Jose Antonio Montenegro

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ECONOMÍA DE EE.UU.: FOCO AL CONSUMIDOR

Domingo, 17 Noviembre 2019 16:07
En los cuarenta escasos días que quedan entre hoy domingo y el próximo 25 de diciembre, el foco principal de la economía estadounidense, y el de sus mercados, va a estar sobre todo en lo que haga el consumidor. Ya saben el PIB de este país depende en mas de dos tercios de ese capitulo, y estos próximos días de fiestas, entre Thanksgiving y Navidad, hacen las cuentas de resultados de muchas compañías. Por eso, el mayor o menos impulso comprador que tengan los estadounidenses estas próximas semanas será definitivo para conseguir que 2019 termine con un crecimiento mas o menos robusto, que en todo caso rondara el 2%. Los diez días previos a Thanksgiving, -este año el 28 de Noviembre-, son importantes porque se cierran ya preparativos de los viajes familiares, y los minoristas, o las reservas de transporte, -por ejemplo-, tienen buen termómetro de lo que viene.El consumidor es el que mejor esta haciendo su parte en estos últimos tiempos en esta economía. La inversión empresarial como consecuencia de las guerras comerciales esta muy lenta, a la espera de cómo se acaba por resolver el desaguisado que ha organizado Trump y su equipo. Y el sector manufacturero, -al…

LOS CICLOS ECONÓMICOS NO MUEREN DE VIEJOS

Domingo, 10 Noviembre 2019 17:17
Ya saben que desde Julio de este 2019, estamos en Estados Unidos en el ciclo de crecimiento más largo de la historia. Es cierto que es un crecimiento moderado, pero que superó los diez años en ese mes, y va camino de los once. Un camino que aún con más consistencia han recorrido los mercados, desde que en Marzo de 2009 arrancó el dilatadísimo periodo “bull”, que solo ha tenido pequeños requiebros hacia atrás, siempre pasajeros. Con ese panorama como telón de fondo, esta misma semana hemos vuelto a tener récords históricos, en los principales índices bursátiles de este país -Dow Jones, Nasdaq y S&P 500-. Y ciertamente, me parece, que nada hace pensar que este horizonte no pueda seguir manteniéndose. Les explico por qué. De entrada el telón de fondo macroeconómico de esta economía es bueno y mantiene magnitudes similares a las de buena parte de los últimos diez años. Se crece en el entorno moderado del 2%, pero con excelentes números de empleo e inflación, y aunque el sector manufacturero está bastante tocado, el consumo -que son dos tercios del PIB, sigue fuerte-. La Fed ha hecho un retoque de los tipos a la baja, y hay dinero…

MARIA ANTONIETA, TAMPOCO “LO VIO VENIR”

Domingo, 03 Noviembre 2019 17:06
Esta pasada semana, el multimillonario estadounidense Leon Cooperman, CEO de Omega Advisors, con una fortuna estimada según Forbes en 3.200 millones de dólares, y ocupando según esa misma lista el puesto 268 de las principales 400 fortunas de este país, ha arremetido contra las propuestas de la candidata presidencial demócrata Elizabeth Warren.Warren ha presentado justo estos días, su plan de salud gratuita universal para todos los estadounidenses, -vamos como el que tiene cualquier país desarrollado del mundo, y buena parte de países en vías de desarrollo-, que según sus números costara 52 billones de dólares en diez años, y que se fondearía con un impuesto a las entidades financieras y al 1% de los más ricos. En este segundo capítulo, la propuesta es subir un 2% los impuestos a las fortunas con más de 50 millones de dólares, y un 1% adicional a las que rebasan los 1.000 millones de dólares.Dentro de los multimillonarios de este país hay una marcada división entre los que piensan, que ya sea con Elizabeth Warren, -o cualquier otro presidente distinto, sea demócrata o republicano-, equilibrar razonablemente la distribución de la riqueza, y dar salud y educación gratis a sus ciudadanos, seria muy conveniente para…

