Jose Antonio Montenegro

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UN G-20 SIN SORPRESAS, Y POSITIVO

Domingo, 30 Junio 2019 20:28
Ha terminado el G-20 de Osaka, celebrado esta pasada semana, sin ciertamente sorpresa alguna. La Administración Trump está cada vez más aislada internacionalmente. Trump podrá vender en su “reality show” lo que quiera pero los hechos son contundentes. La mayor parte de los países con mas peso en el mundo están decididos a hacer del problema del cambio climático una prioridad, y también a favor de un mundo cada vez mas abierto e intercomunicado, tanto en lo comercial como en lo tecnológico. Algo que obviamente también apoya y secunda el mundo corporativo mas exitoso y con futuro en Wall Street.Nadie duda que ambos objetivos son prioritarios, aunque los obstáculos para alcanzar lo que seria ideal en cada uno de esos dos temas, sean también abundantes. Pero en el comunicado final todos los países, -salvo Estados Unidos-, han suscrito el seguir apoyando lo firmado en la cumbre climática de Paris y el comunicado repite de forma insistente la importancia de promover las fronteras cada vez mas abiertas, a pesar del “discurso Trump”. Objetivos, que por otro lado como digo, secundan los Estados mas pujantes de Estados Unidos y su más exitoso mundo corporativo. Por lo que al final del día, tampoco…

LOS INCESANTES “PLATOS ROTOS” DE TRUMP

Domingo, 23 Junio 2019 16:43
Pase lo que pase con la reunión del G-20 el próximo fin de semana, -y ojalá que lo que pase sea bueno-, me refiero al tema de las guerras comerciales entre China y Estados Unidos. Lo que ya habrá quedado en todo caso para la historia, y para el prestigio del país y los bolsillos de los estadounidenses -al igual que ha ocurrido ya antes en el caso del TPP, del NAFTA, o de las relaciones con los aliados europeos, entre otros muchos, muchísimos asuntos de toda índole y condición-, será que se habrán roto demasiados platos. Trump rompe platos continuamente de una vajilla muy cara, que va a costar luego mucho remplazar. Suponiendo que puedan remplazarse. El tema de salirse del TPP el primer día que llegó a la Casa Blanca, el Acuerdo Transpacífico diseñado con una sofisticación estratégica -que ciertamente se escapó completamente al mediocre equipo de Trump-, fue una oportunidad perdida que los historiadores contarán con precisión y detalle en su día. Pero las consecuencias negativas de esa decisión ya caen sobre nuestras cabezas. Como caen las consecuencias de haber enmarañado la relación con nuestros mejores aliados europeos -en lo comercial y en lo político-, o con…

EL CRECIENTE DÉFICIT FISCAL DE ESTADOS UNIDOS

Domingo, 16 Junio 2019 16:25
La Oficina Presupuestaria del Congreso, (CBO), una institución técnica bipartidista, -es decir sin tendencia demócrata o republicana-, nos mantiene puntualmente informados de cómo esta creciendo de forma alarmante el déficit fiscal en este país. Un 40% desde enero de 2019. En lo que va de ejercicio, 738.000 millones de dólares. Y al ritmo que vamos acabaremos este año fiscal por encima del millón de millones de dólares. Con una deuda total cerca de los 22 millones de millones de dólares.Ya saben cómo funciona este tema. El conglomerado conservador de medios, cuando hay un Presidente demócrata en la Casa Blanca, coloca al déficit como gran estrella de la economía y le rodea y acosa con insistencia para que no gaste mas de lo que ingresa, aunque se de el caso de estar en una crisis económica y financiera limite, como ocurrió con Obama en 2009. Pero en cuanto llega una administración republicana, “barra libre”. El tema del déficit pasa al furgón de cola. Se retiran esos tremendos cartelones en las ciudades que muestran la velocidad con la que crece el déficit, y se deja de hablar de que hay que cortar gastos. De lo que se habla entonces es de cortar…

