustantivo quizás con algo más de magia pero con menor efecto práctico. Quien ahora se postula ya como el segundo individuo más rico del mundo, con un patrimonio aproximado de 85.900 millones de dólares y pisándole los talones a Bill Gates, tampoco optó por comenzar vendiendo libros online por su devoción a la lectura sino más bien porque este era uno de los pocos productos que por aquel entonces contaba con una numeración estándar internacional (ISBN, por sus siglas en inglés), algo que permitía una indexación y catalogación digital mucho más rápida y efectiva. Recordemos que su compañía, en estos momentos con una capitalización bursátil de aproximadamente 478.000 millones de dólares, fue una de las pioneras en lo que a comercio electrónico se refiere. Desde entonces y tras su salida a bolsa el 23 de mayo de 1997, las acciones de la de Seattle se han revalorizado un 57.747% si incluimos los tres splits acometidos por Amazon entre el 2 de junio de 1998 y 2…

EL MERCADO A MITAD DE SEMANA

Miércoles, 05 Julio 2017 10:16
El inicio del tercer trimestre no solo viene acompañado de un batería de datos macroeconómicos, como suele ocurrir a principios de cada mes, sino que también vamos a tener mucha actividad empresarial, geopolítica y tecnológica que los agentes de inversión tendrán que rápidamente absorber tras el feriado del Día de la Independencia celebrado el dia 4. Partamos por el conjunto de datos macroeconómicos que fuimos conociendo desde el pasado lunes iniciando por los datos de actividad manufacturera ISM y PMI los cuales tomaron dirección opuesta ya que el primero subió hacia 57.8 puntos (desde 54.9 puntos) mientras que el segundo cedió hacia 52 puntos (desde 52. 7puntos), respectivamente. Por su parte las ventas automotrices del mes de junio sumaron 16.5 millones de unidades en términos anualizados, levemente por debajo de la cifra estimada por el mercado. El miercoles se publicarán los datos de actividad compuesta y de servicios quedando a la espera de las actas de la última reunión de política monetaria de la Reserva Federal (FED), donde se estima que habrá algún indicio de que el programa de recorte del balance empezaría en septiembre. Ante ello vimos como la tasa de los bonos del tesoro a 10 años se…

EE.UU.: FELIZ 241 CUMPLEAÑOS!

Domingo, 02 Julio 2017 19:39
Uno de los principales positivos de este país, -que celebra este próximo martes su doscientos cuarenta y un cumpleaños-, es que tiene un tejido social y económico muy rico, que en momentos en los que el gobierno o la política en general no da la altura suficiente, tiene muchas formas para compensar esa limitación. Pero es que además, y si nos centramos en el tema económico, y concretamente en las bolsas y los mercados, la globalización de los mismos es tan intensa en este momento, que ciertamente a nadie debe extrañar que Wall Street haga su día a día casi de espaldas, o si prefieren, muy parcialmente afectada por lo que llega de la Casa Blanca y el Congreso. Wall Street sube en los últimos meses animada principalmente por la gran liquidez global disponible en el mercado, -es decir hay mucho dinero entrando en los mismos-, y porque por primera vez en mucho tiempo una mayoría de economías globales van mejor que hace un año. Poco o nada que ver, con las cacareadas “expectativas de corte de regulaciones y corte de impuestos”, que además de estar absolutamente estancadas en el caos que se traen entre Trump y el Congreso, son…

EL MERCADO ESTA SEMANA

Domingo, 02 Julio 2017 19:38
Durante la última quincena del segundo trimestre del año, y prácticamente hace casi una década desde que empezó el remolino financiero que desembocó en la Gran Recesión estadounidense, la Reserva Federal (FED) no sólo decidió delinear aumentos adicionales en la tasa de política monetaria y programar el recorte del exceso de activos financieros que hoy tiene en su balance, sino que ahora optó también por aprobar los programas de capital de la gran banca estadounidense permitiendo la devolución de dividendos y capital de manera extraordinaria a sus accionistas con ello sellando la última etapa de la crisis financiera permitiendo que las acciones bancarias tomaran ímpetu entrando al tercer trimestre del año. Sin embargo, esta etapa final parecería aún lejana en Europa donde hubo dos bancos italianos que entraron en quiebra el fin de semana pasado sumándose a aquel registrado a principios de mes en España. A ello se suma la decisión del Banco Central de Inglaterra (BOE) que exigió que su banca aumente en £11,400 millones capital adicional para resguardar al sistema financiero de posibles impactos adversos. Entre medio las autoridades chinas pidieron que la banca de dicho país hiciese un análisis detallado de posible riesgo sistémico que podría emanar…