Jose Antonio Montenegro

Jose Antonio Montenegro

Editor-in-Chief DesdeWallStreet.com
Domingo, 05 Febrero 2012 00:00

ESTA SEMANA, 6-10 de Febrero de 2012

 “Quiero mi créditoooo!!!!!”

Me encanta esa expresión, una traducción demasiado literal del inglés, de lo que correctamente traducido debería ser, “Quiero mi reconocimiento”, por eso he decidido titular hoy así, porque me parece que ha llegado el momento de recordar a quienes siguen esta sección que llevamos meses y meses acertando todos los pronósticos, mientras a nuestro alrededor -no voy a dar nombres para no hacerles publicidad-, una colección de analistas y medios de comunicación “bocazas” llevan ese mismo tiempo anunciando que el mundo se va a acabar. Lo de Europa -ya saben-, “adiós euro y construcción europea”, China, que se derrumba en un aterrizaje forzoso y descontrolado de su economía, mientras le estallan todo tipo de burbujas,  y, bueno, la economía estadounidense, pues como no, “entra en “doble recesión”, (algunos han estado utilizando esa desacertada y desafortunada expresión más de veinticuatro meses seguidos -sin suerte-, parece que ahora han decidido  dejarlo), y bueno, una precisión, todos esos cantos de sirena siempre en presente, o sea para llamar aún más la atención, nada de futuros condicionales.

Pues bien, no es que no haya cantidad de problemas en el mundo económico global y que uno se atreva a decir que estamos en un camino de rosas. No es así, no estamos en ningún buen momento de la economía mundial, estamos saliendo de la peor crisis financiera en casi cien años. Pero Europa no está, ni ha estado nunca, en riesgo de disolverse y hacer desaparecer el euro, otra cosa es que en un caso extremo alguno de sus países tengan que dejarlo temporalmente -como los países que aún no han entrado en ese club-, pero nada de eso sería una tragedia. Por supuesto, sí es una tragedia que los países se empobrezcan y tengan paro, eso es lo que está mal y seguirá mal para mucha gente en Europa por mucho tiempo, y sus políticos son culpables de la mala gestión de sus crisis, que están haciendo sufrir a muchos de sus ciudadanos situaciones límites innecesarias de haber gestionado mejor las cosas. Pero de ahí a pensar que Europa se hunde y arrastra al mundo mundial, pues mira, no.

Algo similar pasa con China. A nadie se le oculta que China, por su propia historia, base social, forma política, naturaleza del boom económico que vive, tendrá, tarde o temprano, situaciones difíciles y crisis que harán que tenga que detener su crecimiento. Pero hoy por hoy es una máquina, que crece sencillamente al ritmo que quiere y que se acelera y desacelera, a pesar de las recesiones de otros lugares del mundo, con la facilidad que solo puede dar un sistema autoritario y dirigido centralizadamente. No creo que en el medio plazo exista ningún riesgo con China. Y, bueno, Estados Unidos, estamos en año electoral así que prepárense para oír cualquier cosa. El partido republicano hará todo lo que esté en su mano, y un poco más, para hacer parecer que todo lo hecho por Obama para salir de la horrible crisis económica con punto álgido en septiembre de 2008 ha sido equivocado, pero un análisis frío y objetivo no dice eso. Y aunque esta economía crezca con un ritmo “frustrante”, como lo ha calificado la semana pasada acertadamente Bernanke, crece, y además la Fed está absolutamente determinada a inyectar más liquidez si las circunstancias lo vuelven a requerir, para que ese crecimiento no se vuelva anémico. 

Así que como conclusión,  la situación no es buena en ninguno de esos tres escenarios globales, pero tampoco apocalíptica, como algunos llevan meses empeñados en presentarnos, y, bueno, yo no quiero “crédito/reconocimiento”, como decía al principio -era obviamente una broma, tengo mi autoestima bastante bien-, pero sí, crédito en su sentido más literal, o sea, crédito de los bancos. En cuanto eso empiece a pasar, en cuanto el crédito empiece a fluir aquí con un poco de más de fuerza -probablemente en la última parte de 2012-, la economía estadounidense habrá subido un nuevo escalón y las cosas, si el escenario no se altera con nuevos ingredientes negativos, estarán aún mejor. Feliz Semana.


