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Benito Berber

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Executive Director Senior Latin America Strategist in the Americas at Nomura

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Alberto Bernal-León

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Jefe de Estrategia de Inversion XP Securities

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Jose E. Gonzales

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Jose Antonio Montenegro

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Santiago Ulloa

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Latest News

SEMANA A SEMANA 9 Noviembre, 2009

Lunes, 09 Noviembre 2009 18:59
El índice Dow Jones, cerro el viernes pasado por encima de los 10.000 puntos, después de un día de mucha volatilidad y total ausencia de dirección definida. La noticia de los 190.000 empleos perdidos en Octubre y el índice de desempleo llegando al 10.2%, aunque en un primer momento llevó la bolsa al rojo, enseguida se dio la vuelta. No es ninguna sorpresa para Wall Street, que el empleo es el último factor en recuperarse después de una recesión, y las magnitudes no son tampoco distintas, o más preocupantes que las de otras recesiones recientes, después de la Segunda Guerra Mundial. Así que ese factor clave y preocupante socialmente, lo es menos para el mundo financiero, de ahí esa reacción. Sin embargo, se lo decía la semana pasada y sigo manteniéndolo ésta, tengo la sensación de que “la calle” necesita profundizar un poco mas la corrección que silenciosamente ha empezado a hacer las últimas dos semanas, -el S&P 500 entre subidas y bajadas mas o menos pronunciadas, ha retrocedido un 6% en esos últimos diez días laborables-, y creo que seguirá así por otras dos o tres más, hasta que la corrección esté en un entorno del 10%, después la…

EL ENDEBLE RETORNO DEL CONSUMIDOR

Martes, 03 Noviembre 2009 13:09
La última semana de Octubre tuvo un común denominador que estuvo presente en la mayoría de los mercados siendo este factor un alto grado de volatilidad. El índice VIX accionario, por ejemplo, subió hacia 30.7% desde 22% en una semana. El preció del petróleo después de haber llegado a US$82 el barril cerró 7% por debajo (US$77 el barril). La relación euro - dólar se apreció desde 1.50 hasta 1.47. Todo ello a pesar que el crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) en el tercer trimestre (3.5%) se situó por encima de las expectativas de mercado (3.0%) y las utilidades de las empresas siguen mostrando mejoría. En el mes el índice accionario Dow prácticamente estuvo plano mientras que sólo el viernes cayó en torno a 2.5%. La pregunta que surge es: ¿Qué preocupación, en la mente de los inversionistas, gatilló un fuerte incremento en la volatilidad de los mercados? La respuesta radica en la confianza y el comportamiento del consumidor que analizaremos a continuación. A priori debemos señalar que sin una dinamismo robusto del consumo interno la gradual recuperación macroeconómica podría verse perturbada.

EL ENDEBLE RETORNO DEL CONSUMIDOR

Martes, 03 Noviembre 2009 13:09
La última semana de Octubre tuvo un común denominador que estuvo presente en la mayoría de los mercados siendo este factor un alto grado de volatilidad. El índice VIX accionario, por ejemplo, subió hacia 30.7% desde 22% en una semana. El preció del petróleo después de haber llegado a US$82 el barril cerró 7% por debajo (US$77 el barril). La relación euro - dólar se apreció desde 1.50 hasta 1.47. Todo ello a pesar que el crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) en el tercer trimestre (3.5%) se situó por encima de las expectativas de mercado (3.0%) y las utilidades de las empresas siguen mostrando mejoría. En el mes el índice accionario Dow prácticamente estuvo plano mientras que sólo el viernes cayó en torno a 2.5%. La pregunta que surge es: ¿Qué preocupación, en la mente de los inversionistas, gatilló un fuerte incremento en la volatilidad de los mercados? La respuesta radica en la confianza y el comportamiento del consumidor que analizaremos a continuación. A priori debemos señalar que sin una dinamismo robusto del consumo interno la gradual recuperación macroeconómica podría verse perturbada.

SEMANA A SEMANA 2 Noviembre, 2009

Lunes, 02 Noviembre 2009 18:57
Puede pasar cualquier cosa, pero el caldo de cultivo será muy apropiado las próximas dos o tres semanas para animarse con la “corrección pendiente” los últimos meses,- ya saben, en torno a un 10% -, y es que está cambiando la conversación por aquí. Hasta hace nada el tema era, “los datos muestran que las cosas mejoran”, pero ahora hemos pasado al “cuándo va a empezar la Fed a subir los tipos de interés, para ir adaptándose al nuevo escenario mas benigno económicamente”, y ésta nueva conversación nos lleva a un humor “bear”, de ir hacia atrás, o sea bolsa en rojo. De ser así, estaremos ante una excelente oportunidad para encontrar nuevos buenos precios para volver a entrar, y seguramente un timing perfecto, para tener primero corrección moderada, en Noviembre, luego “Santa Rally” en Diciembre, y en 2010 ya se verá. No es que nada este peor, es justo al contrario, los datos muestran que la economía se va poniendo en pie, pero precisamente por eso, la política monetaria tendrá que ir cambiando de estrategia, y si a eso le añadimos que el consumidor va a seguir sufriendo por un tiempo las consecuencias de un mal panorama de empleo,…

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SEMANA A SEMANA 2 Noviembre, 2009

