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Benito Berber

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Executive Director Senior Latin America Strategist in the Americas at Nomura

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Jefe de Estrategia de Inversion XP Securities

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Jose Antonio Montenegro

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Alvaro Pereyra

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Santiago Ulloa

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Latest News

“This Time Is Different”

Viernes, 14 Junio 2019 09:07
Howard Marks es una leyenda en Wall Street. Este genio de las finanzas, cofundador de la firma Oaktree Capital, un fondo de inversión Global con activos superiores a USD $120,000 mil millones, les envió un memo muy interesante a sus clientes hace un par de días. En ese memorando Marks les recuerda a los lectores que no hay frase más peligrosa en las finanzas que el famoso “This Time It’s Different” (Esta vez es diferente). La génesis del escrito de Marks es el hecho de que se están comenzado a oír muchas voces en las mesas de dinero de Wall Street argumentando cosas que suenan ilógicas. Marks toca, entre otros, los siguientes puntos: (1) que no tiene por qué haber una recesión en el futuro cercano en EEUU, a pesar de que ya estamos a un mes de evidenciar la expansión económica más larga de la historia; (2) que algunos están argumentando que la continuidad del proceso de imprimir dinero puede llevar a una prosperidad eterna; (3) que el déficit fiscal ya no tiene por qué ser un problema; (4) que se puede tener crecimiento sin inflación; (5) que las tasas de interés pueden seguir bajas por siempre; y (6)…

LA FED MARCA EL PASO EN WALL STREET

Domingo, 09 Junio 2019 15:18
La pasada ha sido una semana excepcionalmente buena en Wall Street, el índice Dow Jones ha subido un 4,7% , -su mejor semana desde el pasado mes de noviembre-, el S&P 500 un 4,4%, y el Nasdaq un 3,9%. Y la razón es obvia, Wall Street ve dinero barato por delante y además quizás por mucho tiempo. Osea liquidez abundante y dinero para colocar en las bolsas. La Federal Reserve, (Fed) ha pasado en solo seis meses, de hablar de subidas de tipos de interés, a incluso abrir la probabilidad de recortes pronto. Wall Street no puede disimular la alegría. El viernes cuando el Departamento de Trabajo estadounidense anunciaba a primera hora de la mañana, que esta economía solo había creado 75.000 puestos de trabajo en Mayo, - el mercado esperaba 180.000-, las bolsas neoyorquinas hacían que una mala noticia se convirtiese inmediatamente en buena, y reaccionaban con un potente rally, porque un mercado de trabajo mas flojo, -es la segunda vez en cuatro meses que los puestos creados no llegan a las seis cifras-, supone o puede suponer una Fed mas proclive a cortar antes los tipos de interés. El consenso en ese momento del viernes se disparaba y…

ESTA SEMANA EN WALL STREET

Domingo, 09 Junio 2019 15:18
La semana comienza con las tensiones comerciales con epicentro en Washington copando el protagonismo. Las empresas estadounidenses y mexicanas respiraron aliviadas cuando a última hora del viernes, el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, dijo que su administración había llegado a un acuerdo migratorio con México cuyo objetivo es reducir sensiblemente el cruce de inmigrantes ilegales a través de la frontera entre ambos países. Un plan que evitó la entrada en vigor hoy lunes de aranceles del 5% sobre todos los productos mexicanos que llegan al mercado estadounidense. Sin embargo, Washington revisará en los próximos 90 días la efectividad de las prácticas migratorias mexicanas, que incluyen el despliegue de 6.000 tropas de su Guardia Nacional en todo el país, dando prioridad a su frontera sur y la acogida de los inmigrantes ilegales en busca de asilo mientras EEUU adjudica sus solicitudes. Si estas no dieran los resultados deseados “se tomarán otras acciones”, señaló el Departamento de Estado de EEUU.Además, el presidente de EEUU, Donald Trump, insinuó el sábado en un tuit que México tomaría medidas adicionales en otros frentes anticipando "grandes" compras de productos agrícolas estadounidenses. Aún así, los detalles dados a conocer el viernes por el Departamento de Estado…