 

 

 

 

 

 

 

Domingo, 12 Febrero 2012 00:00

ESTA SEMANA, 13-17 de Febrero de 2012

Conviene dejar encendidas las luces de “cuidado curva peligrosa”

Aunque la semana pasada los principales índices bursátiles estadounidenses se dejaron parte de sus ganancias (un 0,5% el Dow Jones y el S&P 500, y un 0,8% el Nasdaq), todos ellos acumulan importantes ganancias desde que ha comenzado  2012, un 7% el S&P 500, un 5% el Dow, y un 11% el Nasdaq. El año ha empezado con un sentimiento optimista que está apoyado como les decía la semana pasada en la percepción de que esta economía mejora aunque sea a un “ritmo frustrantemente lento”, como nos dijo Bernanke hace solo unos días, pero mejora, y en que se tiene la sensación de que Europa resolverá sus tensiones con los esfuerzos y las medidas que sean necesarias, aunque esa resolución no estará exenta de abundantes turbulencias. Todo eso es positivo, pero conviene dejar encendidas las luces de “cuidado curva peligrosa”, porque hay demasiados escenarios hoy por hoy positivos, pero “sostenidos con palillos”.

En Grecia estamos esperando que se llegue a un acuerdo para que el país pueda recibir el segundo paquete de rescate de 130.000 millones de euros para hacer frente a sus obligaciones de pago en marzo sin entrar en quiebra, pero los ministros de finanzas europeos pusieron al final de la semana pasada algunas nuevas exigencias a ese país. Sigue existiendo clara desconfianza en la capacidad de que Grecia siga los pasos que debe seguir para salir de su túnel, y a estas alturas de la película, a nadie se le oculta que la alternativa de salida del euro de ese país, que casi nadie contemplaba en Europa hace unos meses, es ahora una alternativa de la que ya solo preocupa cómo hacer la maniobra ordenadamente. Por supuesto Grecia aún puede evitar ese escenario, pero solo aceptando todas, absolutamente todas, las exigencias de la Unión Europea. Los ministros de finanzas europeos vuelven a estar reunidos este miércoles y será interesante que es lo que dicen al respecto.

En Estados Unidos, tenemos cinco días repletos de datos económicos, para saber cómo siguen las cosas por aquí. Hay información muy completa del sector inmobiliario, y también manufacturera y de inflación, además de que conoceremos las actas del último Comité Abierto de la Fed, el del pasado 24 y 25 de enero, en el que Bernanke nos contó que la Fed pensaba dejar los tipos de interés sin cambios hasta final de 2014. Será interesante saber cómo se debatió eso en el Comité. Feliz Semana.

Domingo, 19 Febrero 2012 00:00

ESTA SEMANA, 21-24 de Febrero de 2012

Las “piernas” del rally

Tras este espectacular arranque de 2012, que ha llevado a los principales índices bursátiles a subir aceleradamente estos primeros dos meses del año, (un 6% el Dow Jones, un 8% el S&P 500 y un 13% el Nasdaq), la pregunta en este momento es, como se dice por aquí, si el mismo tendrá aún “piernas”, o sea, si durará, si seguirá adelante o no. Lo podrían parar por lo menos tres tipos distintos de circunstancias. La primera es que Europa -que los últimos meses preocupa aquí menos que antes, y se ha vuelto menos relevante-, vuelva a entrar en algún capítulodifícil de su saga y aumenten otra vez los niveles de preocupación. El escenario malo ahí sería una complicación en Grecia, que volviese a hacer temer contagios y descontrol de la situación. Este lunes, y mientras Wall Street permanece cerrado por la fiesta de “President’s Day”, los ministros de finanzas europeos deben supuestamente dar el visto bueno a las medidas de ajuste acordadas por Grecia, el problema ahí es que con las elecciones griegas de Abril, los ministros europeos de finanzas, es bastante probable que no se fíen demasiado de lo que les “prometen” sus interlocutores actuales griegos. 