LA FED MARCA EL PASO EN WALL STREET

Domingo, 09 Junio 2019 15:18
La pasada ha sido una semana excepcionalmente buena en Wall Street, el índice Dow Jones ha subido un 4,7% , -su mejor semana desde el pasado mes de noviembre-, el S&P 500 un 4,4%, y el Nasdaq un 3,9%. Y la razón es obvia, Wall Street ve dinero barato por delante y además quizás por mucho tiempo. Osea liquidez abundante y dinero para colocar en las bolsas. La Federal Reserve, (Fed) ha pasado en solo seis meses, de hablar de subidas de tipos de interés, a incluso abrir la probabilidad de recortes pronto. Wall Street no puede disimular la alegría. El viernes cuando el Departamento de Trabajo estadounidense anunciaba a primera hora de la mañana, que esta economía solo había creado 75.000 puestos de trabajo en Mayo, - el mercado esperaba 180.000-, las bolsas neoyorquinas hacían que una mala noticia se convirtiese inmediatamente en buena, y reaccionaban con un potente rally, porque un mercado de trabajo mas flojo, -es la segunda vez en cuatro meses que los puestos creados no llegan a las seis cifras-, supone o puede suponer una Fed mas proclive a cortar antes los tipos de interés. El consenso en ese momento del viernes se disparaba y…

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Pues sí, ahí estamos exactamente, cerrando 2019. Un año que…
Esta pasada semana, el multimillonario estadounidense Leon Cooperman, CEO de…
La ultima década ha sido espectacular en los mercados estadounidenses.…
Así titula su portada “The Economist” esta semana. Bueno exactamente…

ARANCELES: IMPUESTO AL CONSUMIDOR

Domingo, 26 Mayo 2019 17:25
La manipulación del conglomerado de comunicación conservador en este país, en lo referido a explicación de temas básicos económicos, es como poco escandalosa. Maquillan situaciones, o silencian completamente otras, para proteger intereses, que no hace falta decir, que coinciden con los del conglomerado obviamente. Me refiero por ejemplo, a que cuando comenzaron las Guerras Comerciales de Trump, -nada mas llegar a la Presidencia-, en las que no había otro propósito, que el de proteger a cuatro o cinco viejos fabricantes de acero, -amigos-, y otros cuantos sectores vinculados mas, -todos obviamente de la vieja economía, y con problemas económicos para subsistir-, esos medios no levantaron la voz para advertir a la opinión pública de lo peligrosas que podían ser estas guerras comerciales unilaterales , sobre todo en pleno siglo XXI, donde nos movemos en una economía globalizada, a la que guerras de ese tipo obviamente iban a hacer en todos los escenarios un daño gratuito. Hicieron la vista gorda, o incluso alentaron la iniciativa, y jalearon a su líder.Aún en el mejor escenario, de que la Guerra Comercial con China se cerrase relativamente pronto, e incluso se obtuviese alguna que otra consecución, el numero de platos rotos en el proceso…

GUERRAS COMERCIALES: “NI BUENAS, NI FÁCILES DE GANAR”

Domingo, 19 Mayo 2019 16:07
Hemos oído tal cantidad de inexactitudes y aberraciones sobre las guerras comerciales en estos últimos anos de Trump y su Administración, que la verdad es que es muy difícil quedarse con una. Pero entre las afirmaciones más estúpidas que recuerdo, esta aquel tuit en el que el Señor Presidente de Estados Unidos de América, decía hace ya dos años, que las guerras comerciales eran “buenas y fáciles de ganar”.Obviamente dos afirmaciones, no solo desacertadas, sino profundamente temerarias, cuando salen de la boca del hombre mas poderoso del mundo. Cualquier estudiante de economía, con un mínimo conocimiento de la historia económica mundial, sabe que guerras comerciales, son por definición malas para todos los que intervienen en ellas. No hay nunca ganadores ni perdedores, -por eso es más que desaconsejable abrirlas-, y por supuesto no son ni fáciles, ni difíciles de ganar. Se pierden siempre. Mas aún en 2019, cuando vivimos un mundo globalizado, interrelacionado entre si, con cadenas de producción transnacionales muy asentadas, y complejos procesos de manufacturación global, que implican a un sinfín de países en la producción de cantidad de productos.Pero desafiando, -sobre todo a la inteligencia-, Trump, nada mas llegar a la Casa Blanca, decidió abrir esa peligrosa…