FACEBOOK DEBE TOMAR SU RESPONSABILIDAD

Domingo, 27 Octubre 2019 16:23
Esta pasada semana, el presidente y fundador de Facebook, Mark Zuckerberg, ha vuelto a comparecer ante el Congreso estadounidense, para explicar de nuevo sus problemas con la seguridad de su empresa, el uso de datos de sus clientes, y la verificación de noticias y de publicidad que distribuye. Y bueno, una vez más, pocas aclaraciones, e incluso nuevas dudas. Facebook tuvo un papel decisivo en la distribución de publicidad con mentiras distribuida en las elecciones de 2016 en Estados Unidos por parte de Rusia, -recuerdan el escándalo Cambridge Analytica-, y existen todos los indicios de que en 2020 ese tipo de problemas pueden volver a reproducirse, porque Facebook, no ha tomado las medidas pertinentes para evitarlo.Ya conocen la polémica suficientemente. Resumiendo el tema consiste en que Facebook, pese a que actúa con su publicidad de forma muy similar a lo que hace cualquier otro gran medio de comunicación, su control de esa publicidad es insuficiente. Facebook no tiene establecidos los correspondientes controles, filtros internos, que eviten el que se puedan distribuir mensajes manifiestamente falsos, algo que sí hacen los medios de comunicación tradicionales. La explicación repetida de Mark Zuckerberg, es una vacía oda a la libertad de expresión, en la…

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Pues sí, ahí estamos exactamente, cerrando 2019. Un año que…
Esta pasada semana, el multimillonario estadounidense Leon Cooperman, CEO de…
La ultima década ha sido espectacular en los mercados estadounidenses.…
No se ya el numero de veces que Trump “ha…

NO, NO ES LA BURBUJA DEL 2000

Domingo, 20 Octubre 2019 16:10
Me preguntan últimamente a menudo, sobre el tema de las caídas en bolsa de sonados debutantes, como Lift, Uber, Peloton, etc. O de descalabros aun mayores, como el de WeWork, que ha tenido que posponer su IPO, hasta ver que pasa con su valoración. Y a menudo en un momento de esa conversación me dicen: “¿estamos ante una nueva burbuja como la de los “punto com” en 2000, cuando entre febrero de ese año y febrero del 2002 el Nasdaq perdió tres cuartas partes de su valor?”. Y bueno mi respuesta es rápida y contundente: No, las dos situaciones tienen poco, o nada, que ver. He escrito de hecho hace solo dos o tres semanas en esta columna sobre eso, poniendo en valor, la importancia que están teniendo las bolsas para fijar lo que de verdad valen unas compañías y otras. Y cómo Wall Street a pesar de todos los estereotipos esta funcionando, como debe ser, en defensa de los intereses del inversor. Pero quizás vale la pena reflexionar un poco más sobre el tema.Primero conviene recordar, que lo del arranque del milenio, fue una borrachera, en la que cualquier empresa que tenia el añadido “.com”, solo por ese hecho,…

WALL STREET: CUARTO TRIMESTRE 2019

Domingo, 13 Octubre 2019 15:37
Pues aquí estamos Octubre 2019, ultimo trimestre del año. Y estas bolsas neoyorquinas, muy volátiles, muy llenas de incertidumbres, pero aguantando satisfactoriamente el tirón de un entorno geopolítico y económico global feo, gracias sobre todo a unos fundamentales que se conservan por ahora bien, y de un consumidor que también, -por ahora-, tira del carro del consumo. ¿Qué esperar hacia adelante en estos últimos tres meses de 2019?. Pues vayamos por partes. En lo referido a escenario político de fondo en Washington, igual que en su día les pronostique que por supuesto se abriría un proceso de “impeachment”, -sí o sí-, ahora pueden estar seguros de que el mismo será tremendamente letal para Trump, y puede que también para el Partido Republicano.Depende esta última letalidad, -la del partido republicano-, solo de ellos mismos, porque existe alguna probabilidad de escapar al descalabro, dejando de lado a Trump. Pero no estoy muy seguro de que se decidan por esa salida. Si el partido republicano, sigue apoyando a Trump hasta el final, y no decide pedirle una retirada, poniendo a algún nuevo candidato para 2020, -disponible y ofreciéndose esta Mitt Romney-, corre el riesgo de desaparecer como partido nacional, y de quedarse limitado…