El segundo frente para detener el rally puede ser un progresivo aumento del precio del petróleo -que esta semana ha subido un 3%-. Una subida sostenida afectaría a los precios de la gasolina y del consumo en este país, que con el muy suave crecimiento que está viviendo, no soportaría un envite de ese tipo. Ahí la especulación, alimentada y amplificada por las noticias que lleguen de Irán, será un factor importante, que a su vez nos lleva al tercer potencial frente de contención  del rally: el ruido mediático político “que hace el juego a los republicanos”, y que está tremendamente interesado en que la economía “luzca” de aquí a noviembre peor de lo que está. Ese “ruido”, como ya ha pasado muchas otras veces, espanta al consumidor por un tiempo, le asusta y convierte en realidad que baje el consumo, por temor a un escenario peor al que realmente se está viviendo.

No vamos a tener muchos datos económicos esta semana en Wall Street, aunque hay algunos del sector inmobiliario que será  importante monitorizar, (venta de casas usadas/nuevas, precios diciembre), además del habitual informe de peticiones semanales de desempleo, y confianza del consumidor. Y en elcapítulo de resultados empresariales, colección destacada de empresas de retail que nos darán información: Home Depot, Wal-Mart, Macy’s, Sacks, Kohl’s, Sears, Target y Gap, entre otras. Feliz Semana


Domingo, 26 Febrero 2012 00:00

ESTA SEMANA, 27_Febrero – 2 Marzo

El precio del petróleo como amenaza

Aunque con suavidad, los principales índices bursátiles estadounidenses también encontraron el camino de cerrar en positivo esta semana pasada. El Dow Jones y S&P 500 subieron un 0,3%, y este último se pasó los últimos días entrando y saliendo del límite psicológico de los 13.000 puntos. Europa definitivamente no está ya influyendo tanto en estas bolsas, o sea, se ha descontado en parte una resolución lenta, pero resolución al fin, del día de sus problemas sin que nada demasiado caótico ocurra, y eso hace que el foco esté más puesto en esta economía, lo que explica el rally de los dos primeros meses de este 2012, que ahora amenaza con truncar una subida excesiva del petróleo.

Un precio del petróleo demasiado alto por demasiado tiempo afectaría al consumo estadounidense que, incipientemente, ha empezado a animarse últimamente, y eso complicaría el crecimiento ya muy frágil de esta economía. Por eso estos mercados van a estar los próximos días con el ojo puesto en los precios del petróleo, tanto el WTI cotizado aquí, como el Brent de Londres. Y en función de lo que suba o no suba, se moverán probablemente estas bolsas los próximos cinco días, aunque tenemos una auténtica avalancha de datos económicos que, si son todos buenos, seguirán animando la fiesta, incluso por encima de ese precio del petróleo, pero en este punto el mercado ha descontado ya muchas de las buenas noticias, y está con “poco aguante” para las malas.

El miércoles el Presidente de la Fed, Ben Bernanke, comenzará su informe semestral económico al Congreso interviniendo en el Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes. Será importante oír cómo piensa la Fed que va esta economía y si hará o no hará falta una nueva inyección de liquidez. Tendremos también importantes datos del sector inmobiliario, y mucha información del sector manufacturero, incluido el índice del Institute for Supply Management, (ISM), además de información sobre pedidos de bienes duraderos, índice de compras de managers, segunda lectura del PIB del cuarto trimestre y confianza del consumidor. No habrá el viernes día 2 dato de empleo en febrero, se deja para el próximo viernes, pero será importante seguir el jueves el dato semanal de peticiones semanales de desempleo, dado que el mismo, las últimas cinco semanas, viene confirmando una positiva tendencia. Feliz Semana