Lunes, 02 Noviembre 2009 18:57
Puede pasar cualquier cosa, pero el caldo de cultivo será muy apropiado las próximas dos o tres semanas para animarse con la “corrección pendiente” los últimos meses,- ya saben, en torno a un 10% -, y es que está cambiando la conversación por aquí. Hasta hace nada el tema era, “los datos muestran que las cosas mejoran”, pero ahora hemos pasado al “cuándo va a empezar la Fed a subir los tipos de interés, para ir adaptándose al nuevo escenario mas benigno económicamente”, y ésta nueva conversación nos lleva a un humor “bear”, de ir hacia atrás, o sea bolsa en rojo. De ser así, estaremos ante una excelente oportunidad para encontrar nuevos buenos precios para volver a entrar, y seguramente un timing perfecto, para tener primero corrección moderada, en Noviembre, luego “Santa Rally” en Diciembre, y en 2010 ya se verá. No es que nada este peor, es justo al contrario, los datos muestran que la economía se va poniendo en pie, pero precisamente por eso, la política monetaria tendrá que ir cambiando de estrategia, y si a eso le añadimos que el consumidor va a seguir sufriendo por un tiempo las consecuencias de un mal panorama de empleo,…

Bienvenido Sucre, O Bienvenido Macchiavello?

Lunes, 02 Noviembre 2009 15:42
El ALBA, el famoso grupo económico/político creado por el presidente Hugo Chávez y que goza de la participación de Estados tan variados como Nicaragua, Bolivia, Ecuador, Dominica, y otros países caribeños más, tomó la decisión final de crear el Sucre en su última reunión plenipotenciaria. El Sucre será una moneda virtual que servirá para que los bancos centrales de los países miembros hagan el “neteo” de su comercio internacional. Mejor dicho, las importaciones de Venezuela provenientes del Ecuador se van a contabilizar en Sucres, y no en dólares. El texto de la cumbre obviamente hablo tangencialmente sobre la segunda razón de ser de la creación del Sucre, que es naturalmente la necesidad política de demostrarle a Estados Unidos que estas potencias económicas del ALBA no necesitan de los gringos para comerciar. Ahora, falta ver si la noticia de la creación del Sucre le llego a Bernanke, o si a Bernanke le importo aunque fuera un poquito que los presidentes del ALBA hubieran decidido rebelarse contra la moneda del imperio.

Bienvenido Sucre, O Bienvenido Macchiavello?

Lunes, 02 Noviembre 2009 15:42
El ALBA, el famoso grupo económico/político creado por el presidente Hugo Chávez y que goza de la participación de Estados tan variados como Nicaragua, Bolivia, Ecuador, Dominica, y otros países caribeños más, tomó la decisión final de crear el Sucre en su última reunión plenipotenciaria. El Sucre será una moneda virtual que servirá para que los bancos centrales de los países miembros hagan el “neteo” de su comercio internacional. Mejor dicho, las importaciones de Venezuela provenientes del Ecuador se van a contabilizar en Sucres, y no en dólares. El texto de la cumbre obviamente hablo tangencialmente sobre la segunda razón de ser de la creación del Sucre, que es naturalmente la necesidad política de demostrarle a Estados Unidos que estas potencias económicas del ALBA no necesitan de los gringos para comerciar. Ahora, falta ver si la noticia de la creación del Sucre le llego a Bernanke, o si a Bernanke le importo aunque fuera un poquito que los presidentes del ALBA hubieran decidido rebelarse contra la moneda del imperio.

SEMANA A SEMANA 26 Octubre, 2009

Lunes, 26 Octubre 2009 19:53
Los “Bears”, (pesimistas) han ganado cierto terreno, la semana pasada en Wall Street,-aunque casi no haya quedado reflejado en la caída minima del índice Dow Jones, un 0,2%-, pero lo han hecho, porque con los resultados trimestrales empresariales tan por encima de lo esperado que hemos tenido los últimos días, - Apple, Microsoft, AT&T…. lo suyo hubiera sido que los “Bulls”, (optimistas), hubieran hecho prevalecer sus argumentaciones. Pero no ha sido así, sobre todo por una razón, los resultados son efectivamente mejores de lo esperado, en eso no hay discusión, -de las 200 empresas del índice S&P 500 que ya nos han dado cifras hasta ahora, un 80% bate expectativas-, pero son peores que los del mismo periodo hace un año y mejoran fundamentalmente, en base a reducción de costes, no de que crezcan los ingresos, las ventas, en la intensidad que sería de desear.

SEMANA A SEMANA 26 Octubre, 2009

Lunes, 26 Octubre 2009 19:53
Los “Bears”, (pesimistas) han ganado cierto terreno, la semana pasada en Wall Street,-aunque casi no haya quedado reflejado en la caída minima del índice Dow Jones, un 0,2%-, pero lo han hecho, porque con los resultados trimestrales empresariales tan por encima de lo esperado que hemos tenido los últimos días, - Apple, Microsoft, AT&T…. lo suyo hubiera sido que los “Bulls”, (optimistas), hubieran hecho prevalecer sus argumentaciones. Pero no ha sido así, sobre todo por una razón, los resultados son efectivamente mejores de lo esperado, en eso no hay discusión, -de las 200 empresas del índice S&P 500 que ya nos han dado cifras hasta ahora, un 80% bate expectativas-, pero son peores que los del mismo periodo hace un año y mejoran fundamentalmente, en base a reducción de costes, no de que crezcan los ingresos, las ventas, en la intensidad que sería de desear.