Infraestructura en América Latina: Datos Clave

Sábado, 01 Junio 2019 15:29
América Latina es una región con un producto interno bruto (PIB) de ~US$5.5 billones y una población de más de 600 millones de habitantes en la búsqueda de cerrar aquellas brechas que le permitan dar el salto hacia el desarrollo. Dentro de esta ruta, una de los principales retos lo constituye la modernización de la red de infraestructuras y el aseguramiento de servicios públicos de calidad. En este sentido, Latinoamérica presenta resultados mixtos tanto a nivel agregado de país como por sector, pero con el común denominar de enfrentar la necesidad de cerrar una brecha de inversión que ya asciende a US$275 billiones anuales. Seguidamente se presentan 5 gráficos desarrollados por la firma Deloitte, los cuales permiten dimensionar el estado general de la infraestructura pública en Latinoamérica. América Latina se posiciona 5 entre 7 regiones evaluadas De acuerdo con datos del Foro Económico Mundial, Latinoamérica recibe una calificación de 61.1 (máx 100), superando únicamente a África Subsahariana y el Sur de Asia. Es importante considerar que este resultado incluye tanto infraestructura de transporte (carreteras, puertos, aeropuertos, ferrocarriles) como energía, agua y telecomunicaciones. Chile posee la mejor red de infraestructuras de la región Chile se posiciona como el país con la…

Popular News

De acuerdo con el Reporte Global de Competitividad del Foro…
De acuerdo con datos de Banco Interamericano de Desarrollo (BID),…
2019 fue un año espectacular para los mercados financieros. Presento…
Los inversores continuarán teniendo sus miras puestas esta semana en…

¿Qué Pasa Con El Peso Colombiano?

Sábado, 01 Junio 2019 15:18
 Muchos inversionistas internacionales están muy confundidos con el movimiento reciente del peso colombiano. Clientes de todo el mundo me contactan regularmente pidiendo mi opinión al respecto de lo que está pasando con la moneda de Colombia. Mi respuesta ha continuado siendo la misma por ya varios trimestres: el peso colombiano está bastante subvalorado, la moneda NO está recogiendo las realidades actuales de la economía colombiana, y la moneda de Colombia se debería apreciar de acá en adelante. Ahora, es importante decir que vengo argumentando lo mismo desde el año pasado, mejor dicho, mi predicción sobre el futuro del USDCOP ha demostrado ser bastante errónea. Explicar el mal comportamiento que se ha visto en la moneda NO es sencillo, ya que Colombia ha demostrado ser (1) uno de los mercados de acciones emergentes más rentables del año en el mundo, (2) porque el riesgo de que se vea una baja de la calificación crediticia del país este año parece baja, al menos juzgando por las decisiones recientes anunciadas por Moody's y Fitch, y (3) porque la producción de petróleo en Colombia se ha estado comportando mucho mejor de lo que los expertos esperaban. También hay unos datos importantes (y positivos) que…

ARANCELES: IMPUESTO AL CONSUMIDOR

Domingo, 26 Mayo 2019 17:25
La manipulación del conglomerado de comunicación conservador en este país, en lo referido a explicación de temas básicos económicos, es como poco escandalosa. Maquillan situaciones, o silencian completamente otras, para proteger intereses, que no hace falta decir, que coinciden con los del conglomerado obviamente. Me refiero por ejemplo, a que cuando comenzaron las Guerras Comerciales de Trump, -nada mas llegar a la Presidencia-, en las que no había otro propósito, que el de proteger a cuatro o cinco viejos fabricantes de acero, -amigos-, y otros cuantos sectores vinculados mas, -todos obviamente de la vieja economía, y con problemas económicos para subsistir-, esos medios no levantaron la voz para advertir a la opinión pública de lo peligrosas que podían ser estas guerras comerciales unilaterales , sobre todo en pleno siglo XXI, donde nos movemos en una economía globalizada, a la que guerras de ese tipo obviamente iban a hacer en todos los escenarios un daño gratuito. Hicieron la vista gorda, o incluso alentaron la iniciativa, y jalearon a su líder.Aún en el mejor escenario, de que la Guerra Comercial con China se cerrase relativamente pronto, e incluso se obtuviese alguna que otra consecución, el numero de platos rotos en el proceso…