 

Viernes, 14 Septiembre 2012 01:00

ESTA SEMANA, 10-14 Septiembre

Tras la mejor semana en tres meses: muchas incógnitas

Despues de haber cerrado la mejor semana de los principales índices bursátiles en Wall Street desde hace tres meses, - el Nasdaq y el S&P 500 subieron un 2% y el Dow Jones un 1,6%-, esta próxima, tenemos muchas incognitas que despejar. Tomen nota: muy importante, la reunión de dos días del Comité Abierto de la Fed que terminara el jueves 13, tambien la resolución del Tribunal Constitucional alemán a propósito de la constitucionalidad del Mecanismo de Estabilidad Europeo el dia anterior, y por si eso fuese poco, ese mismo dia, el lanzamiento del nuevo modelo de iPhone de Apple.

En el primer caso, la decisión del Comité Abierto de la Fed, puede pasar cualquier cosa, pero existen muchas probabilidades de que esta vez si veamos algún tipo de medida para inyectar liquidez al sistema, quizás no algo apabullante, pero algo. Las palabras de Bernanke en Jackson Hole dejaron muy claro, que la Federal Reserve esta decidida a cumplir  lo que por ley tiene encomendado: “estimular el empleo”, y el dato de agosto conocido el pasado viernes, -solo 96.000 empleos mas-, pone presión sobre esa posible actuación. En dirección contraria a poner en marcha esa inyección de liquidez, esta sin duda una acumulación de datos económicos,    -que pese al ruido político de fondo que existe por aquí a solo dos meses de las elecciones-, ponen de manifiesto objetivamente que esta economía esta mejorando ostensiblemente. 

El siguiente evento importante sera la resolución del Tribunal Constitucional Aleman sobre la legalidad o ilegalidad, según sus normas constitucionales, del Mecanismo Europeo de Estabilidad, y por ende de las practicas del BCE de compra de bonos soberanos de países con dificultades, decididas la semana pasada. No es de esperar una sentencia desfavorable, pero podrían ponerse “condiciones”, y lo mas o menos rigurosas que sean las mismas, será relevante. De cualquier manera, ahora mismo una mayoría de expertos, creen que no se derivaran mayores problemas de lo que oigamos el miércoles. Veremos, Europa no siempre actua como mas le conviene. Finalmente y para completar el dia, Apple presentara su nuevo iPhone, sobre el que están depositadas muy altas expectativas. Y bueno el resto de la semana, atención sobre todo, al dato de inventario de almacenes, producción industrial, ventas minoristas y sentimiento del consumidor. Feliz Semana.  

Domingo, 16 Septiembre 2012 01:00

ESTA SEMANA, 17-21 Septiembre de 2012

Cuidado con los agoreros

Quienes siguen esta sección, ya saben que les he advertido todo este año y parte del anterior, sobre el peligro que para sus inversiones podía tener el seguir el consejo de los agoreros, que llevan “predicando” desgracias para esta economía desde que comenzó el año y parte del anterior, llevados por motivaciones, que ciertamente no son muy académicas desde un estricto punto de vista económico. Pero pese a todas esas profecías del caos, que obviamente han movido eventualmente abajo estas bolsas cada poco tiempo, resulta que los índices Dow Jones y el S&P 500 cerraron esta última semana en máximos no registrados desde diciembre 2007, o sea hace casi cinco años, y el Nasdaq, con otro no registrado desde marzo del 2000, o sea doce años. Ustedes juzgarán. Desde los mínimos de la primera semana de junio, en la que los agoreros, “bears”, catastrofistas, nos llevaron a mínimos importantes el Dow ha subido un 12%. ¿Quiere eso decir que esta economía está en excelente estado de salud y exenta de riesgos?, pues no, pero está mucho mejor de lo que parece a primera vista.

