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VOLATILIDAD. “El Nuevo Contexto Global” es el titulo de la conferencia anual del World Economic Forum en Davos esta semana. En el anuncio previo a la conferencia, el WEF señala que los indicadores económicos globales confirman el fin de la “Gran Recesión” y una recuperación paulatina de economías y mercados. Subraya sin embargo un estado de “ansiedad” generalizado que atribuye a los bajos precios del petróleo, políticas monetarias no sincronizadas y geopolítica. Rusia, los crecientes populismos nacionalistas y la epidemia del ébola figuran para el WEF entre los últimos y el efecto de las asistencias monetarias y las tasas de interés en los mercados desarrollados sobre los mercados emergentes, la deflación europea y la transformación del sector financiero desarrollado entre las primerasEsa “ansiedad” a la que se refiere el WEF es la que parece haber afectado a los mercados norteamericanos que han bienvenido al 2015 con eventos de pronunciada volatilidad que bien podría continuar en los próximos días de cara al esperado anuncio del “QE” europeo, las elecciones griegas del domingo y los anuncios del “Estate of the Union” del Presidente Obama.  Los eventos están establecidos, sus efectos y consecuencias no del todo claras.

 

EUROPA-II. La súbita y sorpresiva liberalización del Franco Suizo la semana pasada y la reacción de los mercados de cambio que vieron una revalorización inmediata de la moneda suiza del 30% en relación al euro y del 25% en relación al dólar norteamericano son acaso un “primer” del reacomodo que podría traer un “QE” europeo. La decisión del la Corte Europea de Justicia de permitir el “QE” habría ya liberado a Mario Draghi de las restricciones legales que le impedían ejecutar los auxilios monetarios diseñados para aliviar la deflación europea, pero aun no queda claro si el Banco Central Europeo establecerá una opción de compra generalizada en la Euro-Área o si lo restringirá a dominios nacionales lo que subraya la complejidad de la asistencia europea que la diferencia substancialmente de lo que ha sido la norteamericana y lo que es la japonesa. La decisión del Banco Nacional Suizo subraya una tendencia regional a buscar refugio en “monedas duras” que bien podría beneficiar a mercados financieros no vinculados al Euro como es el caso de Suiza. La ansiedad monetaria europea vera otro evento de importancia en las elecciones griegas del domingo 25 y la posibilidad de un triunfo franco de Syriza.  

CHINA. “Cuando llueve truena” dice la voz popular y el anuncio del crecimiento de la economía china en el 2014 pareciera confirmarlo. Esta semana el gobierno chino anunció que la economía del país creció 7.4% el año pasado, por debajo del 7.5% esperado, siendo el nivel mas bajo de crecimiento en 24 añosEl crecimiento industrial, las inversiones en activos fijos y las ventas al detal marcaron su nivel de crecimiento mas bajo en los últimos diez años lo mismo que las ventas de “real estate” en su nivel mas bajo desde el 2008. En el lado positivo la balanza comercial fue positiva y el mercado laboral estable con el ingreso promedio por hogar creciendo en 8% impulsando el consumo interno y el sector servicios. De cara a este indicador las expectativas estarán centradas en el crecimiento de este año que el mercado espera entre 7% y 7.5% y que el gobierno anunciará en el Congreso Nacional Popular en marzo. La desaceleración en el crecimiento de China confirma el declive en los precios de las materias primas y coincide con nuevas proyecciones del Fondo Monetario Internacional que prevén un crecimiento global del 3.5% en el 2015 y 3.7% en el 2016.

 

Modificado por última vez en Domingo, 24 Mayo 2015 11:00