WALL STREET: BUEN GUARDIÁN DEL INVERSOR

Domingo, 06 Octubre 2019 16:19
Normalmente las películas de éxito sobre Wall Street, son las basadas en gigantescos escándalos, y bueno ciertamente hay cada poco tiempo abundante material para construir esos guiones, no nos vamos a engañar. Historias de avaricia y corrupción sobran por aquí. Pero a menudo también, -aunque sobre ese particular existe menos literatura y ninguna película-, Wall Street y las bolsas de comercio son el “bueno” de la historia. Porque con su actuación nos protegen a los inversores, de adicionales escándalos y descalabros gracias a sus exigencias de transparencia.Eso es justo lo que esta pasando en estos últimos tiempos con los que entrecomillados podríamos llamar “weworks”, “lyfts”, “ubers” y “pelotones”. Por citar solo unas cuantas categorías de “disruptores estelares” que salidos del opaco mundo de las “inversiones privadas”, han entrado, o están queriendo entrar en el mundo de Wall Street, que insisto, pese a esa literatura y a la idea mal informada de algunos, es por excelencia, -o al menos esa es su función-, el guardián de la trasparencia y seguridad del accionista.Pues bien, estamos de suerte, porque Wall Street esta funcionando. Y las recientes salidas a bolsa de algunas de esas supuestas estrellas de la inversión no cotizadas, están siendo muy…

“IMPEACHMENT”, ECONOMÍA Y MERCADOS

Domingo, 29 Septiembre 2019 18:49
“Es prácticamente imposible que el Congreso pueda eludir la responsabilidad de abrir un proceso de “impeachment”. Es una frase de esta columna el pasado 21 de Abril, cuando tras haber leído el informe Mueller les comentaba, que lo que aparecia en ese informe, -aun siendo muy comedido y no completo-, era tan contundente y asustante, que el “impeachment”, no era algo a dudar. La duda era solo cuando arrancaría. Y bueno esa incógnita como saben ha quedado contestada esta pasada semana. La Camara de Representantes del Congreso de Estados Unidos, decidió el pasado martes en la noche abrir oficialmente el proceso de investigación de “impeachment” al actual ocupante de la Casa Blanca.El proceso esta ya abierto y con independencia de que los republicanos, que controlan el Senado, decidan o no dar luz verde al mismo cuando llegue su momento, -¡menuda pelota tienen en el tejado!-, el impacto en Trump y en la política de este país será gigantesco. Pero curiosamente los mercados y la economía pueden muy bien quedarse al margen de esas turbulencias.El pasado miércoles, cuando los mercados abrían a las 9:30 am , el verde se hacia con los principales índices bursátiles y el indice Dow Jones en…

TRUMP: 28.000 MILLONES DE DOLARES EN SUBVENCIONES

Domingo, 22 Septiembre 2019 18:57
Los republicanos se rasgaron las vestiduras en los primeros meses de 2009 cuando el Presidente Obama y el Congreso demócrata decidieron en plena crisis financiera del “subprime”, que no podía dejarse al sector del automóvil estadounidense caer y desaparecer del mapa. Las tres grandes empresas de Detroit estaban en ese trance, y se decidió aprobar un rescate publico de 12.000 millones de dólares, que afortunadamente salvo de la hecatombe a los tres principales fabricantes del país, GM, Chrysler y Ford , y recupero el tono del sector, que luego afortunadamente se ha reinventado bastante bien en el escenario global, además de devolver el rescate.Pero curiosamente esos mismos republicanos en el Congreso no han dicho “esta boca es mía”, estos días, cuando Trump acumula ya la friolera de 28.000 millones de dólares, -es decir mas del doble de lo que costo rescatar al sector del automóvil en 2009-, y solo en algunos primeros paquetes de subvenciones para los agricultores del Midwest, -fundamentalmente productores de soja-, perjudicados por las guerras comerciales con China.Pues bien, aquí estamos en septiembre de 2019, atravesando el mayor periodo de crecimiento de la economía estadounidense de su historia, -hemos entrado en julio en el año once de…