 El desempleo es mayor de lo que quisiéramos, pero sabemos que tras una recesión económica tan profunda y larga como la arrancada en agosto de 2007, de naturaleza financiera, y con un fuerte componente estructural de “cambio de era” (que veremos con más claridad cuando pasen unos años), no puede esperarse otra cosa. El empleo está mal, y va a seguir estando mal probablemente por un tiempo considerable, pero eso no implica que esta economía no esté mejorando. Y esa “mejoría considerable” es lo que descuenta la bolsa todo este 2012. Porque si la dinámica sigue así -como precisamente ha pronosticado esta última semana la Fed-, en lo que queda de 2012 el crecimiento será aún flojo (1,9%), pero las expectativas para 2013 y 2014 son mejores. Y en cuanto al empleo sólo se pueden tomar medidas excepcionales, como la que ha tomado la Fed esta última semana. Inyectar ilimitadamente 40.000 millones al mes para comprar bonos respaldados por hipotecas, tendrá su efecto en el sector inmobiliario, que ya ha tocado fondo, y que ahora podrá recuperarse más rápidamente, ayudando “algo” a la mejora del dato de empleo en el medio plazo. Por su parte la caída del valor del dólar, en un momento en el que el sector manufacturero afloja, es bienvenida. Y los riesgos de “problemas” de inflación, son como poco, discutibles. De hecho quienes nos anuncian ahora eso, ya lo habían hecho en 2010, para 2011 y 2012, con cero acierto por cierto. Feliz Semana 

 

Domingo, 23 Septiembre 2012 01:00

ESTA SEMANA, 24-28 Septiembre de 2012

Última semana de Septiembre, y “por qué sube Wall Street”

Los principales índices bursátiles no se movieron prácticamente de su sitio esta pasada semana. El Dow Jones y Nasdaq perdieron un 0,1%, y el S&P500 un 0,4%. La entrante puede ser muy similar, a no ser que tengamos algún evento externo relevante fuera de guión. Los rumores de que España está a punto de pedir el rescate han entrado y salido de escena los últimos días, y lo seguirán haciendo, pero con poca pasión. Al menos de momento. El mercado parece entender a estas alturas que los “pros y contras” de llevar a cabo esa petición están muy igualados. Si el mercado piensa otra cosa, lo manifestará y entonces no habrá opción, la petición de rescate no podrá  demorarse. Pero como digo, en lo referido a España, los mercados están ahora mejor informados que hace seis o tres meses, y por eso están enviando señales más sofisticadas sobre su evaluación. Quieren la estabilización de la situación cuanto antes (o sea que se pida el rescate), pero ahora -y esto es lo nuevo-, quieren también estar seguros de que no hay otras alternativas técnicas similares, con parecidos resultados y menor “rotura de platos”.

Por lo demás, buena parte de los datos que vamos a recibir estos días son para ser recibidos con moderación. El martes tendremos dato de confianza del consumidor, que el pasado mes alcanzó mínimo no registrado en ocho meses. Mi sugerencia es que no den mucho valor al mismo (si no es mejor), hasta que pasen las elecciones. Con el bombardeo publicitario que “está cayendo”, lo raro es que la gente menos informada económicamente aquí no salte por la ventana. Y lo objetivo es que el dato de ventas minoristas no encaja con ese supuesto pesimismo. Así que no se “columpien”. Más indicativos de la realidad serán los datos del sector inmobiliario, que llevan meses confirmando algo más que un “haber tocado fondo”, y el dato de ingreso y gasto personal del viernes. Esta semana hay también tercera lectura del PIB del segundo trimestre, pero no daría yo tampoco mucha trascendencia a ese dato. Al fin y al cabo, este año esta economía va a crecer en el entorno del 2%, pero tras el fin del “ruido” de las elecciones; con el sector inmobiliario en recuperación; y con un plan de impulso de liquidez que debe animar algo el empleo, 2013 y 2014 serán mejores. Y fíjense por cuánto,  eso es lo que está descontando la subida del entorno del 16% de los principales índices en Wall Street en 2012, a la que muchos “dicen hoy” no encontrar explicación. Pero no se preocupen, eso no es grave, se la terminarán encontrando en unos meses. Feliz Semana 

