Alvaro Pereyra

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¿FUE SEVERO EL AJUSTE DEL SECTOR FINANCIERO?

Sábado, 17 Abril 2010 20:00
El Viernes pasado la mayoría de aquellos que tomaron posiciones relevantes en el sector financiero en sus portafolios de inversión, frente a las mejores perspectivas de la economía en Estados Unidos, sintieron nuevamente los temblores de la crisis. Ésta vez proveniente del ámbito regulatorio. Ello por que la Superintendencia de Valores (Securities and Exchange Comission (SEC)) acusó civilmente de fraude a Goldman Sachs. En Enero de este año, frente a una retórica bastante aguda por parte del gobierno (proveniente del frente político), las acciones del sector se retrajeron aproximadamente 10% para luego subir sin tregua 25% desde mediados de Febrero hasta el pasado Jueves. Por lo que el ajuste promedio registrado el Viernes (-3%), en el patrimonio bursátil del sector financiero, podría contextualizarse como un ajuste esperado tras retornos extraordinariamente altos. A continuación analizaremos sectorialmente la evolución del Dow en términos de retorno en lo que llevamos del mes y año poniendo en contexto el ajuste sufrido por el sector financiero el pasado Viernes.

¿FUE SEVERO EL AJUSTE DEL SECTOR FINANCIERO?

Sábado, 17 Abril 2010 20:00
El Viernes pasado la mayoría de aquellos que tomaron posiciones relevantes en el sector financiero en sus portafolios de inversión, frente a las mejores perspectivas de la economía en Estados Unidos, sintieron nuevamente los temblores de la crisis. Ésta vez proveniente del ámbito regulatorio. Ello por que la Superintendencia de Valores (Securities and Exchange Comission (SEC)) acusó civilmente de fraude a Goldman Sachs. En Enero de este año, frente a una retórica bastante aguda por parte del gobierno (proveniente del frente político), las acciones del sector se retrajeron aproximadamente 10% para luego subir sin tregua 25% desde mediados de Febrero hasta el pasado Jueves. Por lo que el ajuste promedio registrado el Viernes (-3%), en el patrimonio bursátil del sector financiero, podría contextualizarse como un ajuste esperado tras retornos extraordinariamente altos. A continuación analizaremos sectorialmente la evolución del Dow en términos de retorno en lo que llevamos del mes y año poniendo en contexto el ajuste sufrido por el sector financiero el pasado Viernes.

DESEMPLEO: DOS CARAS DE LA MISMA MONEDA

Domingo, 04 Abril 2010 15:38
A pesar de haber tenido una semana transaccional corta (debido al feriado de Viernes Santo) los índices accionarios continuaron recuperándose sustentados sobre alicientes datos macroeconómicos. En la semana el Dow, S&P 500 y el Nasdaq treparon 0.7%, 1% y 0.3%, respectivamente. A su vez, las tasas de los bonos del tesoro a 10 años, como anticipamos en nuestra edición anterior, treparon hacia 3.95% (+10 puntos base) en base a la misma información. Por un lado, la confianza del consumidor mejoró sustancialmente situándose nuevamente en 52 puntos (desde 46 puntos) mientras que el precio de la viviendas medido a través del índice Case & Shiller estuvo marginalmente por debajo (0.7%) a aquel registrado hace un año atrás. Esta última estadística continúa mejorando gradualmente. El ISM manufacturero alcanzó a 59.6 puntos, muy por encima de toda expectativa, registrando su nivel más alto desde mediados del 2004. Las cifras de empleo privado (ADP), las cuales estuvieron por debajo de las expectativas de mercado, registraron una creación de sólo 10 mil puestos de trabajo en Marzo. No obstante, las cifras de empleo publicadas el Viernes pasado presentaron una generación de empleo de 162,000 puestos de trabajo mientras que la tasa de desempleo continuó en…

