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Radiografía Mundial Destacado

En el transcurso de las últimas horas el índice accionario estadounidense S&P 500 se encuentra testeando el umbral técnico de 2,750 puntos (actualmente en 2,748 puntos) a medida que el índice de volatilidad bursátil (VIX) va cediendo hacia 12.5 puntos y la tasa soberana a 10-años pivotea en torno 2.94%, altamente impactada por las expectativas de inflación las cuales se vienen moviendo directamente en función con el precio del petróleo el cual parecería que ha encontrado sustento en US$65 el barril. Por su parte ayer vimos un repunte extraordinario en el precio del cobre acumulando un retorno en lo que vamos de la semana de +4% hacia US$3.21 la libra dadas posibles huelgas laborales que podrían producirse en Chile y el cierre de operaciones en India en un entorno donde la paridad euro dólar se ha mantenido en €1.17 y la relación dólar yen ha trepado marginalmente por encima de ¥110. Esta relativa calma bursátil se esta dando en un entorno donde la economía estadounidense viene mostrando signos de una re aceleración económica histórica, la Eurozona y Japón se están desacelerando, algunos países emergentes se vienen contrayendo y otros gestionando intervenciones cambiarias para evitar mayores presiones inflacionarias acompañados de caídas en los precios de los commodities energéticos y agrícolas todo aquello de la mano de una guerra comercial que va tomando vuelo quedando todos a la espera de la reunión que sostendrán el Presidente Trump con el Premier norcoreano Kim Jong-un la semana que viene (12 de junio).

En el frente empresarial, los crecimientos en ventas (8.5%) y utilidades (19%) para las empresas del S&P 500 durante el segundo trimestre del año serán nuevamente robustos liderados por el sector energético y tecnológico a medida que los precios de las principales acciones tecnológicas estadounidenses van alcanzando nuevos niveles históricos acompañados de un repunte en los precios de las acciones de retail en desmedro del aquejado sector financiero. Aún en este entorno Facebook continuará dando explicaciones del porque llegó a acuerdos comerciales con cuatro empresas chinas de celulares que habían sido identificadas por el gobierno estadounidense como problemáticas. Aún así, en este cambiante entorno macroeconómico, el Banco Mundial proyectó el crecimiento global para éste y los siguientes tres años en torno a 3% (3.1% para el 2018) reduciéndole el perfil a lo que viene gestándose en varios países emergentes en meses recientes argumentando, a su vez, que sus estimaciones no contemplan un deterioro sustancial en el ámbito comercial aún cuando ayer el gobierno mexicano anunciase tarifas de 20% a productos estadounidenses y el mismo gobierno estadounidense, aparentemente, rechazó la propuesta china de compras adicionales de US$70 mil millones en productos agrícolas y manufacturados estadounidenses en pos de evitar la introducción estadounidense de tarifas el 15 de junio.

A este punto con la mayoría de los principales datos de actividad económica y laboral publicados en horas recientes en Estados Unidos no hay duda alguna que la economía estadounidense ha tomado mayor tracción en el segundo trimestre del año tras que la lectura compuesta ISM alcanzase 58.6 puntos (desde 56.8 puntos) y el dato PMI de servicios cerrase el mes de mayo en 56.8 puntos (desde 54.6 puntos). A su vez por primera vez desde que se tiene registro, el índice de oportunidades laborales a desempleados superó la lectura de 1 ratificando que hay una mayor demanda laboral en la economía estadounidense, algo que eventualmente generará presiones inflacionarias. Es en este entorno económico más robusto que la Reserva Federal (FED) estará subiendo su tasa de instancia monetaria el siguiente miércoles 13 de junio en 25 puntos base hacia 2%.

En la Eurozona y Japón los datos de actividad manufacturera y de servicios ratifican una desaceleración que en ambos casos vienen acompañadas de una menor demanda y otorgamiento de créditos. Las cifras macroeconómicas que se han publicado en días recientes dan fe de aquello haciendo poco probable que las autoridades monetarias de ambos (Banco Central Europeo (BCE) y Banco Central de Japón (BOJ)) adopten cambios a sus programas monetarios la semana siguiente. De hecho, dado el desajuste registrado en los mercados soberanos de España e Italia en semanas recientes, es muy probable que el BCE mantenga su programa de liquidez en €30 mil millones mensuales hasta finales de año en pos de anclar las tasas regionales.

En el mundo emergente, ayer vimos como las paridades de Brasil y México se desanclaron generando mayor incertidumbre regional. En Brasil aún cuando las autoridades monetarias decidieron intervenir el mercado cambiario el real brasileño sobre pasó el umbral de BR$3.80 por dólar ello tras que el PMI compuesto entrase en fase contractiva situándose en 49.5 puntos. A este mundo emergente en contracción se suman el sector manufacturero ruso (49.8 puntos), el sector servicios de la India (49.6 puntos) y Sud África donde el sector privado registró una lectura de 50 puntos y su economía se contrajo del orden de -2.2% durante el primer trimestre del año. Entre medio, vimos como el peso mexicano se depreció hacia MXN$20.45 por dólar desde MXN$18 a mediados de abril. Ello tras que ayer el gobierno mexicano anunciase la imposición de tarifas a productos importados estadounidenses del orden de US$3 mil millones incluyendo productos agrícolas y manufacturados poniendo en duda el avance del TLCAN que se viene renegociando en meses recientes. En este mismo frente en Argentina las estimaciones de fin de año apuntan a una paridad cambiaria de AR$27.5 siendo que las autoridades tienen un techo máximo de AR$25 por dólar, umbral que podría quebrarse en cualquier momento ya que la paridad se encuentra ad portas de dicho nivel. Por ahora en Turquía parecería que la paridad cambiaria quedará expectante a la decisión que adoptarán sus autoridades monetarias el jueves tras que éstas subiesen de manera dramática su tasa de instancia hacia 16.5% (+850 puntos base) a finales de mayo.

Modificado por última vez en Miércoles, 06 Junio 2018 14:26