 

Domingo, 02 Septiembre 2012 01:00

ESTA SEMANA, 4-7 Septiembre de 2012

Foco: Europa y Empleo

Esta semana no empieza en Wall Street hasta el martes, el lunes es festivo por la celebración de “Labor Day”, pero cuando el martes empiece en esta “calle” el “curso escolar”, tras el final del verano que extraoficialmente marca la mencionada festividad, los traders van a tener dos puntos principales de atención: Europa, y el dato de empleo de agosto que conoceremos el viernes. En Europa se llega de nuevo a otro momento clave para el futuro del euro. El Banco Central Europeo de Mario Draghi debe poner sobre la mesa su plan para comprar bonos de los países con problemas. El mercado tiene expectativas altas de que el 6 de septiembre oigamos algo muy concreto y claro, y si no sucede así habrá serias tensiones. Pero ahora mismo el mercado cree que oirá más o menos lo que desea. La pasada semana Draghi escribió literalmente que “para estabilizar los mercados financieros en este momento se requieren medidas extraordinarias”, y en principio esas medidas extraordinarias deberían ser ese mencionado plan de compra de bonos. Es cierto que el Bundesbank se opone -y no es pequeño problema-, pero parece que en ese pulso entre Mario Draghi y Jens Weidmann (presidente del Banco Central alemán), forzosamente tendría que ganar Draghi, porque no hay otra salida, si de verdad interesa seguir adelante con el euro.

Por su parte en Estados Unidos hemos cerrado mes de agosto, con todos los principales índices terminando en positivo, algunos como el Nasdaq con destacada subida de un 4%. Las perspectivas de esta economía, aunque son mixtas, tienen cada vez mejor color. El sector inmobiliario parece que definitivamente está volviendo en sí y eso es muy importante, pero el empleo sigue con serios problemas, como dijo “Bernanke” en su muy esperada conferencia del pasado viernes en Jackson Hole “preocupa gravemente”, y eso significa que, dado el doble mandato que por ley tiene la Federal Reserve de vigilar la inflación y de estimular el empleo,  existen muchas probabilidades de que la Fed ponga en marcha una nueva inyección de liquidez. Quedó claro el punto en la mencionada- y muy esperada-, conferencia, y ahora la duda es cuándo se producirá esa inyección, si en la reunión de Comité Abierto de mediados de Septiembre o en la de finales de Octubre. La clave puede estar en qué tan regular o malo sea el dato de empleo referido a agosto que conoceremos este próximo viernes. Feliz Semana.

 

Domingo, 26 Agosto 2012 01:00

ESTA SEMANA, 27-31 Agosto de 2012

Ultimas conjeturas antes de Jackson Hole

 

Como ustedes podrán imaginar, si estas bolsas llevan haciendo conjeturas desde hace meses, sobre lo que pueda decir Ben Bernanke y el resto de presidentes de los principales bancos centrales del mundo, invitados a la muy selecta conferencia anual de Jackson Hole  que comienza el próximo viernes dia 31, mas aun lo harán en los últimos cinco días antes de dicho encuentro. Asi que preparados para que el barco se mueva, osea turbulencias, volatilidad, consecuencia de que se especule mas o menos, con uno u otro escenario de mas o menos disponibilidad de “intervención”.