DESEMPLEO: DOS CARAS DE LA MISMA MONEDA

Domingo, 04 Abril 2010 15:38
A pesar de haber tenido una semana transaccional corta (debido al feriado de Viernes Santo) los índices accionarios continuaron recuperándose sustentados sobre alicientes datos macroeconómicos. En la semana el Dow, S&P 500 y el Nasdaq treparon 0.7%, 1% y 0.3%, respectivamente. A su vez, las tasas de los bonos del tesoro a 10 años, como anticipamos en nuestra edición anterior, treparon hacia 3.95% (+10 puntos base) en base a la misma información. Por un lado, la confianza del consumidor mejoró sustancialmente situándose nuevamente en 52 puntos (desde 46 puntos) mientras que el precio de la viviendas medido a través del índice Case & Shiller estuvo marginalmente por debajo (0.7%) a aquel registrado hace un año atrás. Esta última estadística continúa mejorando gradualmente. El ISM manufacturero alcanzó a 59.6 puntos, muy por encima de toda expectativa, registrando su nivel más alto desde mediados del 2004. Las cifras de empleo privado (ADP), las cuales estuvieron por debajo de las expectativas de mercado, registraron una creación de sólo 10 mil puestos de trabajo en Marzo. No obstante, las cifras de empleo publicadas el Viernes pasado presentaron una generación de empleo de 162,000 puestos de trabajo mientras que la tasa de desempleo continuó en…

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TASAS DE RENTA FIJA: EN POS DE NUEVOS NIVELES

Domingo, 28 Marzo 2010 15:36
Mientras que el Dow se encaminaba tranquilamente hacia 11,000 puntos durante la primera mitad de la semana, tras que el gobierno en Estados Unidos aprobó la reforma al sector salud de forma unilateral (sin apoyo del Partido Republicano), en Europa se gestaba un acuerdo subóptimo para rescatar financieramente a Grecia. Este último, derivó en una serie de intercambios de opinión entre los líderes Europeos que finalmente quitó fuerza al poder comprador accionario exhibido en los días anteriores. No obstante, durante la semana el Dow, S&P 500 y Nasdaq subieron 1%, 0.6% y 0.9%, respectivamente. Esta es la segunda semana consecutiva que los componentes del Dow, que aún se siguen transando a un descuento, subieron más que sus pares. En el plano local, las cifras publicadas del sector inmobiliario reflejaron un menor dinamismo producto del prolongado y frío invierno mientras que la palestra noticiosa la acaparó la reforma de salud. A pesar que el Presidente Obama firmó el proyecto ley, éste tuvo que volver a la Cámara Baja del Congreso ya que presentó una serie de problemas legales menores. En el transcurso de los próximos días el Senado finalmente aprobaría el resto del proyecto el cual entraría en vigencia a mediados…

TASAS DE RENTA FIJA: EN POS DE NUEVOS NIVELES

Domingo, 28 Marzo 2010 15:36
Mientras que el Dow se encaminaba tranquilamente hacia 11,000 puntos durante la primera mitad de la semana, tras que el gobierno en Estados Unidos aprobó la reforma al sector salud de forma unilateral (sin apoyo del Partido Republicano), en Europa se gestaba un acuerdo subóptimo para rescatar financieramente a Grecia. Este último, derivó en una serie de intercambios de opinión entre los líderes Europeos que finalmente quitó fuerza al poder comprador accionario exhibido en los días anteriores. No obstante, durante la semana el Dow, S&P 500 y Nasdaq subieron 1%, 0.6% y 0.9%, respectivamente. Esta es la segunda semana consecutiva que los componentes del Dow, que aún se siguen transando a un descuento, subieron más que sus pares. En el plano local, las cifras publicadas del sector inmobiliario reflejaron un menor dinamismo producto del prolongado y frío invierno mientras que la palestra noticiosa la acaparó la reforma de salud. A pesar que el Presidente Obama firmó el proyecto ley, éste tuvo que volver a la Cámara Baja del Congreso ya que presentó una serie de problemas legales menores. En el transcurso de los próximos días el Senado finalmente aprobaría el resto del proyecto el cual entraría en vigencia a mediados…