ESTA SEMANA EN WALL STREET

Domingo, 26 Mayo 2019 17:23
La semana corta en Estados Unidos estará marcada por varios factores, como los resultados de las elecciones europeas. En Reino Unido, cuyos mercados no abrirán tampoco el lunes, la carrera para suceder a Theresa May como primera ministra británica es probable que domine las noticias políticas en el país.En Japón, continúa la visita de Donald Trump. El presidente de Estados Unidos mantendrá conversaciones con el primer ministro japonés, Shinzo Abe, y también se reunirá con el nuevo emperador del país.Los mercados globales estarán atentos a todos los desarrollos relacionados con la guerra comercial entre Estados Unidos y China. La tregua comercial se desmorona. Ambos países ahondan en un pulso arancelario que borrará 0,3 puntos porcentuales del crecimiento global a corto plazo, según las estimaciones más recientes del Fondo Monetario Internacional, y que en las últimas semanas también amenaza con destartalar las cadenas de valor de la industria tecnológica. Más allá de la nueva batalla tecnológica iniciada hace semanas, se encuentra la inmediatez del golpe arancelario. Si EEUU ya elevó los gravámenes sobre un catálogo de productos chinos por valor de 200.000 millones de dólares del 10% al 25%, el proceso para tasar el resto de importaciones del gigante asiático que…

GUERRAS COMERCIALES: “NI BUENAS, NI FÁCILES DE GANAR”

Domingo, 19 Mayo 2019 16:07
Hemos oído tal cantidad de inexactitudes y aberraciones sobre las guerras comerciales en estos últimos anos de Trump y su Administración, que la verdad es que es muy difícil quedarse con una. Pero entre las afirmaciones más estúpidas que recuerdo, esta aquel tuit en el que el Señor Presidente de Estados Unidos de América, decía hace ya dos años, que las guerras comerciales eran “buenas y fáciles de ganar”.Obviamente dos afirmaciones, no solo desacertadas, sino profundamente temerarias, cuando salen de la boca del hombre mas poderoso del mundo. Cualquier estudiante de economía, con un mínimo conocimiento de la historia económica mundial, sabe que guerras comerciales, son por definición malas para todos los que intervienen en ellas. No hay nunca ganadores ni perdedores, -por eso es más que desaconsejable abrirlas-, y por supuesto no son ni fáciles, ni difíciles de ganar. Se pierden siempre. Mas aún en 2019, cuando vivimos un mundo globalizado, interrelacionado entre si, con cadenas de producción transnacionales muy asentadas, y complejos procesos de manufacturación global, que implican a un sinfín de países en la producción de cantidad de productos.Pero desafiando, -sobre todo a la inteligencia-, Trump, nada mas llegar a la Casa Blanca, decidió abrir esa peligrosa…

ESTA SEMANA EN WALL STREET

Domingo, 19 Mayo 2019 16:06
La guerra comercial entre Estados Unidos y China continuará generando desconcierto en los mercados esta semana. El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, oficializó el viernes su decisión de retrasar durante seis meses la decisión de implementar o no aranceles de hasta el 25% sobre la industria automotriz extranjera, ofreciendo así margen para continuar las negociaciones con la Unión Europea y Japón. De esta forma, el representante comercial, Robert Lighthizer, continuará conversando con Bruselas y Tokio con el objetivo de presentar un informe ante el inquilino de la Casa Blanca dentro de 180 días. Si para entonces no se ha logrado un acuerdo con sus socios, “se tomarán las acciones necesarias”, concluyó la orden de Trump. El mandatario señaló en su decisión publicada ayer que “las condiciones locales de competencia deben mejorarse. reduciendo las importaciones”.Según las conclusiones previas del Departamento de Comercio, auspiciadas bajo la Sección 232 de la Ley de Comercio de EEUU, algunas de las importaciones de vehículos, camiones y autopartes “debilitan la economía interna” y amenazan la seguridad nacional. Este análisis fue presentado al presidente estadounidense el pasado mes de febrero.Precisamente, la Sección 232 avaló los gravámenes del 25% y el 10% impuestos el año pasado al…