 

Hay muchas opiniones y muy dispares sobre lo que podría oirse en el precioso paraje de Wioming, pero la que tiene mas adeptos es, que los principales banqueros centrales del mundo, darán imagen de determinación para poner en escena todas las medidas que haga falta para animar la economía global, y poco mas. Bernanke nos recordó el viernes a ese respecto por carta, que todavía le queda municion si es necesaria. La pregunta es si será utilizada y cuando. Las actas de la ultima reunión del Comité Abierto de la Fed, el pasado 31 de julio, -que conocimos tambien esta semana-, nos han dejado saber, que los miembros de ese comité están dispuestos a actuar si ven que la economía no se recupera de forma “sustancial y sostenida”, dos términos que se prestan a todo tipo de interpretaciones. Una buena parte de expertos creen que los bancos centrales europeo, chino y de algún otro país importante, podrían empezar a poner en marcha medidas de inyección de liquidez inmediatamente, pero que la Fed  podría esperar hasta su Comité Abierto de finales de Octubre. Asi tendría mas tiempo para comprobar eso de la mejora “sustancial y sostenible” de esta economía, y por otro lado una intervención a solo días de las elecciones de noviembre, ya no se veria “tan política” como si se realizase ahora en septiembre, porque sus efectos no se dejarían notar hasta que hubiesen pasado dichas elecciones. Pero ya veremos. Y bueno a parte de Jackson Hole, estas bolsas tendrán el “show europeo” para entretenerse los próximos cinco días,  y una buena colección de datos económicos entre los que conviene destacar los siguientes: confianza del consumidor, casas pendientes de cerrar  venta, gasto e ingreso personal, datos manufactureros de la zona de Chicago, segunda lectura del PIB del segundo trimestre, y datos del siempre interesante “Libro Beige” de la Fed. Feliz Semana.

 

Domingo, 19 Agosto 2012 01:00

ESTA SEMANA, 20-24 Agosto de 2012

Las últimas dos semanas antes de “Labor Day”

Vamos a tener seguramente dos semanas más muy parecidas a las anteriores antes de llegar a Labor Day -la terminación extraoficial del verano en Wall Street-, y después, con el aumento de volumen y de noticias, tanto domésticas como internacionales, seguramente arrancaremos un período más agitado. Aunque en estos períodos de poco volumen -como el de los próximos días-, nunca se está a salvo de movimientos extremos. Llevamos seis semanas con subidas suaves de los principales índices bursátiles. La última, el índice Dow Jones subió un 0,5%, el S&P 500 un 0,9%, y el Nasdaq un 1,8%. Pese a que los “bears” (negativos) nos bombardearon en primavera con la llegada del “fin del mundo”, en éste ya casi acabado verano, una vez más se han equivocado. No es que nada esté como quisiéramos, pero tampoco al borde del caos. Sin embargo, la retórica de los medios de comunicación -muy politizados últimamente-, a solo dos meses de las elecciones presidenciales, no será precisamente comedida en sus juicios. Estén alerta a eso porque la distorsión de la realidad puede equivocar sus estrategias de inversión.

En la semana entrante tenemos una serie de datos económicos interesantes, sobre todo del sector inmobiliario, que será importante ver si siguen confirmando recuperación, algo que de ser así será importantísimo para lo que pueda ocurrir con esta economía a partir de ahora -incluido el empleo-. También hay datos importantes de bienes duraderos y de inventarios de petróleo. El petróleo está otra vez en escalada de precios, obviamente muy influida por la especulación apoyada en un potencial conflicto Israel-Irán, que, de seguir así, la administración probablemente trate de parar con la liberación de reservas estratégicas. El miércoles conoceremos las actas de la última reunión del Comité Abierto de la Fed, y ése puede ser uno de los centros de atención de la semana porque una de las principales incógnitas aquí últimamente es la dimensión que tendrá la intervención de los bancos centrales mundiales a partir de Septiembre. Todo parece empujar a que veremos acción en ese frente global, pero con distintas intensidades de unos y otros. Y en relación a la Fed, existe muy poca certeza del tipo de actuación que podrá tener, debido precisamente a lo muy mixtos que son los datos que provienen de esta economía en este momento, que empujan a lecturas muy subjetivas de “vaso medio lleno, medio vacío”, por parte de cualquiera y por supuesto de los integrantes de ese Comité. Feliz Semana.