PRESIONES INFLACIONARIAS: UN POSIBLE DOLOR DE CABEZA

Domingo, 21 Marzo 2010 15:33
La semana pasada las plazas bursátiles en Estados Unidos siguieron su tendencia alcista llegando a sus máximos niveles desde que empezó la crisis. A su vez, y como anticipáremos en nuestra última edición, por primera vez en más de un año los componentes del Dow subieron más rápido que sus pares, producto del descuento al que se estaban transando. El Dow, S&P 500 y Nasdaq subieron 1.1%, 0.9%, y 0.3%, respectivamente. En el plano local, las reformas al sistema de salud y al sistema financiero estuvieron en la palestra noticiosa. Por un lado, el Senado y la Reserva Federal (Fed) plantearon un cambio sustancial para adoptar mecanismos que permitan desestructurar empresas que podrían generar demasiado riesgo sistémico en un futuro. Por otro lado, el gobierno estaría aprobando de forma unilateral (sin apoyo del partido Republicano) la tan esperada reforma de salud. Ello tendrá un impacto directo sobre la evolución de las acciones de dicho sector en las semanas que vienen. En tanto, la Fed optó por mantener la tasa de política monetaria (TPM) cercana a cero mientras que en su comunicado incluyó varios comentarios positivos acerca de la evolución de la economía. En el plano internacional, las diferencias entre las…

PRESIONES INFLACIONARIAS: UN POSIBLE DOLOR DE CABEZA

Domingo, 21 Marzo 2010 15:33
La semana pasada las plazas bursátiles en Estados Unidos siguieron su tendencia alcista llegando a sus máximos niveles desde que empezó la crisis. A su vez, y como anticipáremos en nuestra última edición, por primera vez en más de un año los componentes del Dow subieron más rápido que sus pares, producto del descuento al que se estaban transando. El Dow, S&P 500 y Nasdaq subieron 1.1%, 0.9%, y 0.3%, respectivamente. En el plano local, las reformas al sistema de salud y al sistema financiero estuvieron en la palestra noticiosa. Por un lado, el Senado y la Reserva Federal (Fed) plantearon un cambio sustancial para adoptar mecanismos que permitan desestructurar empresas que podrían generar demasiado riesgo sistémico en un futuro. Por otro lado, el gobierno estaría aprobando de forma unilateral (sin apoyo del partido Republicano) la tan esperada reforma de salud. Ello tendrá un impacto directo sobre la evolución de las acciones de dicho sector en las semanas que vienen. En tanto, la Fed optó por mantener la tasa de política monetaria (TPM) cercana a cero mientras que en su comunicado incluyó varios comentarios positivos acerca de la evolución de la economía. En el plano internacional, las diferencias entre las…

EL DOW TRANSÁNDOSE A UN DESCUENTO

Domingo, 14 Marzo 2010 15:30
La semana pasada la atención, ante la falta de datos macroeconómicos, se enfocó nuevamente en plano político sólo que está vez sin un impacto directo sobre la evolución de los índices accionarios. El gobierno, en las próximas semanas, estará tratando de aprobar sin apoyo de la oposición, la reforma al sector salud. Para ello el Presidente Obama inclusive optó por cancelar un viaje que tenía a Indonesia. A su vez la reforma al sector financiero será completamente replanteada ante la falta de consenso político y seguramente será ley el próximo año dado todos los retrasos que ha sufrido. A ello hay que sumarle el controversial documento que se publicó acerca de la quiebra de Lehman Brothers que pone en tela de juicio el accionar de otros actores de la banca como Goldman Sachs y JP Morgan. No obstante, en el plano bursátil vimos como las acciones de algunos bancos como el Citi treparon sin tregua en la semana mientras que la base comparativa a 12 meses de la mayoría de las acciones se empezó a normalizar año a año. En renta fija, fue una de la semanas más activas para la colocación de bonos de alto riesgo (US$28.5 billones) mientras…