LA “INNOVACIÓN” DE UBER Y LYFT

Domingo, 12 Mayo 2019 16:01
Este pasado viernes salió finalmente a bolsa en el NYSE el muy esperado macro IPO de Uber. El precio fijado para su salida fue el establecido en la franja baja, y la acción además perdió un 7% durante el primer día de cotización, su valoración no llegó a los 80.000 millones de dólares, cuando lo esperado por los dueños de la empresa y la mayoría de los analistas hace solo semanas era que superase los 120.000 millones de dólares. Desde luego los fundadores del invento y los inversores que pusieron dinero en los primeros años, hicieron una fantástica caja este viernes, -se veía en sus caras, paseándose felices por el floor del NYSE-, pero no tanto los que hayan entrado últimamente, o desde luego, los que se hayan animado a comprar justo el viernes. Aunque obviamente la cosa puede cambiar.Lyft, otra empresa de taxis salida a bolsa recientemente, acumula ya una pérdida del 25%. Ya sé que tanto Uber como Lyft, no quieren que se hable de ellas como empresas de taxi, o sea flotas de un medio de transporte tan poco exótico como el automóvil, pero a día de hoy es lo que son. Tanto Uber como Lyft son…

LA SALIDA A BOLSA DE “BEYOND MEAT”

Domingo, 05 Mayo 2019 16:55
Déjenme decirles de entrada que me hace mucha gracia el nombre de esta empresa, “Beyond Meat”, (“Más allá de la carne”). Tómenlo como un “disclosure”. Pero más allá de eso, déjenme decirles también que me gusta especialmente esta empresa, y que creo que el récord conseguido en el primer día de su cotización en bolsa este pasado jueves -subió un 163%-, va a ser solo una de las muchas buenas noticias que irá dando esta compañía californiana, fundada por Ethan Brown, un visionario con el entusiasmo y la vehemencia suficiente, para triunfar en emprendimientos de este tipo. “Beyond Meat” es una compañía de sucedáneos de carne hechos con productos vegetales, aplicando una tecnología propia patentada, que llevan tiempo siendo comercializados en prestigiosos supermercados de este país, como Whole Foods, y en algunas cadenas de restaurantes tan populares como TGIF (Friday’s). “Beyond Meat” ha visto dispararse sus ventas últimamente, y desea aumentar capital para responder a la creciente demanda. Ethan Brown -que es vegetariano desde que tenía 18 años-, es hijo de un ganadero, ama la naturaleza y los animales, y desde su juventud decidió buscar alguna forma para dejar de sacrificar a las reses que veía diariamente por la finca…

EE.UU.: NUEVOS RÉCORDS DE LA BOLSA

Domingo, 28 Abril 2019 16:13
Esta semana el índice S&P 500 y el Nasdaq, han vuelto a tocar récords. Hemos dejado atrás la racha negativa con la que despedimos 2018 y por ejemplo el S&P 500 que refleja en sus 500 acciones ampliamente, y con bastante exactitud lo que ocurre en este mercado, ha subido en lo que va de año en el entorno del 17%. La pregunta es si estos récords durarán y “tendrán piernas”, o si estarán artificialmente inflados, principalmente por una circunstancia básica del momento: el dinero vuelve a estar barato y la proclividad, -de sobre todo los grandes inversores-, a arriesgar, se hace mayor en estas circunstancias.Definitivamente el cambio de 180 grados de la Federal Reserve, justo al final de 2018, ha sido definitivo para entender el comportamiento de estas bolsas. De un pronóstico que hablaba de subidas de tres o cuatro subidas de los tipos de interés en 2019, pasamos a otro de una o dos, y después definitivamente a ninguna, o incluso, a contemplar alguna potencial bajada si hacía falta. El humor de estas bolsas cambio de inmediato. Con el dinero manteniéndose barato y las perspectivas de que siga así, el ánimo por arriesgar en el mercado de renta…